市场异常：比特币突破12万美元背后的非常态繁荣

当前加密货币市场呈现出非同寻常的状态。比特币价格呈现出疯狂的上涨趋势，沿着陡峭的轨迹不断攀升。与此同时，利率持续上升，美元在半年内贬值11%，而加密市场总市值在短短3个月内增加了1万亿美元。

这种情况的根本原因很明显：比特币已进入"危机模式"。

目前比特币的涨势如此猛烈，以至于单日内多次刷新历史高点。自7月3日美国众议院通过一项重要法案以来，比特币价格已上涨15,000美元。如果说黄金的表现还不足以引起警觉，那么比特币的飙升无疑敲响了警钟。

年初至今比特币与美元指数的走势对比中，出现了两个明显的背离点：4月9日（90天关税暂停期结束后）和7月1日（重要法案通过时）。这些信号已经非常明显。

进入7月，市场获悉美国在2025年5月单月就出现了3160亿美元的财政赤字，创下历史第三高月度赤字水平。尽管一些知名人士对支出法案表示反对，但这种希望很快在7月初消散。

当时，比特币的上涨似乎受益于市场对贸易协议的期待。然而，无论贸易协议是否公布，市场结果都惊人地一致：债券收益率上升、比特币暴涨、美元下跌、黄金上涨。

这显然不是"正常"的市场状况。一些投资者成功预判并把握了这一趋势，在80,000美元、90,000美元和100,000美元的回调中果断买入，并准确预测了115,000美元的目标价位。上周五，目标价位进一步上调至120,000美元以上，这个价位刚刚已被触及。

这对黄金和比特币来说都是利好。年初至今，按比特币计价，标普500指数已下跌15%。如果追溯到2012年，以比特币计价的标普500指数更是暴跌了99.98%。当前形势是：比特币价值飙升，美元价值缩水。

值得注意的是，机构资金似乎正在大规模进入比特币市场。一个比特币ETF的资产管理规模在不到350天内就迅速攀升至创纪录的760亿美元。相比之下，全球最大的黄金ETF花费了超过15年才达到相同规模。

与机构投资者的交流中，一个普遍共识是：家族办公室、对冲基金等机构资本如今已无法忽视比特币。即使是保守型基金，也在考虑将其资产的约1%配置给比特币。

值得一提的是，比特币进入"危机模式"并不意味着其他资产前景黯淡。事实上，更多赤字支出的短期刺激效应可能会推动风险资产继续上涨，尽管长期负面影响不容忽视。

讽刺的是，只要解决赤字问题，美国的多重困境都可能得到缓解。这可能降低利率、抑制通胀并提振美元。但比特币的表现似乎暗示，这种情况几乎不可能发生。

经济格局的变动为投资者创造了机遇。随着市场逐步消化这场持续的赤字支出危机，资本正在进行大规模轮动，导致资产价格剧烈波动。

最后，有报道称以太坊的杠杆空头头寸目前处于历史最高位。这与2025年4月市场见底前的情况极为相似。这是否预示着一场大规模的加密市场空头挤压即将发生？事态正在持续发展中。