Ethena创始人Guy Young：解密稳定币市场新格局

近期，Ethena的USDe稳定币引起广泛关注，市值一年内从1.4亿美元飙升至72亿美元，增长超50倍。在相关法案通过后，Ethena迅速与美国一家联邦监管加密银行合作，推出合规稳定币USDtb。同时，Ethena启动了大规模融资和回购计划，引发市场热议。

最近，Ethena创始人Guy Young接受了一次播客采访，分享了公司快速崛起的原因及对市场格局的看法。以下是访谈要点：

1. Ethena进入国债公司领域是为了满足传统市场对加密资产的需求，同时解决加密货币市场资金流动性不足的问题。

2. Ethena最新融资约3.6亿美元，其中2.6亿是现金。这笔资金将用于公开市场购买代币，预计会对代币价格产生显著影响。

3. Ethena专注于储蓄用例，通过提供高回报率的美元资产来吸引用户。2024年，USDe的平均年化收益率达18%，远高于竞争对手。

4. Ethena通过现金套利或基差交易获取收益，主要是捕捉加密货币衍生品市场的投机溢价。

5. 尽管ETF和专业资金管理人的加入压缩了基差，但Ethena仍能提供比传统金融市场更高的回报率。

6. Ethena正与一家联邦监管银行合作，推出符合新法案的稳定币USDtb，同时保留离岸市场的USDe。

7. Guy Young对新进入者在稳定币市场与现有巨头竞争持悲观态度，认为很难找到突破点。

8. 对于加密市场前景，Guy Young长期看空ETH和其他Layer 1公链，但短期内ETH可能因新的市场定位而受益。

9. Guy认为BTC的市场主导地位应达到90%，其他Layer 1公链估值应大幅降低，而少数具有独立收入和用户的项目可能脱颖而出。

10. Ethena目前占衍生品市场6-10%的份额，Guy认为有潜力增长到20-25%，即200亿到300亿美元规模。