比特幣估值新制奏效，Strategy單季利潤衝破百億鎂，券商喊目標價590美元

由於比特幣價格反彈和最近的會計變更，比特幣儲備策略始祖微策略 Strategy (原名 MicroStrategy) 預計將在第二季度出現約 140 億美元的未實現收益，躋身亞馬遜公司和摩根大通公司等企業巨頭之列。TD Cowen 維持 MSTR 買入評級，目標價 590 美元。

受惠比特幣反彈，Strategy 第二季營業利潤可能超過百億鎂

與營業利潤超過百億美元的十幾家美國跨國公司不同，歸功於比特幣價格的反彈，以及 Strategy 對其持有的大量加密貨幣進行估值的會計準則變更，彭博社預估，Strategy 第二季營業利潤可望達到 140 億美元，而其軟體業務營收僅約 1.128 億美元左右。

今年第一季度，Strategy 採用了一項會計變更，要求以市場價格對該公司目前約 640 億美元的比特幣進行估值。 Strategy 和其他購買比特幣的企業現在都意識到，這些未實現損益會導致收益大幅波動。 Strategy 第一季虧損創紀錄，達 42 億美元，當時比特幣價格暴跌了 12%。

本季初，該公司持有 528,185 個比特幣，3 月 31 日每個比特幣的交易價格約為 82,444.71 美元，價值超過 435 億美元。根據彭博社計算，比特幣 30% 的升值使這些持股的市值增加了 130 多億美元，此後十幾次的購買為其帶來了超過 6 億美元的未實現收益。

Strategy 預計將於 8 月公布第二季業績。

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TD Cowen 維持 MSTR 買入評級，目標價 590 美元

Strategy 在第二季度購買了 69,140 個 BTC，目前持有 597,325 個 BTC，超過了 TD Cowen 的預測，並使其 mNAV (目前股價和其擁有比特幣的價值比) 達到 1.83。

不過 TD Cowen 仍將 MSTR 維持買入評級，目標價為 590 美元，並預測到 2027 年其比特幣持有量將達到 850,000 BTC，佔BTC 總供應量的 4.1%。

MSTR 今年迄今股價上漲 24%，勝過比特幣的 13%，另外其發行的特別股 STRK 和 STRF 除了坐領 8% 以上的年化配息，股價亦大幅超越其贖回價格 100 美元。

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