Tình trạng phát triển của GMX V2: Tăng lên thanh khoản và thách thức dưới chương trình khuyến khích Arbitrum
Gần đây, GMX đã nhận được 12 triệu token ARB trong chương trình khuyến khích ngắn hạn (STIP) trên Arbitrum, đây là số tiền cao nhất mà một dự án nhận được trong hệ sinh thái Arbitrum. GMX cho biết sẽ sử dụng số tiền này để hỗ trợ sự phát triển chung của phiên bản V2 và hệ sinh thái DeFi của Arbitrum. Chương trình khuyến khích đã được thực hiện gần 10 ngày, hãy cùng xem xét cách sử dụng số tiền này và ảnh hưởng của nó đến sự phát triển của GMX.
Token ARB chủ yếu được sử dụng để khuyến khích thanh khoản và giao dịch GMX V2
Bắt đầu từ ngày 8 tháng 11, 12 triệu token ARB được phân bổ cho GMX trong kế hoạch STIP kéo dài 12 tuần sẽ bắt đầu được phân phát, mỗi tuần phân bổ một số lượng token nhất định trong một thời kỳ. Số tiền này chủ yếu được sử dụng cho một số lĩnh vực sau:
Khuyến khích thanh khoản của hợp đồng vĩnh viễn và giao dịch hiện tại GMX V2. Ngoài phí giao dịch, nhà cung cấp thanh khoản của GMX V2 bây giờ có thể nhận thêm phần thưởng bằng token ARB. Tuần đầu tiên phân bổ 200.000 ARB, tuần thứ hai phân bổ 300.000 ARB, và tỷ suất lợi nhuận hàng năm của một số cặp giao dịch có thể đạt 50%.
Thiết lập 350.000 ARB làm phần thưởng để chuyển thanh khoản từ GLP pool của GMX V1 sang GM pool của V2. Người dùng rút GLP và mua GM trong cùng thời gian có thể nhận được trợ cấp phí giao dịch.
Bù đắp phí giao dịch GMX, giảm phí giao dịch trung bình xuống còn 0,02% để nâng cao tính cạnh tranh. Cụ thể, khi mở và đóng vị thế trên GMX V2, người dùng có thể nhận lại tới 75% phí giao dịch dưới dạng ARB. Giai đoạn 1 của chương trình khuyến khích là 300.000 ARB.
Tài trợ cho các dự án phát triển trên GMX V2 nhưng không nhận được trợ cấp từ Arbitrum, phần này tối đa được phân bổ 2 triệu ARB.
Những biện pháp khuyến khích này nhằm nâng cao tính cạnh tranh của GMX, đồng thời giữ lại lợi thế giao dịch không trượt giá của nó. GMX V2 có hiệu quả vốn cao hơn, và sau khi khuyến khích thanh khoản V1 chuyển sang V2, dự kiến sẽ tăng cường tính cạnh tranh tổng thể của GMX. Khi khối lượng giao dịch tăng lên, thu nhập của các nhà cung cấp thanh khoản cũng sẽ tăng lên, từ đó thúc đẩy sự gia tăng thanh khoản của GMX, giảm chi phí giao dịch.
GMX V2 Thanh khoản tăng lên rõ rệt, nhưng đà tăng trưởng chậm lại
Tính đến ngày 17 tháng 11, chương trình khuyến khích GMX trên Arbitrum đã được thực hiện gần 10 ngày, phần thưởng ARB của tuần đầu tiên cũng đã được phát hành thông qua airdrop. Hãy xem xét xem thanh khoản, khối lượng mở và khối lượng giao dịch tổng thể của GMX trong khoảng thời gian này có tăng lên hay không.
Về tổng thanh khoản của GMX V1 và V2, vào ngày 17 tháng 11 đạt 528 triệu USD, tăng 6,45% so với 496 triệu USD vào ngày 8 tháng 11. Cụ thể như sau:
Thanh khoản của GMX V1 đã giảm từ 400 triệu USD vào ngày 8 tháng 11 xuống còn 364 triệu USD, giảm 9%, tiếp tục xu hướng giảm.
Thanh khoản của GMX V2 đã tăng lên từ 96,77 triệu USD vào ngày 8 tháng 11 lên 164 triệu USD, tăng lên 69,5%.
Mặc dù tổng thanh khoản của GMX V1+V2 chỉ tăng lên 6,45%, nhưng với sự tăng trưởng đáng kể của thanh khoản GMX V2 và hiệu quả sử dụng vốn cao hơn, lần kích thích này vẫn có ý nghĩa quan trọng đối với GMX. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sự tăng trưởng thanh khoản GMX V2 chủ yếu xảy ra vào ngày đầu tiên kích hoạt (, ngày 8 tháng 11 ), sau đó tốc độ tăng trưởng rõ rệt đã chậm lại, thậm chí có dấu hiệu ngừng lại.
Đối với khối lượng chưa thanh toán, vào ngày 8 tháng 11 là 152 triệu USD, đến ngày 13 tháng 11 tăng lên 182 triệu USD, nhưng đến ngày 17 tháng 11 lại giảm xuống 137 triệu USD, thậm chí thấp hơn mức trước khi có khuyến khích.
Về khối lượng giao dịch, trong vài ngày sau khi kích hoạt, khối lượng giao dịch cao khi thị trường biến động lớn. Vào ngày 9 tháng 11 đạt mức cao nhất, là 5,55 triệu đô la; ngày 16 tháng 11 đứng thứ hai, là 3,65 triệu đô la. Trong những ngày gần đây, khối lượng giao dịch của V1 vẫn cao hơn V2.
So với trước, khối lượng giao dịch và khối lượng mở dễ bị ảnh hưởng bởi tình hình thị trường hơn, trong khi sự biến động của thanh khoản phản ánh rằng GMX đang phát triển theo hướng đúng, nhưng sự tăng lên chỉ xuất hiện trong hai ngày đầu tiên của việc kích hoạt thưởng.
Tỷ lệ long-short của một số hồ bơi GM vẫn còn thiếu cân bằng nghiêm trọng
Một trong những điểm bị chỉ trích nhiều nhất của GMX V1 là thiếu các biện pháp hạn chế sự chênh lệch của tỷ lệ long và short, khi có xu hướng thị trường xảy ra, GLP có thể đối mặt với rủi ro cao hơn. Tính đến ngày 17 tháng 11, vấn đề này vẫn rất nghiêm trọng. Hiện tại, tổng giá trị các vị thế long chưa thanh lý của GMX V1 là 1,926 triệu đô la, trong khi giá trị các vị thế short chỉ có 687,000 đô la, chênh lệch gần 30 lần, gần như không có ai mở vị thế short.
GMX V2 thông qua một loạt điều chỉnh phí, hy vọng thu hút các nhà giao dịch chênh lệch giá, làm cho lệnh mua và bán có thể cân bằng tối đa, giảm thiểu rủi ro cho các nhà cung cấp thanh khoản. Tuy nhiên, mục tiêu này có vẻ vẫn chưa được thực hiện hoàn toàn.
Theo dữ liệu được công bố bởi GMX, hiện tại tổng số lượng mở dài của GMX V2 là 51,66 triệu USD, trong khi số lượng mở ngắn là 28,67 triệu USD, vẫn còn một khoảng cách khá lớn. Do trong GMX V2, mỗi loại tài sản đều tương ứng với một thanh khoản, cần phải phân tích riêng từng loại tài sản.
Đối với các tài sản như SOL, DOGE, XRP, vị thế mua đã đạt giới hạn, không thể tiếp tục mở lệnh mua, tỷ lệ mua bán có sự khác biệt lớn. Ví dụ, vị thế mua của XRP gấp 4.42 lần vị thế bán; vị thế mua của SOL gấp 2 lần vị thế bán.
Lấy cặp giao dịch XRP/USD làm ví dụ, chi phí nắm giữ mà bên mua cần phải trả bao gồm phí vốn hàng giờ là 0.0045%(, lãi suất hàng năm là 39.42%) và phí vay coin hàng giờ là 0.0037%(, lãi suất hàng năm là 32.4%), trong khi lợi nhuận mà bên bán có thể nhận được là phí vốn hàng giờ là 0.0199%(, lãi suất hàng năm là 174%). Mặc dù có vẻ như tồn tại khoảng trống arbitrage, có thể một phần các nhà đầu tư đang thực hiện bán khống, nhưng do hiện tại chỉ có một lượng nhỏ vị thế bán khống, nếu tăng lên, lợi suất phí vốn của bên bán sẽ giảm mạnh. Hơn nữa, các dữ liệu này có thể thay đổi nhanh chóng theo thời gian, thậm chí có thể phải chi trả phí vốn và phí vay coin, và việc mở và đóng vị thế trên sàn giao dịch tập trung và GMX đều cần chi phí. Những yếu tố này có thể dẫn đến việc GMX V2 không đạt được sự cân bằng giữa bên mua và bên bán như mong đợi.
Mặc dù tính thanh khoản của các cặp giao dịch như XRP/USD và tài sản thế chấp cho giao dịch là ETH/USDC, nhưng đối với những nhà cung cấp thanh khoản, họ vẫn phải đối mặt với rủi ro cao khi tỷ lệ mua/bán chênh lệch và thị trường biến động lớn.
Tóm tắt
Trong khoảng gần 10 ngày kể từ khi GMX bắt đầu chương trình khuyến khích trên Arbitrum, chương trình này thực sự đã giúp thanh khoản của GMX V2 tăng lên 69.5%, nhưng hiện tại đà tăng dường như đã chậm lại. Các chỉ số như khối lượng mở và khối lượng giao dịch, dễ bị ảnh hưởng bởi thị trường, cũng không thấy sự gia tăng rõ rệt.
Trong khi đó, các bể GM của GMX V2 vẫn phải đối mặt với vấn đề mất cân bằng tỷ lệ mua bán. Mặc dù một số bể GM cung cấp tỷ lệ lợi nhuận hàng năm lên đến khoảng 50%, và thanh khoản tồn tại dưới dạng ETH và USDC, nhưng do giao dịch là một số loại tiền điện tử có vốn hóa thị trường nhỏ và biến động lớn như DOGE, XRP, LTC, các nhà cung cấp thanh khoản này đang phải đối mặt với rủi ro cao hơn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
GMX V2 Thanh khoản tăng vọt 70% Kế hoạch khuyến khích Arbitrum bắt đầu phát huy hiệu quả nhưng vấn đề mất cân bằng giữa bên mua và bên bán vẫn tồn tại
Tình trạng phát triển của GMX V2: Tăng lên thanh khoản và thách thức dưới chương trình khuyến khích Arbitrum
Gần đây, GMX đã nhận được 12 triệu token ARB trong chương trình khuyến khích ngắn hạn (STIP) trên Arbitrum, đây là số tiền cao nhất mà một dự án nhận được trong hệ sinh thái Arbitrum. GMX cho biết sẽ sử dụng số tiền này để hỗ trợ sự phát triển chung của phiên bản V2 và hệ sinh thái DeFi của Arbitrum. Chương trình khuyến khích đã được thực hiện gần 10 ngày, hãy cùng xem xét cách sử dụng số tiền này và ảnh hưởng của nó đến sự phát triển của GMX.
Token ARB chủ yếu được sử dụng để khuyến khích thanh khoản và giao dịch GMX V2
Bắt đầu từ ngày 8 tháng 11, 12 triệu token ARB được phân bổ cho GMX trong kế hoạch STIP kéo dài 12 tuần sẽ bắt đầu được phân phát, mỗi tuần phân bổ một số lượng token nhất định trong một thời kỳ. Số tiền này chủ yếu được sử dụng cho một số lĩnh vực sau:
Khuyến khích thanh khoản của hợp đồng vĩnh viễn và giao dịch hiện tại GMX V2. Ngoài phí giao dịch, nhà cung cấp thanh khoản của GMX V2 bây giờ có thể nhận thêm phần thưởng bằng token ARB. Tuần đầu tiên phân bổ 200.000 ARB, tuần thứ hai phân bổ 300.000 ARB, và tỷ suất lợi nhuận hàng năm của một số cặp giao dịch có thể đạt 50%.
Thiết lập 350.000 ARB làm phần thưởng để chuyển thanh khoản từ GLP pool của GMX V1 sang GM pool của V2. Người dùng rút GLP và mua GM trong cùng thời gian có thể nhận được trợ cấp phí giao dịch.
Bù đắp phí giao dịch GMX, giảm phí giao dịch trung bình xuống còn 0,02% để nâng cao tính cạnh tranh. Cụ thể, khi mở và đóng vị thế trên GMX V2, người dùng có thể nhận lại tới 75% phí giao dịch dưới dạng ARB. Giai đoạn 1 của chương trình khuyến khích là 300.000 ARB.
Tài trợ cho các dự án phát triển trên GMX V2 nhưng không nhận được trợ cấp từ Arbitrum, phần này tối đa được phân bổ 2 triệu ARB.
Những biện pháp khuyến khích này nhằm nâng cao tính cạnh tranh của GMX, đồng thời giữ lại lợi thế giao dịch không trượt giá của nó. GMX V2 có hiệu quả vốn cao hơn, và sau khi khuyến khích thanh khoản V1 chuyển sang V2, dự kiến sẽ tăng cường tính cạnh tranh tổng thể của GMX. Khi khối lượng giao dịch tăng lên, thu nhập của các nhà cung cấp thanh khoản cũng sẽ tăng lên, từ đó thúc đẩy sự gia tăng thanh khoản của GMX, giảm chi phí giao dịch.
GMX V2 Thanh khoản tăng lên rõ rệt, nhưng đà tăng trưởng chậm lại
Tính đến ngày 17 tháng 11, chương trình khuyến khích GMX trên Arbitrum đã được thực hiện gần 10 ngày, phần thưởng ARB của tuần đầu tiên cũng đã được phát hành thông qua airdrop. Hãy xem xét xem thanh khoản, khối lượng mở và khối lượng giao dịch tổng thể của GMX trong khoảng thời gian này có tăng lên hay không.
Về tổng thanh khoản của GMX V1 và V2, vào ngày 17 tháng 11 đạt 528 triệu USD, tăng 6,45% so với 496 triệu USD vào ngày 8 tháng 11. Cụ thể như sau:
Mặc dù tổng thanh khoản của GMX V1+V2 chỉ tăng lên 6,45%, nhưng với sự tăng trưởng đáng kể của thanh khoản GMX V2 và hiệu quả sử dụng vốn cao hơn, lần kích thích này vẫn có ý nghĩa quan trọng đối với GMX. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sự tăng trưởng thanh khoản GMX V2 chủ yếu xảy ra vào ngày đầu tiên kích hoạt (, ngày 8 tháng 11 ), sau đó tốc độ tăng trưởng rõ rệt đã chậm lại, thậm chí có dấu hiệu ngừng lại.
Đối với khối lượng chưa thanh toán, vào ngày 8 tháng 11 là 152 triệu USD, đến ngày 13 tháng 11 tăng lên 182 triệu USD, nhưng đến ngày 17 tháng 11 lại giảm xuống 137 triệu USD, thậm chí thấp hơn mức trước khi có khuyến khích.
Về khối lượng giao dịch, trong vài ngày sau khi kích hoạt, khối lượng giao dịch cao khi thị trường biến động lớn. Vào ngày 9 tháng 11 đạt mức cao nhất, là 5,55 triệu đô la; ngày 16 tháng 11 đứng thứ hai, là 3,65 triệu đô la. Trong những ngày gần đây, khối lượng giao dịch của V1 vẫn cao hơn V2.
So với trước, khối lượng giao dịch và khối lượng mở dễ bị ảnh hưởng bởi tình hình thị trường hơn, trong khi sự biến động của thanh khoản phản ánh rằng GMX đang phát triển theo hướng đúng, nhưng sự tăng lên chỉ xuất hiện trong hai ngày đầu tiên của việc kích hoạt thưởng.
Tỷ lệ long-short của một số hồ bơi GM vẫn còn thiếu cân bằng nghiêm trọng
Một trong những điểm bị chỉ trích nhiều nhất của GMX V1 là thiếu các biện pháp hạn chế sự chênh lệch của tỷ lệ long và short, khi có xu hướng thị trường xảy ra, GLP có thể đối mặt với rủi ro cao hơn. Tính đến ngày 17 tháng 11, vấn đề này vẫn rất nghiêm trọng. Hiện tại, tổng giá trị các vị thế long chưa thanh lý của GMX V1 là 1,926 triệu đô la, trong khi giá trị các vị thế short chỉ có 687,000 đô la, chênh lệch gần 30 lần, gần như không có ai mở vị thế short.
GMX V2 thông qua một loạt điều chỉnh phí, hy vọng thu hút các nhà giao dịch chênh lệch giá, làm cho lệnh mua và bán có thể cân bằng tối đa, giảm thiểu rủi ro cho các nhà cung cấp thanh khoản. Tuy nhiên, mục tiêu này có vẻ vẫn chưa được thực hiện hoàn toàn.
Theo dữ liệu được công bố bởi GMX, hiện tại tổng số lượng mở dài của GMX V2 là 51,66 triệu USD, trong khi số lượng mở ngắn là 28,67 triệu USD, vẫn còn một khoảng cách khá lớn. Do trong GMX V2, mỗi loại tài sản đều tương ứng với một thanh khoản, cần phải phân tích riêng từng loại tài sản.
Đối với các tài sản như SOL, DOGE, XRP, vị thế mua đã đạt giới hạn, không thể tiếp tục mở lệnh mua, tỷ lệ mua bán có sự khác biệt lớn. Ví dụ, vị thế mua của XRP gấp 4.42 lần vị thế bán; vị thế mua của SOL gấp 2 lần vị thế bán.
Lấy cặp giao dịch XRP/USD làm ví dụ, chi phí nắm giữ mà bên mua cần phải trả bao gồm phí vốn hàng giờ là 0.0045%(, lãi suất hàng năm là 39.42%) và phí vay coin hàng giờ là 0.0037%(, lãi suất hàng năm là 32.4%), trong khi lợi nhuận mà bên bán có thể nhận được là phí vốn hàng giờ là 0.0199%(, lãi suất hàng năm là 174%). Mặc dù có vẻ như tồn tại khoảng trống arbitrage, có thể một phần các nhà đầu tư đang thực hiện bán khống, nhưng do hiện tại chỉ có một lượng nhỏ vị thế bán khống, nếu tăng lên, lợi suất phí vốn của bên bán sẽ giảm mạnh. Hơn nữa, các dữ liệu này có thể thay đổi nhanh chóng theo thời gian, thậm chí có thể phải chi trả phí vốn và phí vay coin, và việc mở và đóng vị thế trên sàn giao dịch tập trung và GMX đều cần chi phí. Những yếu tố này có thể dẫn đến việc GMX V2 không đạt được sự cân bằng giữa bên mua và bên bán như mong đợi.
Mặc dù tính thanh khoản của các cặp giao dịch như XRP/USD và tài sản thế chấp cho giao dịch là ETH/USDC, nhưng đối với những nhà cung cấp thanh khoản, họ vẫn phải đối mặt với rủi ro cao khi tỷ lệ mua/bán chênh lệch và thị trường biến động lớn.
Tóm tắt
Trong khoảng gần 10 ngày kể từ khi GMX bắt đầu chương trình khuyến khích trên Arbitrum, chương trình này thực sự đã giúp thanh khoản của GMX V2 tăng lên 69.5%, nhưng hiện tại đà tăng dường như đã chậm lại. Các chỉ số như khối lượng mở và khối lượng giao dịch, dễ bị ảnh hưởng bởi thị trường, cũng không thấy sự gia tăng rõ rệt.
Trong khi đó, các bể GM của GMX V2 vẫn phải đối mặt với vấn đề mất cân bằng tỷ lệ mua bán. Mặc dù một số bể GM cung cấp tỷ lệ lợi nhuận hàng năm lên đến khoảng 50%, và thanh khoản tồn tại dưới dạng ETH và USDC, nhưng do giao dịch là một số loại tiền điện tử có vốn hóa thị trường nhỏ và biến động lớn như DOGE, XRP, LTC, các nhà cung cấp thanh khoản này đang phải đối mặt với rủi ro cao hơn.