Hạn chế của thẻ U và hướng phát triển tương lai của thanh toán mã hóa

Lĩnh vực thanh toán hiện tại đang trong giai đoạn chuyển đổi. So với giai đoạn đầu, các sản phẩm hiện có đã có sự cải thiện rõ rệt về thiết kế, trải nghiệm và tính tuân thủ, nhưng vẫn còn một khoảng cách nhất định để xây dựng một hệ thống thanh toán Web3 hoàn chỉnh và bền vững. Trạng thái chưa trưởng thành này lại trở thành một trong những chủ đề nóng được thị trường bàn tán.

U卡 như một hình thức thanh toán mã hóa mới nhất, về bản chất là một cơ chế chuyển tiếp. Nó không chỉ đơn giản là bản sao của thẻ nạp truyền thống Web2, cũng không phải là hình thức cuối cùng của ví hoặc kênh thanh toán trên chuỗi thế hệ mới, mà là sản phẩm của sự thỏa hiệp giữa nhu cầu thanh toán trên chuỗi và tiêu dùng ngoài chuỗi trong giai đoạn hiện tại.

Thẻ U đạt được sự kết hợp giữa trải nghiệm Web2 và logic tài sản Web3 bằng cách liên kết tài khoản trên chuỗi và số dư stablecoin, đồng thời cung cấp giao diện tiêu dùng ngoài chuỗi tuân thủ quy định. Mô hình này gần đây thu hút nhiều sự chú ý, một phần là do người dùng vẫn mong đợi việc tiêu dùng tài sản trên chuỗi trong cuộc sống hàng ngày; một phần khác cũng phản ánh rằng stablecoin đang cố gắng thâm nhập sâu hơn vào hệ thống thanh toán bán lẻ và địa phương từ những lĩnh vực truyền thống như chuyển đổi tiền tệ xuyên biên giới và thanh toán ngoài sàn.

Tuy nhiên, mô hình vận hành của thẻ U phụ thuộc cao vào sự cho phép của hệ thống tài chính truyền thống, chỉ duy trì một cách chật vật giữa áp lực tuân thủ và lợi nhuận mỏng manh, khó có thể bền vững lâu dài. Nói một cách chính xác, thẻ U không phải là một mô hình kinh doanh có thể tạo ra lợi nhuận ổn định, mà chỉ là một hình thức dịch vụ phụ thuộc vào sự cho phép bên ngoài.

Các bên dự án cần dựa vào nhiều trung gian tài chính để hoàn thành việc thanh toán, bản thân họ chỉ là người thực hiện ở cuối chuỗi. Thách thức lớn hơn là chi phí vận hành của thẻ U rất cao, về bản chất là một công việc thua lỗ. Các bên dự án vừa không có thu nhập phí giao dịch ổn định như sàn giao dịch, cũng không thể nắm quyền kiểm soát như các nhà phát hành thẻ cấp một, nhưng vẫn phải chịu áp lực phục vụ người dùng.

Để thay đổi tình hình này, có hai con đường: một là gia nhập hệ thống tài khoản, như một kết nối sinh thái trong ngành mã hóa, có quyền phát ngôn trong cơ chế tuân thủ; hai là chờ đợi dự luật stablecoin của Mỹ được hoàn thiện thêm, bỏ qua hệ thống thanh toán hiện tại phức tạp và kém hiệu quả, và nắm bắt cơ hội mới từ stablecoin đô la khi vị thế của đô la giảm.

Đối với ví và sàn giao dịch, U Card chủ yếu là một chức năng hỗ trợ nhằm tăng cường sự trung thành của người dùng, chứ không phải là nguồn thu nhập chính. Tuy nhiên, đối với các đội ngũ khởi nghiệp Web3 thiếu kinh nghiệm về lối vào lưu lượng và cơ sở hạ tầng tài chính, việc cố gắng dựa vào trợ cấp và quy mô để xây dựng một dự án U Card bền vững là rất khó khăn.

Mã hóa thanh toán của tương lai

Vấn đề cốt lõi khiến mã hóa thanh toán gặp khó khăn là hệ thống thanh toán của tài chính truyền thống. Thị trường có những quan điểm khác nhau về định nghĩa mã hóa thanh toán, liệu nó có hoàn toàn bắt chước thói quen hàng ngày của việc quét mã thanh toán, hay tìm kiếm ý nghĩa mới trong mạng ẩn danh? Đối với cái sau, ý nghĩa của việc thanh toán không nằm ở việc chuyển giao, mà là sự tích lũy; vì vậy, bản chất của thanh toán không phải là thanh toán, mà là lưu thông, đây là ngành công nghiệp phát triển nhanh chóng trong các lĩnh vực cụ thể đi kèm với sự phát triển của blockchain.

Lấy một số tiệm đổi tiền ngầm làm ví dụ, chúng đã xây dựng một hệ sinh thái kỹ thuật số dựa trên mối quan hệ, niềm tin và chu trình tài sản. Bản chất của mô hình này là niềm tin, việc luân chuyển vốn và sự lắng đọng cũng như chu trình tài sản do thanh toán chậm mang lại đều phụ thuộc vào niềm tin. Trong cơ chế này, việc thanh toán không còn là mối quan hệ một đối một nữa, mà là một hình thức một đối nhiều đối một liên tục luân chuyển trong mạng lưới giá trị.

Khi vốn đã vào, đó là tham gia, không chỉ để thanh toán mà còn để nhận được sự tin tưởng. Khi vốn không phải thanh toán liên tục chảy vào, nó sẽ hình thành sự lắng đọng. Khi số lượng người tham gia tăng lên, nó trở thành một mạng lưới thanh toán xã hội chậm nhưng tần suất cao. Giá trị liên tục luân chuyển và chảy mãi sẽ mang lại lợi nhuận dồi dào.

Trên thực tế, cấu trúc sinh thái khép kín này đã hoạt động trên chuỗi nhiều năm, thực sự giải quyết được một phần vấn đề lưu thông tài chính xám, nhưng vẫn chưa thể đưa thanh toán mã hóa từ thị trường ngách vào ứng dụng chính thống. Ngược lại, hệ thống thanh toán trên chuỗi dựa trên stablecoin USD, dựa vào mạng lưới tuân thủ đang dần tiếp cận với người dùng có tiềm năng toàn cầu thực sự.

Mô hình này không được thiết kế cho người dùng thông thường, mà giải quyết không phải là làm thế nào để nhiều người sử dụng mã hóa để thanh toán, mà là làm thế nào để một số ít người sử dụng mã hóa để thực hiện các khoản thanh toán không thể truy tìm. Điểm xuất phát của nó là để lách, chứ không phải kết nối; phục vụ cho những tình huống không muốn bị giám sát, chứ không phải cho nhóm người dùng cần được bảo vệ bởi pháp luật.

Từ góc độ hệ thống, một hệ thống thanh toán thực sự có thể mở rộng cần phải cho phép vốn tự do ra vào, chứ không phải "vào được, ra không được". Các tài khoản điểm trên chuỗi đang chuyển đổi hành vi vào thanh toán thành việc tích lũy, mô hình này tuy có giá trị thương mại nhưng không thể phá vỡ rào cản sinh thái. Người dùng không thể tự do sử dụng những tài sản này cho thanh toán xuyên biên giới, thanh toán thương gia, thu tiền qua máy POS, càng không thể có sự ánh xạ ổn định với hệ thống tài khoản thế giới thực.

Điều thực sự thúc đẩy thanh toán Web3 từ biên giới đến chính thống là sự hỗ trợ của chính sách Hoa Kỳ đối với mạng lưới thanh toán bằng stablecoin. Sau khi Hoa Kỳ thúc đẩy các dự luật liên quan, stablecoin lần đầu tiên được gán cho vị trí chính sách "hạ tầng thanh toán chiến lược". Nhiều công ty công nghệ tài chính đã nhanh chóng thúc đẩy việc mở rộng ứng dụng stablecoin đô la Mỹ trong thanh toán quốc tế, thu tiền của thương nhân và thanh toán nền tảng.

Những điều này không phải là sự lưu thông và lắng đọng trong nền kinh tế ảo, mà là dòng chảy tài chính giữa hàng hóa và dịch vụ thực, là hành vi thanh toán được bảo vệ bởi luật pháp và tuân thủ kiểm toán. So với đó, một số chức năng thanh toán trong các hệ sinh thái khép kín, trước khi thực sự đi vào hệ thống báo cáo tài chính của doanh nghiệp, nền tảng thương mại điện tử xuyên quốc gia, và mạng lưới tín dụng, vẫn thuộc về chức năng địa phương trong hệ thống khép kín, chứ không phải tiêu chuẩn thanh toán toàn cầu.

Khi vị thế của đồng đô la trong hệ thống tiền tệ toàn cầu đang đối mặt với thách thức, Mỹ đang cố gắng xây dựng một hệ thống tiền tệ hai trục mới mang tên "đô la + stablecoin đô la". Stablecoin không còn là một đổi mới tài chính bên lề nữa, mà là một công cụ chiến lược mà Mỹ đang chủ động triển khai trong cuộc cạnh tranh tài chính quốc tế.

Tương lai của ngành mã hóa sẽ không phải là sự đồng sinh với ngành công nghiệp xám. Việc thông qua Bitcoin ETF đã đưa ngành mã hóa vào một chu kỳ mới, đó là tương lai hoàn toàn hòa nhập và đan xen với tài chính truyền thống. Tài chính truyền thống đang tăng tốc vào thế giới chuỗi, tiêu chuẩn của họ rất rõ ràng - tuân thủ, minh bạch, có thể quản lý. Bộ tiêu chuẩn này tự nhiên loại trừ sự mở rộng của các mô hình không chính thức.

Tương lai thực sự của thanh toán Web3 là xây dựng trên nền tảng stablecoin đô la Mỹ và các kênh thanh toán tuân thủ. Nó vừa có thể tiếp nhận sự mở rộng phi tập trung, vừa có thể tận dụng nền tảng tín dụng của hệ thống tiền tệ hiện có. Nó cho phép vốn tự do ra vào, nhưng không mê tín vào việc tích lũy; nhấn mạnh sự trừu tượng về danh tính, nhưng không trốn tránh sự quản lý; hòa nhập ý định của người dùng, nhưng không thoát khỏi ranh giới pháp lý. Trong hệ thống này, vốn không chỉ có thể vào thế giới Web3 mà còn có thể tự do rời bỏ; không chỉ phục vụ cho các hoạt động tài chính trên chuỗi, mà còn được nhúng vào sự trao đổi hàng hóa và dịch vụ toàn cầu.