香港穩定幣監管框架加速落地，2026年初或頒發首批牌照

香港穩定幣監管正邁入實質性階段。隨着相關法規將於2025年8月生效，監管機構近日發布了一系列配套文件，構建了涵蓋申請、運營、資產管理與合規的全面監管框架。

這套指引爲穩定幣市場提供了明確的申請路徑和合規標準，同時也體現了監管機構在加強風險防控的同時，爲穩定幣創新發展預留政策空間。

首批牌照發放時間及過渡安排

監管機構表示，發牌將是持續進行的過程。希望盡早獲得考慮的機構應於9月30日前提交申請。預計最早2026年初公布首批獲發牌照的穩定幣發行人，重點將聚焦跨境貿易與Web3應用。首階段只會發出數個牌照，門檻較高。

對於現有業務，監管機構設置了6個月過渡期至2026年1月31日，包括向符合條件的發行人發出臨時牌照。有意申請的原有發行人需在2025年10月31日前提交申請及相關文件。未能按時完成申請、被拒絕或撤回申請的發行人將進入爲期一個月的結業期，需有序退出業務。

風險管理要求

在風險管理方面，持牌發行人只能委托經認可的服務提供者進行法定穩定幣的發行。托管資產必須與自有資產嚴格隔離，定期披露儲備資產管理政策及審計結果。發行人需採用多重籤名、預鑄幣機制等技術措施，並建議結合鏈下預演進行多重校驗。

監管機構還明確了反洗錢方面的要求，包括風險評估、客戶盡職審查、持續監控等。要求採取有效措施識別和核實穩定幣持有人的身分，客戶需接受完整的盡職審查程序。

儲備資產管理

所有已發行穩定幣必須全額資產支持，合格儲備資產包括現金、銀行存款、債券等高質量、高流動性資產。監管機構將根據儲備資產種類實施差異化要求。托管人必須爲當地持牌銀行或具同等資質的機構。

持牌人可發行錨定不同法幣的穩定幣，但新增幣種需獲批。允許以代幣化形式持有合格資產作爲儲備，但須獲書面批準。在特殊情況下，可申請幣種不匹配。

申請條件及流程

申請人必須爲本地成立的公司，或在境外成立的認可機構。需在當地設立實質性運營據點。申請需滿足最低準則，包括維持不少於2500萬港元實繳資本，提交業務計劃、財務預算等文件，高管需具相關經驗且常駐當地。

申請流程包括與監管機構初步討論、提交完整申請材料等。獲批後將公布生效日期，否則將書面通知理由。申請人不得在未獲批前宣稱已獲牌照。

目前已有多家機構表示有意申請，包括部分知名科技公司和金融機構。業內預計首階段可能發出3-4個牌照，總數不超過10個。