GMX V2流動性激增70% Arbitrum激勵計劃成效初顯 但多空失衡難題仍存

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GMX V2的發展現狀:Arbitrum激勵計劃下的流動性增長與挑戰

近期,GMX在Arbitrum的短期激勵計劃(STIP)中獲得了1200萬ARB代幣,這是Arbitrum生態系統中單個項目獲得的最高額度。GMX表示將利用這筆資金支持V2版本和Arbitrum DeFi生態系統的共同發展。激勵計劃已經實施近10天,讓我們來看看這筆資金的使用情況以及對GMX發展的影響。

ARB代幣主要用於激勵GMX V2的流動性和交易

從11月8日開始,爲期12周的STIP計劃下分配給GMX的1200萬ARB代幣開始分發,每週作爲一個時期分配一定數量的代幣。這筆資金主要用於以下幾個方面:

  1. 激勵GMX V2永續合約和現貨的流動性。除了交易手續費外,GMX V2的流動性提供者現在可以獲得額外的ARB代幣獎勵。第一周分配20萬ARB,第二周分配30萬ARB,部分交易對的年化收益率可達50%。

  2. 爲流動性從GMX V1的GLP池轉移到V2的GM池設立35萬ARB的激勵。在同一時期退出GLP並購買GM的用戶可以得到手續費補貼。

  3. 補貼GMX的交易費用,平均交易費用降至0.02%,以提高競爭力。具體而言,在GMX V2上開倉和平倉時,用戶可以ARB的形式獲得高達75%的交易手續費返還。第一期的激勵爲30萬ARB。

  4. 贊助在GMX V2上進行開發但未獲得Arbitrum補貼的項目,這部分最多分配200萬ARB。

這些激勵措施旨在提高GMX的競爭力,同時保留其無滑點交易的優勢。GMX V2具有更高的資金效率,激勵V1的流動性向V2轉移後,有望增強GMX的整體競爭力。隨着交易量的增加,流動性提供者的收入也會增加,從而進一步促進GMX流動性的提升,降低交易成本。

GMX V2流動性顯著增長,但增長勢頭減緩

截至11月17日,GMX的Arbitrum激勵計劃已實施近10天,第一周的ARB獎勵也已通過空投方式發放。讓我們來看看這段時間GMX的整體流動性、未平倉量和交易量是否有所增加。

就GMX V1與V2的總流動性而言,11月17日達到5.28億美元,相比11月8日的4.96億美元增加了6.45%。具體來看:

  • GMX V1的流動性從11月8日的4億美元減少到3.64億美元,下降9%,延續了下降趨勢。
  • GMX V2的流動性從11月8日的9677萬美元增長到1.64億美元,增長了69.5%。

雖然GMX V1+V2的整體流動性僅增加了6.45%,但考慮到GMX V2流動性的顯著增長及其更高的資金效率,本次激勵對GMX仍然具有重要意義。然而值得注意的是,GMX V2流動性的增長主要發生在開通激勵的第一天(11月8日),此後增長速度明顯放緩,甚至出現停滯。

對於未平倉量,11月8日爲1.52億美元,到11月13日增長至1.82億美元,但11月17日又減少至1.37億美元,甚至低於激勵開始前的水平。

交易量方面,在激勵開通後的幾天裏,市場波動較大時交易量較高。11月9日達到最高,爲5.55億美元;11月16日次之,爲3.65億美元。最近幾天,V1的交易量仍然高於V2。

相較而言,交易量和未平倉量更容易受市場行情影響,而流動性的變動則反映出GMX正在朝着正確的方向發展,但增長僅出現在開通激勵的前兩天。

GMX V2的新局面:Arbitrum STIP計劃影響下的流動性增長及GM池多空失衡

部分GM池的多空比例仍然嚴重失衡

GMX V1最受詬病的一點是缺乏措施限制多空比例的懸殊,在趨勢性行情出現時,GLP可能面臨更高的風險。截至11月17日,這一問題仍然十分嚴重。目前GMX V1的多頭未平倉頭寸爲1926萬美元,空頭僅68.7萬美元,差距接近30倍,幾乎沒有人開空。

GMX V2通過一系列費用調整,希望引入套利者,使多空盡可能平衡,減少流動性提供者的風險。然而,這一目標似乎尚未完全實現。

根據GMX公布的數據,目前GMX V2中總的多頭未平倉量爲5166萬美元,空頭未平倉量爲2867萬美元,仍然存在較大差距。由於GMX V2中每種資產的交易都對應一個流動性池,需要對每種資產分別進行分析。

GMX V2的新局面:Arbitrum STIP計劃影響下的流動性增長及GM池多空失衡

對於SOL、DOGE、XRP等資產,多頭頭寸已經達到上限,無法繼續開多單,多空比存在較大差異。例如,XRP的多頭頭寸是空頭頭寸的4.42倍;SOL的多頭頭寸爲空頭頭寸的2倍。

GMX V2的新局面:Arbitrum STIP計劃影響下的流動性增長及GM池多空失衡

以XRP/USD交易對爲例,多頭需要支付的持有成本包括每小時0.0045%(年化39.42%)的資金費用和每小時0.0037%(年化32.4%)的借幣費用,而空頭可以獲得的收益爲每小時0.0199%(年化174%)的資金費用。雖然看似存在套利空間,可能有一部分套利者在做空,但由於目前僅有少量空頭頭寸,如果增加,空頭的資金費用收益率將大幅降低。此外,這些數據可能隨時間快速變化,甚至可能需要支付資金費用和借幣費用,而在中心化交易所和GMX上開倉和平倉都需要成本。這些因素可能導致GMX V2未能如預期達到多空平衡。

GMX V2的新局面:Arbitrum STIP計劃影響下的流動性增長及GM池多空失衡

盡管XRP/USD等交易對的流動性和交易的抵押品都是ETH/USDC,但對於流動性提供者來說,在多空比例懸殊且市場波動較大時,仍然面臨較高風險。

總結

在GMX開始Arbitrum的激勵計劃近10天後,該計劃確實幫助GMX V2的流動性實現了69.5%的增長,但目前來看增長勢頭已經減緩。未平倉量和交易量這類更容易受市場影響的指標也未見明顯增長。

同時,GMX V2的各種GM池仍面臨多空比例失衡的問題。雖然某些GM池提供高達50%左右的年化收益率,且流動性以ETH和USDC的形式存在,但由於交易的是一些波動較大的小市值加密貨幣,如DOGE、XRP、LTC等,這些流動性提供者面臨着更高的風險。

GMX V2的新局面:Arbitrum STIP計劃影響下的流動性增長及GM池多空失衡

GMX32.17%
ARB7.34%
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跳跃的蜡烛线vip
· 07-31 10:34
多空不平衡很伤
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巨鲸资深观察员vip
· 07-30 22:30
资金竞争再起大战
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空投猎手王vip
· 07-28 11:04
热度凉了速撤
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SerumSquirtervip
· 07-28 11:00
GMX干的漂亮
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割肉清仓侠vip
· 07-28 10:54
流动性割肉跑路
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智能合约探险家vip
· 07-28 10:48
多空稳定最重要
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