加密市場週報：美債遭拋售引發加息預期下降，山寨幣行情顯現

市場概覽

宏觀環境

近期貨幣流動性有所改善，联准会預計通脹將繼續溫和回落。美元接近2024年新高，受利率和政治不確定性推動。美股整體保持漲態勢，過去一個月全球約有300億美元新資金流入。相比之下，加密市場表現明顯落後於美股。

市場行情

本週比特幣震蕩下行，以太坊/比特幣匯率走強。小市值代幣表現疲軟，歐洲杯賽事分散了市場注意力。預計以太坊ETF將於7月初獲批，市場反彈主要圍繞以太坊生態展開。

值得關注的項目包括:

1. LDO：以太坊質押龍頭，未來將繼續發展再質押業務。以太坊被美國SEC認定不屬於證券，有利於未來ETF質押業務的開展。

2. ZK：以太坊ZK Layer項目，由Wintermute做市，上市表現一般。以太坊鏈上Gas費創8年新低。

3. ZRO：知名跨鏈橋項目，空投規模較小，市值接近同類項目W。

比特幣分析

鏈上數據

市場進入縮量整理階段。盡管價格寬幅震蕩，比特幣投資者仍保持盈利狀態。但投資者興趣有所下降，現貨衍生品市場及鏈上交易量持續萎縮。通常比特幣創新高後，市場需要充足時間消化拋壓。

穩定幣市值維持平穩，近期資金流入趨勢放緩。機構資金開始連續淨流出，但以太坊因現貨ETF即將推出而出現大幅淨流入。

長期趨勢指標MVRV-Z Score當前爲2.1，進入中間區域。該指標反映市場總體盈利狀況，大於6爲頂部區間，小於2爲底部區間。

期貨市場

本週資金費率小幅下降。費率在0.05-0.1%時表明多頭槓杆較多，可能形成短期頂部；費率在-0.1-0%時表明空頭槓杆較多，可能形成短期底部。

比特幣期貨持倉量繼續回落。期貨多空比爲2.3，顯示散戶抄底情緒高漲，市場可能仍未跌透。一般而言，多空比低於0.7表示恐慌，高於2.0表示貪婪。但該指標波動較大，參考意義有限。

現貨市場

比特幣和索拉納均呈現周線調整，預計調整將持續到8月初。以太坊、TON和BASE生態表現強勢。預計以太坊ETF將於7月初獲批，TON近期將上線某大型交易所，BASE引入某知名交易所新錢包流量。以太坊生態很可能成爲未來一個月的市場主線。

公鏈數據

本週總鎖倉量(TVL)爲1009億美元，下跌107億美元，降幅9.6%。除TON鏈上漲15%外，主流公鏈TVL普遍下跌。TRON鏈下跌3%，BSC鏈下跌5%，SOLANA鏈下跌4%，BASE鏈下跌2%，比特幣鏈和POLYGON鏈均下跌4%，OP鏈下跌5%，AVALANCHE鏈下跌12%。

值得注意的是，TON鏈本月累計漲108%。市場進入調整階段，短期內TON和SOLANA生態值得重點關注。

NFT市場

本週NFT市場藍籌項目地板價大幅下跌，整體市場持續下行。CryptoPunks下跌13%，BAYC下跌17%，Pudgy Penguins下跌28%，Space Doodles下跌35%，Azuki下跌23%，The Captainz下跌16%，MAYC下跌22%，LilPudgys下跌29%。僅Milady漲4%。

NFT市場整體交易量小幅下滑，藍籌項目交易量周環比下降約20%。首次購買和復購買家數量也在逐步減少。總體而言，NFT市場表現極爲低迷，市場環境惡化嚴重。