Desenvolvimento e Desafios da Plataforma de Negociação de Futuros Perpétuos Descentralizada

Um ambiente de mercado cheio de crises

No dia 26 de março, uma conhecida plataforma de negociação descentralizada enfrentou o seu quarto grande incidente de segurança desde novembro do ano passado, e esta é a crise mais grave desde a fundação do projeto. O método de ataque foi semelhante ao incidente do grande investidor que fez uma aposta 50 vezes maior em ETH, mas foi ainda mais preciso e intenso.

Os atacantes utilizaram o token de baixa liquidez JELLY como "explosivo", através de uma série de operações como depositar margens, abrir grandes posições vendidas e retirar margens, ativando o mecanismo de liquidação automática da plataforma. Em seguida, os atacantes realizaram operações inversas, comprando em massa JELLY, o que levou a um aumento vertiginoso no preço do token, colocando o fundo de seguro da plataforma em risco de enormes perdas.

Na crise, algumas bolsas centralizadas intervieram rapidamente e lançaram os Futuros Perpétuos de JELLY. Esta ação levantou questões sobre as motivações dessas plataformas no mercado. No final, o comitê de validadores da plataforma descentralizada votou para remover os Futuros Perpétuos de JELLY, definindo o preço de liquidação como o preço de abertura do atacante, permitindo que o cofre de seguros da plataforma obtivesse um pequeno lucro. No entanto, essa decisão também gerou controvérsias sobre o grau de descentralização da plataforma.

Dois, o dilema da plataforma de negociação descentralizada

Como um dos principais protocolos no campo dos Futuros Perpétuos em blockchain, a plataforma responde por 9% do volume de negociação global de contratos de uma grande bolsa centralizada, liderando de forma destacada entre as bolsas descentralizadas. No entanto, desde a sua criação, tem sido frequentemente atormentada por incidentes de segurança:

1. Dezembro de 2024: Ameaças potenciais de hackers (ataques frustrados)
2. Janeiro de 2025: Evento de ataque de alta alavancagem do ETH
3. 12 de março de 2025: ETH novamente sofreu um ataque de alta alavancagem
4. 26 de março de 2025: Evento JELLY

Estes eventos expuseram problemas na plataforma em relação ao código-fonte fechado, à falta de transparência no mecanismo de múltiplas assinaturas, ao mecanismo de margem e ao número limitado de validadores.

Três, os riscos intrínsecos das plataformas de negociação descentralizadas

Do ponto de vista da liquidez, embora a plataforma se destaque nas trocas descentralizadas, os depósitos de grandes baleias podem, em condições normais, representar quase 20% do valor total bloqueado da plataforma. Isso significa que eventos de ataque em larga escala podem desencadear a fuga de grandes baleias, levando a plataforma a uma situação de exaustão de liquidez.

Do ponto de vista da arquitetura, esta plataforma utiliza um design com Layer 1 embutido, combinando EVM e motor de correspondência. Embora este design seja inovador, também apresenta riscos potenciais, como inconsistências no estado das transações, atrasos de sincronização e atrasos na liquidação entre cadeias.

O componente central da plataforma é o seu caixa de seguros, que constrói um pool de liquidez de formadores de mercado descentralizados através da agregação de ativos dos usuários. No entanto, esse design também mostrou vulnerabilidades quando confrontado com ataques.

Quatro, Direções Futuras de Desenvolvimento

O caminho de desenvolvimento da plataforma de negociação de futuros perpétuos descentralizados continua a ser repleto de desafios. Embora tenha havido avanços significativos em termos de rendimento e eficiência de capital, como lidar com a vulnerabilidade trazida pela descentralização, mantendo alta eficiência, ainda é uma questão urgentemente a ser resolvida.

O futuro desenvolvimento pode incluir:

1. Otimizar o mecanismo de controle de riscos, introduzir limites dinâmicos de alavancagem
2. Aumentar a profundidade e a estabilidade da liquidez on-chain
3. Melhorar o modelo de governança, buscando um equilíbrio entre eficiência e Descentralização
4. Explorar a aplicação de novas tecnologias (como FHE, Layer x) na plataforma

Cinco, Orientação da Demanda do Mercado

O sucesso das finanças descentralizadas não está apenas na sua descentralização, mas também em atender às necessidades dos usuários que não podem ser realizadas nas finanças tradicionais. O desenvolvimento futuro deve continuar a ser orientado pela demanda e eficiência, otimizando continuamente a segurança e a estabilidade da plataforma, enquanto mantém o espírito de inovação.

Na governança e no design de mecanismos, as novas plataformas talvez não devam se limitar a um pensamento inerente, mas sim adotar o princípio de atender às necessidades do mercado e aumentar a eficiência, explorando e inovando continuamente. Só assim poderão se firmar em uma competição feroz e oferecer melhores serviços aos usuários.