加密市场遇阻 多重因素影响未来走势

七月的加密货币市场未能如期反弹,反而受到多重利空因素影响持续下探。某交易平台债权人赔付及某国政府抛售等事件引发投资者恐慌,导致比特币价格跌破重要支撑位,带动整个加密市场全面下跌。尽管如此,市场仍存在多项潜在利好,包括大规模还款计划、降息预期以及美国大选等因素,或将为2024年第四季度的市场带来转机。

当前主要利空因素

债权人赔付引发市场动荡

某交易平台的债权人赔付问题引起市场高度关注。约14.2万枚BTC和14.3万枚BCH的潜在抛售压力,一度引发市场恐慌,导致BTC价格跌至60000美元附近。

随着赔付正式启动,BTC在巨大抛压下跌破60000美元支撑位。期间BTC矿工出现投降迹象,这通常意味着价格触底。上一次类似的算力下降发生在2022年,当时比特币交易价格为17000美元。

有分析认为,大多数市场参与者低估了比特币四个月波动范围可能下跌的严重性。最接近的类似情况是2021年5月,当时比特币和其他加密货币也经历了一次抛物线上涨。目前加密货币杠杆接近历史最高水平(不包括CME),但区间时间更长且尚未出现极端洗盘。

原本预估的5万美元低点可能过于保守,不排除会出现更极端的回调至4万美元区间。这样的回调可能对市场造成较大冲击,并需要数月震荡/下行趋势(恢复期)才可能出现向上反转。

某国政府抛售近半持仓

近期,某国政府将超过1万枚比特币分批转移至交易所和做市商,导致比特币价格一度跌破55000美元。但据数据显示,该国政府后续收回了2,898枚比特币,约合1.63亿美元。

数据显示,该国政府的抛售计划已完成近一半。自上月开始抛售以来,其比特币持有量从近50000枚减少至27461枚,目前持仓价值约15亿美元。

尽管市场下跌,但上周数字资产投资产品仍录得4.41亿美元净流入。其中,比特币投资产品占据了加密产品总流入量(3.98亿美元)的90%。从地区来看,美国贡献了3.84亿美元的流入,其次是中国香港(3200万美元)、瑞士(2400万美元)和加拿大(1200万美元),而某国则出现2300万美元的资金流出。

比特币挖矿市场艰难筑底

近期比特币价格跌至5.4万美元(现已回升至5.7万美元),对因减半导致盈利骤减的矿工来说雪上加霜。调查显示,若比特币价格跌至5.4万美元,仅效率超过23W/T的ASIC矿机才能盈利,只有少数型号矿机勉强维持。

矿工的抛售行为也被视为此次价格下跌的部分原因。为应对减半后的现金流问题,矿企持续抛售,仅6月就有3万枚来自矿工的比特币进入市场。

在预估能源成本为每千瓦时0.07美元的基础上,当比特币价格为54000美元时,只有单位功率为26 W/T或更低的ASIC矿机能实现盈利。具体来看,部分型号矿机在39581美元至54424美元不等的价格区间才能实现盈亏平衡。

在这种背景下,随着铭文热潮退却,矿企纷纷选择抛售比特币以求生存。

好在随着比特币价格下降,中小型矿场逐渐停工,比特币挖矿难度迅速下降,矿工的投降或将结束。7月9日,数据显示比特币挖矿难度下调5%至79.5T,近七天全网平均哈希率为586.72EH/s。自5月以来,矿工发送到交易所出售的比特币数量大幅减少,场外交易量明显下降。6月29日,矿企场外交易柜台的全部交易量已耗尽,显示抛压有所缓解。

总体而言,比特币价格波动对矿工生存产生了巨大影响,但随着市场调整,矿工的抛售行为逐渐减少,行业可能会迎来新的平衡。

值得关注的利好因素

大规模还款计划有望推动市场新高

某交易平台在今年五月向美国特拉华州破产法院提交的修订版重组计划及披露声明显示,其预计已收集并转换为现金且可供分配的财产总值将在145亿至163亿美元之间,超过欠客户和其他非政府债权人的110亿美元。多余额外现金将用于支付该公司200多万名客户的利息。

目前,该平台已获得法院批准,债权人可以选择以现金或实物形式支付加密货币的赔偿计划进行投票。债权人需在8月16日之前投票,法官将于10月7日决定是否批准该计划。一旦批准,该平台将在两个月内向债权人偿还,预计时间为2024年第四季度至2025年第一季度。

尽管最终赔付方式尚未确定,但有分析认为,鉴于大多数客户都是加密货币爱好者,这笔高达160亿美元的资金将进入加密市场并成为价格上涨的主要催化剂。比特币预计突破12万美元,以太坊将突破1.2万美元,其他加密货币可能上涨10到50倍。

降息预期明确

美联储的加息与降息决定是影响比特币价格的重要因素之一,降息通常会带动市场走强。

近期,美联储主席表示,美国的通胀压力有所缓解,但在决定降息前还需要更多数据证明通胀风险已过。如果降息过早,通胀可能重新抬头;如果降息太晚,则可能导致经济增长放缓,甚至引发经济衰退。

尽管降息时机尚未确定,但随着美国最新经济数据显示经济增长放缓,例如6月非农就业数据大幅下修,失业率攀升至4.1%创2021年11月以来新高,市场对降息预期升温。根据利率观察工具显示,截至7月9日,市场预计美联储在9月议息会议上降息的概率上升至73.6%,按兵不动的概率为22.9%。

加密会计制度即将生效

去年12月,美国财务会计准则委员会公布了首版加密数字货币会计规则,要求持有比特币或以太坊的公司按照公允价值记录其币值变动,并将其反映在净收入中。新规将于2024年12月15日后开始的财政年度生效,适用于2025年度的上市和非上市公司。

对于加密资产而言,这一会计准则的变更意味着相关公司将能够记录其加密货币持有量的高点和低点。这将推动加密市场进一步合规化,并获得主流金融市场的流动性注入。

历次减半后比特币价格走势

市场走势无非三种:上涨、下跌和震荡。无论未来行情如何变化,终究逃不出这三种模式。如果行情朝某个方向发展,我们需要做好相应准备。

若市场突破当前压力位并站稳在69000点之上,可视为上涨行情开始。

上涨可能出现的两种情况:

1. 冲击前高但未突破:市场可能接近前高但未能突破,或只是稍微突破然后回落。此时不要被市场假象迷惑,不要追高。可考虑减持部分仓位,特别是持仓过重时。

2. 突破前高并持续新高:如果市场突破前高并持续新高,且至少稳住3天以上。此时要关注突破力度,观察3天到1周内是否出现强势拉升,或者震荡上行。若走势强劲,突破后快速上涨,可持仓观望,等待大幅回调(至少10%左右)再加仓。若走势不强,涨幅缓慢,建议在新高时减仓,防范假突破。

目前来看,继续上涨的可能性较低。如出现第二种情况,且突破后走势不够强劲,需警惕大幅下跌风险。

前几次减半前后的行情参考:

第二次减半 (2016.07.10)

这次减半前,比特币一个月内暴涨78%,减半利好兑现后出现深度回踩,一周内跌去30%,最大跌幅达40%。随后开始上涨,从不到500美元涨至接近2万美元。减半后,币价回调了30%。

第三次减半 (2020.05.12)

2020年受特殊事件影响,市场在减半前大幅下跌。若不考虑这一因素,比特币在减半前一周也出现20%回调。减半后略有反弹,但未走高,市场在震荡中度过。从5月初减半前高点回调,直到7月底才突破向上,期间震荡3个月,出现两次10%以上回调。

从前两次减半可以看出,比特币在减半前后都会出现回调。尽管市场普遍预期本次减半后会上涨,但实际情况如何仍需进一步观察。