DeFi反彈在即？AAVE或將引領行業復興

近期，DeFi領域的多位知名人士暗示該行業可能迎來復蘇。一位分析師近日發表了一篇論述，闡明了DeFi反彈可能即將到來的原因。以下是幾個主要推動因素：

• DeFi技術顯著進化，帶來更高可擴展性、更強安全性，以及真實世界資產代幣化和鏈上信貸等創新應用。
• 總鎖倉價值（TVL）自去年10月以來幾乎翻三倍，去中心化交易所交易量持續增長。
• 多家大型金融機構通過代幣化基金和穩定幣進入市場，表明主流接受度提高。
• 近期降息提升流動性，使DeFi收益率更具吸引力。
• DeFi行業更加成熟、安全，已爲新一輪增長做好準備。

從更廣泛的經濟環境來看，50個基點的降息可能標志着轉折點。M2供應量再次上升，比特幣走勢與過去週期相似，暗示可能開啓新一輪牛市。

盡管有人警告激進降息可能預示經濟衰退，地緣政治緊張局勢仍存在，但目前市場氛圍整體積極。這次反彈似乎有所不同，可能會帶來超出預期的漲。

考慮到經歷了長期熊市，當前DeFi估值可能被低估。本文將重點分析AAVE的市場地位，評估其在DeFi復蘇中的潛在角色。

AAVE：蓄勢待發？

DeFi的TVL已從2022年低點大幅反彈，增長超過兩倍至770億美元。然而，當前TVL仍比2021年峯值1540億美元低50%。這表明盡管行業興趣增加，DeFi估值仍遠低於上輪牛市高點。

1. 市場領導地位與活躍度

AAVE是DeFi領域的領軍者之一，爲用戶提供無需中介的加密貨幣借貸服務。該平台於2017年以ETHLend身分推出，2018年更名爲AAVE，在2020年DeFi熱潮中獲得巨大發展，近三年佔據DeFi借貸市場50%以上份額。其成功源於持續升級和新產品推出，如GHO穩定幣，以及4億美元"安全保護傘"等安全措施。"買入並分發"計劃通過創造持續買入壓力支持代幣長期增長。

2024年，AAVE的TVL達130億美元，顯示出強勁的用戶採納率和平台信心提升。GHO穩定幣推出增加了收入來源，近期向Aptos等非EVM鏈擴展則拓寬了市場範圍。

AAVE的活躍貸款規模也有顯著增長。最新數據顯示，AAVE活躍貸款達74億美元，鞏固了其在DeFi借貸市場的主導地位。這一增長得益於近期代幣經濟學調整，減少了AAVE代幣通脹壓力，將收入轉向穩定幣質押者，提高了對貸方的吸引力。

2. 低估與積累潛力

盡管AAVE市場地位突出，但AAVE及其他DeFi項目仍顯低估。幾個月前有分析指出，AAVE的價格與費用比率爲2.8倍，年收入2.4億美元。考慮到93%的代幣供應已流通，AAVE可能面臨較少拋售壓力，在經歷2.5年盤整後有望迎來反彈。近期突破暗示AAVE可能處於新上升趨勢早期，成爲具吸引力的長期積累資產。這一技術走勢加上堅實基本面，支持了其潛在價格恢復的論點，尤其是在DeFi項目再次受到關注時。

3. 機構興趣

機構對AAVE的興趣主要源於其推出的AAVE Arc，這是爲受監管金融機構設計的許可型DeFi產品。目前超過30家白名單公司可使用該平台，包括多家知名加密投資機構。AAVE Arc通過提供合規環境進行數字資產借貸，旨在連接傳統金融與DeFi，在滿足監管標準的同時提供高收益機會。

此外，某知名投資機構正式將AAVE納入其數字資產組合。隨着美國可能降息，傳統利率下降將使DeFi的高收益更具吸引力，提高需求。

今年ETH ETF的推出也可能爲DeFi帶來大量資金流入，AAVE作爲以太坊借貸市場的重要參與者，有望成爲主要受益者，吸引機構投資者新增資本。

4. 競爭優勢

相比競爭對手，AAVE以多鏈能力和更廣泛的資產支持脫穎而出。AAVE在多個網路上運營，覆蓋面更廣，費用更低，交易速度更快，對用戶更具吸引力。

此外，AAVE支持更多樣化的抵押品類型，從傳統加密貨幣到代幣化資產和質押衍生品。這種多元化提供，加上閃電貸款和GHO穩定幣等功能，幫助AAVE在DeFi市場中佔據更大份額，保持借貸領域主導地位。

5. 未來發展催化劑

AAVE 2030是一項戰略提案，旨在將協議擴展到以太坊之外，並在未來幾年引入新功能。主要目標包括：

1. 多鏈擴展：支持非EVM鏈並構建網路無關的跨鏈DeFi平台。
2. AAVE V4升級：引入真實世界資產集成、提高資本效率和改進治理工具。
3. 主動資金模型：提出前瞻性預算模型，初始預算包括1500萬GHO和25,000 stkAAVE，用於研發和安全審計。

AAVE的總體目標是到2030年建立可持續、跨鏈、合規的DeFi生態系統，適應市場變化，成爲零售和機構用戶的核心基礎設施。

看漲因素

• AAVE控制67%的DeFi借貸市場，管理74億美元活躍貸款，在DeFi借貸增長中處優勢地位。
• 多鏈活躍度高，計劃進一步擴展，有望吸引更多用戶和流動性。
• GHO穩定幣發展良好，增加平台收入，使收入來源更多樣化和穩定。
• AAVE Arc吸引機構投資者合規參與DeFi，有助引入大量傳統金融資金。
• ETH ETF潛在推出和利率下降可能帶來更多資金流入DeFi，給AAVE帶來提升TVL的機會。

看跌因素

• AAVE在DeFi借貸市場份額較大，任何技術問題或監管行動可能對整個行業產生巨大影響。
• 如GHO採用放緩或競爭對手穩定幣崛起，可能影響AAVE收入和競爭優勢。
• 全球經濟衰退可能減少流入風險資產的資金，限制DeFi平台借貸活動。
• 地緣政治風險升級可能增加不確定性和市場波動，影響投資者參與意願。
• 雖然當前監管威脅不急迫，但未來政策變化仍是潛在風險，尤其在美國和歐盟等關鍵市場。