Mùa hè năm 2025, quá trình mã hóa của thị trường tài chính Hong Kong đang diễn ra với tốc độ nhanh chóng.
Chao Yin Quốc Tế Chứng Khoán đã trở thành công ty chứng khoán thuộc ngân hàng Trung Quốc đầu tiên nhận giấy phép giao dịch tài sản ảo; Công ty Chứng khoán Thắng Lợi thông báo khối lượng giao dịch tiền mã hóa trong 12 tháng qua đã vượt qua 10 tỷ đô la Hồng Kông, giữ vững vị trí hàng đầu trên thị trường địa phương, và công bố chiến lược phát triển ba năm với trọng tâm là "nhà cung cấp dịch vụ hệ sinh thái tài sản ảo"; Báo cáo tài chính mới nhất của Công ty Chứng khoán Phú Đường cho thấy hoạt động kinh doanh mã hóa của họ phát triển mạnh mẽ, số dư tài sản liên quan đến Crypto đã đạt 4 tỷ đô la Hồng Kông.
Futu Securities, Victory Securities và Zhao Yin International chỉ là hình ảnh thu nhỏ của quá trình chuyển đổi mã hóa của các công ty chứng khoán Hong Kong.
Tính đến tháng 8, Hồng Kông đã có hơn 40 công ty chứng khoán được cấp phép giao dịch tài sản ảo, nhiều tổ chức khác đang nộp đơn xin giấy phép. Con đường đã được mở ra, tương lai đang được viết lên. Ba tổ chức, ba cách thực hành, cùng nhau vẽ ra lộ trình Hồng Kông từ trung tâm tài chính truyền thống sang kỷ nguyên tài sản số mới.
Những sự kiện này đánh dấu việc chuyển đổi mã hóa của các công ty chứng khoán Hong Kong đã chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang giai đoạn triển khai toàn diện. Ba tổ chức với nguồn lực và vị trí thị trường độc đáo của họ đã cung cấp cho chúng tôi những mẫu điển hình để quan sát sự thay đổi này.
Chao Ngân Quốc Tế: Nâng cao hệ sinh thái, người tích hợp nguồn lực tài chính truyền thống
Chi nhánh Quốc tế Chiêu Ngân, đại diện cho các công ty chứng khoán thuộc ngân hàng Trung Quốc, đã chọn phát triển theo con đường xây dựng lợi thế tuân thủ và sinh thái dựa trên nguồn lực tài chính truyền thống, chú trọng vào hợp tác và đổi mới xuyên biên giới.
Vào tháng 8 năm 2025, Zhaoyin International hợp tác với DigiFT và OnChain để thực hiện mã hóa một quỹ thị trường tiền tệ đô la được công nhận tại Hồng Kông và Singapore, phát hành token CMBMINT trên chuỗi.
Đây là quỹ công khai mã hóa đầu tiên trên toàn cầu vượt qua các quyền tài phán, cũng là quỹ đầu tiên của tập đoàn ngân hàng Trung Quốc trên chuỗi tài sản RWA. Đối tượng được mã hóa là Quỹ thị trường tiền tệ USD của China Merchants Bank International (CMBMINT), 70% vốn đầu tư vào các công cụ có độ biến động thấp như gửi tiền USD ngắn hạn chất lượng cao, trái phiếu kho bạc và giấy thương mại.
Dự án CMBMINT áp dụng kiến trúc tiêu chuẩn đôi Solana Token2022 và SPL, thông qua cơ chế "gọi chuyển khoản" để đạt được sự cân bằng giữa kiểm toán tuân thủ và hiệu suất trên chuỗi. Ngoài việc ra mắt trên chuỗi Solana, mã thông báo CMBMINT sẽ được triển khai đồng thời trên bốn chuỗi blockchain khác là Ethereum, Arbitrum và Plume Network, trở thành mã thông báo quỹ tiền tệ đầu tiên hỗ trợ hoạt động đa chuỗi.
Vào ngày 14 tháng 7 năm 2025, Công ty TNHH Chứng khoán Zhāoyín Quốc tế chính thức nhận được sự chấp thuận từ Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông, trở thành công ty chứng khoán thuộc ngân hàng Trung Quốc đầu tiên tại Hồng Kông có giấy phép cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo.
Ứng dụng di động của Chao Yin International Securities đã bổ sung tính năng giao dịch tài sản ảo, cung cấp dịch vụ giao dịch 24/7 cho các nhà đầu tư đủ điều kiện. Các nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) và Tether (USDT) thông qua tài khoản tài sản ảo.
Chiến thắng Chứng khoán: Chuyên gia RWA, nhà đổi mới trong việc đưa tài sản truyền thống lên chuỗi.
Victory Securities, là một trong những công ty chứng khoán toàn diện có giấy phép lâu đời nhất ở Hồng Kông, đã chọn tập trung vào lĩnh vực ngách mã hóa RWA (tài sản thế giới thực), đạt được sự tăng trưởng đáng kể về hiệu suất và cạnh tranh khác biệt.
Công ty Chứng khoán Thắng Lợi thông báo, trong 12 tháng qua, khối lượng giao dịch mã hóa của họ đã vượt qua 10 tỷ đô la Hồng Kông, giữ vững vị trí số một trên thị trường địa phương. Trong ba năm tới, công ty sẽ lấy "nhà cung cấp dịch vụ toàn bộ hệ sinh thái tài sản ảo" làm cốt lõi chiến lược, tập trung vào sáu hướng phát triển lớn.
Các hướng đi này bao gồm việc làm sâu sắc thêm các giải pháp quản lý tài sản toàn cầu cho việc phân bổ tài sản di cư bằng mã hóa, tăng cường ứng dụng đổi mới RWA cấp tổ chức, ra mắt các sản phẩm phái sinh cấu trúc tài sản ảo, khám phá nhiều ứng dụng tài chính mã hóa mới, và thiết lập tiêu chuẩn cho các sản phẩm phát triển mới.
Kể từ năm 2019, Công ty Chứng khoán Thắng Lợi đã có sự chuẩn bị trước cho lĩnh vực tài sản ảo, trở thành tổ chức tài chính đầu tiên tại Hồng Kông được cấp giấy phép tài sản ảo toàn diện (giấy phép số 1, 4, 9). Sau hơn năm năm phát triển công nghệ và xây dựng hệ thống quản lý rủi ro, công ty đã nhanh chóng ra mắt nhiều dịch vụ tiên phong trong ngành sau khi mở giao dịch bán lẻ tài sản ảo vào cuối năm 2023.
Những đổi mới này bao gồm ứng dụng giao dịch tích hợp chứng khoán và tài sản ảo đầu tiên, dịch vụ "VA hợp đồng giao hàng ETF thực" đầu tiên, dự án mã hóa tài sản RWA đổi năng lượng xanh đầu tiên trên thế giới, hiệu quả giảm bớt rào cản giao dịch cho các nhà đầu tư và hỗ trợ kết nối tài sản thực.
Futu Securities: Đảng cấp tiến với công nghệ thúc đẩy và bố trí toàn cầu
Futu Securities, với tư cách là nhà môi giới trực tuyến lớn nhất Trung Quốc, đã chọn chiến lược mở rộng toàn cầu toàn diện và quyết liệt nhờ vào lợi thế công nghệ và cơ sở người dùng khổng lồ của mình. Tính đến quý 2 năm 2025, số lượng người dùng đăng ký của Futu đạt 27,12 triệu, trong đó số lượng "khách hàng có tài sản" đạt 2,88 triệu.
Kinh doanh mã hóa của Futu đã mở rộng đến ba địa điểm là Hồng Kông, Singapore và Mỹ. Tại Hồng Kông, Futu đã cung cấp dịch vụ giao dịch Crypto cho cư dân địa phương được một năm; tại Singapore, Futu Moomoo là nhà môi giới internet duy nhất được cấp phép cung cấp dịch vụ giao dịch Crypto; tại Mỹ, Futu sẽ bắt đầu cung cấp dịch vụ giao dịch tiền mã hóa tại hầu hết các bang vào tháng 6 năm 2025.
Futu có sự bố trí rất rộng rãi trong lĩnh vực mã hóa, bao gồm nâng cấp "Giấy phép số 1" để cung cấp giao dịch tiền mã hóa, xin giấy phép VATP, tham gia quản lý tài sản với RWA và mã hóa tiền tệ, cũng như đầu tư vào ngân hàng Tianxing để phát triển dịch vụ stablecoin.
Đặc biệt là giấy phép VATP, một khi được phê duyệt, có nghĩa là Futu sẽ có một sàn giao dịch mã hóa hợp pháp tại Hồng Kông, có thể tiến hành kinh doanh bán lẻ và tổ chức.
Doanh nghiệp mã hóa của Futu đã đạt được những thành tựu đáng kể. Đến cuối quý 2 năm 2025, số dư tài sản liên quan đến Futu Crypto đạt khoảng 4 tỷ HKD, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày cao nhất đạt 40 triệu USD.
Về tài chính, trong quý 2 năm 2025, Futu đạt doanh thu lên tới 5,3 tỷ HKD, tăng khoảng 70% so với năm trước, lợi nhuận ròng đạt 2,6 tỷ HKD, tăng 113% so với năm trước.
Cái neo chung: Ba chiến lược định hình và một bản kế hoạch tuân thủ
Phân tích sâu ba mẫu chuyển đổi, có thể nhận thấy rằng các công ty chứng khoán ở Hồng Kông đã hình thành một số đặc điểm chung trong quá trình chuyển đổi sang mã hóa. Việc có giấy phép trước tiên đã trở thành hành động tiêu chuẩn của ngành, ba tổ chức này đồng lòng đặt việc tuân thủ quy định là nhiệm vụ hàng đầu. Futu đã đồng thời thúc đẩy việc xin giấy phép ở nhiều thị trường toàn cầu, thể hiện sự linh hoạt đặc trưng của các công ty chứng khoán trực tuyến; Victory Securities đã nhận được giấy phép toàn diện về tài sản ảo đầu tiên ở Hồng Kông, thể hiện sự theo đuổi nghiêm ngặt của các tổ chức lâu đời đối với sự tuân thủ; China Merchants International thì dựa vào nền tảng ngân hàng, trở thành công ty chứng khoán Trung Quốc đầu tiên nhận được giấy phép này. Chiến lược "tuân thủ trước" này phản ánh sự nắm bắt chính xác của các tổ chức tài chính ở Hồng Kông về lợi ích từ việc quản lý.
Đổi mới công nghệ là động cơ cốt lõi của chuyển đổi. Futu nhanh chóng xây dựng hệ thống giao dịch toàn cầu nhờ vào gen công nghệ, hỗ trợ hợp tác kinh doanh trên nhiều thị trường; Công ty chứng khoán Victory chuyên sâu vào công nghệ mã hóa RWA, kết hợp tài sản thực với đổi mới blockchain; China Merchants International xây dựng kiến trúc đa chuỗi phức tạp, đạt được lưu thông tài sản xuyên chuỗi. Những bố trí công nghệ này không chỉ thể hiện lợi thế khác biệt của từng công ty, mà còn cho thấy sự đồng thuận về triển vọng của công nghệ blockchain.
Sự hợp tác trong kinh doanh trở thành con đường chính để giải phóng giá trị. Futu đã biến cơ sở người dùng 27 triệu thành nguồn lưu lượng tự nhiên cho các dịch vụ mã hóa; Victory Securities thúc đẩy việc chuyển đổi khách hàng môi giới truyền thống sang dịch vụ tài sản ảo; Zhao Yin International thì dựa vào nguồn lực ngân hàng để phát triển kinh doanh tổ chức. Sự phát triển hợp tác giữa các doanh nghiệp truyền thống và đổi mới này không chỉ giảm chi phí thu hút khách hàng mà còn tăng tính gắn bó của khách hàng, tạo thành một vòng tuần hoàn tích cực.
Kiểm tra sóng gió: Đá ngầm và đại dương xanh đồng tồn
Sự chuyển đổi mã hóa của các nhà môi giới ở Hồng Kông không hề suôn sẻ, đang đối mặt với nhiều thách thức và rủi ro.
Rủi ro tuân thủ quy định là thách thức lớn nhất. Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông thực hiện quản lý giao dịch tài sản ảo dựa trên "Điều lệ Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai" (SFO) và "Luật Chống Rửa tiền và Tài trợ Khủng bố" (AMLO), yêu cầu các công ty chứng khoán phải nâng cấp VASP, tuân thủ quy định cấp phép hoặc công nhận theo "Điều lệ Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai" để có được giấy phép liên quan, đồng thời phải tuân thủ các yêu cầu tuân thủ như chống rửa tiền (AML) và hiểu khách hàng của bạn (KYC), tách biệt "cứng" tài sản. Dịch vụ giao dịch của China Merchants International chỉ dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp, nhà đầu tư thông thường không thể sử dụng bitcoin làm tài sản thế chấp để vay HKD, cơ chế này tuân thủ nghiêm ngặt yêu cầu quản lý tính phù hợp của nhà đầu tư theo "Điều lệ Quản lý Giao dịch Tài sản Ảo". Đồng thời, nền tảng không chỉ cần có vốn thực nộp không dưới 5 triệu HKD và 3 triệu HKD vốn lưu động, mà còn phải dự trữ đủ tài sản thanh khoản để trang trải ít nhất 12 tháng chi phí hoạt động, điều này đặt ra thử thách lớn cho kế hoạch bố trí của nền tảng tại Hồng Kông.
Rủi ro an ninh công nghệ như bóng ma bám theo. Dựa trên bài học từ sự sụp đổ của Terra/LUNA, các stablecoin dựa trên thuật toán không có tài sản thực hỗ trợ đã bị loại trừ rõ ràng khỏi sự quản lý. Tuy nhiên, với nhu cầu về tính lập trình của các sản phẩm tiền mã hóa như RWA và stablecoin, khi thực hiện chuyển đổi mã hóa, vẫn cần xem xét cẩn thận các vấn đề công nghệ như phát triển hợp đồng thông minh, ràng buộc giá trị, và oracle. Điều này vừa là thử thách trong việc mở rộng kinh doanh đối với các công ty chứng khoán truyền thống, vừa là cơ hội để tìm kiếm đối tác công nghệ. Zhèngyính Quốc tế đã tìm kiếm các đối tác công nghệ liên quan từ vài năm trước, dự án CMBMINT của họ đã đầu tư nhiều nguồn lực vào việc kiểm toán an ninh; Hệ thống toàn cầu của Futu cần đối phó với các tiêu chuẩn công nghệ khác nhau ở các khu vực khác nhau; Dự án RWA của Victory Securities còn phải đảm bảo tính nhất quán giữa tài sản trên chuỗi và ngoài chuỗi. Những thách thức công nghệ này không chỉ liên quan đến an toàn tài chính mà còn là một thử thách lớn đối với danh tiếng của các tổ chức.
Rủi ro biến động thị trường cần một hệ thống quản lý rủi ro mới. Đặc điểm biến động cao của tài sản ảo vượt xa các sản phẩm tài chính truyền thống, ba tổ chức đều cần xây dựng các mô hình đo lường và quản lý rủi ro chuyên biệt. Đồng thời, sự thiếu hụt nhân tài trở thành vấn đề chung của ngành, nhân tài đa năng hiểu biết cả tài chính truyền thống và blockchain đang khan hiếm, cấu trúc tổ chức và văn hóa chuyển đổi cũng cần thời gian để tích lũy. Hơn nữa, hướng dẫn hiện tại vẫn cấm các nền tảng phát hành hoặc giao dịch hợp đồng tương lai tài sản ảo và các sản phẩm phái sinh liên quan. Điều này thể hiện thái độ thận trọng của các cơ quan quản lý khi đối mặt với các sản phẩm phức tạp và rủi ro cao, ưu tiên bảo đảm sự ổn định của thị trường. Ủy ban Chứng khoán cho biết sẽ xem xét kịp thời trong tương lai, cân nhắc khả năng mở cửa cho các nhà đầu tư tổ chức đối với các sản phẩm này. Đối với các công ty chứng khoán, đây là việc bị chặn một tuyến kinh doanh. Do đó, làm thế nào để đảm bảo rằng trong đại dương thị trường vẫn đang dậy sóng, con thuyền của mình có thể vượt qua giai đoạn chuyển đổi này, lại là rủi ro mà các công ty chứng khoán cần xem xét.
Điều đáng chú ý là những thách thức này cũng mang lại cơ hội mới. Các yêu cầu tuân thủ quy định đã thúc đẩy sự phát triển của công nghệ tuân thủ, rủi ro an ninh công nghệ đã dẫn đến nhu cầu về dịch vụ an ninh blockchain, và rủi ro biến động thị trường đã thúc đẩy sự đổi mới trong các sản phẩm phái sinh và công cụ phòng ngừa. Thực tiễn của ba tổ chức cho thấy, việc chuyển đổi thành công cần tìm ra sự cân bằng động giữa rủi ro và cơ hội, biến thách thức thành lợi thế cạnh tranh khác biệt.
Triển vọng tương lai: Hệ sinh thái tài chính mới tích hợp và đổi mới
Chuyển đổi mã hóa của các công ty chứng khoán Hồng Kông đang xây dựng một hệ sinh thái tài chính số hoàn toàn mới.
Sự hòa nhập công nghệ sẽ trở thành xu hướng phát triển trong tương lai. Dự án CMBMINT của China Merchants Bank International áp dụng kiến trúc triển khai đa chuỗi, cho thấy khả năng hòa nhập của các công nghệ blockchain khác nhau. Công ty chứng khoán Futu dự định triển khai chức năng nạp tiền và rút tiền tại Singapore và Mỹ trong nửa cuối năm, mở rộng hơn nữa biên giới công nghệ.
Sự đổi mới trong kinh doanh sẽ không ngừng xuất hiện. Các giám đốc điều hành của Futu Securities cho biết trong cuộc gọi báo cáo tài chính: "Ngoài giao dịch giao ngay, trong tương lai có thể sẽ có nhiều không gian chuyển đổi giá trị hơn như staking, các hoạt động kinh doanh phái sinh, v.v." Sự hợp tác giữa Victory Securities và Cao Cao Mobility đã tạo ra một kịch bản ứng dụng "Tài sản đặt xe + RWA".
Khung pháp lý sẽ tiếp tục được hoàn thiện. Với việc chính thức thực hiện chính sách stablecoin của Hồng Kông vào tháng 8 năm 2025, hoạt động stablecoin cũng sẽ trở thành một phần quan trọng trong quá trình chuyển đổi mã hóa của các công ty chứng khoán. Điều này sẽ cung cấp cho các công ty chứng khoán nhiều cơ hội kinh doanh và không gian đổi mới hơn.
Triển vọng tươi sáng, tương lai đầy hứa hẹn
Quá trình chuyển đổi mã hóa của các công ty chứng khoán ở Hồng Kông cho thấy sự hội nhập giữa tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số đã trở nên không thể đảo ngược. Thực tiễn của Futu, Victory và China Merchants International chỉ ra rằng việc chuyển đổi thành công cần kết hợp ưu thế riêng, lựa chọn con đường phát triển phù hợp, đồng thời chú trọng cao độ đến tuân thủ và kiểm soát rủi ro.
Với việc ngày càng nhiều công ty chứng khoán gia nhập hàng ngũ này, Hong Kong đang từng bước xây dựng một hệ sinh thái mới kết hợp giữa tài chính truyền thống và đổi mới kỹ thuật số. Sự chuyển mình này không chỉ định hình lại cấu trúc ngành tài chính Hong Kong mà còn cung cấp một tham khảo quan trọng cho sự phát triển số hóa của thị trường tài chính toàn cầu. Trong tương lai, sự cân bằng giữa đổi mới công nghệ và quản lý tuân thủ, cũng như sự hòa nhập sâu sắc giữa tài sản ảo và kinh tế thực, sẽ tiếp tục thúc đẩy trung tâm tài chính quốc tế Hong Kong tiến vào kỷ nguyên số.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Sự chuyển đổi mã hóa của các công ty chứng khoán Hồng Kông đang tăng tốc: Futu, Victory, và Zhiyin đang cạnh tranh để bố trí.
Mùa hè năm 2025, quá trình mã hóa của thị trường tài chính Hong Kong đang diễn ra với tốc độ nhanh chóng.
Chao Yin Quốc Tế Chứng Khoán đã trở thành công ty chứng khoán thuộc ngân hàng Trung Quốc đầu tiên nhận giấy phép giao dịch tài sản ảo; Công ty Chứng khoán Thắng Lợi thông báo khối lượng giao dịch tiền mã hóa trong 12 tháng qua đã vượt qua 10 tỷ đô la Hồng Kông, giữ vững vị trí hàng đầu trên thị trường địa phương, và công bố chiến lược phát triển ba năm với trọng tâm là "nhà cung cấp dịch vụ hệ sinh thái tài sản ảo"; Báo cáo tài chính mới nhất của Công ty Chứng khoán Phú Đường cho thấy hoạt động kinh doanh mã hóa của họ phát triển mạnh mẽ, số dư tài sản liên quan đến Crypto đã đạt 4 tỷ đô la Hồng Kông.
Futu Securities, Victory Securities và Zhao Yin International chỉ là hình ảnh thu nhỏ của quá trình chuyển đổi mã hóa của các công ty chứng khoán Hong Kong.
Tính đến tháng 8, Hồng Kông đã có hơn 40 công ty chứng khoán được cấp phép giao dịch tài sản ảo, nhiều tổ chức khác đang nộp đơn xin giấy phép. Con đường đã được mở ra, tương lai đang được viết lên. Ba tổ chức, ba cách thực hành, cùng nhau vẽ ra lộ trình Hồng Kông từ trung tâm tài chính truyền thống sang kỷ nguyên tài sản số mới.
Những sự kiện này đánh dấu việc chuyển đổi mã hóa của các công ty chứng khoán Hong Kong đã chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang giai đoạn triển khai toàn diện. Ba tổ chức với nguồn lực và vị trí thị trường độc đáo của họ đã cung cấp cho chúng tôi những mẫu điển hình để quan sát sự thay đổi này.
Chao Ngân Quốc Tế: Nâng cao hệ sinh thái, người tích hợp nguồn lực tài chính truyền thống
Chi nhánh Quốc tế Chiêu Ngân, đại diện cho các công ty chứng khoán thuộc ngân hàng Trung Quốc, đã chọn phát triển theo con đường xây dựng lợi thế tuân thủ và sinh thái dựa trên nguồn lực tài chính truyền thống, chú trọng vào hợp tác và đổi mới xuyên biên giới.
Vào tháng 8 năm 2025, Zhaoyin International hợp tác với DigiFT và OnChain để thực hiện mã hóa một quỹ thị trường tiền tệ đô la được công nhận tại Hồng Kông và Singapore, phát hành token CMBMINT trên chuỗi.
Đây là quỹ công khai mã hóa đầu tiên trên toàn cầu vượt qua các quyền tài phán, cũng là quỹ đầu tiên của tập đoàn ngân hàng Trung Quốc trên chuỗi tài sản RWA. Đối tượng được mã hóa là Quỹ thị trường tiền tệ USD của China Merchants Bank International (CMBMINT), 70% vốn đầu tư vào các công cụ có độ biến động thấp như gửi tiền USD ngắn hạn chất lượng cao, trái phiếu kho bạc và giấy thương mại.
Dự án CMBMINT áp dụng kiến trúc tiêu chuẩn đôi Solana Token2022 và SPL, thông qua cơ chế "gọi chuyển khoản" để đạt được sự cân bằng giữa kiểm toán tuân thủ và hiệu suất trên chuỗi. Ngoài việc ra mắt trên chuỗi Solana, mã thông báo CMBMINT sẽ được triển khai đồng thời trên bốn chuỗi blockchain khác là Ethereum, Arbitrum và Plume Network, trở thành mã thông báo quỹ tiền tệ đầu tiên hỗ trợ hoạt động đa chuỗi.
Vào ngày 14 tháng 7 năm 2025, Công ty TNHH Chứng khoán Zhāoyín Quốc tế chính thức nhận được sự chấp thuận từ Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông, trở thành công ty chứng khoán thuộc ngân hàng Trung Quốc đầu tiên tại Hồng Kông có giấy phép cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo.
Ứng dụng di động của Chao Yin International Securities đã bổ sung tính năng giao dịch tài sản ảo, cung cấp dịch vụ giao dịch 24/7 cho các nhà đầu tư đủ điều kiện. Các nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) và Tether (USDT) thông qua tài khoản tài sản ảo.
Chiến thắng Chứng khoán: Chuyên gia RWA, nhà đổi mới trong việc đưa tài sản truyền thống lên chuỗi.
Victory Securities, là một trong những công ty chứng khoán toàn diện có giấy phép lâu đời nhất ở Hồng Kông, đã chọn tập trung vào lĩnh vực ngách mã hóa RWA (tài sản thế giới thực), đạt được sự tăng trưởng đáng kể về hiệu suất và cạnh tranh khác biệt.
Công ty Chứng khoán Thắng Lợi thông báo, trong 12 tháng qua, khối lượng giao dịch mã hóa của họ đã vượt qua 10 tỷ đô la Hồng Kông, giữ vững vị trí số một trên thị trường địa phương. Trong ba năm tới, công ty sẽ lấy "nhà cung cấp dịch vụ toàn bộ hệ sinh thái tài sản ảo" làm cốt lõi chiến lược, tập trung vào sáu hướng phát triển lớn.
Các hướng đi này bao gồm việc làm sâu sắc thêm các giải pháp quản lý tài sản toàn cầu cho việc phân bổ tài sản di cư bằng mã hóa, tăng cường ứng dụng đổi mới RWA cấp tổ chức, ra mắt các sản phẩm phái sinh cấu trúc tài sản ảo, khám phá nhiều ứng dụng tài chính mã hóa mới, và thiết lập tiêu chuẩn cho các sản phẩm phát triển mới.
Kể từ năm 2019, Công ty Chứng khoán Thắng Lợi đã có sự chuẩn bị trước cho lĩnh vực tài sản ảo, trở thành tổ chức tài chính đầu tiên tại Hồng Kông được cấp giấy phép tài sản ảo toàn diện (giấy phép số 1, 4, 9). Sau hơn năm năm phát triển công nghệ và xây dựng hệ thống quản lý rủi ro, công ty đã nhanh chóng ra mắt nhiều dịch vụ tiên phong trong ngành sau khi mở giao dịch bán lẻ tài sản ảo vào cuối năm 2023.
Những đổi mới này bao gồm ứng dụng giao dịch tích hợp chứng khoán và tài sản ảo đầu tiên, dịch vụ "VA hợp đồng giao hàng ETF thực" đầu tiên, dự án mã hóa tài sản RWA đổi năng lượng xanh đầu tiên trên thế giới, hiệu quả giảm bớt rào cản giao dịch cho các nhà đầu tư và hỗ trợ kết nối tài sản thực.
Futu Securities: Đảng cấp tiến với công nghệ thúc đẩy và bố trí toàn cầu
Futu Securities, với tư cách là nhà môi giới trực tuyến lớn nhất Trung Quốc, đã chọn chiến lược mở rộng toàn cầu toàn diện và quyết liệt nhờ vào lợi thế công nghệ và cơ sở người dùng khổng lồ của mình. Tính đến quý 2 năm 2025, số lượng người dùng đăng ký của Futu đạt 27,12 triệu, trong đó số lượng "khách hàng có tài sản" đạt 2,88 triệu.
Kinh doanh mã hóa của Futu đã mở rộng đến ba địa điểm là Hồng Kông, Singapore và Mỹ. Tại Hồng Kông, Futu đã cung cấp dịch vụ giao dịch Crypto cho cư dân địa phương được một năm; tại Singapore, Futu Moomoo là nhà môi giới internet duy nhất được cấp phép cung cấp dịch vụ giao dịch Crypto; tại Mỹ, Futu sẽ bắt đầu cung cấp dịch vụ giao dịch tiền mã hóa tại hầu hết các bang vào tháng 6 năm 2025.
Futu có sự bố trí rất rộng rãi trong lĩnh vực mã hóa, bao gồm nâng cấp "Giấy phép số 1" để cung cấp giao dịch tiền mã hóa, xin giấy phép VATP, tham gia quản lý tài sản với RWA và mã hóa tiền tệ, cũng như đầu tư vào ngân hàng Tianxing để phát triển dịch vụ stablecoin.
Đặc biệt là giấy phép VATP, một khi được phê duyệt, có nghĩa là Futu sẽ có một sàn giao dịch mã hóa hợp pháp tại Hồng Kông, có thể tiến hành kinh doanh bán lẻ và tổ chức.
Doanh nghiệp mã hóa của Futu đã đạt được những thành tựu đáng kể. Đến cuối quý 2 năm 2025, số dư tài sản liên quan đến Futu Crypto đạt khoảng 4 tỷ HKD, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày cao nhất đạt 40 triệu USD.
Về tài chính, trong quý 2 năm 2025, Futu đạt doanh thu lên tới 5,3 tỷ HKD, tăng khoảng 70% so với năm trước, lợi nhuận ròng đạt 2,6 tỷ HKD, tăng 113% so với năm trước.
Cái neo chung: Ba chiến lược định hình và một bản kế hoạch tuân thủ
Phân tích sâu ba mẫu chuyển đổi, có thể nhận thấy rằng các công ty chứng khoán ở Hồng Kông đã hình thành một số đặc điểm chung trong quá trình chuyển đổi sang mã hóa. Việc có giấy phép trước tiên đã trở thành hành động tiêu chuẩn của ngành, ba tổ chức này đồng lòng đặt việc tuân thủ quy định là nhiệm vụ hàng đầu. Futu đã đồng thời thúc đẩy việc xin giấy phép ở nhiều thị trường toàn cầu, thể hiện sự linh hoạt đặc trưng của các công ty chứng khoán trực tuyến; Victory Securities đã nhận được giấy phép toàn diện về tài sản ảo đầu tiên ở Hồng Kông, thể hiện sự theo đuổi nghiêm ngặt của các tổ chức lâu đời đối với sự tuân thủ; China Merchants International thì dựa vào nền tảng ngân hàng, trở thành công ty chứng khoán Trung Quốc đầu tiên nhận được giấy phép này. Chiến lược "tuân thủ trước" này phản ánh sự nắm bắt chính xác của các tổ chức tài chính ở Hồng Kông về lợi ích từ việc quản lý.
Đổi mới công nghệ là động cơ cốt lõi của chuyển đổi. Futu nhanh chóng xây dựng hệ thống giao dịch toàn cầu nhờ vào gen công nghệ, hỗ trợ hợp tác kinh doanh trên nhiều thị trường; Công ty chứng khoán Victory chuyên sâu vào công nghệ mã hóa RWA, kết hợp tài sản thực với đổi mới blockchain; China Merchants International xây dựng kiến trúc đa chuỗi phức tạp, đạt được lưu thông tài sản xuyên chuỗi. Những bố trí công nghệ này không chỉ thể hiện lợi thế khác biệt của từng công ty, mà còn cho thấy sự đồng thuận về triển vọng của công nghệ blockchain.
Sự hợp tác trong kinh doanh trở thành con đường chính để giải phóng giá trị. Futu đã biến cơ sở người dùng 27 triệu thành nguồn lưu lượng tự nhiên cho các dịch vụ mã hóa; Victory Securities thúc đẩy việc chuyển đổi khách hàng môi giới truyền thống sang dịch vụ tài sản ảo; Zhao Yin International thì dựa vào nguồn lực ngân hàng để phát triển kinh doanh tổ chức. Sự phát triển hợp tác giữa các doanh nghiệp truyền thống và đổi mới này không chỉ giảm chi phí thu hút khách hàng mà còn tăng tính gắn bó của khách hàng, tạo thành một vòng tuần hoàn tích cực.
Kiểm tra sóng gió: Đá ngầm và đại dương xanh đồng tồn
Sự chuyển đổi mã hóa của các nhà môi giới ở Hồng Kông không hề suôn sẻ, đang đối mặt với nhiều thách thức và rủi ro.
Rủi ro tuân thủ quy định là thách thức lớn nhất. Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông thực hiện quản lý giao dịch tài sản ảo dựa trên "Điều lệ Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai" (SFO) và "Luật Chống Rửa tiền và Tài trợ Khủng bố" (AMLO), yêu cầu các công ty chứng khoán phải nâng cấp VASP, tuân thủ quy định cấp phép hoặc công nhận theo "Điều lệ Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai" để có được giấy phép liên quan, đồng thời phải tuân thủ các yêu cầu tuân thủ như chống rửa tiền (AML) và hiểu khách hàng của bạn (KYC), tách biệt "cứng" tài sản. Dịch vụ giao dịch của China Merchants International chỉ dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp, nhà đầu tư thông thường không thể sử dụng bitcoin làm tài sản thế chấp để vay HKD, cơ chế này tuân thủ nghiêm ngặt yêu cầu quản lý tính phù hợp của nhà đầu tư theo "Điều lệ Quản lý Giao dịch Tài sản Ảo". Đồng thời, nền tảng không chỉ cần có vốn thực nộp không dưới 5 triệu HKD và 3 triệu HKD vốn lưu động, mà còn phải dự trữ đủ tài sản thanh khoản để trang trải ít nhất 12 tháng chi phí hoạt động, điều này đặt ra thử thách lớn cho kế hoạch bố trí của nền tảng tại Hồng Kông.
Rủi ro an ninh công nghệ như bóng ma bám theo. Dựa trên bài học từ sự sụp đổ của Terra/LUNA, các stablecoin dựa trên thuật toán không có tài sản thực hỗ trợ đã bị loại trừ rõ ràng khỏi sự quản lý. Tuy nhiên, với nhu cầu về tính lập trình của các sản phẩm tiền mã hóa như RWA và stablecoin, khi thực hiện chuyển đổi mã hóa, vẫn cần xem xét cẩn thận các vấn đề công nghệ như phát triển hợp đồng thông minh, ràng buộc giá trị, và oracle. Điều này vừa là thử thách trong việc mở rộng kinh doanh đối với các công ty chứng khoán truyền thống, vừa là cơ hội để tìm kiếm đối tác công nghệ. Zhèngyính Quốc tế đã tìm kiếm các đối tác công nghệ liên quan từ vài năm trước, dự án CMBMINT của họ đã đầu tư nhiều nguồn lực vào việc kiểm toán an ninh; Hệ thống toàn cầu của Futu cần đối phó với các tiêu chuẩn công nghệ khác nhau ở các khu vực khác nhau; Dự án RWA của Victory Securities còn phải đảm bảo tính nhất quán giữa tài sản trên chuỗi và ngoài chuỗi. Những thách thức công nghệ này không chỉ liên quan đến an toàn tài chính mà còn là một thử thách lớn đối với danh tiếng của các tổ chức.
Rủi ro biến động thị trường cần một hệ thống quản lý rủi ro mới. Đặc điểm biến động cao của tài sản ảo vượt xa các sản phẩm tài chính truyền thống, ba tổ chức đều cần xây dựng các mô hình đo lường và quản lý rủi ro chuyên biệt. Đồng thời, sự thiếu hụt nhân tài trở thành vấn đề chung của ngành, nhân tài đa năng hiểu biết cả tài chính truyền thống và blockchain đang khan hiếm, cấu trúc tổ chức và văn hóa chuyển đổi cũng cần thời gian để tích lũy. Hơn nữa, hướng dẫn hiện tại vẫn cấm các nền tảng phát hành hoặc giao dịch hợp đồng tương lai tài sản ảo và các sản phẩm phái sinh liên quan. Điều này thể hiện thái độ thận trọng của các cơ quan quản lý khi đối mặt với các sản phẩm phức tạp và rủi ro cao, ưu tiên bảo đảm sự ổn định của thị trường. Ủy ban Chứng khoán cho biết sẽ xem xét kịp thời trong tương lai, cân nhắc khả năng mở cửa cho các nhà đầu tư tổ chức đối với các sản phẩm này. Đối với các công ty chứng khoán, đây là việc bị chặn một tuyến kinh doanh. Do đó, làm thế nào để đảm bảo rằng trong đại dương thị trường vẫn đang dậy sóng, con thuyền của mình có thể vượt qua giai đoạn chuyển đổi này, lại là rủi ro mà các công ty chứng khoán cần xem xét.
Điều đáng chú ý là những thách thức này cũng mang lại cơ hội mới. Các yêu cầu tuân thủ quy định đã thúc đẩy sự phát triển của công nghệ tuân thủ, rủi ro an ninh công nghệ đã dẫn đến nhu cầu về dịch vụ an ninh blockchain, và rủi ro biến động thị trường đã thúc đẩy sự đổi mới trong các sản phẩm phái sinh và công cụ phòng ngừa. Thực tiễn của ba tổ chức cho thấy, việc chuyển đổi thành công cần tìm ra sự cân bằng động giữa rủi ro và cơ hội, biến thách thức thành lợi thế cạnh tranh khác biệt.
Triển vọng tương lai: Hệ sinh thái tài chính mới tích hợp và đổi mới
Chuyển đổi mã hóa của các công ty chứng khoán Hồng Kông đang xây dựng một hệ sinh thái tài chính số hoàn toàn mới.
Sự hòa nhập công nghệ sẽ trở thành xu hướng phát triển trong tương lai. Dự án CMBMINT của China Merchants Bank International áp dụng kiến trúc triển khai đa chuỗi, cho thấy khả năng hòa nhập của các công nghệ blockchain khác nhau. Công ty chứng khoán Futu dự định triển khai chức năng nạp tiền và rút tiền tại Singapore và Mỹ trong nửa cuối năm, mở rộng hơn nữa biên giới công nghệ.
Sự đổi mới trong kinh doanh sẽ không ngừng xuất hiện. Các giám đốc điều hành của Futu Securities cho biết trong cuộc gọi báo cáo tài chính: "Ngoài giao dịch giao ngay, trong tương lai có thể sẽ có nhiều không gian chuyển đổi giá trị hơn như staking, các hoạt động kinh doanh phái sinh, v.v." Sự hợp tác giữa Victory Securities và Cao Cao Mobility đã tạo ra một kịch bản ứng dụng "Tài sản đặt xe + RWA".
Khung pháp lý sẽ tiếp tục được hoàn thiện. Với việc chính thức thực hiện chính sách stablecoin của Hồng Kông vào tháng 8 năm 2025, hoạt động stablecoin cũng sẽ trở thành một phần quan trọng trong quá trình chuyển đổi mã hóa của các công ty chứng khoán. Điều này sẽ cung cấp cho các công ty chứng khoán nhiều cơ hội kinh doanh và không gian đổi mới hơn.
Triển vọng tươi sáng, tương lai đầy hứa hẹn
Quá trình chuyển đổi mã hóa của các công ty chứng khoán ở Hồng Kông cho thấy sự hội nhập giữa tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số đã trở nên không thể đảo ngược. Thực tiễn của Futu, Victory và China Merchants International chỉ ra rằng việc chuyển đổi thành công cần kết hợp ưu thế riêng, lựa chọn con đường phát triển phù hợp, đồng thời chú trọng cao độ đến tuân thủ và kiểm soát rủi ro.
Với việc ngày càng nhiều công ty chứng khoán gia nhập hàng ngũ này, Hong Kong đang từng bước xây dựng một hệ sinh thái mới kết hợp giữa tài chính truyền thống và đổi mới kỹ thuật số. Sự chuyển mình này không chỉ định hình lại cấu trúc ngành tài chính Hong Kong mà còn cung cấp một tham khảo quan trọng cho sự phát triển số hóa của thị trường tài chính toàn cầu. Trong tương lai, sự cân bằng giữa đổi mới công nghệ và quản lý tuân thủ, cũng như sự hòa nhập sâu sắc giữa tài sản ảo và kinh tế thực, sẽ tiếp tục thúc đẩy trung tâm tài chính quốc tế Hong Kong tiến vào kỷ nguyên số.