Pump.fun تثير التقييمات المرتفعة جدلاً في الصناعة

في الآونة الأخيرة، أثار خبر منصة إطلاق رموز MEME التي جمعت مليار دولار بتقييم قدره 40 مليار دولار نقاشًا واسعًا. باعتبارها واحدة من أكبر المستفيدين من هذه الدورة الفائقة لرموز MEME، وصلت الإيرادات الشهرية لهذه المنصة إلى عشرات الملايين من الدولارات. ومع ذلك، فإن ما إذا كان هذا التقييم المرتفع معقولًا يستحق التفكير.

أولاً، يبدو أن هذا التقييم مبالغ فيه للغاية. تعتمد نموذج عمل هذه المنصة بشكل رئيسي على المشاعر المضاربة القصيرة الأجل في السوق، وهو نتاج سلوك غير عقلاني. بمجرد أن تتلاشى حمى MEME أو يعود السوق إلى العقلانية، قد ينهار نموذج دخلها بسرعة. في الوقت الذي بدأت فيه موجة MEME بالانخفاض، فإن الدافع لإصدار العملة في هذا الوقت يثير الشك.

ثانياً، فإن الحاجز التجاري لهذه المنصة ضعيف نسبياً. على الرغم من أنها استغلت الفوائد التكنولوجية للبلوكشين عالي الأداء وفرص انتشار ثقافة الميم، إلا أن هذه "الميزة الأولية" قد لا تدوم طويلاً. يمكن نسخ منصات إصدار العملات المماثلة بسرعة، وتكاليف انتقال المستخدمين منخفضة جداً. والأهم من ذلك، فإن اعتمادها الكبير على نظام بيئي معين يجعل نموذج العمل معرضاً للمخاطر المحتملة.

علاوة على ذلك، كأداة لإصدار العملات، يتطلب دعم قيمة سوقية عالية بناء نظام بيئي ضخم للاقتصاد MEME. ومع ذلك، فإن جوهر ثقافة MEME يكمن في البساطة والانتشار الفيروسي، وقد تؤدي الوظائف الزائدة إلى فقدان المنصة لميزتها الأصلية. خلال عملية التطور من أداة إلى منصة، من المحتمل أن تقع في مأزق "غير محدد".

أخيرًا، قد تؤدي هذه التقييمات المرتفعة للغاية إلى زعزعة نظام الابتكار القيمي في الصناعة. إذا تجاوزت قيمة "تجميع الحركة + تحقيق الربح من المضاربة" "الابتكار التكنولوجي + البنية التحتية"، فقد يؤدي ذلك إلى تدفق المزيد من رأس المال والمواهب إلى مجالات MEME ذات الصلة، بينما يتم تهميش الابتكار التكنولوجي الحقيقي.

بشكل عام، قد تكون هذه الحادثة التمويلية علامة على نضوج اقتصاد MEME، أو قد تشير إلى أزمة محتملة في قيم الصناعة. المفتاح هو ما إذا كان بإمكان هذه المنصة بناء نموذج تجاري مستدام بعد الحصول على رأس المال الضخم. خلاف ذلك، قد تؤدي هذه التقييمات المشوهة إلى كارثة ابتكار في الصناعة بأكملها، مما يشير إلى مستقبل العملات المشفرة الأكثر نفعيّة وقصير النظر، والبعيد عن جوهر التقنية.