地缘局势引发市场波动 主流币震荡小币种上行受阻

地缘因素引发波动，主流币震荡调整，山寨币涨势受限，市场高位整理

宏观局势动荡加剧，情绪反复波动：

中东局势紧张引发短期避险情绪，市场波动率下降，美联储降息预期上升，整体氛围谨慎观望。

资金流入动能有所回暖但缺乏持续性：

加密货币ETF重回净流入10.2亿美元，但动能有所放缓。稳定币增发增速回落，美元稳定币溢价转弱，显示资金入场意愿不强。

主流加密货币走势分化，比特币强势趋缓，以太坊补涨后回调：

比特币冲高遇阻回落，以太坊补涨但动能减弱。机构投资者和长期持有者继续增持，整体结构仍偏中性偏强。

小市值代币流动性边际改善但上行受阻：

排除主流币外的其他加密货币总市值反弹受阻再度回调，市场占比止跌震荡。链上指标显示尚未走出弱势。

目前处于整理末期，短期需等待资金突破配合，耐心观察小市值代币结构转强与主流币资金回流迹象。

一、宏观与市场环境

• 美联储会议态度中性，维持年内降息50个基点预期，但因关税、通胀上修及经济下修，降息路径更为谨慎。
• 第三季度受油价、关税实施及去年同期低基数影响，美联储难以立即降息。预计8月中旬后关税影响及油价走势更加明朗，9月可能是首次降息时点，年底核心通胀或升至3.0%。

二、资金流向分析和主流加密货币市场结构

外部资金流向

• **ETF资金：**本周流入28亿美元，大幅增加

• **稳定币：**本周增发23亿美元，日均增发3.21亿美元，处于较高水平

市场情绪指标

• **场外溢价：**稳定币溢价持续小幅上升

比特币（BTC）

• **技术面：**市场处于震荡上行区间

• **链上筹码分布：**10.3万美元以上筹码增强

以太坊（ETH）

• **表现弱于比特币，**ETH/BTC维持震荡，资金持续流向比特币。

• **链上异动：**活跃地址上升，或预示阶段性筑底完成。