Solana資產協議Metaplex:Meme熱潮中的隱形受益者

1. 引言

在當前牛市週期中,Solana的發展最爲亮眼。無論是活躍地址數還是手續費收入,Solana在L1中的市場份額都迅速擴大:

• 活躍地址數份額從3.48%增至56.83%,同比增長1533%
• 手續費收入份額從0.62%增至28.92%,同比增長4564%

Meme浪潮是推動Solana各項指標快速增長的核心動力。除Solana外,Raydium等DEX也從Meme交易中獲益良多。

本文將聚焦另一個受益於Solana資產發行熱潮的項目:Metaplex,主要討論以下幾個方面:

• Metaplex的業務定位和商業模式
• Metaplex的業務數據表現
• Metaplex的團隊背景和融資情況
• Metaplex當前的估值水平

2. Metaplex的業務定位和商業模式

Metaplex是基於Solana及支持SVM的區塊鏈上的數字資產創建、銷售和管理系統,爲開發者、創作者和企業提供構建去中心化應用的工具和標準。支持的資產類型包括NFT、FT、RWA、遊戲資產、DePIN資產等。

Metaplex近期還將業務拓展至數據索引和數據可用性服務領域,有望成爲Solana生態最重要的多領域基礎服務項目之一。

2.1 Metaplex的產品矩陣

Metaplex的主要產品包括:

• Core:新一代NFT標準,採用"單帳戶設計"
• Bubblegum:用於創建和管理壓縮NFT(cNFT)的程序
• Token Metadata:爲Solana上的資產附加額外數據
• Candy Machine:常用的NFT鑄造和發行程序
• MPL-Hybrid:混合式NFT存儲和管理解決方案
• Fusion:NFT合並功能
• Hydra:大規模NFT鑄造解決方案
• Aura:爲Solana和SVM服務的去中心化索引與數據可用性網路

2.2 Metaplex的商業模式

Metaplex通過提供鏈上資產相關服務收費。其收費對象主要是使用大型項目的小型項目或零售用戶,包括創建同質化代幣的項目方和鑄造NFT的個人用戶。

這種商業模式的優勢在於:

• 小型用戶對價格不太敏感
• 大型項目可作爲服務分發渠道
• 用戶羣體分散,議價能力較弱

Metaplex在Solana上的主要收費項目包括:

• 鑄造NFT:0.0015 SOL/次
• 使用Token Metadata:0.01 SOL/次

2.3 Metaplex的護城河

Metaplex的護城河主要來自於"高轉換成本"和"制定標準":

• 用戶深度依賴後切換成本高
• Metaplex的資產格式成爲Solana生態通行標準

這些護城河使Metaplex在Solana生態內缺少強有力的競爭對手,保證了其較強的盈利能力。

3. Metaplex業務數據:核心指標強勁增長

3.1 月活躍用戶

截至2024年11月,Metaplex月活躍用戶數爲844,966,創歷史新高,同比增長253%。

3.2 協議鑄造資產數

11月總鑄造資產種類超過144萬,創歷史新高。其中94%爲同質化代幣,6%爲NFT。這一比例在今年1月時還是18.6%對81.4%。

3.3 協議收入

截至2024年11月,Metaplex月協議收入達330萬美元,同樣創歷史新高。

值得注意的是,Metaplex的收入是有機增長的,未進行代幣補貼。

4. Metaplex團隊:接近Solana核心圈層的生態OG

Metaplex創始人Stephen Hess曾是Solana早期員工,參與過多個重要項目開發。

2022年1月,Metaplex獲得Multicoin、Jump等機構4600萬美元戰略投資,估值約4.5億美元。

目前團隊規模約10多人,較爲精簡但產品交付能力強。

2024年9月,包括Pantera Capital、ParaFi Capital在內的知名機構從Wave Digital Assets購買了大量MPLX代幣。

5. MPLX:代幣效用和估值水平

5.1 代幣基本信息

MPLX總量10億,目前流通率75.6%。

5.2 代幣效用

• 治理投票
• 協議收入50%用於回購
• 未來可能成爲Aura節點質押資產

5.3 協議估值

相比同樣受益於Meme熱潮的Raydium,Metaplex估值略高。

5.4 潛在推動因素和風險

優勢:

• 佔據資產服務上遊生態位
• 產品PMF已驗證,有業務護城河
• 積極拓展新增長曲線
• 團隊背景優秀
• 代幣有回購機制,市值較低

潛在上行推動力:

• Solana生態出現新的活躍賽道
• 上線更大交易平台
• 提高服務收費

潛在風險:

• Meme熱潮消退導致收入減少
• 收入模式難以持續

總結

Metaplex實際上是服務於Solana生態全類資產的基礎協議,是Meme熱潮的直接受益者。對看好Solana生態發展的投資者而言,Metaplex值得長期關注。