机构观点：OG Memes的消亡、AI泡沫与BTC主导地位

Delphi Labs的核心团队在最新一期Hivemind播客中，就2025年加密市场前景展开深度对话。主要观点包括:

市场观察

• 近期市场波动剧烈，但并未改变基本面。比特币表现最佳，DeFi和OG Memes币表现平平。
• 市场波动既有宏观因素影响，也有技术性调整成分。
• 特朗普就职可能引发短期回调，但长期利好加密货币发展。

AI泡沫

• AI将成为2025年最大的叙事，可能引发金融史上最大泡沫之一。
• 当前AI板块市值约500亿美元，未来有巨大增长空间。
• AI框架项目的护城河主要在于吸引力和作为Launchpad的能力。
• 市场将出现残酷的资金轮动，AI项目难以长期保持领先地位。

OG Memes的衰落

• AI本质上是一个比WIF更大的Meme，更容易讲故事和引起兴奋。
• 2025年大多数加密资金流向可能会转向AI。
• 传统Meme币时代已经结束，但DOGE可能还未见顶。
• 除少数项目外，长期来看没有实际业务支撑的项目难以持续。

基本面回归

• 基础设施项目进入新时代，需要长期收入支撑。
• Solana应用产生了加密领域超过50%的收入，年底可能达到80%。
• 市场正走向成熟，投资者开始关注基本面合理的项目。

下一代L2和L3

• L2在2024年表现不错，总锁仓量从220亿增长到400亿。
• 预计2025年至少会有一家大型金融机构推出自己的L2。
• 技术重要性凸显，整个行业都在向高性能系统发展。

比特币主导地位

• 传统"山寨币季节"概念可能已经过时。
• 预计2025年比特币仍可能跑赢以太坊。
• 如果比特币涨到125,000-150,000美元，BTC主导地位可能回到62%-63%。

比特币L2可行性

• 比特币L2可能成为2025年的黑马。
• ZK L2有望在比特币上线，提供扩容和可编程性。
• Starknet可能是比特币L2的一匹黑马。
• 即使只有2.5%的比特币进入L2生态，也将是一个巨大市场。