RWA項目落地指南:從概念到實踐

2025年伊始，香港金融市場迎來兩項重大利好消息:首支亞太零售代幣化基金在香港落地,以及香港政府即將發布第二份虛擬資產發展政策宣言。這些消息被廣泛視爲RWA項目合規化的標志性進展。與此同時,內地首個農業領域RWA項目也在上海成功融資1000萬元。這些進展似乎預示着RWA正從概念階段邁向實際落地。

近期,業內各方都在積極開展相關工作,討論會和項目諮詢絡繹不絕。項目涉及的底層資產範圍十分廣泛,包括債券、黃金、稀有金屬、不良資產、農產品、物業租金、大宗商品、數字版權、粉絲經濟等多個領域。

然而,隨着對各類項目的深入論證,項目方往往會回歸本質,不斷思考以下問題:

• 我的項目是否適合做RWA?
• 什麼樣的項目最適合做RWA?
• RWA對底層資產有何要求?是否所有現實資產都可以?
• 我發行的代幣屬於哪種類型?是否爲空氣幣?
• 如果不是空氣幣,投資者對有實物錨定的資產是否有投資動力?

基於實務經驗,我們認爲最理想的RWA路徑是:大陸資產+數據合規出境+募集海外資金,實現資產可控、數據可信、資金可募。

一、RWA的理解與特點

RWA(Real-World Assets Tokenization)指將現實世界資產的價值、運營、收益等數據存儲在區塊鏈上,形成數字代幣,並面向投資者進行發行和交易。

RWA融資的主要特點包括:

1. 以底層資產爲核心,非圍繞主體信用。適合價值高、品質優、需要提高流動性、降低投資門檻的資產,如穩定幣、債券股票、房地產、大宗商品等。

2. 融資速率快。借助智能合約和區塊鏈技術,實現全流程數字化,提高融資效率。

3. 提高資產流動性。通過代幣化、碎片化、國際化,降低投資門檻,提升資產流通性。

二、企業RWA面臨的挑戰

盡管RWA前景廣闊,但內地企業成功案例仍屈指可數,主要面臨兩大挑戰:

1. 合規挑戰。我國大陸禁止虛擬貨幣相關業務活動,企業需規劃完整合規路徑,如資產金融化、境內外聯動等。

2. 投資者吸引難度。RWA代幣與資產錨定,價值相對穩定,難以實現暴漲。投資者需對資產本身感興趣,且滿足合格投資者條件,大大縮小了潛在投資羣體。

三、RWA項目落地實施

企業在推進RWA項目時,可參考以下步驟:

1. 初篩可行項目。充分了解自身資產情況,確定底層資產,需要跨領域專業人才。

2. 技術與合規先行。設計通證經濟模型、技術架構,評估成本週期,規劃合規路徑。

3. 項目執行落地。進行盡職調查,撰寫白皮書,開發智能合約,對接資源方,實現資產代幣化。

4. 上所及二級市場流通。根據政策和需求調整,完成上所及二級市場流通。

5. 社群運營及持續優化。建立品牌社區,對接媒體資源,監控優化運營流程。

專業的Web3團隊可在整個過程中提供全方位支持,包括法律合規、戰略諮詢、技術開發、金融分析等多方面專業服務,助力企業RWA項目順利落地。