美國9月CPI數據即將公布，市場關注度高

近期美國股市因通脹數據而出現大幅波動。核心消費者價格指數(CPI)環比數據的每0.1%變化都會對市場產生不同程度的影響。本週四即將發布的9月美國CPI數據，可能會再次引發市場波動。

CPI受關注的原因

當前，联准会正全力以赴穩定物價，爲了降低通脹甚至不惜犧牲就業市場，這凸顯了每一項通脹數據的重要性。

CPI作爲衡量實際通脹的指標，是觀察物價漲的主要工具。雖然個人消費支出指數(PCE)是联准会青睞的通脹指標，但由於其發布時間滯後，CPI成爲了評估物價水平的首選指標。

在CPI的組成部分中，核心CPI比總體通脹數據更受重視。盡管全球政界對燃油價格變化頗爲擔憂，但市場和联准会更關注的是潛在通脹數據。由於联准会今年3月開始加息，CPI的環比變化比同比變化更受關注。

市場預測9月份美國核心CPI環比增長0.5%，低於8月份的0.6%，但同比增幅達6.6%，遠超联准会2%的預期目標，且高於8月份6.3%的同比增幅。

联准会希望看到潛在通脹數據以明顯且可持續的方式降至2%或更低水平。

對9月CPI的三種情景預測

1. 符合預期情況：

如果核心CPI環比上升0.5%或0.4%，符合預期，表明物價漲和联准会加息可能接近尾聲。但即便是0.4%的環比增長，也意味着同比增幅達5%，通脹仍然很高。

市場可能會短暫松一口氣，美元多頭可能會獲利了結。但在初步反應後，投資者可能會重新評估通脹數據。联准会官員可能會重申當前通脹水平過高，需要進一步加息的立場。

因此，核心CPI公布後可能成爲買入美元的新機會，联准会11月很可能再次加息75個基點。

2. 低於預期情況：

如果核心CPI環比增幅爲0.3%或更低，可能引發美股大漲和美元大跌，這正是联准会所期望的。

這將表明8月0.6%的增幅只是一次性增長。債券市場可能會消化11月联准会僅加息50個基點的預期。

然而，考慮到供應鏈緊張和利率上升對抵押貸款的影響，核心CPI數據低於預期的可能性爲中等。

3. 超出預期情況：

若核心CPI環比增幅再次達到0.6%或更高，表明7月份0.3%的低漲幅是特例。市場可能會預測11月加息100個基點左右。

如果核心CPI上升0.7%，可能引發大規模美元買盤和美股下跌。

分析認爲核心CPI超出預期的可能性較低，但由於風險較高，不能完全排除這種情況。

結語

鑑於市場上周對非農就業數據反應平平，而前兩次CPI數據公布後都引發了市場大幅波動，本週四公布的9月CPI數據將備受矚目，其重要性不言而喻。