亞太地區首個零售代幣化基金在香港落地

2025年2月13日，一家中國資產管理公司宣布其港元數字貨幣基金獲香港證監會（SFC）批準，成爲亞太地區首支面向零售投資者的代幣化基金。該基金預計於2月28日正式上市，是香港自2023年11月發布相關通函後首只獲批的零售基金，標志着代幣化資產從機構專屬向大衆市場邁進的重要突破。根據官方網站公告，該基金已於2月28日如期發行。

代幣化基金的概念與特點

代幣化是指將現實世界資產（RWAs）的權益轉化爲區塊鏈上的數字代幣。代幣化基金則是將基金份額作爲底層資產"上鏈"變成數字代幣，基金所有權通過代幣來表示，每個代幣代表基金的一個單位或份額。

雖然從投資本質上看，代幣化基金與傳統基金並無顯著差異，但由於建立在區塊鏈技術基礎上，在所有權歸屬、信息透明度及交易模式等方面具有創新性：

1. 所有權記錄：傳統基金通過中央登記系統記錄，代幣化基金則採用區塊鏈分布式帳本。
2. 交易方式：傳統基金主要通過銀行或券商平台交易，代幣化基金可在區塊鏈網路上24/7全天候交易。
3. 交易效率：傳統基金結算週期較長，代幣化基金可實現近乎實時結算。
4. 信息透明度：傳統基金信息披露存在延遲，代幣化基金可實現實時、透明的信息更新。
5. 最小投資單位：傳統基金通常有較高起投門檻，代幣化基金可支持更小額度投資。

基金特點及申購贖回機制

該港元數字貨幣基金的投資資產與傳統貨幣基金相似，主要投資於港元短期存款和優質貨幣市場工具，輔以其他貨幣市場工具和貨幣市場基金。基金提供港幣、美元和人民幣三種份額類別供投資者選擇。

作爲代幣化基金，其核心特徵在於特殊的發行方式。基金採用托管型代幣化模式，由某銀行擔任代幣化代理、數字平台運營商及代幣托管人，通過其子公司創建的內部授權數碼平台完成技術落地。

申購贖回機制如下：

申購流程：

1. 投資者通過合資格分銷商認購基金代幣，使用法幣支付。
2. 分銷商通知基金經理並轉付認購款項。
3. 基金經理發行代幣化股份並指示數碼平台鑄造代幣。
4. 代幣托管人代表投資者將代幣保存在分銷商的區塊鏈錢包中。
5. 分銷商將代幣化股份權益分配給投資者。

贖回流程：

1. 投資者向分銷商申請贖回代幣。
2. 分銷商通知基金經理。
3. 基金經理贖回代幣化股份並指示銷毀對應代幣。
4. 基金經理向分銷商支付贖回收益。
5. 分銷商將收益支付給投資者，並扣除托管代幣。

值得注意的是，該基金目前僅面向香港地區投資者發行，投資者只能通過合資格分銷商以代幣形式認購或贖回代幣化股份。

行業影響與未來展望

這支代幣化基金的推出標志着Web3.0技術在金融領域應用的重要突破，爲大衆投資者參與提供了新途徑。雖然目前投資標的仍以低風險貨幣基金爲主，但這次嘗試更側重於推進RWA（現實世界資產）與區塊鏈技術的創新，注重資產安全性和流動性。

未來，隨着代幣化基金市場生態的完善，可能會出現更多樣化的投資策略和產品，如通過數字貨幣實現全天候即時交易，或推出收益更高的代幣化基金產品。在合規區塊鏈貨幣體系逐步成熟的趨勢下，資產代幣化憑藉鏈上交易與全球化流動性優勢，有望成爲重塑全球資產管理格局的重要力量。