加密市場週報：宏觀流動性惡化，BTC跌破關鍵支撐

市場概況

近期加密市場走勢疲軟，主要受到宏觀流動性環境惡化的影響。美元指數接近年內新高，對風險資產構成顯著壓力。美元強勢不僅源於美國通脹的持續性和降息預期推遲，還反映了市場對地緣政治風險的重新評估。雖然今年美股表現亮眼，但加密市場相比之下顯得更加脆弱。

本週比特幣跌破重要技術支撐位，近期多個交易平台出現較大拋壓。以太坊相對比特幣匯率走強，山寨幣率先出現反彈。市場反彈主線圍繞以太坊生態系統展開。其中，BLAST作爲NFT平台BLUR推出的以太坊Layer解決方案引發關注，但Layer敘事正逐漸被市場拋棄。

比特幣市場分析

鏈上數據顯示，市場已進入衰竭階段。6月以來，比特幣價格跌破3個月平均持倉成本，投資者普遍被套。歷史經驗表明，這種局面若持續將導致投資者信心惡化，可能使調整更加深入和持久。牛市中類似的大調整平均會出現五次。

穩定幣市值供應增速放緩，表明市場缺乏新增資金流入。機構資金已連續兩周淨流出，但山寨幣流入有所增加。長期趨勢指標MVRV-ZScore跌至1.8，進入中間區間，顯示市場總體處於虧損狀態。

期貨市場方面，資金費率小幅下降，但仍顯示多頭槓杆較重。比特幣期貨持倉量持續下降，多空比爲2.4，反映散戶抄底情緒較高，市場可能仍未見底。

現貨市場上，比特幣自3月創下7.3萬美元歷史高點後一直處於橫盤整理狀態。中心化交易所交易量下降至去年底水平，但去中心化交易所交易量保持穩定。以太坊/比特幣匯率持續走強，未來主要投資機會可能圍繞以太坊生態系統展開。

公鏈與DeFi數據

本週總鎖倉量(TVL)爲953億美元，較上周下跌56億美元，降幅5.6%。主流公鏈TVL普遍下跌，其中以太坊下跌8%，Arbitrum下跌9%，BLAST暴跌27%。值得注意的是，TON鏈本月TVL逆勢漲107%。

各公鏈上主要協議鎖倉量也呈現下降趨勢。以太坊上Lido、MakerDAO等頭部協議出現不同程度的回落。BSC、Polygon、Arbitrum等Layer網路上的DeFi協議同樣面臨資金流出壓力。

NFT市場表現

NFT市場延續頹勢，藍籌項目地板價普遍大幅下跌。CryptoPunks下跌13%，Bored Ape Yacht Club下跌17%，Azuki下跌23%。僅有Milady逆勢漲4%。

交易量方面，NFT市場整體小幅下滑，藍籌項目交易量普遍下降約20%。新增買家和復購買家數量也在逐步減少。總體而言，NFT市場環境依然極爲惡劣，交易活躍度和估值均處於低迷狀態。

綜上所述，當前加密市場正經歷一輪深度調整，各類資產普遍承壓。投資者需密切關注宏觀流動性變化和機構資金動向，謹慎操作，控制風險。