实用代币与热门代币:未来市场主导者分析

自从Pump.fun平台推出以来，市场经历了多轮meme代币的热潮，从2024年4月持续到2025年1月初。

然而，随着某热门代币价格大幅下跌，投资者开始质疑实用代币是否更适合长期投资。

实用代币通常作为协议费用使用。这是许多区块链项目和协议常见的商业模式。此外，这些项目还可能通过回购或销毁代币来反映其基本面。

那么，市场格局的变化是否会为实用代币带来更高的回报呢？

1. 中心化交易所代币表现更稳定

在某热门meme代币推出后，meme领域迅速升温，但仅一个月后便开始降温，到2月1日时收益已经转负。

在随后的下跌过程中，meme代币价格持续下跌。其他领域如公链、DeFi和基础设施的代币也经历了类似的走势。

然而，在此期间，比特币和中心化交易所代币保持了稳定，后者甚至出现了价格上涨。

2. 中心化交易所代币分析

深入观察发现:今年8个中心化交易所代币中,有7个表现优于比特币,其中6个实现了正收益。

某交易所的代币在早期阶段显示出显著上涨,而另一家交易所的代币则实现了最高的年度增长。

那么,中心化交易所代币为何表现更加稳定呢?

3. 中心化交易所代币收入分析

一个可能的原因是中心化交易所代币的收入更高(这里的收入指代币销毁或回购的金额)。

过去一年中,中心化交易所代币的平均收入与市值比率为0.12,是DeFi项目的两倍多。

4. 中心化交易所代币收入与回报关系

如前所述,在这些中心化交易所代币中,某交易所代币显示出最为稳定的表现,这反映了其在2025年1月1日至3月18日期间,与去年收入市值比相关的显著价格回报。然而,并非所有代币都遵循相同趋势。例如,某交易所代币虽然2024年回报很高,但这种高回报未能延续到2025年。值得注意的是,部分交易所去年并未公布任何代币销毁或回购的公告。

5. 总结

在市场下行期间,中心化交易所领域的代币价格可能因对收入的预期而保持稳健。然而,在分析各个交易所时,仍有许多其他因素在影响代币价格的变化。

6. 研究方法

本研究从市值排名前100的项目中选择了57个代币,包括:

• 确认有收入或费用数据的代币
• 确认没有收入的代币(如meme代币)

不包括:

• 包装代币
• 跨链桥代币
• 比特币
• 比特币硬分叉币种