回顾稳定币崩盘史，浅析 USDT 的潜在风险

USDT 是悬在加密交易者头上的达摩克利斯之剑？

撰文：Splin Teron，加密 KOL

编译：Felix，PANews

本文将研究过去稳定币崩溃的历史，并讨论 USDT 的潜在风险，以及 USDT 崩溃对加密市场来说意味着什么。

TerraUSD (UST) 崩盘

2022 年 5 月 9 日，某巨鲸出售了大量 UST，导致其价格跌破 1 美元。出于对 UST 稳定性的担忧，Anchor（Terra 生态中的 UST 生息存款服务，其 APY 曾稳定在 20% 水平）上的大量资金被撤出以及抛售 UST，加剧了下跌趋势。

作为回应，LFG（LUNA Foundation Guard）动用了 15 亿美元的稳定基金来支持价格。 Terraform Lab 的 15 亿美元稳定基金也用于救市。

尽管如此，即使有 20 亿美元的尝试和潜在的补充投资，价格仍持续下跌（有传言说 Jump、Alameda 等公司又提供了 20 亿美元来拯救 UST）。因 Terra（LUNA）网络拥堵导致大量待处理交易堆积，Binance 暂停了 UST 和 LUNA 的提现，随后 Terraform Labs 则向投资者追讨额外的 10 亿美元。

后来有消息称，Do Kwon 在破产前已经提取了 27 亿美元。在最新消息中，黑山最高法院撤销了保释，并将 Do Kwon 的拘留期限延长至 6 月 16 日，法院将根据高等法院提出的终止理由进行重新审理，然后根据辩护律师的建议作出被告接受保释的决定。此外，美国和韩国都要求引渡 Do Kwon。

从中可以得出什么结论?

• 避免追逐高利率，因为可能是骗局的一部分。
• 分散资产，以防止本金的全部损失。

USDC 脱锚事件

现在分析一下发生在 2023 年 3 月的 USDC 脱锚事件。在恐慌的高峰期，一些交易所的 Depeg 达到了 -25%。这些情况值得研究，因为它们在未来可能很有参考价值——历史往往会重演。

最初引起人们关注的新闻是硅谷银行（Silicon Valley Bank）的突然倒闭，这家银行多年来一直是硅谷金融格局的重要组成部分。

可 Circle 的资金存储在 SVB 的消息一传出，USDC 脱锚过程便开始了。这种情况也给其他稳定币带来了负面影响，交易者担心自己的财务状况，因此市场出现大规模挤兑。但不包括 USDT。

算法稳定币 DAI 受到的影响最为显著。原因是 DAI 有 48% 的比例是由 USDC 提供支持，因此与其价值有直接的相关性。

后来，Circle CEO 带来了一些好消息。称由于美联储、财政部、FDIC 联合救市计划的出台，硅谷银行 100% 的存款是安全的，第二天将在银行恢复营业后开放取款。随后市场恐慌逐渐消散，USDC 价格又回到了接近往常水平。

从中可以得出什么结论？

新闻背景值得关注和分析，崩溃不会在一夜之间发生。

USDT

现在来讨论 USDT。根据最新数据，USDT 在稳定币领域占据主导地位，占 64.978% 的市场份额。

USDT 发行人 Tether 报告称，2023 年第一季度净收入为 15 亿美元，该公司的超额准备金达到 24.4 亿美元。在他们最新的公告中，Tether 表示他们将每月利润的 15% 用于投资 BTC。

很长一段时间以来，USDT 的潜在崩溃一直是加密货币社区讨论的话题。尽管稳定币经受住了严酷的熊市，但传统对冲基金坚持认为，USDT 的垮台只是时间问题。

USDT 的反对者认为，Tether 人为地夸大了加密货币市场，导致投机活动增加，并给用户一种错误的价值观念。

支持者反驳了这些观点，但这使得投资者在处理 Tether 时变得更加谨慎。

多年来，对冲基金一直在做空 Tether，现在更多的机构投资者正在考虑采取类似行动。这一趋势是出于对 Tether 财务状况和透明度的担忧。而监管部门对 Tether 不明确的财务报告进行罚款，进一步加剧了这些怀疑。

许多人一直在急切地等待审计的最新消息。然而，Tether 无法提供此信息。因为一旦公布，美国政府会立即冻结那些持有 Tether 资产的银行资金。Tether 公司坚称自己经营得很好，高管将有关其财务状况的许多猜测称为压力测试。

USDT 的脱钩曾在 2017 年和其他几个例子中发生过，脱钩幅度为 5-10%，但脱钩时间很短。

就市值和作为使用最广泛的资产之一而言，一旦 USDT 崩溃，整个加密货币行业产生灾难性后果。然而，对于交易者来说，最好的方法是为任何情况做好准备，随时了解最新消息，并做出相应的反应。