pSTAKE Finance：多鏈流動性質押項目的新機遇與挑戰

pSTAKE Finance是一個專注於多鏈流動性質押的項目，最初爲BSC鏈和Cosmos生態提供服務。該項目於2022年初推出代幣，目前總市值約5700萬美元，其中超過90%的代幣已進入流通。近期，pSTAKE與BTC質押項目Babylon展開合作，拓展了其業務範圍。

項目背景與融資歷程

pSTAKE的創始人擁有新加坡南洋理工大學的教育背景。項目在2021年11月獲得1000萬美元的天使輪融資，投資方包括多家知名機構。同年12月，項目通過公募方式再次籌集1000萬美元。2022年5月，某知名交易平台的投資部門對pSTAKE進行了戰略投資，具體金額未披露。值得注意的是，目前二級市場的代幣價格已接近種子輪融資價格，低於公募價。

代幣經濟學

pSTAKE的代幣總量爲5億枚，目前已有93.6%進入流通。剩餘部分屬於團隊持有，按計劃將在2025年2月前全部釋放完畢。

最新業務動向

pSTAKE最近將業務重心轉向BTC再質押領域，與Babylon達成合作。Babylon是一個備受關注的比特幣質押協議，獲得了多家頂級投資機構的支持，總融資額達9600萬美元。這一合作有望爲pSTAKE帶來可觀的TVL增長。

pSTAKE的新方案將允許用戶存入BTC並獲得流動性質押代幣，這些代幣可以參與其他DeFi項目以賺取收益。一旦Babylon主網上線，存入pSTAKE的BTC將被質押到Babylon協議中，從而產生額外收益。

市場定位與競爭

在BTC質押領域，pSTAKE面臨着來自其他協議的競爭，如B²Network、Merlin、Chakra和Mind Network等。這些項目都宣布了與Babylon的合作計劃，形成了一個競爭激烈的生態系統。

估值分析

與其他已上線某知名交易平台的以太坊再質押協議相比，pSTAKE的估值相對較低。影響估值的因素包括敘事熱度、業務數據、流動性溢價、融資估值和行業競爭地位等。然而，需要注意的是，pSTAKE當前的實際TVL與以太坊再質押項目相比仍有較大差距。

總結

1. pSTAKE目前市值較低，代幣流通充分，價格接近早期融資水平。

2. 項目最近加入BTC再質押熱點，與Babylon合作爲其帶來新的發展機遇。

3. 作爲某知名交易平台的戰略投資對象，pSTAKE具備多個吸引人的特質：低市值、高流通性、新興敘事以及與重要BTC質押協議的合作。

4. 主要風險包括當前TVL規模小，對Babylon發展的依賴性高，以及在BTC再質押賽道中面臨的激烈競爭。Babylon仍處於測試階段，未來發展存在不確定性。