Labubu熱潮與相關加密資產的興衰

泡泡瑪特旗下的Labubu系列玩具近期備受關注，公司股價在2024年飆升10倍，今年至今漲幅超過200%，市值突破3500億港元。截至去年底，泡泡瑪特在中國內地擁有401家門店，港澳臺及海外門店130家，業務遍及30多個國家和地區，海外營收佔比超38%。與此同時，基於Labubu推出的同名加密貨幣LABUBU卻表現不佳，市值已跌至2789萬美元，24小時跌幅達20.4%。

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Labubu的起源與發展

Labubu是一款造型獨特的精靈角色毛絨玩具，外觀圓潤可愛卻又帶有些許兇悍。它擁有毛茸茸的圓形身體、大眼睛、尖耳朵和九顆尖牙，組成了一個俏皮的笑容。

這一角色由在香港出生、荷蘭長大的藝術家龍家昇設計，靈感來自北歐民間傳說與神話。龍家昇最初用鋼筆勾勒Labubu及其朋友們的形象，將其童年對童話故事的熱愛融入設計之中。

Labubu於2015年首次亮相，2019年與泡泡瑪特合作後獲得更廣泛關注。據泡泡瑪特2024年中期報告顯示，《The Monsters》系列上半年銷售額達63億元人民幣。2025年4月，第三代Labubu搪膠毛絨產品在多國引發搶購熱潮。同年5月，LABUBU加密貨幣問世，但未能持續熱度。6月，一場Labubu藝術品拍賣會總成交額達373萬元人民幣，其中一件人形Labubu以108萬元成交。

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Labubu狂潮的原因

Labubu的成功主要歸功於兩個因素：

1. 獨特的銷售模式：泡泡瑪特採用盲盒銷售，增加了購買的刺激性和不確定性。這種模式促使消費者反復購買以追求稀有款式，推高了二級市場價格。

2. 優秀的文創IP：Labubu成功跨越文化壁壘，受到亞洲文化和西方流行文化的共同認可。新華社分析指出，Labubu的成功源於其跨文化特性、長期積累與創新，以及中國完備的產業鏈和成熟的產業生態。

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實體玩具相關的加密資產面臨挑戰

盡管Labubu實體玩具大受歡迎，但其同名加密貨幣LABUBU難逃暴跌命運。這一現象並非孤例，類似的還有胖企鵝（Pudgy Penguins）。

胖企鵝在2021年由大學生創立，2022年易主後開始涉足實體玩具市場。2023年9月，胖企鵝玩具進駐美國沃爾瑪商店，當年銷售額超過1000萬美元。然而，其NFT和加密貨幣價格仍大幅下跌。

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同樣遭遇價格暴跌的還有無聊猿（BAYC）和CryptoPunks等知名NFT項目。即使曾有名人和大公司高價購入，這些數字資產的價值仍難以持續。

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這些案例表明，無論是有實體玩具支撐的項目還是純數字資產，在經歷短暫的繁榮後都面臨嚴峻的價值挑戰。對於像LABUBU這樣僅借助實體玩具熱度的加密貨幣來說，長期保值更是困難。

LABUBU價格的快速漲和隨後的暴跌反映了其高度投機性和缺乏實際用途的本質。盡管泡泡瑪特的Labubu玩具市場表現出色，但當炒作退潮後，缺乏實際價值支撐的虛擬資產難免面臨崩潰。這一現象體現了許多加密貨幣"因投機而生，因泡沫破裂而亡"的固有特性。

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