Raydium与Pump Fun的博弈：LaunchLab能否引爆新一轮造富热潮？

Solana生态中，Raydium作为头部去中心化交易所，而Pump Fun则是最大的项目孵化平台。尽管两者业务方向不同，却在近期展开了一场激烈的竞争，试图争夺更多的市场份额和收入。

这场竞争的导火索是Pump Fun推出了自己的交易平台PumpSwap。该平台近期日交易量稳定在4亿美元左右，逼近Raydium的6亿美元日交易量。更引人注目的是，Raydium官方透露，过去一个月Pump Fun贡献了其高达41%的自动做市商（AMM）收入。然而，随着PumpSwap的推出，Raydium的流量大幅减少，迫使其推出LaunchLab以"夺回流动性主导权"。

那么，LaunchLab与Pump Fun的区别在哪里？其中又有哪些值得关注的项目？让我们深入探讨一下。

LaunchLab概述

Raydium推出的LaunchLab本质上是一个"零代码发币工具加自动流动性迁移服务"，主要提供两种使用模式：

1. JustSendIt模式：用户可一键创建代币，预设募集85 SOL。募资成功后，资金将自动转移至Raydium的AMM池，并销毁LP代币以实现流动性锁定。

2. LaunchLab Pro模式：用户可自定义代币总量，最低募集额可低至30 SOL。此外，还可设置价格曲线斜率、归属条件，以及是否启用AMM分润（最高可设置10%交易手续费返还给项目方）。

在收费结构上，Raydium统一收取1%的基础手续费。这些费用的分配如下：50%进入"社区池"，25%用于回购$RAY代币，25%作为基础设施建设和运营资金。

值得注意的是，LaunchLab允许第三方接入其后端服务，构建自己的发币前端界面。其中最引人注目的是cook.meme，这是第一个使用LaunchLab合约但自建用户体验前端的"迷因币发行平台"。该平台主打零费用、即时交易和简洁界面，吸引了不少开发者尝试，其定位类似于Pump Fun的用户界面复刻版，但底层流动性则与Raydium绑定。

Raydium采取这种开放模式，不仅是为了引流，更是为了复制Pump Fun当年通过社区前端构建的内容和生态系统飞轮效应。

重点项目分析

LaunchLab的推出直接受益的无疑是$RAY代币（25%的费用用于回购）。在LaunchLab公布后，$RAY价格上涨约8%。如果LaunchLab能持续保持热度，$RAY的回购力度将会越来越大，当需求超过供给时，价格上涨的机会就会增加。

LaunchPad平台的生命周期很大程度上取决于它能产生多少"金狗"项目。当平台不断出现造富效应时，用户资产自然会向该平台集中。资产集中后，诞生"金狗"的概率也会提高，最终形成正向的飞轮效应。

然而，遗憾的是，在LaunchLab上线24小时内，只有$TIME一个代币的市值超过了100万美元。其他代币如$ARUA、$Gaydium等虽然在上线初期市值飙升，但最终市场力量决定只捧红了单一高市值代币。

以下是几个值得关注的项目：

1. $TIME

   • 当前市值：600万美元
   • 最高市值：850万美元
   • 24小时交易量：3020万美元
   • 持币人数：7,600

2. $ARUA：Raydium自己发行的代币，虽然比$TIME更早部署，但较晚发射。

3. $Gaydium：除了谐音梗之外，Raydium的开发人员曾短暂将$Gaydium的合约地址放在Raydium的GitHub中，但不到一小时后就删除了，这一举动导致代币价格随之暴跌。

结语

Raydium推出的LaunchLab虽然看似是一种"迟来的反击"，但其整体设计已经针对Pump Fun的优势做出了系统性的应对。LaunchLab不仅提供了可定制的发币模式，还通过以cook.meme为代表的开放前端策略扩展了其生态系统，目标是将流量、手续费和市场热度重新引回Raydium生态。

然而，LaunchLab是否能真正实现造富效应、能否重新引爆一波迷因币热潮，仍取决于三个核心因素：

1. 是否能孵化出足够强势的爆红项目；
2. 手续费和流动性设计是否对普通用户友好；
3. 生态系统是否能快速聚集前端工具，形成网络效应。

目前看来，这三个要素都还有待加强。不过，考虑到LaunchLab推出不到一个月，现在就宣告该平台失败为时尚早。加密货币市场瞬息万变，也许下一个百倍收益的迷因币就将诞生于LaunchLab平台。让我们拭目以待，看看这场Solana生态内的竞争将如何演变，又会为市场带来怎样的惊喜。