亚太地区首个零售代币化基金在香港落地

2025年2月13日，一家中国资产管理公司宣布其港元数字货币基金获香港证监会（SFC）批准，成为亚太地区首支面向零售投资者的代币化基金。该基金预计于2月28日正式上市，是香港自2023年11月发布相关通函后首只获批的零售基金，标志着代币化资产从机构专属向大众市场迈进的重要突破。根据官方网站公告，该基金已于2月28日如期发行。

代币化基金的概念与特点

代币化是指将现实世界资产（RWAs）的权益转化为区块链上的数字代币。代币化基金则是将基金份额作为底层资产"上链"变成数字代币，基金所有权通过代币来表示，每个代币代表基金的一个单位或份额。

虽然从投资本质上看，代币化基金与传统基金并无显著差异，但由于建立在区块链技术基础上，在所有权归属、信息透明度及交易模式等方面具有创新性：

1. 所有权记录：传统基金通过中央登记系统记录，代币化基金则采用区块链分布式账本。
2. 交易方式：传统基金主要通过银行或券商平台交易，代币化基金可在区块链网络上24/7全天候交易。
3. 交易效率：传统基金结算周期较长，代币化基金可实现近乎实时结算。
4. 信息透明度：传统基金信息披露存在延迟，代币化基金可实现实时、透明的信息更新。
5. 最小投资单位：传统基金通常有较高起投门槛，代币化基金可支持更小额度投资。

基金特点及申购赎回机制

该港元数字货币基金的投资资产与传统货币基金相似，主要投资于港元短期存款和优质货币市场工具，辅以其他货币市场工具和货币市场基金。基金提供港币、美元和人民币三种份额类别供投资者选择。

作为代币化基金，其核心特征在于特殊的发行方式。基金采用托管型代币化模式，由某银行担任代币化代理、数字平台运营商及代币托管人，通过其子公司创建的内部授权数码平台完成技术落地。

申购赎回机制如下：

申购流程：

1. 投资者通过合资格分销商认购基金代币，使用法币支付。
2. 分销商通知基金经理并转付认购款项。
3. 基金经理发行代币化股份并指示数码平台铸造代币。
4. 代币托管人代表投资者将代币保存在分销商的区块链钱包中。
5. 分销商将代币化股份权益分配给投资者。

赎回流程：

1. 投资者向分销商申请赎回代币。
2. 分销商通知基金经理。
3. 基金经理赎回代币化股份并指示销毁对应代币。
4. 基金经理向分销商支付赎回收益。
5. 分销商将收益支付给投资者，并扣除托管代币。

值得注意的是，该基金目前仅面向香港地区投资者发行，投资者只能通过合资格分销商以代币形式认购或赎回代币化股份。

行业影响与未来展望

这支代币化基金的推出标志着Web3.0技术在金融领域应用的重要突破，为大众投资者参与提供了新途径。虽然目前投资标的仍以低风险货币基金为主，但这次尝试更侧重于推进RWA（现实世界资产）与区块链技术的创新，注重资产安全性和流动性。

未来，随着代币化基金市场生态的完善，可能会出现更多样化的投资策略和产品，如通过数字货币实现全天候即时交易，或推出收益更高的代币化基金产品。在合规区块链货币体系逐步成熟的趋势下，资产代币化凭借链上交易与全球化流动性优势，有望成为重塑全球资产管理格局的重要力量。