全球資產管理巨頭高管眼中的加密市場：2025年展望

在一場深度對話中，一位管理着數萬億美元資產的全球資產管理巨頭高管分享了她對數字資產ETF、市場現代化進程以及區塊鏈技術與傳統金融融合的獨特見解。

這位高管形容自己爲"市場現代化推動者"，致力於增強市場韌性、提高透明度並擴大投資者的參與度。她認爲ETF本身就是一項顛覆性技術，與區塊鏈技術的目標一致：推動市場現代化，實現金融市場的創新與變革。技術創新始終是市場現代化的基石，而這種規律在過去數千年從未改變。

當前處於區塊鏈資產與傳統金融市場的融合階段。美國比特幣ETP的推出恰好一周年，標志着一個重要的分水嶺時刻，同時也僅僅是開始。這些比特幣ETP搭建了加密世界與傳統金融世界之間的橋梁，對兩個世界的參與者都產生了積極影響。

關於加密資產的未來發展，存在兩種視角：當前階段相當於將加密技術強行裝入傳統金融框架，而未來願景可能是傳統金融機構的業務轉移到區塊線上。然而，這位高管提出了一個關鍵問題：這種完全去中心化的願景是否真的最適合當前的市場和投資者？她建議利用加密技術改善信任機制，而不是完全取代中介。

在比特幣市場中，高波動性、波動率的波動性較高以及具有正偏度特徵是市場關注的重點。期權市場的發展爲加密貨幣ETF帶來了新的交易機制，擴大了市場參與方式的多樣性。

對於這家資產管理巨頭來說，教育才是比特幣最好的營銷方式。這種教育主要圍繞風險管理、如何利用風險實現投資組合多樣化，以及研究投資組合之間的相互作用等方面。投資者仍需要清醒認識到：雖然近幾年比特幣的價格波動性有所下降，但與投資者投資組合中的其他資產相比，它仍然是一個高風險、高波動性的資產。

這位高管指出了加密貨幣社區與傳統金融領域之間存在的一些誤解，特別是關於比特幣ETF和以太坊ETF的表現評估。她強調，評判一個ETF是否成功的首要標準是其是否能夠實現預期目標。ETF成功的衡量標準包括跟蹤精確度和市場質量。

關於以太坊ETF的發展歷程，行業在2023年中期面臨交易啓動時間的不確定性。當前市場趨勢顯示，自主投資者是主要推動力，投資者普遍理解比特幣和以太坊的區別。比特幣投資論題在當前地緣政治緊張局勢下顯示出優勢，而以太坊則面臨着與大型科技股高度相關的挑戰。

在2025年ETF發展前景方面，這家資產管理巨頭希望看到比特幣在投資組合構建方面的研究繼續深化，討論重點應該從"是否投資比特幣"轉向"如何在投資組合中合理運用比特幣"。另一個重要發展是比特幣ETP期權的推出，這一創新有助於創造更平衡的交易動態。

關於數字資產ETF方面的未來規劃，公司採取了相對謹慎和務實的態度。他們的投資決策原則基於明確的投資論證、關注底層資產的現金流評估、重視風險度量以及考慮客戶組合需求。當前的數字資產戰略重點包括比特幣和以太坊ETF的運營與發展、代幣化項目以及穩定幣相關業務。

新政府即將上臺，其定位更傾向於自由市場和親市場政策。SEC主席的變更可能對加密貨幣行業產生重要影響。從歷史來看，美國市場在支持創新和保護投資者方面的平衡表現一直優於全球其他市場。

對於2025年的具體展望，這家資產管理巨頭關注三個核心方面：基本定義的確立、管轄權的明確劃分以及公私部門協作機制的建立。他們認爲行業正在進入可能的"黃金時代"，這主要得益於更低成本的區塊空間、更便利的開發環境以及更清晰的監管前景。