宏观月报：全球降息趋势渐显，加密货币迎来利好时期

一、美联储观望降息时机，全球货币政策趋于宽松

近期，美联储维持联邦基金利率目标区间在5.25%到5.50%不变，并宣布从6月开始放缓缩表步伐。市场普遍预期9月降息的可能性接近50%，年底前降息几乎成为必然。

美联储理事Christopher Waller表示，在就业市场保持稳健的情况下，需要观察3至5个月的良好通胀数据才会考虑年底降息。这一表态为市场提供了更明确的指引。

尽管美国4月CPI数据符合预期，就业市场仍显示出韧性，但已有迹象表明降息周期即将开启。例如，监管机构正在制定新计划，放宽大银行资本要求，这被视为降息的重要信号之一。

从全球范围来看，降息周期已经启动。据某证券公司报告，已有十几个主要央行开始降息。预计未来几个月内，欧洲央行、瑞士国家银行、加拿大银行等也将加入降息行列。在这一大背景下，美国降息似乎只是时间问题。

二、科技巨头引领美股，降息或改变市场风格

某芯片公司近期公布的财报大幅超出市场预期，营收和净利润均创历史新高。该公司股价随之大涨，市值一度超过2.6万亿美元，成为美股市值第三大公司。

值得注意的是，美股近期涨幅主要源自AI相关板块，剔除AI板块后，其他个股涨幅有限。从更长时间来看，与AI高度相关的几家科技巨头几乎支撑了整个美股市场。

然而，随着降息周期的临近，市场流动性有望增加，风险偏好可能提升。这可能会改变市场风格，使得长期表现欠佳的非AI板块迎来机遇。

三、加密货币市场利好频出，以太坊ETF呼之欲出

5月，加密货币市场迎来一波强劲反弹。比特币一度突破71000美元，以太坊更是在单日内暴涨超20%，随后逼近4000美元。

这波反弹主要源于美国关于以太坊ETF的积极消息。监管机构正式批准了关于以太坊ETF的19b-4文件，尽管S-1文件尚未获批，但这已表明以太坊现货ETF的上市只是时间问题。

同时，FIT21法案在众议院获得通过，为数字资产的监管框架提供了明确指引。这为更多加密资产申请现货ETF以及合规化道路铺平了道路。

值得注意的是，美国两党似乎正将加密资产作为政治博弈的筹码。一些民主党议员开始反对SEC的过度干预，而共和党方面则高调表示支持加密货币在美国的发展。

总的来说，5月对加密货币市场来说是利好频发的一个月，加密资产正以超出预期的速度被传统金融世界接纳，为牛市注入了新的动力。

四、投资展望

随着全球货币政策趋于宽松，投资者应密切关注相关信号，考虑在债券市场和利率敏感资产中寻找机会。

科技行业，尤其是AI相关领域，仍展现出强劲的增长潜力。投资者可继续关注该领域的创新领导者，评估其长期发展前景。

加密货币行业正逐步走向合规化，为投资者提供了新的机遇。随着监管环境的明朗，这一领域可能会吸引更多机构投资者的关注。