美国酝酿稳定币法案，多类稳定币或面临监管风险

Terra/UST崩溃事件后，美国对稳定币的监管态度明显收紧。近日有消息称，美国众议院正在酝酿一项针对稳定币的法案，其中对类似TerraUSD（UST）的算法稳定币提出了禁令。

根据法案草案，发行或创建新的"内生抵押稳定币"将被视为非法行为。这类稳定币的特征是:能以固定金额的货币价值进行转换、赎回或回购，同时依赖发行方的另一种数字资产来维持其固定价格。

"内生抵押稳定币"通常指使用发行方自创的资产(如治理代币)作为抵押品来发行稳定币。这种机制在牛市中可能导致抵押品价格和稳定币数量螺旋上升，而在熊市中则可能引发清算和死亡螺旋，Terra/UST就是一个典型案例。

从目前的信息来看，多类稳定币可能面临监管风险:

1. 超额抵押类稳定币：如Synthetix的sUSD等以项目自身治理代币为抵押的稳定币，尽管采用了超额抵押机制，但仍符合"内生抵押"的定义。

2. 类Terra机制稳定币：如Neutrino Protocol的USDN等采用类似Terra机制的稳定币，其价值维护依赖于项目发行的代币，符合法案的禁令描述。

3. 部分算法稳定币：如Frax等采用部分算法机制的稳定币，虽然目前抵押率较高，但其算法部分仍依赖于治理代币FXS，可能被视为监管对象。

相比之下，一些去中心化稳定币如MakerDAO的DAI、Liquity的LUSD等主要以ETH等去中心化资产作为抵押品，似乎不属于内生抵押稳定币范畴。但目前法案对这类稳定币的态度尚不明确。

对于法币抵押型稳定币，该法案提供了合法发行渠道。银行或信用合作社可在监管机构监督下发行稳定币，非银行机构则需通过美联储的审批流程。未经批准发行稳定币可能面临最高五年监禁和100万美元罚款。

总的来说，这项法案旨在限制新的内生抵押稳定币的发行，可能会影响到一些相对安全的稳定币项目。与此同时，法案也为传统金融机构发行稳定币提供了明确的监管框架。不过，该法案目前仍处于草案阶段，未来可能会有所调整。随着讨论的深入和法案的最终落地，稳定币市场的格局可能会发生重大变化。