AI泡沫、OG Memes消亡與BTC主導地位

在動蕩的加密市場中，準確把握趨勢和機會至關重要。Delphi Labs團隊近期就2025年加密市場前景展開了深度對話，探討了AI敘事演變、比特幣L2生態、基礎設施價值回歸等熱點話題。

市場觀察

近期市場波動劇烈,但並未改變基本面。比特幣仍是表現最佳的資產,而DeFi項目和舊的Meme幣依然疲軟。市場興趣點並未發生根本性轉移,反彈中表現最好的仍是底部表現突出的項目。

波動既有宏觀因素影響,也有技術性調整成分。很多代幣價格圖表近期極端走勢引發回調和清算。上周的宏觀數據好於預期,可能會提高近期目標。但在重大事件前漲得越多,"賣消息"可能性越大。

川普上任後可能會發布一系列行政命令,其中一些可能針對加密貨幣。考慮到加密市場流動性較小,他的影響力可能比傳統金融市場更大。總體來看,推動加密貨幣發展符合川普的利益,市場對此較爲樂觀。

AI泡沫

AI可能成爲2025年最大的敘事。超大規模科技公司在AI基礎設施上的投入驚人,2025年的進展可能比2024年更快。AGI的實現將對世界產生巨大影響,這可能成爲金融史上最大的泡沫之一。

AI基本面雖然強勁,但人類總會對新興事物過度興奮,導致市場出現週期性波動。AI大泡沫還沒有真正到來,但幾乎不可避免。普通投資者參與AI敘事的主要途徑可能是押注加密AI項目。

當前AI領域的主要項目如Virtuals和ai16z缺乏明確的護城河。它們的優勢主要在於吸引力和作爲啓動平台的能力。未來市場可能會出現殘酷的資金輪動,投資者需要靈活調整策略。

OG Memes的衰落

AI本質上是一個比WIF更大的Meme,更容易講故事和引發興奮。2025年,加密貨幣市場的大多數資金流向可能會轉向AI。Meme幣市場的轉變可能更直接,因爲AI代理Meme在某種程度上優於傳統Meme。

市場對傳統Meme已經厭倦,人們希望買入至少有一些實際價值或價值路徑的項目。雖然一些OG Meme幣可能還會表現不錯,但3月份那波Meme幣行情可能已經結束。DOGE作爲評估整體Meme幣市場的基準,其圖表顯示可能還未見頂。

從長遠來看,除了比特幣或DOGE這樣已經達到逃逸速度和心智份額的少數項目外,任何沒有實際業務支撐的項目最終都可能趨向於零。

基本面回歸

市場正進入一個新時代,沒有長期收入故事的項目難以持續。那些能夠真正產生收入的項目,如一些L1/基礎設施項目,正獲得更多關注。數據顯示,加密領域超過50%的收入現在來自Solana應用。

市場正走向某種平衡,能產生實際收入的基礎幣會在某個價格找到買家支撐,而那些Meme幣或過度估值的基礎設施代幣難以找到價格底部。應用特定排序可能會改變收入分配模式,但L1和應用之間仍需某種形式的利益分配。

下一代L2和L3

L2在去年表現不錯,總鎖倉量從220億增長到400億。預計到2025年,至少會有一家大型金融機構推出自己的L2。目前只有三個L2的TPS超過了以太坊,預計當Mega ETH推出時可能會表現不錯,但資金很可能從現有L2項目中轉移。

應用層面的發展,特別是AI代理相關項目值得關注。人們開始不太在意項目建在哪條鏈上,這是一個好的趨勢。技術的重要性已經得到證明,整個行業都在向高性能系統發展。

比特幣主導地位

從2022年開始,比特幣主導地位一直在穩步上升,從40%上升到現在的58%左右。傳統意義上的"山寨幣季節"概念可能已經過時,取而代之的是具有強勁基本面和清晰敘事的項目會有顯著表現。

預計今年比特幣仍可能跑贏以太坊,特別是如果出現一些有利的行政命令。如果比特幣漲到125,000-150,000美元,BTC主導地位可能回到62%-63%,然後開始回落。

比特幣L2可行性

2025年比特幣L2可能成爲一匹黑馬。未來可能會看到一些真正的ZK L2在比特幣上線,如Citrea或Alpen Labs等項目。這不僅提供擴容能力,還能實現可編程性,即使只有1-2%的比特幣進入L2生態,也足以讓L2的TVL翻幾倍。

Starkware的Starknet可能是比特幣L2的一匹黑馬。一旦OP_CAT通過,他們就可以開始向比特幣提交證明。即使只有2.5%的比特幣持有者使用這些服務,也相當於500億美元的市場。

未來可能會出現非托管的解決方案,如果比特幣L2真的起飛,這可能會對以太坊造成很大壓力。比特幣L2的需求主要可能來自非加密原生的市場,如果出現真正安全的解決方案,參與度將大大增加。