Cập nhật PoL v2 của Berachain: Xây dựng cơ sở hạ tầng lợi nhuận trên chuỗi
Trong bối cảnh cạnh tranh trên chuỗi công cộng ngày càng gay gắt, hầu hết các dự án Layer1 vẫn duy trì mô hình khuyến khích PoS (bằng chứng cổ phần) truyền thống, tức là phát hành token mới và phân phối cho các xác thực viên và người ủy thác theo tỷ lệ đặt cọc. Logic phát hành token "thuần phát" đơn giản này dù dễ triển khai nhưng thường thiếu sự định hướng kinh tế tinh vi, dễ dẫn đến sự không khớp về khuyến khích và vấn đề hiệu quả vốn.
Trong bối cảnh này, Berachain đã đề xuất cơ chế đồng thuận PoL (Chứng minh thanh khoản) đổi mới, từ đầu đã liên kết phần thưởng khối với thanh khoản trên chuỗi, tạo ra một mô hình tăng trưởng sinh thái độc đáo. Gần đây, Berachain đã chính thức ra mắt phiên bản PoL v2, điều này không chỉ là sự tối ưu hóa mô hình kinh tế mà còn là một bước quan trọng tiến tới con đường lợi nhuận bền vững cấp tổ chức.
Ý tưởng cốt lõi của PoL: Chuyển đổi động lực đồng thuận thành cạnh tranh thanh khoản
Ý tưởng cốt lõi của PoL có thể được tóm tắt như sau: ai có thể mang lại nhiều thanh khoản hơn cho mạng lưới, người đó sẽ nhận được nhiều phần thưởng và quyền lực hơn trong mạng.
Trong hệ sinh thái Berachain, có hai tài sản gốc quan trọng:
BGT: Là token trung tâm cho quản trị và phân phối phần thưởng.
BERA: Là token Gas trên chuỗi.
Hoạt động sinh thái liên quan đến ba loại người tham gia cốt lõi: người xác minh, bên giao thức và nhà cung cấp thanh khoản (LP).
Các giao thức cần "hối lộ" các validator (cung cấp stablecoin, token giao thức, v.v.) để nhận được phần thưởng BGT.
Các xác thực sẽ ưu tiên các giao thức có lợi suất cao hơn khi phân bổ BGT, tạo ra sự cạnh tranh về tính thanh khoản.
LP khi hỗ trợ các giao thức này, ngoài lợi nhuận thông thường, còn có thể nhận được phần thưởng BGT bổ sung.
Cơ chế thiết kế này mang lại một số hiệu ứng tích cực:
Hình thành cuộc chơi lâu dài giữa các giao thức, không ngừng tăng thu nhập LP, thu hút nhiều thanh khoản hơn.
Các xác thực cũng sẽ chủ động tối ưu hóa phân bổ thanh khoản để nâng cao giá trị "Boost".
Tính thanh khoản, an ninh và động lực kinh tế của toàn bộ mạng tạo thành một chu trình phản hồi tích cực.
Mặc dù PoL v1 đã chứng minh hiệu quả mạnh mẽ của mô hình này trong việc thu hút lưu lượng trong hệ sinh thái on-chain, nhưng cũng bộc lộ vấn đề vị trí không đủ của BERA trong vòng tuần hoàn kinh tế.
Những thiếu sót của PoL v1: Thiếu vai trò của BERA
Trong mô hình v1, BGT là một phương tiện kinh tế hoạt động tích cực trong hệ sinh thái, vừa có phát hành lạm phát, vừa có cơ chế phân bổ rõ ràng và các kịch bản lợi nhuận. Ngược lại, chức năng của BERA tương đối đơn giản:
Dùng để xác minh người xác thực đặt cọc
Dùng để thanh toán phí Gas
Người dùng thông thường gần như không thể nhận được lợi nhuận gốc từ việc nắm giữ BERA, trừ khi tham gia vào việc farming LP phức tạp của các giao thức DeFi bên thứ ba. Điều này không chỉ làm tăng ngưỡng tham gia mà còn hạn chế tỷ lệ sử dụng vốn của BERA như một tài sản cốt lõi PoS.
Thách thức thực tế hơn là: Trong bối cảnh quy định toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt, các tài sản PoS như BERA thiếu mô hình lợi nhuận thân thiện với quy định rất khó được các tổ chức chấp nhận hoặc đưa vào hệ thống tài chính truyền thống.
Cải tiến cốt lõi của PoL v2: Mô-đun khuyến khích BERA
Điểm nổi bật lớn nhất của v2 là việc giới thiệu cơ chế lợi nhuận staking gốc cho BERA.
Người dùng hiện có thể trực tiếp staking BERA hoặc WBERA trong hệ sinh thái để nhận token chứng nhận sWBERA (tương tự như token chứng nhận staking trên các nền tảng khác). Chứng nhận này có thể được sử dụng tiếp trong DeFi của hệ sinh thái, thực hiện việc tái sử dụng vốn.
Nguồn lợi nhuận cũng đã được cải tiến quan trọng:
Các validator nhận được tiền hối lộ trong cơ chế PoL sẽ mua lại 33% thành WBERA
Những WBERA này được phân bổ theo tỷ lệ cho các người giữ BERA.
Doanh thu không chỉ là lạm phát thuần túy, mà là chuyển đổi từ thu nhập thực tế của giao thức.
Mô hình này tương đương với việc đưa một phần lợi nhuận vốn hướng về các xác thực viên vào hệ thống staking BERA, khiến BERA chuyển từ một "token chi phí vận hành mạng" thành "chứng nhận lợi nhuận thực trên chuỗi".
Lợi nhuận thực và hiệu quả vốn: Tính bền vững của v2
Mô hình lợi nhuận của PoL v2 có hai đặc điểm nổi bật:
Dòng tiền thực sự hỗ trợ
Doanh thu đến từ khoản hối lộ mà giao thức trả để tranh giành BGT, những nguồn tiền này đến từ kho quỹ của giao thức, chứ không phải từ lạm phát sinh ra từ hư cấu.
Hiện thực hóa thông qua "quyền phát hành đồng qua đấu giá", sau đó phân phối cho những người staking.
Dưới điều kiện lạm phát tương đương, hiệu quả quay vòng vốn của Berachain cao hơn các chuỗi PoS truyền thống.
Nâng cao hiệu quả vốn
sWBERA có thể được sử dụng như một token staking thanh khoản để thu hồi lợi nhuận trong hệ sinh thái.
Người dùng không cần tham gia vào quy trình LP phức tạp hoặc ủy thác, con đường staking trở nên đơn giản và an toàn hơn.
Hiện tại, lợi suất hàng năm từ việc staking on-chain đạt khoảng 103%, vượt trội hơn nhiều so với chức năng kiếm coin của các sàn giao dịch tập trung từ 60%-90%.
Góc nhìn của tổ chức: Từ động lực tiền điện tử đến sản phẩm lợi nhuận tuân thủ
Giá trị khác của PoL v2 là nó tự nhiên phù hợp với logic tham gia của tổ chức:
Nguồn thu nhập rõ ràng, có thể kiểm toán, có thể trực tiếp đưa vào hệ thống báo cáo tài chính tuân thủ.
Dòng tiền minh bạch, không phụ thuộc vào đầu cơ thị trường thứ cấp.
Mô hình lợi nhuận có thể được đóng gói trong môi trường ủy thác dưới dạng công cụ tài chính cấu trúc, trái phiếu tài sản số, v.v.
Điều này hoàn toàn phù hợp với hướng được đề xuất trong các đề xuất quản lý gần đây: lợi nhuận từ tài sản trên chuỗi nên có thể được kiểm toán xuyên suốt, gắn liền với hành vi kinh tế thực tế và có thể được phân phối thông qua lưu ký. Trong tương lai, BERA hoàn toàn có cơ hội trở thành một phần của danh mục đầu tư tài sản kỹ thuật số cho các tổ chức, thậm chí hình thành sản phẩm tiêu chuẩn hóa của "kho tài sản kỹ thuật số" trên chuỗi.
Kết luận: v2 như một bộ tăng tốc cho vòng quay tăng trưởng
PoL v1 đã giải quyết vấn đề khớp kích thích và tính thanh khoản, giúp Berachain hình thành một mạng lưới đồng thuận được thúc đẩy bởi tính thanh khoản. PoL v2 thì tiếp tục giải quyết vấn đề thiếu hụt lợi nhuận của tài sản cốt lõi BERA, nâng cấp nó từ token chi phí vận hành mạng lưới lên chứng nhận lợi nhuận thực trên chuỗi, và có các thuộc tính thân thiện với tổ chức.
Cải tiến này không chỉ sẽ tăng tốc vòng tuần hoàn vốn trong nội bộ hệ sinh thái, mà còn có thể mở ra con đường cho Berachain tiếp cận tài chính truyền thống và đầu tư từ các tổ chức. Nói cách khác, PoL v2 không chỉ là một sự nâng cấp của kinh tế token, mà còn là bước quan trọng trong việc chuyển đổi Berachain từ "động cơ thanh khoản trên chuỗi" sang "cơ sở hạ tầng lợi nhuận trên chuỗi".
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Berachain ra mắt PoL v2: Tái định hình BERA thành chứng nhận lợi nhuận on-chain
Cập nhật PoL v2 của Berachain: Xây dựng cơ sở hạ tầng lợi nhuận trên chuỗi
Trong bối cảnh cạnh tranh trên chuỗi công cộng ngày càng gay gắt, hầu hết các dự án Layer1 vẫn duy trì mô hình khuyến khích PoS (bằng chứng cổ phần) truyền thống, tức là phát hành token mới và phân phối cho các xác thực viên và người ủy thác theo tỷ lệ đặt cọc. Logic phát hành token "thuần phát" đơn giản này dù dễ triển khai nhưng thường thiếu sự định hướng kinh tế tinh vi, dễ dẫn đến sự không khớp về khuyến khích và vấn đề hiệu quả vốn.
Trong bối cảnh này, Berachain đã đề xuất cơ chế đồng thuận PoL (Chứng minh thanh khoản) đổi mới, từ đầu đã liên kết phần thưởng khối với thanh khoản trên chuỗi, tạo ra một mô hình tăng trưởng sinh thái độc đáo. Gần đây, Berachain đã chính thức ra mắt phiên bản PoL v2, điều này không chỉ là sự tối ưu hóa mô hình kinh tế mà còn là một bước quan trọng tiến tới con đường lợi nhuận bền vững cấp tổ chức.
Ý tưởng cốt lõi của PoL: Chuyển đổi động lực đồng thuận thành cạnh tranh thanh khoản
Ý tưởng cốt lõi của PoL có thể được tóm tắt như sau: ai có thể mang lại nhiều thanh khoản hơn cho mạng lưới, người đó sẽ nhận được nhiều phần thưởng và quyền lực hơn trong mạng.
Trong hệ sinh thái Berachain, có hai tài sản gốc quan trọng:
Hoạt động sinh thái liên quan đến ba loại người tham gia cốt lõi: người xác minh, bên giao thức và nhà cung cấp thanh khoản (LP).
Cơ chế thiết kế này mang lại một số hiệu ứng tích cực:
Mặc dù PoL v1 đã chứng minh hiệu quả mạnh mẽ của mô hình này trong việc thu hút lưu lượng trong hệ sinh thái on-chain, nhưng cũng bộc lộ vấn đề vị trí không đủ của BERA trong vòng tuần hoàn kinh tế.
Những thiếu sót của PoL v1: Thiếu vai trò của BERA
Trong mô hình v1, BGT là một phương tiện kinh tế hoạt động tích cực trong hệ sinh thái, vừa có phát hành lạm phát, vừa có cơ chế phân bổ rõ ràng và các kịch bản lợi nhuận. Ngược lại, chức năng của BERA tương đối đơn giản:
Người dùng thông thường gần như không thể nhận được lợi nhuận gốc từ việc nắm giữ BERA, trừ khi tham gia vào việc farming LP phức tạp của các giao thức DeFi bên thứ ba. Điều này không chỉ làm tăng ngưỡng tham gia mà còn hạn chế tỷ lệ sử dụng vốn của BERA như một tài sản cốt lõi PoS.
Thách thức thực tế hơn là: Trong bối cảnh quy định toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt, các tài sản PoS như BERA thiếu mô hình lợi nhuận thân thiện với quy định rất khó được các tổ chức chấp nhận hoặc đưa vào hệ thống tài chính truyền thống.
Cải tiến cốt lõi của PoL v2: Mô-đun khuyến khích BERA
Điểm nổi bật lớn nhất của v2 là việc giới thiệu cơ chế lợi nhuận staking gốc cho BERA.
Người dùng hiện có thể trực tiếp staking BERA hoặc WBERA trong hệ sinh thái để nhận token chứng nhận sWBERA (tương tự như token chứng nhận staking trên các nền tảng khác). Chứng nhận này có thể được sử dụng tiếp trong DeFi của hệ sinh thái, thực hiện việc tái sử dụng vốn.
Nguồn lợi nhuận cũng đã được cải tiến quan trọng:
Mô hình này tương đương với việc đưa một phần lợi nhuận vốn hướng về các xác thực viên vào hệ thống staking BERA, khiến BERA chuyển từ một "token chi phí vận hành mạng" thành "chứng nhận lợi nhuận thực trên chuỗi".
Lợi nhuận thực và hiệu quả vốn: Tính bền vững của v2
Mô hình lợi nhuận của PoL v2 có hai đặc điểm nổi bật:
Dòng tiền thực sự hỗ trợ
Nâng cao hiệu quả vốn
Góc nhìn của tổ chức: Từ động lực tiền điện tử đến sản phẩm lợi nhuận tuân thủ
Giá trị khác của PoL v2 là nó tự nhiên phù hợp với logic tham gia của tổ chức:
Điều này hoàn toàn phù hợp với hướng được đề xuất trong các đề xuất quản lý gần đây: lợi nhuận từ tài sản trên chuỗi nên có thể được kiểm toán xuyên suốt, gắn liền với hành vi kinh tế thực tế và có thể được phân phối thông qua lưu ký. Trong tương lai, BERA hoàn toàn có cơ hội trở thành một phần của danh mục đầu tư tài sản kỹ thuật số cho các tổ chức, thậm chí hình thành sản phẩm tiêu chuẩn hóa của "kho tài sản kỹ thuật số" trên chuỗi.
Kết luận: v2 như một bộ tăng tốc cho vòng quay tăng trưởng
PoL v1 đã giải quyết vấn đề khớp kích thích và tính thanh khoản, giúp Berachain hình thành một mạng lưới đồng thuận được thúc đẩy bởi tính thanh khoản. PoL v2 thì tiếp tục giải quyết vấn đề thiếu hụt lợi nhuận của tài sản cốt lõi BERA, nâng cấp nó từ token chi phí vận hành mạng lưới lên chứng nhận lợi nhuận thực trên chuỗi, và có các thuộc tính thân thiện với tổ chức.
Cải tiến này không chỉ sẽ tăng tốc vòng tuần hoàn vốn trong nội bộ hệ sinh thái, mà còn có thể mở ra con đường cho Berachain tiếp cận tài chính truyền thống và đầu tư từ các tổ chức. Nói cách khác, PoL v2 không chỉ là một sự nâng cấp của kinh tế token, mà còn là bước quan trọng trong việc chuyển đổi Berachain từ "động cơ thanh khoản trên chuỗi" sang "cơ sở hạ tầng lợi nhuận trên chuỗi".