Thượng viện Hoa Kỳ thông qua đạo luật GENIUS, mang lại sự thay đổi lớn cho thị trường Stablecoin
Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua dự luật GENIUS vào ngày 17 tháng 6 theo giờ địa phương, đánh dấu một bước tiến lớn trong khuôn khổ quản lý stablecoin của Hoa Kỳ. Dự luật nhằm mục đích thiết lập một hệ thống quản lý liên bang rõ ràng cho các loại tiền điện tử được hỗ trợ bởi đô la Mỹ (stablecoin). Tiếp theo, dự luật sẽ được trình lên Hạ viện và Tổng thống phê duyệt; nếu được thông qua thuận lợi, nó sẽ chính thức có hiệu lực.
Nội dung cốt lõi của dự luật GENIUS
Luật này thiết lập một khuôn khổ liên bang cho việc phát hành stablecoin được hỗ trợ bởi đô la Mỹ, các điều khoản chính bao gồm:
Hỗ trợ tài sản toàn phần: Mỗi stablecoin phải được hỗ trợ hoàn toàn bằng tài sản dự trữ chất lượng cao, có tính thanh khoản mạnh, như tiền mặt USD, tiền gửi ngân hàng được bảo hiểm, trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn và các tài sản an toàn khác. Nhà phát hành cần phải giữ ít nhất một đô la dự trữ hợp lệ cho mỗi stablecoin. Các nhà phát hành có lưu thông vượt quá 50 tỷ đô la Mỹ cần thực hiện công bố và kiểm toán dự trữ hàng tháng.
Quy định phân cấp: Áp dụng các chiến lược quản lý khác nhau dựa trên quy mô của nhà phát hành. Các nhà phát hành lớn phát hành stablecoin trên 10 tỷ USD sẽ chịu sự quản lý của liên bang; các nhà phát hành nhỏ có thể chọn quản lý bởi các cơ quan cấp bang.
Cấm stablecoin thuật toán: Rõ ràng cấm các token dựa vào chương trình hoặc tài sản mã hóa nội bộ để duy trì giá trị, thay vì được đảm bảo bằng tài sản vật chất.
Cấm cung cấp lợi nhuận: Stablecoin thanh toán không được phép trả lãi, cổ tức hoặc bất kỳ hình thức lợi nhuận nào cho người nắm giữ, nhằm tránh làm mờ ranh giới giữa stablecoin và các sản phẩm tài chính tiết kiệm.
Không phải chứng khoán hoặc hàng hóa：Sửa đổi luật chứng khoán hiện hành, làm rõ rằng stablecoin dạng thanh toán tuân thủ quy định không thuộc phạm vi chứng khoán hoặc hàng hóa, giải quyết sự không chắc chắn về phân loại stablecoin trong lĩnh vực quản lý.
Bảo vệ phá sản: Trong trường hợp phá sản, quyền nợ của người nắm giữ stablecoin có ưu tiên hơn so với các chủ nợ khác.
Tầm quan trọng của thị trường Stablecoin
Stablecoin đã trở thành cơ sở hạ tầng ngày càng quan trọng trong các hoạt động tài chính toàn cầu. Hiện tại, tổng giá trị thị trường của stablecoin đã vượt qua 2500 tỷ USD, chủ yếu do hai nhà phát hành lớn dẫn dắt. Một trong những nhà phát hành này gần đây đã niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York, với giá trị thị trường đạt 37 tỷ USD, và giá cổ phiếu đã tăng hơn 400% kể từ khi niêm yết, phản ánh sự kỳ vọng cao của thị trường về việc mainstream hóa stablecoin.
Stablecoin đã sâu sắc hòa nhập vào hệ sinh thái thanh toán toàn cầu, với khối lượng giao dịch hàng năm vượt 30 nghìn tỷ đô la, số lượng địa chỉ hoạt động đạt 261 triệu. Một cuộc khảo sát cho thấy, 81% các doanh nghiệp nhỏ và vừa hiểu biết về tiền điện tử có hứng thú sử dụng stablecoin. Số lượng doanh nghiệp lớn dự định áp dụng hoặc khám phá stablecoin đã tăng gấp ba lần so với năm trước.
Tại các thị trường mới nổi, việc áp dụng Stablecoin cũng đang gia tăng. Ở những khu vực có biến động tiền tệ mạnh mẽ, Stablecoin cung cấp một lựa chọn thay thế. Theo một báo cáo năm 2024, Mỹ Latinh và châu Phi cận Sahara dẫn đầu thế giới về chuyển khoản Stablecoin ở cả cấp độ bán lẻ và chuyên nghiệp, với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm trên 40%; Đông Á và Đông Âu theo sau với mức tăng trưởng lần lượt là 32% và 29%.
Liên minh Châu Âu, Singapore và Hồng Kông đều đã đạt được những tiến bộ rõ rệt trong quản lý stablecoin. Trong khi đó, Hoa Kỳ trước đây bị ảnh hưởng bởi sự khác biệt chính trị, vẫn chưa ban hành chính sách rõ ràng. Việc thông qua dự luật GENIUS tại Thượng viện có thể sẽ phá vỡ tình trạng bế tắc này.
Ảnh hưởng đến người tham gia thị trường
Nhà phát hành Stablecoin được quản lý: Các nhà phát hành Stablecoin ở Mỹ sẽ hưởng lợi từ tính hợp pháp của việc quản lý, tạo điều kiện cho dòng vốn của các tổ chức tuân thủ chảy vào lĩnh vực thanh toán trên chuỗi. Dự thảo luật yêu cầu Stablecoin phải được hỗ trợ bởi tiền mặt hoặc trái phiếu chính phủ Mỹ, điều này sẽ củng cố vị thế của những nhà phát hành tuân thủ chính thống này. Tuy nhiên, yêu cầu "không được cung cấp lợi suất" có thể buộc một số nhà phát hành điều chỉnh chiến lược thị trường của họ.
Stablecoin offshore: Thời đại arbitrage quy định có thể sẽ kết thúc. Dự luật GENIUS áp dụng hình phạt nặng cho các nhà phát hành nước ngoài không được quản lý. Nếu stablecoin có vốn hóa thị trường lớn nhất không đăng ký tại Cơ quan giám sát tiền tệ Hoa Kỳ, nó có thể phải đối mặt với thử thách trong tương lai. Tuy nhiên, vị thế thị trường của nó khó có thể bị lung lay trong ngắn hạn, và có thể trở lại thị trường Hoa Kỳ bằng cách phát hành stablecoin đô la tuân thủ mới.
Công ty công nghệ tài chính: Luật pháp về tiền điện tử ở Mỹ đang dần tiến tới việc xây dựng các chính sách có cấu trúc. Stablecoin trở thành phương tiện tài chính hợp pháp, sẽ thúc đẩy việc áp dụng của người dùng bán lẻ, đồng thời thu hút nhiều vốn hơn. Một số công ty công nghệ tài chính đang tăng tốc độ phát triển trong lĩnh vực stablecoin thông qua việc mua lại. Mặc dù các công ty công nghệ lớn không bị cấm phát hành stablecoin, nhưng họ sẽ phải đối mặt với các yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt và sự chú ý đặc biệt, điều này có thể tạo ra không gian phát triển cho các công ty khởi nghiệp.
Triển vọng tương lai
Xem xét và sửa đổi tiềm năng của Hạ viện: Mặc dù việc Thượng viện thông qua là rất quan trọng, nhưng đây chỉ là một bước trong quá trình lập pháp. Sự chú ý hiện chuyển sang Hạ viện, cần quan tâm đến các sửa đổi có thể được đề xuất và ảnh hưởng của chúng đến cấu trúc stablecoin trong tương lai.
Quy định và thực thi: Đạo luật GENIUS đã thiết lập một khung tổng thể cho việc phát hành Stablecoin, nhưng các quy tắc cụ thể về đủ vốn, thanh khoản, quản lý rủi ro vẫn cần được các cơ quan quản lý xây dựng thêm. Cần chú ý xem Cục Dự trữ Liên bang, Cơ quan Giám sát Tiền tệ, Công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang, Cục Thực thi Tội phạm Tài chính sẽ chuyển đổi khung này thành các quy tắc cụ thể như thế nào. Các hành động của các tiểu bang dưới quy định này cũng đáng được chú ý.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Dự luật GENIUS được Thượng viện thông qua, khung quản lý stablecoin của Mỹ đạt bước đột phá lớn.
Thượng viện Hoa Kỳ thông qua đạo luật GENIUS, mang lại sự thay đổi lớn cho thị trường Stablecoin
Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua dự luật GENIUS vào ngày 17 tháng 6 theo giờ địa phương, đánh dấu một bước tiến lớn trong khuôn khổ quản lý stablecoin của Hoa Kỳ. Dự luật nhằm mục đích thiết lập một hệ thống quản lý liên bang rõ ràng cho các loại tiền điện tử được hỗ trợ bởi đô la Mỹ (stablecoin). Tiếp theo, dự luật sẽ được trình lên Hạ viện và Tổng thống phê duyệt; nếu được thông qua thuận lợi, nó sẽ chính thức có hiệu lực.
Nội dung cốt lõi của dự luật GENIUS
Luật này thiết lập một khuôn khổ liên bang cho việc phát hành stablecoin được hỗ trợ bởi đô la Mỹ, các điều khoản chính bao gồm:
Hỗ trợ tài sản toàn phần: Mỗi stablecoin phải được hỗ trợ hoàn toàn bằng tài sản dự trữ chất lượng cao, có tính thanh khoản mạnh, như tiền mặt USD, tiền gửi ngân hàng được bảo hiểm, trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn và các tài sản an toàn khác. Nhà phát hành cần phải giữ ít nhất một đô la dự trữ hợp lệ cho mỗi stablecoin. Các nhà phát hành có lưu thông vượt quá 50 tỷ đô la Mỹ cần thực hiện công bố và kiểm toán dự trữ hàng tháng.
Quy định phân cấp: Áp dụng các chiến lược quản lý khác nhau dựa trên quy mô của nhà phát hành. Các nhà phát hành lớn phát hành stablecoin trên 10 tỷ USD sẽ chịu sự quản lý của liên bang; các nhà phát hành nhỏ có thể chọn quản lý bởi các cơ quan cấp bang.
Cấm stablecoin thuật toán: Rõ ràng cấm các token dựa vào chương trình hoặc tài sản mã hóa nội bộ để duy trì giá trị, thay vì được đảm bảo bằng tài sản vật chất.
Cấm cung cấp lợi nhuận: Stablecoin thanh toán không được phép trả lãi, cổ tức hoặc bất kỳ hình thức lợi nhuận nào cho người nắm giữ, nhằm tránh làm mờ ranh giới giữa stablecoin và các sản phẩm tài chính tiết kiệm.
Không phải chứng khoán hoặc hàng hóa：Sửa đổi luật chứng khoán hiện hành, làm rõ rằng stablecoin dạng thanh toán tuân thủ quy định không thuộc phạm vi chứng khoán hoặc hàng hóa, giải quyết sự không chắc chắn về phân loại stablecoin trong lĩnh vực quản lý.
Bảo vệ phá sản: Trong trường hợp phá sản, quyền nợ của người nắm giữ stablecoin có ưu tiên hơn so với các chủ nợ khác.
Tầm quan trọng của thị trường Stablecoin
Stablecoin đã trở thành cơ sở hạ tầng ngày càng quan trọng trong các hoạt động tài chính toàn cầu. Hiện tại, tổng giá trị thị trường của stablecoin đã vượt qua 2500 tỷ USD, chủ yếu do hai nhà phát hành lớn dẫn dắt. Một trong những nhà phát hành này gần đây đã niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York, với giá trị thị trường đạt 37 tỷ USD, và giá cổ phiếu đã tăng hơn 400% kể từ khi niêm yết, phản ánh sự kỳ vọng cao của thị trường về việc mainstream hóa stablecoin.
Stablecoin đã sâu sắc hòa nhập vào hệ sinh thái thanh toán toàn cầu, với khối lượng giao dịch hàng năm vượt 30 nghìn tỷ đô la, số lượng địa chỉ hoạt động đạt 261 triệu. Một cuộc khảo sát cho thấy, 81% các doanh nghiệp nhỏ và vừa hiểu biết về tiền điện tử có hứng thú sử dụng stablecoin. Số lượng doanh nghiệp lớn dự định áp dụng hoặc khám phá stablecoin đã tăng gấp ba lần so với năm trước.
Tại các thị trường mới nổi, việc áp dụng Stablecoin cũng đang gia tăng. Ở những khu vực có biến động tiền tệ mạnh mẽ, Stablecoin cung cấp một lựa chọn thay thế. Theo một báo cáo năm 2024, Mỹ Latinh và châu Phi cận Sahara dẫn đầu thế giới về chuyển khoản Stablecoin ở cả cấp độ bán lẻ và chuyên nghiệp, với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm trên 40%; Đông Á và Đông Âu theo sau với mức tăng trưởng lần lượt là 32% và 29%.
Liên minh Châu Âu, Singapore và Hồng Kông đều đã đạt được những tiến bộ rõ rệt trong quản lý stablecoin. Trong khi đó, Hoa Kỳ trước đây bị ảnh hưởng bởi sự khác biệt chính trị, vẫn chưa ban hành chính sách rõ ràng. Việc thông qua dự luật GENIUS tại Thượng viện có thể sẽ phá vỡ tình trạng bế tắc này.
Ảnh hưởng đến người tham gia thị trường
Nhà phát hành Stablecoin được quản lý: Các nhà phát hành Stablecoin ở Mỹ sẽ hưởng lợi từ tính hợp pháp của việc quản lý, tạo điều kiện cho dòng vốn của các tổ chức tuân thủ chảy vào lĩnh vực thanh toán trên chuỗi. Dự thảo luật yêu cầu Stablecoin phải được hỗ trợ bởi tiền mặt hoặc trái phiếu chính phủ Mỹ, điều này sẽ củng cố vị thế của những nhà phát hành tuân thủ chính thống này. Tuy nhiên, yêu cầu "không được cung cấp lợi suất" có thể buộc một số nhà phát hành điều chỉnh chiến lược thị trường của họ.
Stablecoin offshore: Thời đại arbitrage quy định có thể sẽ kết thúc. Dự luật GENIUS áp dụng hình phạt nặng cho các nhà phát hành nước ngoài không được quản lý. Nếu stablecoin có vốn hóa thị trường lớn nhất không đăng ký tại Cơ quan giám sát tiền tệ Hoa Kỳ, nó có thể phải đối mặt với thử thách trong tương lai. Tuy nhiên, vị thế thị trường của nó khó có thể bị lung lay trong ngắn hạn, và có thể trở lại thị trường Hoa Kỳ bằng cách phát hành stablecoin đô la tuân thủ mới.
Công ty công nghệ tài chính: Luật pháp về tiền điện tử ở Mỹ đang dần tiến tới việc xây dựng các chính sách có cấu trúc. Stablecoin trở thành phương tiện tài chính hợp pháp, sẽ thúc đẩy việc áp dụng của người dùng bán lẻ, đồng thời thu hút nhiều vốn hơn. Một số công ty công nghệ tài chính đang tăng tốc độ phát triển trong lĩnh vực stablecoin thông qua việc mua lại. Mặc dù các công ty công nghệ lớn không bị cấm phát hành stablecoin, nhưng họ sẽ phải đối mặt với các yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt và sự chú ý đặc biệt, điều này có thể tạo ra không gian phát triển cho các công ty khởi nghiệp.
Triển vọng tương lai
Xem xét và sửa đổi tiềm năng của Hạ viện: Mặc dù việc Thượng viện thông qua là rất quan trọng, nhưng đây chỉ là một bước trong quá trình lập pháp. Sự chú ý hiện chuyển sang Hạ viện, cần quan tâm đến các sửa đổi có thể được đề xuất và ảnh hưởng của chúng đến cấu trúc stablecoin trong tương lai.
Quy định và thực thi: Đạo luật GENIUS đã thiết lập một khung tổng thể cho việc phát hành Stablecoin, nhưng các quy tắc cụ thể về đủ vốn, thanh khoản, quản lý rủi ro vẫn cần được các cơ quan quản lý xây dựng thêm. Cần chú ý xem Cục Dự trữ Liên bang, Cơ quan Giám sát Tiền tệ, Công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang, Cục Thực thi Tội phạm Tài chính sẽ chuyển đổi khung này thành các quy tắc cụ thể như thế nào. Các hành động của các tiểu bang dưới quy định này cũng đáng được chú ý.