Báo cáo mã hóa kỹ thuật số tài sản thực có lợi nhuận: Lãi suất Tăng thúc đẩy tăng lên
Trên blockchain có nhiều loại tài sản thực có mã hóa kỹ thuật số khác nhau (RWA), phục vụ cho các tình huống khác nhau. Stablecoin và vàng mã hóa kỹ thuật số là một số RWA đã tồn tại nhiều năm, trong khi các loại RWA khác như trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ xuất hiện gần đây trong bối cảnh lãi suất tăng lên. Bài viết này sẽ tóm tắt ngắn gọn một số loại RWA có thu nhập sau đây:
Bất động sản
Tín dụng cá nhân
Trái phiếu chính phủ
Chú ý: Phân tích dưới đây tập trung vào các tài sản mã hóa kỹ thuật số này và giá trị thị trường của chúng, không bao gồm thông tin về các giao thức cơ sở hoặc dịch vụ hỗ trợ. Để tránh che giấu sự tăng lên của các RWA có giá trị thị trường nhỏ khác, báo cáo không đề cập đến stablecoin.
Sự tích hợp giữa thế giới thực và thế giới số
RWA được tạo ra bởi bên phát hành thông qua một hoặc nhiều hoạt động sau đây:
Lấy tài sản thế giới thực
Mã hóa kỹ thuật số tài sản lên chuỗi
Phân phối RWA Token cho người dùng trên chuỗi.
Không có phát hành, dù là công ty tập trung, giao thức phi tập trung hay sự kết hợp của cả hai, RWA sẽ không tồn tại trên chuỗi.
Một số nhà phát hành RWA đáng chú ý bao gồm:
Centrifuge( hoạt động phát hành RWA giá trị 2.38 triệu đô la): nhà phát hành tín dụng tư nhân lớn nhất trên chuỗi.
Franklin Templeton( phát hành RWA trị giá 3.1 triệu USD): phát hành Token hóa trái phiếu chính phủ của các tổ chức tài chính truyền thống.
Wisdom Tree( phát hành RWA trị giá 11 triệu USD): công ty thị trường vốn tổ chức theo dõi quỹ trái phiếu chính phủ.
Các nhà phát hành này đã nhấn mạnh tình huống hỗ trợ RWA trên chuỗi của các thực thể ngoài chuỗi. Franklin Templeton và WisdomTree là hai công ty tài chính truyền thống có kinh nghiệm, với hoạt động kinh doanh không liên quan đến tiền điện tử. Họ bắt đầu thử nghiệm RWA, thông qua mã hóa kỹ thuật số các công cụ tài chính truyền thống để đáp ứng nhu cầu của khách hàng tổ chức. Những nỗ lực này được kỳ vọng sẽ thu hút một lượng lớn người dùng mới vào lĩnh vực tiền điện tử.
Tăng trưởng RWA sinh lợi
Tính đến ngày 30 tháng 9, giá trị thị trường RWA đạt 2.49 tỷ USD, giảm 9.6% so với mức đỉnh 2.75 tỷ USD vào ngày 19 tháng 4. Mặc dù RWA liên quan đến trái phiếu chính phủ tăng trưởng mạnh, nhưng trong 18 tháng qua, các bên phát hành tín dụng tư nhân hoạt động cho vay đã giảm mạnh, dẫn đến giá trị thị trường RWA thấp hơn mức cao nhất trong lịch sử.
Trong ba quý đầu năm nay, 8.557 triệu đô la tăng lên mới đến từ trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác, bất động sản và tín dụng tư nhân.
tín dụng cá nhân
Tín dụng tư nhân là hình thức cho vay được cung cấp bởi các tổ chức phi ngân hàng. Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, với việc quy định ngân hàng trở nên nghiêm ngặt hơn, thị trường tín dụng tư nhân đã tăng trưởng đáng kể. Xu hướng này càng mở rộng trong chu kỳ lãi suất hiện tại. Tín dụng tư nhân cung cấp cho người vay sự linh hoạt và bảo vệ lãi suất cho người cho vay. Đến tháng 8 năm 2023, thị trường cho vay tín dụng tư nhân toàn cầu được định giá 1,5 nghìn tỷ USD.
Trong ba quý đầu năm nay, giá trị hoạt động của các khoản vay tín dụng cá nhân trên chuỗi đã tăng lên 2.105 triệu đô la (84%). Phần lớn sự tăng trưởng (74%) đến từ Centrifuge, với số dư khoản vay chưa thanh toán tăng thêm 1.557 triệu đô la. Số dư khoản vay trên nền tảng Clearpool tăng 966%, đạt 2396 triệu đô la.
Mặc dù năm 2023 có sự tăng lên, nhưng tổng giá trị khoản vay tín dụng tư nhân trên chuỗi vẫn thấp hơn 70% so với mức cao kỷ lục 15,4 tỷ USD vào ngày 15 tháng 5 năm 2022. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, khoản vay hoạt động đã giảm mạnh.
Người dùng có được lợi nhuận từ khoản vay tín dụng cá nhân cao hơn rõ rệt so với các giao thức cho vay DeFi. Trong ba quý đầu năm nay, chênh lệch lãi suất hàng ngày trung bình giữa lợi suất tín dụng cá nhân và tỷ lệ cung cấp stablecoin của Aave và Compound là 7,7%.
Cần lưu ý rằng, khoản vay tín dụng cá nhân có thể không có tài sản đảm bảo vượt quá, tình trạng rủi ro khác với các giao thức cho vay DeFi.
bất động sản
Bất động sản là một loại tài sản hữu hình, bao gồm nhà ở, tòa nhà thương mại và đất đai. Nó mang lại dòng tiền dương thông qua tiền thuê, thu hút các nhà đầu tư. Năm 2023, bất động sản là loại tài sản lớn nhất thế giới, có giá trị khoảng 613 triệu tỷ đô la.
Trong ba quý đầu tiên của năm nay, tổng giá trị bất động sản trên chuỗi là 178 triệu USD. Token RealT là đơn vị phát hành lớn nhất, chiếm 49% thị phần. Tangible tăng trưởng mạnh nhất, từ 100 nghìn USD lên 64 triệu USD.
trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác
Trái phiếu chính phủ Mỹ được coi là tài sản sinh lời an toàn và đáng tin cậy nhất. So với điều đó, trái phiếu doanh nghiệp có rủi ro cao hơn nhưng lợi nhuận có thể cao hơn. Năm 2022, giá trị thị trường trái phiếu toàn cầu đạt 133 triệu tỷ đô la.
Trong ba quý đầu năm nay, giá trị của trái phiếu chính phủ mã hóa và các trái phiếu khác tăng lên 5.5705 triệu đô la Mỹ. Ondo Finance, Franklin Templeton và Matrixdock là 3 nhà phát hành hàng đầu, tổng cộng phát hành 5.7205 triệu đô la Mỹ tài sản ( chiếm 85% ).
Frigg.eco phát hành trái phiếu liên quan đến các nhà phát triển cơ sở hạ tầng bền vững, giống như trái phiếu công ty. stUSDT là một tài sản kho bạc mã hóa kỹ thuật số khác có giá trị thị trường khoảng 1,8 tỷ đô la, nhưng gần đây đã bị chỉ trích vì thiếu tính minh bạch.
Trong 18 tháng qua, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn luôn cao hơn lợi suất gửi stablecoin. Năm nay, chênh lệch lãi suất trung bình hàng ngày giữa lãi suất trái phiếu kho bạc này và lãi suất stablecoin của Aave và Compound khoảng 3%.
Triển vọng
Nhu cầu về lợi nhuận của người dùng gốc mã hóa đã thúc đẩy sự tăng lên của RWA trên chuỗi. Khoảng 82% giá trị RWA mới trong năm nay đến từ RWA kiểu lợi nhuận. Trong tổng giá trị thị trường RWA, tỷ lệ RWA kiểu lợi nhuận đã tăng gần gấp đôi từ 31% đầu năm lên 53%.
Từ năm 2021 đến năm 2023, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang đã thay đổi để đẩy lãi suất tăng lên, tạo ra nhu cầu mới cho RWA.
Hầu hết nhu cầu RWA đến từ một số ít người dùng gốc crypto, chứ không phải từ những người áp dụng crypto mới hoặc nhà đầu tư truyền thống. Thời gian tạo địa chỉ người dùng trung bình tương tác với RWA sớm hơn thời gian các tài sản này được đưa lên chuỗi.
Tính đến cuối tháng 8 năm nay, có tổng cộng 3232 địa chỉ duy nhất nắm giữ tài sản RWA chính. Các địa chỉ này có độ tuổi trung bình là 882 ngày, tức là 2.42 năm, trong khi tài sản RWA có độ tuổi trung bình là 375 ngày. 20% địa chỉ người dùng RWA đã bắt đầu giao dịch trên chuỗi từ năm 2023 và hơn ba năm trước khi RWA nổi lên.
Các công ty tài chính truyền thống như Franklin Templeton và WisdomTree phát hành RWA đã thu hút một số người dùng mới, nhưng hầu hết người dùng RWA vẫn là những người dùng gốc từ tiền điện tử.
RWA có nghĩa là rủi ro và hạn chế của thế giới thực
RWA không cung cấp quyền truy cập không rào cản vào các sản phẩm tài chính cho người dùng. Người dùng thường cần hoàn thành các xác minh như KYC/AML để sử dụng RWA. RWA bị hạn chế tương tự hoặc nhiều hơn, không mở rộng khả năng tiếp cận các công cụ tài chính.
RWA còn tồn tại những rủi ro độc đáo. Ví dụ, các khoản vay tín dụng tư nhân có thể không có bảo đảm, và những người gửi tiền trên chuỗi có thể mất tiền do người vay ngoài chuỗi vỡ nợ. Các bên phát hành cần phải quản lý rủi ro/lợi nhuận và quản trị minh bạch để đối phó với những rủi ro như vậy.
Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang rất quan trọng
Việc Fed tăng lãi suất đã thúc đẩy sự phổ biến của RWA trong năm nay. Khi lãi suất tăng lên, lợi nhuận ngoài chuỗi trở nên hấp dẫn hơn đối với người dùng trong chuỗi, và loại RWA có giá trị nhất cũng đã thay đổi. Chính sách của Fed là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến sự mở rộng và bố trí trong lĩnh vực RWA DeFi.
Kết luận
RWA tăng lên chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu từ người dùng tiền điện tử bản địa, chứ không phải người dùng mới. Tuy nhiên, các công ty tài chính truyền thống chủ yếu áp dụng RWA, cho thấy tiềm năng thu hút người dùng mới. Năm 2023, RWA có đà phát triển mạnh mẽ, nhiều giá trị thị trường gần đạt mức cao mới. Sự thay đổi của môi trường vĩ mô và nhu cầu người dùng sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến sự phát triển của lĩnh vực này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ImpermanentLossEnjoyer
· 15giờ trước
À ha, chơi RWA một năm thật tuyệt!
Xem bản gốcTrả lời0
MidnightGenesis
· 15giờ trước
Phân tích on-chain nửa đêm, theo dõi vốn hóa thị trường 2.5 tỷ có điều không ổn, hợp đồng có vấn đề.
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoDouble-O-Seven
· 15giờ trước
Tăng lãi suất thì là tăng lãi suất, bẫy một cái tên thì trở nên cao sang?
Cục Dự trữ Liên bang (FED) tăng lãi suất thúc đẩy mã hóa kỹ thuật số tài sản thực có thu nhập tăng lên, vốn hóa thị trường gần 25 triệu đô la.
Báo cáo mã hóa kỹ thuật số tài sản thực có lợi nhuận: Lãi suất Tăng thúc đẩy tăng lên
Trên blockchain có nhiều loại tài sản thực có mã hóa kỹ thuật số khác nhau (RWA), phục vụ cho các tình huống khác nhau. Stablecoin và vàng mã hóa kỹ thuật số là một số RWA đã tồn tại nhiều năm, trong khi các loại RWA khác như trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ xuất hiện gần đây trong bối cảnh lãi suất tăng lên. Bài viết này sẽ tóm tắt ngắn gọn một số loại RWA có thu nhập sau đây:
Chú ý: Phân tích dưới đây tập trung vào các tài sản mã hóa kỹ thuật số này và giá trị thị trường của chúng, không bao gồm thông tin về các giao thức cơ sở hoặc dịch vụ hỗ trợ. Để tránh che giấu sự tăng lên của các RWA có giá trị thị trường nhỏ khác, báo cáo không đề cập đến stablecoin.
Sự tích hợp giữa thế giới thực và thế giới số
RWA được tạo ra bởi bên phát hành thông qua một hoặc nhiều hoạt động sau đây:
Không có phát hành, dù là công ty tập trung, giao thức phi tập trung hay sự kết hợp của cả hai, RWA sẽ không tồn tại trên chuỗi.
Một số nhà phát hành RWA đáng chú ý bao gồm:
Các nhà phát hành này đã nhấn mạnh tình huống hỗ trợ RWA trên chuỗi của các thực thể ngoài chuỗi. Franklin Templeton và WisdomTree là hai công ty tài chính truyền thống có kinh nghiệm, với hoạt động kinh doanh không liên quan đến tiền điện tử. Họ bắt đầu thử nghiệm RWA, thông qua mã hóa kỹ thuật số các công cụ tài chính truyền thống để đáp ứng nhu cầu của khách hàng tổ chức. Những nỗ lực này được kỳ vọng sẽ thu hút một lượng lớn người dùng mới vào lĩnh vực tiền điện tử.
Tăng trưởng RWA sinh lợi
Tính đến ngày 30 tháng 9, giá trị thị trường RWA đạt 2.49 tỷ USD, giảm 9.6% so với mức đỉnh 2.75 tỷ USD vào ngày 19 tháng 4. Mặc dù RWA liên quan đến trái phiếu chính phủ tăng trưởng mạnh, nhưng trong 18 tháng qua, các bên phát hành tín dụng tư nhân hoạt động cho vay đã giảm mạnh, dẫn đến giá trị thị trường RWA thấp hơn mức cao nhất trong lịch sử.
Trong ba quý đầu năm nay, 8.557 triệu đô la tăng lên mới đến từ trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác, bất động sản và tín dụng tư nhân.
tín dụng cá nhân
Tín dụng tư nhân là hình thức cho vay được cung cấp bởi các tổ chức phi ngân hàng. Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, với việc quy định ngân hàng trở nên nghiêm ngặt hơn, thị trường tín dụng tư nhân đã tăng trưởng đáng kể. Xu hướng này càng mở rộng trong chu kỳ lãi suất hiện tại. Tín dụng tư nhân cung cấp cho người vay sự linh hoạt và bảo vệ lãi suất cho người cho vay. Đến tháng 8 năm 2023, thị trường cho vay tín dụng tư nhân toàn cầu được định giá 1,5 nghìn tỷ USD.
Trong ba quý đầu năm nay, giá trị hoạt động của các khoản vay tín dụng cá nhân trên chuỗi đã tăng lên 2.105 triệu đô la (84%). Phần lớn sự tăng trưởng (74%) đến từ Centrifuge, với số dư khoản vay chưa thanh toán tăng thêm 1.557 triệu đô la. Số dư khoản vay trên nền tảng Clearpool tăng 966%, đạt 2396 triệu đô la.
Mặc dù năm 2023 có sự tăng lên, nhưng tổng giá trị khoản vay tín dụng tư nhân trên chuỗi vẫn thấp hơn 70% so với mức cao kỷ lục 15,4 tỷ USD vào ngày 15 tháng 5 năm 2022. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, khoản vay hoạt động đã giảm mạnh.
Người dùng có được lợi nhuận từ khoản vay tín dụng cá nhân cao hơn rõ rệt so với các giao thức cho vay DeFi. Trong ba quý đầu năm nay, chênh lệch lãi suất hàng ngày trung bình giữa lợi suất tín dụng cá nhân và tỷ lệ cung cấp stablecoin của Aave và Compound là 7,7%.
Cần lưu ý rằng, khoản vay tín dụng cá nhân có thể không có tài sản đảm bảo vượt quá, tình trạng rủi ro khác với các giao thức cho vay DeFi.
bất động sản
Bất động sản là một loại tài sản hữu hình, bao gồm nhà ở, tòa nhà thương mại và đất đai. Nó mang lại dòng tiền dương thông qua tiền thuê, thu hút các nhà đầu tư. Năm 2023, bất động sản là loại tài sản lớn nhất thế giới, có giá trị khoảng 613 triệu tỷ đô la.
Trong ba quý đầu tiên của năm nay, tổng giá trị bất động sản trên chuỗi là 178 triệu USD. Token RealT là đơn vị phát hành lớn nhất, chiếm 49% thị phần. Tangible tăng trưởng mạnh nhất, từ 100 nghìn USD lên 64 triệu USD.
trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác
Trái phiếu chính phủ Mỹ được coi là tài sản sinh lời an toàn và đáng tin cậy nhất. So với điều đó, trái phiếu doanh nghiệp có rủi ro cao hơn nhưng lợi nhuận có thể cao hơn. Năm 2022, giá trị thị trường trái phiếu toàn cầu đạt 133 triệu tỷ đô la.
Trong ba quý đầu năm nay, giá trị của trái phiếu chính phủ mã hóa và các trái phiếu khác tăng lên 5.5705 triệu đô la Mỹ. Ondo Finance, Franklin Templeton và Matrixdock là 3 nhà phát hành hàng đầu, tổng cộng phát hành 5.7205 triệu đô la Mỹ tài sản ( chiếm 85% ).
Frigg.eco phát hành trái phiếu liên quan đến các nhà phát triển cơ sở hạ tầng bền vững, giống như trái phiếu công ty. stUSDT là một tài sản kho bạc mã hóa kỹ thuật số khác có giá trị thị trường khoảng 1,8 tỷ đô la, nhưng gần đây đã bị chỉ trích vì thiếu tính minh bạch.
Trong 18 tháng qua, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn luôn cao hơn lợi suất gửi stablecoin. Năm nay, chênh lệch lãi suất trung bình hàng ngày giữa lãi suất trái phiếu kho bạc này và lãi suất stablecoin của Aave và Compound khoảng 3%.
Triển vọng
Nhu cầu về lợi nhuận của người dùng gốc mã hóa đã thúc đẩy sự tăng lên của RWA trên chuỗi. Khoảng 82% giá trị RWA mới trong năm nay đến từ RWA kiểu lợi nhuận. Trong tổng giá trị thị trường RWA, tỷ lệ RWA kiểu lợi nhuận đã tăng gần gấp đôi từ 31% đầu năm lên 53%.
Từ năm 2021 đến năm 2023, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang đã thay đổi để đẩy lãi suất tăng lên, tạo ra nhu cầu mới cho RWA.
Hầu hết nhu cầu RWA đến từ một số ít người dùng gốc crypto, chứ không phải từ những người áp dụng crypto mới hoặc nhà đầu tư truyền thống. Thời gian tạo địa chỉ người dùng trung bình tương tác với RWA sớm hơn thời gian các tài sản này được đưa lên chuỗi.
Tính đến cuối tháng 8 năm nay, có tổng cộng 3232 địa chỉ duy nhất nắm giữ tài sản RWA chính. Các địa chỉ này có độ tuổi trung bình là 882 ngày, tức là 2.42 năm, trong khi tài sản RWA có độ tuổi trung bình là 375 ngày. 20% địa chỉ người dùng RWA đã bắt đầu giao dịch trên chuỗi từ năm 2023 và hơn ba năm trước khi RWA nổi lên.
Các công ty tài chính truyền thống như Franklin Templeton và WisdomTree phát hành RWA đã thu hút một số người dùng mới, nhưng hầu hết người dùng RWA vẫn là những người dùng gốc từ tiền điện tử.
RWA có nghĩa là rủi ro và hạn chế của thế giới thực
RWA không cung cấp quyền truy cập không rào cản vào các sản phẩm tài chính cho người dùng. Người dùng thường cần hoàn thành các xác minh như KYC/AML để sử dụng RWA. RWA bị hạn chế tương tự hoặc nhiều hơn, không mở rộng khả năng tiếp cận các công cụ tài chính.
RWA còn tồn tại những rủi ro độc đáo. Ví dụ, các khoản vay tín dụng tư nhân có thể không có bảo đảm, và những người gửi tiền trên chuỗi có thể mất tiền do người vay ngoài chuỗi vỡ nợ. Các bên phát hành cần phải quản lý rủi ro/lợi nhuận và quản trị minh bạch để đối phó với những rủi ro như vậy.
Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang rất quan trọng
Việc Fed tăng lãi suất đã thúc đẩy sự phổ biến của RWA trong năm nay. Khi lãi suất tăng lên, lợi nhuận ngoài chuỗi trở nên hấp dẫn hơn đối với người dùng trong chuỗi, và loại RWA có giá trị nhất cũng đã thay đổi. Chính sách của Fed là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến sự mở rộng và bố trí trong lĩnh vực RWA DeFi.
Kết luận
RWA tăng lên chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu từ người dùng tiền điện tử bản địa, chứ không phải người dùng mới. Tuy nhiên, các công ty tài chính truyền thống chủ yếu áp dụng RWA, cho thấy tiềm năng thu hút người dùng mới. Năm 2023, RWA có đà phát triển mạnh mẽ, nhiều giá trị thị trường gần đạt mức cao mới. Sự thay đổi của môi trường vĩ mô và nhu cầu người dùng sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến sự phát triển của lĩnh vực này.