A evolução e reestruturação do TON: do bônus de popularidade aos desafios estruturais

TON completou em apenas dois anos a transição de um estado de silêncio para uma explosão, estabelecendo rapidamente uma forte influência no círculo das criptomoedas, graças à enorme base de usuários do Telegram. No entanto, à medida que a excitação diminui, o TON também expõe problemas estruturais, como a concentração de chips, a homogeneização do ecossistema e a fragilidade da infraestrutura.

Distribuição de fichas extremamente desigual

A distribuição de fichas do TON apresenta uma severa polarização:

• A proporção de usuários que possuem menos de 100 TON é de quase 99,9%, a maioria sendo pequenos investidores.
• Uma grande quantidade de fichas está concentrada nas mãos de poucos mineradores iniciais
• 12 endereços de baleias detêm mais de 1% do suprimento total de TON, dos quais 6 são endereços inativos
• 171 endereços de mineradores iniciais congelados com um total de mais de 1 bilhão de TON bloqueados

O governo está a tentar melhorar a distribuição de fichas através de recompra OTC e incentivos de bloqueio a longo prazo, mas os resultados são limitados. Esta estrutura de fichas extremamente concentrada representa um desafio para o desenvolvimento a longo prazo do TON.

Queda na avaliação, mas ainda há espaço para valorização

TON passou por várias grandes subidas:

1. Em novembro de 2021, obteve o apoio público do fundador do Telegram.
2. O financiamento e o crescimento de usuários em fevereiro-março de 2024 impulsionam
3. Aumentar a intensidade ecológica impulsionada entre junho e julho de 2024

Apesar da queda acentuada do preço e da capitalização de mercado em relação aos seus pontos mais altos, a capitalização de mercado da TON ainda tem um grande espaço para subir em comparação com outras blockchains principais. O crucial é se será possível transformar o calor do ecossistema em valor a longo prazo.

Os cenários de aplicação precisam de expansão urgente

A oferta de tokens do TON é controlada em termos de inflação, mas os cenários de aplicação são bastante limitados:

• Principalmente utilizado para taxas de transação, staking, transações entre cadeias, etc.
• A oficial lançou o Telegram Stars como uma solução de transição, conectando anúncios e transferências de fundos ao ecossistema TON.

Atualmente, a concentração na pista ecológica do TON é alta, e o foco oficial está voltado para a área de pagamentos, mas outras categorias de produtos ainda são bastante escassas.

A transição ecológica enfrenta dores de crescimento

A atividade na cadeia TON continua a diminuir, refletindo a diminuição da dinâmica de crescimento do ecossistema:

• Dependência inicial do bônus de tráfego do Telegram, mas falta um mecanismo eficaz de retenção de usuários.
• Narrativa ecológica única, centrada principalmente em redes sociais e jogos
• A arquitetura tecnológica única não é suficientemente amigável para os desenvolvedores, limitando a inovação.

Se não conseguirmos sair da dependência da popularidade de curto prazo, o TON terá dificuldade em se consolidar como um valor sustentável em cadeia.

Ecossistema de Usuários e Desenvolvedores

O número de usuários TON está a crescer rapidamente, mas a atividade está a diminuir:

• O número de endereços aumentou de 20 milhões em maio de 2024 para atualmente 150 milhões.
• A taxa de retenção de usuários é a mais alta entre as principais blockchains.
• Mas o número de endereços ativos caiu de dezenas de milhões para cerca de 2 milhões.
• O volume de transações também caiu de uma média diária de 4 milhões de transações para 2,5 milhões de transações.

O ecossistema de desenvolvedores enfrenta pressão:

• O número de validadores é apenas 400, existindo risco de centralização
• Apenas 30 desenvolvedores em tempo integral, mais de 150 desenvolvedores ativos, uma diminuição em relação ao final de 2024.
• A infraestrutura ainda precisa ser fortalecida

Futuro: Caminho para a Compatibilidade e Conexão

Diante do desafio de compatibilidade com o ecossistema EVM, a TON está buscando uma solução por meio do projeto TAC:

• TAC como uma blockchain EVM independente, realiza a conexão entre TON e aplicações EVM
• Os usuários podem interagir com qualquer aplicativo EVM usando a carteira TON
• Os desenvolvedores podem migrar aplicações para o TON sem precisar reescrever o código.

O TAC abriu as portas para o mundo mainstream do EVM para o TON, mas a capacidade de realmente superar o gargalo nos pagamentos e na implementação de cenários continua a ser a chave para o futuro desenvolvimento do TON.

Após a diminuição do bônus de tráfego, ainda está por se verificar com o tempo se o TON conseguirá estabelecer a sua própria capacidade de geração de receita.