地緣局勢引發市場波動 主流幣震蕩小幣種上行受阻

地緣因素引發波動，主流幣震蕩調整，山寨幣漲勢受限，市場高位整理

宏觀局勢動蕩加劇，情緒反復波動：

中東局勢緊張引發短期避險情緒，市場波動率下降，联准会降息預期上升，整體氛圍謹慎觀望。

資金流入動能有所回暖但缺乏持續性：

加密貨幣ETF重回淨流入10.2億美元，但動能有所放緩。穩定幣增發增速回落，美元穩定幣溢價轉弱，顯示資金入場意願不強。

主流加密貨幣走勢分化，比特幣強勢趨緩，以太坊補漲後回調：

比特幣衝高遇阻回落，以太坊補漲但動能減弱。機構投資者和長期持有者繼續增持，整體結構仍偏中性偏強。

小市值代幣流動性邊際改善但上行受阻：

排除主流幣外的其他加密貨幣總市值反彈受阻再度回調，市場佔比止跌震蕩。鏈上指標顯示尚未走出弱勢。

目前處於整理末期，短期需等待資金突破配合，耐心觀察小市值代幣結構轉強與主流幣資金回流跡象。

一、宏觀與市場環境

• 联准会會議態度中性，維持年內降息50個基點預期，但因關稅、通脹上修及經濟下修，降息路徑更爲謹慎。
• 第三季度受油價、關稅實施及去年同期低基數影響，联准会難以立即降息。預計8月中旬後關稅影響及油價走勢更加明朗，9月可能是首次降息時點，年底核心通脹或升至3.0%。

二、資金流向分析和主流加密貨幣市場結構

外部資金流向

• **ETF資金：**本週流入28億美元，大幅增加

• **穩定幣：**本週增發23億美元，日均增發3.21億美元，處於較高水平

市場情緒指標

• **場外溢價：**穩定幣溢價持續小幅上升

比特幣（BTC）

• **技術面：**市場處於震蕩上行區間

• **鏈上籌碼分布：**10.3萬美元以上籌碼增強

以太坊（ETH）

• **表現弱於比特幣，**ETH/BTC維持震蕩，資金持續流向比特幣。

• **鏈上異動：**活躍地址上升，或預示階段性築底完成。