關稅戰升級引發全球市場動蕩，VIX指數飆升至歷史高位

2025年，全球貿易形勢急劇惡化。川普政府宣布對絕大多數國家的商品徵收至少10%的關稅，並對約60個貿易逆差較大的國家實施更高稅率。這一舉措在全球範圍內引發了市場恐慌，主要原因包括:

1. 企業成本增加，利潤預期下降
2. 全球供應鏈遭受嚴重幹擾，經濟不確定性加劇
3. 可能引發其他國家的報復性關稅，貿易戰風險擴大

在這種環境下，投資者的行爲趨勢是:

• 減少風險資產配置，如股票和加密貨幣
• 增加避險資產配置，如黃金、美元和日元
• 對市場波動性預期提高，導致VIX指數急劇上升

關稅上調引發的連鎖反應導致了市場恐慌情緒蔓延。VIX指數（也稱"恐慌指數"）在4月7日飆升至60，達到歷史性高位。過去僅在2024年8月和2020年新冠疫情期間出現過類似水平。

VIX指數解析

VIX指數是根據標普500指數期權價格計算出的未來30天市場預期波動幅度，被視爲衡量市場不確定性和恐慌情緒的重要指標。

VIX指數越高，表明市場預期未來波動越劇烈，恐慌情緒越強烈；反之則表示市場較爲平靜、信心較高。通常情況下：

• 15-20以下：市場較爲冷靜
• 25以上：市場開始明顯恐慌
• 35以上：市場極度恐慌
• 50以上：極端危機事件（如金融危機或疫情爆發）

通過觀察VIX的變化，投資者可以洞察當前市場避險情緒的強弱，作爲調整投資策略的參考。

高波動恐慌區間：VIX ≥ 30

當VIX指數升至30以上時，通常代表市場處於高度恐懼或恐慌階段。這種情況往往伴隨股市劇烈下跌，但歷史數據顯示，極端恐懼後市場往往出現反彈。

2018-2024年間，VIX收盤價首次升至30以上的事件約有十多次，包括2018年2月的波動率風暴、2018年12月的年末拋售、2020年2-3月的疫情恐慌、2021年初的散戶交易風波，以及2022年初的加息與地緣政治衝突等。

統計顯示，在這些恐慌事件發生後的7天內，標普500指數平均漲約1.4%，且有約73%的概率會漲。這表明當VIX飆升至30以上時，短期內股市多數情況會出現技術性反彈。

比特幣在極端恐慌後也傾向於強勢反彈。統計估計BTC平均7日漲幅在10%左右，勝率約75-80%。例如，2022年2月VIX因地緣危機升破30時，比特幣在隨後一周大漲超過20%，顯示出與股市類似的避險情緒消退反彈現象。

極端恐慌峯值：VIX ≥ 40

2018-2024年期間，VIX ≥ 40的極端情況非常罕見，僅在2018年2月5日和2020年2月28日出現過。2020年3月，VIX更是一度飆升至創紀錄的82點。

由於樣本極少，統計結果僅具參考性。在2020年那次事件後，標普500指數於7日內小幅回升約0.6%，比特幣則約回升7%。

當VIX達到40以上的歷史極端值時，往往意味着市場極度恐慌賣壓已近峯值，隨後出現短期反彈的機會相對較高。從長期來看，這些時點通常是相對低點。

低波動區間：VIX ≤ 15

當VIX指數降至15以下時，通常代表市場處於相對平靜狀態。投資者情緒較爲樂觀，避險需求低。但此時後續走勢並不如高VIX時那樣明顯一致。

2018-2024年間VIX多次回落到15以下，例如2019年初股市強勁反彈後、2019年末市場平穩期、2021年中股市上行期以及2023年中旬等。

在VIX極低的事件點後7天內，標普500指數的平均收益率約爲0.8%，勝率約60-75%。整體而言，低波動環境下股指往往維持緩步漲或小幅震蕩。

比特幣在VIX低檔期間的走勢缺乏明確方向性。統計顯示其7日平均漲幅僅約2%，漲勝率約60%。低VIX對比特幣後續走勢的預測參考價值不明顯，必須結合加密市場自身的資金情緒與週期考量。

結語：風險與機遇並存

當前VIX處於50的高位，反映了市場對美國關稅政策的極度擔憂。然而，歷史經驗表明，市場往往在絕望中孕育機會。

2020年疫情期間，VIX曾突破80，當時標普500指數約爲2300點。即便經歷了近期的恐慌性下跌，標普500指數仍在5000點附近，五年內漲幅超過100%。同期比特幣更是從4800美元漲至11萬美元的歷史高點，漲幅接近25倍。

每次重大市場調整都伴隨着資產重新定價和資金重新配置。在這個充滿不確定性的時期，關鍵在於如何在混亂中把握機遇，實現投資組合的躍升。投資者需要保持警惕，同時也要有勇氣在適當時機布局，爲未來的市場復蘇做好準備。