Thời đại Sự tuân thủ Web3 đến, con đường phát triển của sàn giao dịch đi về đâu?

Gần đây, một loạt các hành động của Hồng Kông trong lĩnh vực Web3 đã thu hút sự chú ý rộng rãi trong ngành. Theo thông tin, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã nhận được hơn 80 báo cáo về hoạt động kinh doanh thực chất, dự kiến cuối cùng sẽ có hơn 130 sàn giao dịch tài sản ảo nộp đơn xin giấy phép. Mặc dù chính sách tuân thủ của Hồng Kông tương đối lạc hậu, nhưng nhiều người vẫn lạc quan về tiềm năng của Hồng Kông với tư cách là trung tâm tài chính quốc tế trong lĩnh vực Web3. Nhiều sàn giao dịch đã chọn con đường tuân thủ tại Hồng Kông, không chỉ tập trung vào lĩnh vực Web3 mà còn nhắm đến một bức tranh tài chính rộng lớn hơn. Sự phát triển tuân thủ mặc dù tiến trình chậm, nhưng tiềm năng ẩn chứa rất lớn, nếu thực hiện đúng cách có thể thay đổi cục diện ngành.

Mô hình giao dịch Crypto cần được đổi mới

Hiện tại, mô hình giao dịch Crypto tương đối đơn giản, chủ yếu có hai loại: thứ nhất là giao dịch trên sổ đặt hàng của sàn giao dịch, ưu điểm là tốc độ nhanh, có thể giao dịch khối lượng lớn sản phẩm tiêu chuẩn hóa, nhược điểm là quyền thương lượng của người dùng hạn chế; thứ hai là thực hiện giao dịch hỏi giá trong các nhóm xã hội, ưu điểm là vốn linh hoạt, nhược điểm là tính an toàn kém. Các chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng, lĩnh vực giao dịch Crypto thiếu các công cụ tương tự như "nền tảng giao dịch phi tập trung" trong tài chính truyền thống. Xét đến sự phát triển nhanh chóng của thế giới Web3, chỉ dựa vào mô hình sổ đặt hàng của sàn giao dịch là không đủ, cần phải giới thiệu mô hình giao dịch hỏi giá All To All, hoặc áp dụng phương thức phi tín nhiệm để thay thế cho giao dịch trong các nhóm xã hội thiếu bảo đảm an toàn.

Bố trí tài chính Web3 đang đối mặt với thách thức

Dưới chính sách tuân thủ ở Hồng Kông, nhiều tổ chức tài chính truyền thống và người hành nghề đang chuẩn bị cho việc phát triển tài chính Web3, nhưng điều này không phải là dễ dàng. Một mặt, tài chính truyền thống thiếu hiểu biết về tài sản ảo và cần thời gian để học hỏi; mặt khác, lĩnh vực này đầy những điều chưa biết và tỷ suất lợi nhuận đầu tư vẫn chưa rõ ràng. Trong khi đó, nhiều sàn giao dịch Web3 đang xin giấy phép VASP và các giấy phép liên quan tại Hồng Kông, hy vọng có thể hợp tác với khách hàng tài chính truyền thống.

CeFi có thể trở thành cầu nối cho người dùng Web2 vào Web3

Đối với các nhà đầu tư tài chính truyền thống ở Hồng Kông, DeFi có ngưỡng cao hơn, trong khi CeFi lại phù hợp hơn với thói quen sử dụng của họ. Các nhà đầu tư truyền thống quen với việc mở tài khoản tại các công ty chứng khoán, nộp chứng minh nhân dân và chuyển tiền, sau đó mua các sản phẩm đầu tư mà họ ưa thích. So với điều đó, DeFi yêu cầu người dùng có ví, chuyển đổi tiền tệ pháp định thành USDT/USDC và các bước khác, điều này không thuận tiện cho các nhà đầu tư truyền thống.

Hồng Kông có một nền tảng người dùng đầu tư lớn, việc giáo dục một số lượng lớn người dùng sử dụng ví, đánh giá tính an toàn của tài sản ảo, và lựa chọn sàn giao dịch đáng tin cậy là một nhiệm vụ khó khăn. So với đó, CeFi gần gũi hơn với thói quen sử dụng của các nhà đầu tư tài chính truyền thống, có rào cản thấp hơn và dễ sử dụng hơn.

Tuy nhiên, để thực hiện CeFi tuân thủ cũng phải đối mặt với không ít thách thức. Khung pháp lý về việc giao dịch tài sản ảo của Hồng Kông vẫn còn "bảo thủ chiến lược". Ví dụ, yêu cầu quy định yêu cầu các sàn giao dịch phải lưu trữ 98% tài sản của khách hàng trong ví lạnh, điều này gây áp lực lớn lên hoạt động hàng ngày của sàn giao dịch. Quan trọng hơn, yêu cầu quy định yêu cầu các sàn giao dịch phải tự quản lý tài sản của khách hàng, không được sử dụng dịch vụ quản lý của bên thứ ba. Điều này đặt ra yêu cầu cao về trình độ công nghệ, khả năng hiểu biết sản phẩm tài chính, nhận thức về sự tuân thủ và khả năng quản lý an toàn tài sản của sàn giao dịch.

Mâu thuẫn và thách thức trong sự phát triển của Web3

Ngành Web3 hiện đang đối mặt với một nghịch lý: những dự án có thể kiếm lời nhanh chóng trong ngắn hạn thường không nhất quán với mục tiêu của những người xây dựng lâu dài (Builder). Ngành này tràn ngập các dự án làm giàu nhanh chóng chỉ trong một đêm, trong khi những Builder nghiêm túc có thể khó khăn trong việc đạt được lợi nhuận trong ngắn hạn. Giải quyết nghịch lý này cần sự hỗ trợ từ nguồn vốn lâu dài, chứ không phải dựa vào nguồn vốn ngắn hạn tìm kiếm lợi nhuận nhanh.

Nhìn lại quá trình phát triển của Web3, từ cơn sốt đào coin năm 2017 đến sự bùng nổ của các sàn giao dịch từ năm 2019, rồi đến mô hình "VC gom nhóm" sau này, lý do chính khiến Web3 có thể kích thích cảm xúc FOMO chủ yếu là do khả năng làm giàu nhanh chóng. Tuy nhiên, mô hình này đã hình thành một con đường "cắt cỏ" tiêu chuẩn hóa, mà thực sự có rất ít dự án mang lại giá trị lâu dài cho ngành.

Trong bối cảnh lãi suất toàn cầu tăng, vốn truyền thống rút lui, cộng đồng Web3 ngày càng thu hẹp. Cách thu hút thanh khoản mới đang thử thách khả năng lựa chọn dự án và đội ngũ trong làn sóng kể chuyện tiếp theo. Các chuyên gia trong ngành cho rằng, cần có những nguồn vốn sẵn sàng đồng hành lâu dài với dự án, cùng nhau đóng góp giá trị cho ngành.

Kết luận

Sự phát triển của Web3 cần nỗ lực và kiên trì lâu dài. Hồng Kông, với tư cách là một trung tâm quan trọng kết nối Trung Quốc đại lục và thị trường toàn cầu, có những lợi thế độc đáo trong việc thúc đẩy sự phát triển của Web3. Sự hỗ trợ của chính phủ, sự năng động của thị trường và sự tập trung của nhân tài chuyên nghiệp đều tạo điều kiện cho Hồng Kông có những bước đột phá trong lĩnh vực Web3. Mặc dù con đường còn nhiều chông gai, nhưng thông qua những nỗ lực không ngừng, Web3 có khả năng mang lại những cơ hội mới cho đổi mới tài chính và phát triển kinh tế.