pSTAKE Finance：多链流动性质押项目的新机遇与挑战

pSTAKE Finance是一个专注于多链流动性质押的项目，最初为BSC链和Cosmos生态提供服务。该项目于2022年初推出代币，目前总市值约5700万美元，其中超过90%的代币已进入流通。近期，pSTAKE与BTC质押项目Babylon展开合作，拓展了其业务范围。

项目背景与融资历程

pSTAKE的创始人拥有新加坡南洋理工大学的教育背景。项目在2021年11月获得1000万美元的天使轮融资，投资方包括多家知名机构。同年12月，项目通过公募方式再次筹集1000万美元。2022年5月，某知名交易平台的投资部门对pSTAKE进行了战略投资，具体金额未披露。值得注意的是，目前二级市场的代币价格已接近种子轮融资价格，低于公募价。

代币经济学

pSTAKE的代币总量为5亿枚，目前已有93.6%进入流通。剩余部分属于团队持有，按计划将在2025年2月前全部释放完毕。

最新业务动向

pSTAKE最近将业务重心转向BTC再质押领域，与Babylon达成合作。Babylon是一个备受关注的比特币质押协议，获得了多家顶级投资机构的支持，总融资额达9600万美元。这一合作有望为pSTAKE带来可观的TVL增长。

pSTAKE的新方案将允许用户存入BTC并获得流动性质押代币，这些代币可以参与其他DeFi项目以赚取收益。一旦Babylon主网上线，存入pSTAKE的BTC将被质押到Babylon协议中，从而产生额外收益。

市场定位与竞争

在BTC质押领域，pSTAKE面临着来自其他协议的竞争，如B²Network、Merlin、Chakra和Mind Network等。这些项目都宣布了与Babylon的合作计划，形成了一个竞争激烈的生态系统。

估值分析

与其他已上线某知名交易平台的以太坊再质押协议相比，pSTAKE的估值相对较低。影响估值的因素包括叙事热度、业务数据、流动性溢价、融资估值和行业竞争地位等。然而，需要注意的是，pSTAKE当前的实际TVL与以太坊再质押项目相比仍有较大差距。

总结

1. pSTAKE目前市值较低，代币流通充分，价格接近早期融资水平。

2. 项目最近加入BTC再质押热点，与Babylon合作为其带来新的发展机遇。

3. 作为某知名交易平台的战略投资对象，pSTAKE具备多个吸引人的特质：低市值、高流通性、新兴叙事以及与重要BTC质押协议的合作。

4. 主要风险包括当前TVL规模小，对Babylon发展的依赖性高，以及在BTC再质押赛道中面临的激烈竞争。Babylon仍处于测试阶段，未来发展存在不确定性。