为什么大型基金正在悄悄收购比特币？

在比特币逐渐超越其作为价值储存资产的传统角色的背景下，像Maestro这样的金融基础设施平台正在引领这一转型浪潮，通过构建一个全面的比特币金融生态系统(BitcoinFi)。最近，Maestro发布了报告《比特币金融现状》，揭示了在将比特币作为现代金融活动的平台方面的重要进展——从交易、借贷到发行稳定币——为传统金融(TradFi)与去中心化金融(DeFi)之间的融合开启了一个新时代，直接在比特币的区块链上进行。

Maestro认为，随着越来越多的企业将BTC作为资金管理战略的一部分进行价值储存，BitcoinFi上的交易量将继续大幅增长，而被激活的被动资金也将用于创造收益以及满足新的金融需求。

“我们正在见证传统金融 (TradFi) 与去中心化金融 (DeFi) 的汇聚，在一个以比特币估值的资本市场中，”马文·贝尔廷（Marvin Bertin）——Maestro的共同创始人兼首席执行官——分享道。“自2009年以来，基于比特币的金融生态系统首次完成了交易所、借贷平台和稳定币等重要拼图。比特币正在从一种被动的价值储存资产转变为一个动态、高效且真正具有可扩展性的金融系统。”

Staking 和借贷：推动比特币金融突破100亿美元的主要动力

随着总锁定价值(TVL)超过68,500 BTC——相当于73.9亿美元——质押迅速成为BitcoinFi生态系统中最受欢迎的应用。特别是，重质押的活动正在稳步增长，重质押的BTC量高达33.2亿美元。这表明，质押和重质押领域目前正在担保超过100亿美元的资产价值，反映了在比特币平台上收益协议的快速扩展。

在这些平台中，Babylon 目前以 47.9 亿美元的规模位居领先地位。然而，像 Solv、Lombard 和 CoreDAO 这样的平台不断创新，推动流动性质押模型的开发 (LST)、再质押策略和双重代币安全机制。在比特币原生借贷领域，Liquidium 以超过 5 亿美元的交易量脱颖而出，成为扩大 BTC 在去中心化借贷应用中实用性的先锋。

另一种值得注意的新型质押形式是双重质押，由CoreDAO推出。该模型吸引了超过6.15亿美元的比特币质押，得益于如以原生代币CORE作为区块奖励以及质押者与验证者之间共享交易费用等诱人优惠。

然而，除了令人印象深刻的增长数字之外，BitcoinFi生态系统仍面临一些挑战。目前许多质押协议尚无法产生与政府债券利率具有竞争力的收益，而流动性和收益率仍在多个链和平台之间分散。问题是：用BTC担保的网络模型能否在长期内维持可持续的奖励？——这仍然是投资者密切关注的话题。

![](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-205d5fb770fe9a4ca2b361f7262c2192019283746574839201来源：Maestro## 可编程层：将比特币的潜力拓展到传统角色之外

比特币生态系统正经历强劲的转型，扩展层——特别是可编程层——越来越吸引开发者和用户社区的关注。比特币及其第二层的TVL )L2(目前约为55.2亿美元)，相当于52,000个比特币(。这个数字表明，与原生智能合约的互动需求显著增加，资产配置优化、利润挖掘，同时仍确保自我保管资产的权利和支付担保的特征——这些都是比特币的核心特征。

在各种扩展解决方案中，Stacks 在第二季度表现突出，TVL 翻了一番，为生态系统贡献了约 2,000 BTC。尽管侧链目前在 BitcoinFi 中仍占主导地位，但该生态系统的架构正逐渐多样化，随着 layer roll-up 和 layer 执行的出现，承诺开辟更灵活和更有效的发展空间。

比特币最大的障碍之一——其初始设计并不支持编程——正在逐渐被克服。在以太坊以超过1160亿美金的TVL领先DeFi市场的同时，兼容比特币的扩展层仅记录了超过55亿美金。尽管如此，侧链、汇总以及新的编程环境的发展速度正在推动比特币摆脱单纯的价值储存角色，向成为一个多功能的金融平台迈进。

![])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-1cf4a3f4b4ee337e6e966631ed419f6d019283746574839201来源：大师## Ordinals、BRC-20 和 Rune 重塑比特币网络上的作

像Rune、Ordinals和BRC-20这样的超级协议在比特币生态系统中正越来越占据中心位置，在2025年上半年占据网络交易总数的40.6%。值得注意的是，BRC-20的交易量达到了1.28亿美元，这显示出对比特币区块链上可编程资产的需求越来越大。

在去年的调整阶段之后，Ordinals强劲反弹，截至2025年中，已记录超过8000万份刻印(inscriptions)。这些活动产生了6940 BTC的交易费用——相当于约6.81亿美元，成为比特币挖矿生态系统的重要收入来源。

与此同时，Rune – 一个专注于代币经济学和在比特币上铸造资产能力的协议 – 正在逐渐从2024年底的强烈下跌中恢复过来。投资者正在密切关注Rune的恢复信号，作为比特币向数字资产编程平台角色转变趋势的一部分。

BitcoinFi 上的稳定币：强劲增长但仍面临基础设施挑战

稳定币正在崛起，成为完善比特币金融生态系统中最重要的组成部分之一。总锁仓价值达到8.6亿美元——比上一季度增长超过42%——这种资产正逐渐变得流行，受到快速发展的扩展层(L2)和对基于比特币的稳定币模型日益增长的需求的推动。

基于CDP的稳定币###抵押债务的地位03928374656574839201，像Avalon的USDa正在引领这波潮流，TVL达到5.59亿美元——这证明了用户对有资产担保的稳定币模型的信任日益增强。此外，像Hermetica这样的收益稳定币，APY高达25%，也显示出稳定币作为资本创造和优化利润工具的潜力，在BitcoinFi环境中。

然而，在这一波增长背后仍存在许多亟待解决的基础设施障碍。其中最大的挑战之一是不同层级和协议之间的流动性分散，这阻碍了交易的顺利处理，限制了市场的深度。

此外，CDP 稳定币的预言机设计仍然是一个薄弱环节，因为它们直接影响抵押资产定价系统的可靠性。同时，这些模型还面临可配置性、性能和去中心化之间的权衡——这是一个在以比特币为基础的保守结构环境中尚不容易解决的问题。

来源：Maestro(风险投资回流 BitcoinFi：优先转向应用程序和用户体验

在经历了一段低迷期后，比特币金融领域正在迎来风险投资资金的强劲回归。在2025年上半年，募集的总资金猛增至1.75亿美元，通过32轮融资，标志着投资基金关注度的明显恢复。值得注意的是，32笔交易中有20笔集中在去中心化金融、用户应用和价值储存领域，显示出重点从基础设施转向可用性和最终产品。

不同于以往专注于基础设施建设的融资周期，投资者现在正将目光转向那些能够推出实际产品、提供直接用户体验并扩展比特币在日常金融生活中的应用的项目。在这种背景下，智能钱包、比特币原生DeFi工具和去中心化托管解决方案的倡议正吸引着前所未有的资金流入。

诸如 Pantera Capital、Founders Fund 和 Standard Crypto 等大牌已确认 BitcoinFi 日益重要的地位，将其视为加密货币行业中最具潜力的细分市场之一。这些基金的突出投资交易不仅瞄准基础设施的深度，还清晰地体现了应用层日益增长的吸引力，在这里，比特币的角色从价值储存扩展到实际的金融功能。

![])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-59686eb8d754aab4425df93c4e4ab569(来源：MaestroTaylor