Sự thật về Thanh khoản: Báo cáo nghiên cứu hiệu ứng lên sàn giao dịch vào năm 2024
1. Giới thiệu nghiên cứu
1.1 Nền tảng nghiên cứu
Kể từ đầu năm, thị trường đã có nhiều cuộc thảo luận rộng rãi về các token VC có giá trị hoàn toàn pha loãng cao (FDV) nhưng vốn hóa thị trường lưu thông thấp (MC). Khi tỷ lệ MC/FDV của các token mới phát hành năm 2024 giảm xuống mức thấp nhất trong gần ba năm, điều này cho thấy sẽ có một lượng lớn token được mở khóa vào thị trường trong tương lai. Mặc dù lượng lưu thông ban đầu thấp có thể thúc đẩy giá tăng trong ngắn hạn, nhưng sự tăng giá này thiếu tính bền vững. Một khi một lượng lớn token được mở khóa và vào thị trường, rủi ro thừa cung gia tăng, nhà đầu tư lo ngại rằng cấu trúc thị trường này không thể cung cấp hỗ trợ lâu dài cho việc tăng giá.
Do đó, sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư bắt đầu chuyển từ VC coin sang Meme coin. Đặc điểm của Meme coin là hầu hết các token đã được mở khóa hoàn toàn tại TGE, tỷ lệ lưu thông cao, không có áp lực bán ra do việc mở khóa trong tương lai. Cấu trúc này giảm bớt áp lực cung cấp trên thị trường, mang lại nhiều niềm tin hơn cho nhà đầu tư. Nhiều Meme coin có tỷ lệ MC/FDV gần 1 vào thời điểm phát hành, có nghĩa là người nắm giữ sẽ không phải đối mặt với sự pha loãng do việc phát hành thêm token, cung cấp một môi trường thị trường tương đối ổn định. Khi nhận thức về rủi ro mở khóa token quy mô lớn ngày càng tăng, sự quan tâm của nhà đầu tư dần chuyển hướng sang những Meme coin có tính thanh khoản cao, tỷ lệ lạm phát thấp, mặc dù những token này có thể thiếu các trường hợp ứng dụng thực tế.
Trong bối cảnh thị trường hiện tại, yêu cầu các nhà đầu tư phải lựa chọn token một cách cẩn thận hơn. Tuy nhiên, khi các nhà đầu tư chọn token, họ thường gặp khó khăn trong việc tự đánh giá giá trị và tiềm năng của từng dự án, lúc này, cơ chế sàng lọc của sàn giao dịch trở thành yếu tố then chốt. Là "người gác cổng" trực tiếp đưa tài sản token đến tay người dùng, sàn giao dịch tập trung không chỉ giúp xác minh tính tuân thủ và tiềm năng thị trường của token mà còn đóng vai trò trong việc sàng lọc các dự án chất lượng. Mặc dù có quan điểm cho rằng giao dịch trên chuỗi sẽ vượt qua giao dịch CEX, nhưng Klein Labs tin rằng thị phần của sàn giao dịch tập trung sẽ không bị giao dịch trên chuỗi chiếm đoạt. Tính thanh khoản của CEX, việc lưu trữ tài sản có trách nhiệm tập trung, thói quen và tâm lý của người dùng, rào cản thanh khoản, xu hướng tuân thủ quy định toàn cầu, và nhiều yếu tố khác khiến cho thị phần giao dịch trong CEX sẽ dài hạn và liên tục vượt qua thị phần giao dịch trên chuỗi.
Vậy thì, câu hỏi tiếp theo là, sàn giao dịch tập trung làm thế nào để chọn lọc và quyết định niêm yết trong số nhiều dự án? Hiệu suất tổng thể của các đồng coin đã được niêm yết trong năm qua là như thế nào? Hiệu suất của các token đã niêm yết này có liên quan đến sàn giao dịch được chọn không?
Để trả lời những câu hỏi mà thị trường quan tâm, nghiên cứu này nhằm khám phá tình hình niêm yết coin của các sàn giao dịch lớn và phân tích tác động thực tế của nó đối với hiệu suất thị trường token, tập trung vào sự thay đổi khối lượng giao dịch và đặc điểm biến động giá sau khi niêm yết, nhằm xác định ảnh hưởng của các sàn giao dịch khác nhau đến hiệu suất thị trường của các loại coin sau khi niêm yết.
1.2 Phương pháp nghiên cứu
1.2.1 Đối tượng nghiên cứu
Chúng tôi kết hợp sàn giao dịch với khu vực và thị trường, chủ yếu chia thành ba loại:
Người Hoa sáng lập, hướng tới toàn cầu: Binance, Bybit, OKX, Bitget, KuCoin, Gate, v.v. Các sàn giao dịch nổi tiếng chủ yếu do người Hoa sáng lập và đầu tư, nhắm tới thị trường toàn cầu. Số lượng sàn giao dịch của người Hoa khá nhiều, để thuận tiện cho việc nghiên cứu, các sàn giao dịch được chọn có những đặc điểm phát triển khác nhau, các sàn giao dịch không được chọn cũng có những lợi thế riêng.
Hàn Quốc tạo ra, hướng tới nội địa: Bithumb, UPbit, v.v. Chủ yếu hướng tới thị trường nội địa Hàn Quốc.
Mỹ tạo ra, hướng đến thị trường châu Âu và Mỹ: Coinbase, Kraken, v.v. Sàn giao dịch Mỹ, chủ yếu hướng đến thị trường châu Âu và Mỹ, thường bị quản lý nghiêm ngặt bởi SEC, CFTC, v.v.
Sàn giao dịch ở các khu vực khác như Mỹ Latinh, Ấn Độ, và châu Phi, do khối lượng giao dịch và thanh khoản tổng thể nhỏ hơn 5%, vì vậy sẽ không được phân tích sâu trong báo cáo nghiên cứu này.
Chúng tôi đã chọn ra 10 sàn giao dịch tiêu biểu như trên, phân tích hiệu suất niêm yết của chúng, bao gồm số lượng sự kiện niêm yết và ảnh hưởng của chúng đến thị trường sau đó.
1.2.2 Phạm vi thời gian
Chủ yếu tập trung vào sự thay đổi giá của token trong ngày đầu tiên sau TGE, 7 ngày trước và 30 ngày trước, phân tích xu hướng, mô hình biến động và phản ứng của thị trường, lý do như sau:
Vào ngày đầu tiên của TGE, việc phát hành tài sản mới, khối lượng giao dịch rất cao, phản ánh mức độ chấp nhận tức thì của thị trường. Bị ảnh hưởng mạnh bởi việc săn lùng và tâm lý FOMO, đây là giai đoạn then chốt trong việc định giá ban đầu của thị trường.
Biến động giá trong 7 ngày đầu tiên sau TGE có thể nắm bắt tâm lý ngắn hạn của thị trường đối với đồng tiền mới, cũng như sự công nhận ban đầu về yếu tố cơ bản của dự án, đo lường tính bền vững của sự nhiệt tình của thị trường, và quay trở lại mức giá khởi điểm hợp lý của dự án.
Trong 30 ngày sau TGE, quan sát khả năng hỗ trợ lâu dài của đồng tiền, sự giảm nhiệt trong giao dịch ngắn hạn, các nhà đầu cơ dần rút lui, giá đồng tiền và khối lượng giao dịch có duy trì hay không sẽ trở thành tham khảo quan trọng cho sự công nhận của thị trường.
1.2.3 Xử lý dữ liệu
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp xử lý dữ liệu hệ thống để đảm bảo tính khoa học của phân tích. So với các phương pháp nghiên cứu phổ biến trên thị trường, nghiên cứu này mang lại tính trực quan, đơn giản và hiệu quả hơn.
Trong báo cáo nghiên cứu này, dữ liệu chủ yếu được lấy từ TradingView, bao gồm dữ liệu giá của các loại tiền tệ mới được niêm yết trên các sàn giao dịch lớn vào năm 2024, bao gồm giá khởi điểm của đồng tiền, giá thị trường tại các thời điểm khác nhau và khối lượng giao dịch. Do có nhiều điểm mẫu, việc phân tích dữ liệu quy mô lớn như vậy giúp giảm thiểu tác động của dữ liệu bất thường đơn lẻ đến xu hướng tổng thể, từ đó nâng cao độ tin cậy của kết quả thống kê.
(I) Tổng quan về hoạt động niêm yết đa biến
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp phân tích đa biến, xem xét tổng hợp các yếu tố như tình hình thị trường, độ sâu giao dịch, Thanh khoản để đảm bảo tính toàn diện và khoa học của kết quả. Chúng tôi đã so sánh biên độ tăng giảm trung bình của các đồng mới trên các sàn giao dịch khác nhau, và kết hợp với định vị thị trường của các sàn giao dịch như cơ sở người dùng, Thanh khoản, chiến lược niêm yết để tiến hành phân tích sâu.
(II) Đánh giá trung bình hiệu suất tổng thể
Để đo lường hiệu suất thị trường của token, chúng tôi đã tính toán sự thay đổi phần trăm của nó so với giá ban đầu khi niêm yết (Sự thay đổi phần trăm), công thức tính như sau:
Thay đổi phần trăm = (Giá hiện tại - Giá khởi điểm) / Giá khởi điểm * 100%
Xét đến khả năng các tình huống cực đoan trên thị trường có thể ảnh hưởng đến xu hướng dữ liệu tổng thể, chúng tôi đã loại bỏ 10% cực đoan đầu tiên và 10% cực đoan cuối cùng để giảm thiểu sự can thiệp của các sự kiện thị trường ngẫu nhiên ( như tin tức tích cực bất ngờ, thao túng thị trường, Thanh khoản bất thường ) vào kết quả thống kê. Cách xử lý này giúp cho kết quả tính toán trở nên đại diện hơn, có thể phản ánh chính xác hơn về hiệu suất thị trường thực tế của các đồng mới trên các sàn giao dịch khác nhau. Sau đó, chúng tôi tính toán giá trị trung bình của tỷ lệ tăng giảm của các đồng mới trên từng sàn giao dịch để đo lường hiệu suất tổng thể của thị trường đồng mới trên các nền tảng khác nhau.
(III) Đánh giá độ ổn định của hệ số biến đổi
Biến số biến thể ( Hệ số biến động, CV ) là chỉ số đo lường sự biến động tương đối của dữ liệu, công thức tính của nó là:
CV = σ / μ
Trong đó, σ là độ lệch chuẩn, μ là trung bình. Hệ số biến động là chỉ số không có đơn vị, không bị ảnh hưởng bởi đơn vị dữ liệu, phù hợp để so sánh độ biến động của các tập dữ liệu khác nhau. Trong phân tích thị trường, CV chủ yếu được sử dụng để đo lường độ biến động tương đối của giá cả hoặc lợi nhuận. Trong phân tích giá của sàn giao dịch hoặc token, CV có thể phản ánh sự ổn định tương đối của các thị trường khác nhau, cung cấp cơ sở đánh giá rủi ro cho nhà đầu tư. Ở đây, hệ số biến động được sử dụng thay vì độ lệch chuẩn. Bởi vì hệ số biến động có tính ứng dụng cao hơn so với độ lệch chuẩn.
2. Tổng quan về hoạt động niêm yết coin
( 2.1 So sánh giữa các sàn giao dịch
)# 2.1.1 Số lượng niêm yết và sở thích FDV
Chúng tôi nhận thấy: từ dữ liệu tổng thể, các sàn giao dịch hàng đầu ### như Binance, UPbit và Coinbase### có số lượng coin niêm yết thường ít hơn so với các sàn giao dịch khác. Điều này thể hiện sự khác biệt trong phong cách niêm yết coin do vị trí của sàn giao dịch.
Từ số lượng niêm yết coin, như Binance, OKX, UPbit, Coinbase, quy tắc niêm yết coin nghiêm ngặt hơn, số lượng niêm yết coin ít hơn nhưng quy mô lớn hơn; trong khi các sàn giao dịch như Gate thì thường xuyên niêm yết tài sản mới, cung cấp nhiều cơ hội giao dịch hơn. Dữ liệu cho thấy, số lượng niêm yết coin có mối tương quan âm với FDV, tức là các sàn giao dịch niêm yết nhiều dự án có FDV cao thường có số lượng niêm yết coin ít.
CEX áp dụng các chiến lược khác nhau để xác định thứ tự ưu tiên niêm yết coin, tập trung vào các mức độ hoàn toàn pha loãng (FDV) khác nhau. Tại đây, chúng tôi phân loại theo FDV của dự án để dễ dàng hiểu rõ hơn về tiêu chuẩn niêm yết coin của sàn giao dịch. Khi định giá token, chúng tôi thường xem xét MC và FDV, chúng phản ánh chung về định giá token, quy mô thị trường và thanh khoản.
MC chỉ tính tổng giá trị của các đồng coin lưu thông hiện tại, không xem xét đến các đồng coin sẽ được mở khóa trong tương lai, do đó có thể đánh giá thấp giá trị thực sự của dự án, đặc biệt là khi phần lớn các đồng coin vẫn chưa được mở khóa, dễ gây ra sự hiểu lầm.
FDV được tính dựa trên tổng số lượng token, có thể phản ánh đầy đủ hơn về giá trị tiềm năng của dự án, giúp nhà đầu tư đánh giá rủi ro áp lực bán trong tương lai và giá trị dài hạn. Đối với những dự án có MC/FDV thấp, ý nghĩa tham khảo ngắn hạn của FDV là hạn chế, chủ yếu là tham khảo dài hạn.
Do đó, khi phân tích các token mới ra mắt, FDV có tính tham khảo cao hơn Market Cap. Ở đây, chúng tôi chọn FDV làm tiêu chuẩn.
Ngoài ra, từ góc độ thái độ đối với các dự án phát hành lần đầu, thường thì hầu hết các sàn giao dịch áp dụng chiến lược cân bằng, tức là vừa chú trọng đến các dự án phát hành lần đầu, vừa chú trọng đến các dự án không phát hành lần đầu, nhưng thường yêu cầu đối với các dự án không phát hành lần đầu cao hơn, vì các dự án phát hành lần đầu sẽ mang lại nhiều người dùng mới hơn. Ngoài ra, hai sàn giao dịch Hàn Quốc là UPbit và Bithumb chủ yếu tập trung vào việc niêm yết các đồng coin không phát hành lần đầu. Bởi vì so với việc phát hành lần đầu, việc niêm yết các đồng coin không phát hành lần đầu có thể giảm thiểu rủi ro lựa chọn, đồng thời còn tránh được sự biến động của thị trường trong giai đoạn phát hành lần đầu và vấn đề thiếu hụt thanh khoản ban đầu. Đồng thời, đối với các bên dự án, so với việc phát hành lần đầu, các bên dự án không cần phải gánh quá nhiều áp lực về quảng bá thị trường và quản lý thanh khoản, việc niêm yết các đồng coin không phát hành lần đầu có thể tận dụng sự công nhận của thị trường hiện có để thúc đẩy tăng trưởng.
( 2.1.2 Sở thích đường đua
)# Binance
Năm 2024, số lượng Meme coin vẫn chiếm tỷ lệ nhiều nhất. Các dự án Infra và DeFi chiếm tỷ lệ lớn. Số lượng đồng coin RWA và DePIN trên Binance tương đối ít, nhưng hiệu suất tổng thể khá tốt. Trong đó, USUAL có mức tăng giá cao nhất đạt 7081%. Mặc dù Binance có sự lựa chọn đồng coin khá thận trọng trong những lĩnh vực này, nhưng một khi được niêm yết, phản ứng của thị trường thường khá tích cực. Trong nửa cuối năm, sự ưu tiên niêm yết của Binance trong lĩnh vực AI rõ ràng nghiêng về các token AI Agent, với tỷ lệ cao nhất trong các dự án AI.
Năm 2024, Binance có xu hướng ưu tiên hệ sinh thái BNB. Ví dụ, việc ra mắt các dự án như BANANA và CGPT cho thấy Binance đang tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của chính mình.
OKX
Số lượng đồng tiền lên sàn giao dịch OKX cũng là nhiều nhất với khoảng 25% số lượng Meme. So với các sàn giao dịch khác, trên tuyến công nghệ blockchain và cơ sở hạ tầng, số lượng đồng lên sàn nhiều hơn, tổng cộng chiếm tới 34%, điều này cho thấy OKX trong năm 2024 sẽ chú trọng hơn vào đổi mới công nghệ nền tảng, tối ưu hóa khả năng mở rộng và phát triển bền vững của hệ sinh thái blockchain.
Trong lĩnh vực mới nổi, OKX chỉ niêm yết 4 loại token AI, bao gồm DMMAIL và GPT, trong lĩnh vực RWA đã niêm yết 3 loại token mới, trong lĩnh vực DePIN chỉ có 3 loại. Điều này phản ánh rằng OKX có sự thận trọng trong việc bố trí tại các lĩnh vực tương đối mới nổi.
UPbit
UPbit có đặc điểm lớn nhất khi niêm yết coin trong năm 2024 là độ bao phủ rộng rãi của các lĩnh vực, hiệu suất của các token thường khá tốt. Trong năm 2024, UNI và BNT đã được niêm yết trên sàn DEX. Điều này cho thấy UPbit vẫn có tiềm năng và không gian phát triển lớn trong việc niêm yết các tài sản phổ biến, nhiều coin chính thống hoặc có vốn hóa cao vẫn chưa được niêm yết và có thể mở rộng hỗ trợ trong tương lai. Đồng thời, điều này cũng phản ánh UPbit có quy trình kiểm tra niêm yết coin khá nghiêm ngặt, thiên về việc lựa chọn cẩn thận các tài sản có tiềm năng lâu dài.
Trên UPbit, các đồng tiền trong các lĩnh vực đều có mức tăng trưởng nổi bật. PEPE###Meme###, AGLD(Game), DRIFT(DeFi), SAFE(Infra) và các đồng tiền khác trong các lĩnh vực này đã có mức tăng đáng kể trong thời gian ngắn, cao nhất lên đến 100% thậm chí vượt quá 150%. UNI đã tăng trưởng lên đến 93.5% so với ngày đầu tiên sau 30 ngày lên sàn. Điều này phản ánh sự công nhận cao của người dùng Hàn Quốc đối với các dự án được niêm yết trên UPbit.
Ngoài ra, từ góc độ hệ sinh thái chuỗi công khai, các hệ sinh thái chuỗi công khai như Solana, TON đang được ưu ái. Chúng tôi cũng nhận thấy rằng các sàn giao dịch đang dần gia tăng hỗ trợ cho hệ sinh thái blockchain của chính mình. Ví dụ, BSC và chuỗi opBNB liên kết với Binance, đang tiếp tục tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của mình. Tương tự, Base được Coinbase ra mắt cũng trở thành đối tượng được hỗ trợ chính, chiếm gần 40% trong số tất cả các đồng coin mới ra mắt vào năm 2024. Trong khi đó, OKX thì...
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
7
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GateUser-a5fa8bd0
· 07-28 01:20
Chơi một năm vẫn thấy đồng tiền mơ ước thật tuyệt.
Xem bản gốcTrả lời0
NeverPresent
· 07-27 06:56
VC coin đều là hổ giấy
Xem bản gốcTrả lời0
ParanoiaKing
· 07-26 08:56
Đều là được chơi cho Suckers thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
quietly_staking
· 07-25 21:01
Mở khóa thì đập, người hiểu thì hiểu.
Xem bản gốcTrả lời0
ZKProofster
· 07-25 20:48
tỷ lệ mc/fdv báo hiệu mọi thứ... chỉ là một kế hoạch pump n dump thật sự
Xem bản gốcTrả lời0
ProposalDetective
· 07-25 20:40
Chủ yếu chơi VC Token lại nhắm mắt rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
DataBartender
· 07-25 20:35
Cùng nhau đầu tư vào meme một cách mù quáng? Chơi lửa đấy!
Nghiên cứu hiệu ứng lên sàn giao dịch 2024: Phân tích sự thật về thanh khoản và hiệu suất của Token
Sự thật về Thanh khoản: Báo cáo nghiên cứu hiệu ứng lên sàn giao dịch vào năm 2024
1. Giới thiệu nghiên cứu
1.1 Nền tảng nghiên cứu
Kể từ đầu năm, thị trường đã có nhiều cuộc thảo luận rộng rãi về các token VC có giá trị hoàn toàn pha loãng cao (FDV) nhưng vốn hóa thị trường lưu thông thấp (MC). Khi tỷ lệ MC/FDV của các token mới phát hành năm 2024 giảm xuống mức thấp nhất trong gần ba năm, điều này cho thấy sẽ có một lượng lớn token được mở khóa vào thị trường trong tương lai. Mặc dù lượng lưu thông ban đầu thấp có thể thúc đẩy giá tăng trong ngắn hạn, nhưng sự tăng giá này thiếu tính bền vững. Một khi một lượng lớn token được mở khóa và vào thị trường, rủi ro thừa cung gia tăng, nhà đầu tư lo ngại rằng cấu trúc thị trường này không thể cung cấp hỗ trợ lâu dài cho việc tăng giá.
Do đó, sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư bắt đầu chuyển từ VC coin sang Meme coin. Đặc điểm của Meme coin là hầu hết các token đã được mở khóa hoàn toàn tại TGE, tỷ lệ lưu thông cao, không có áp lực bán ra do việc mở khóa trong tương lai. Cấu trúc này giảm bớt áp lực cung cấp trên thị trường, mang lại nhiều niềm tin hơn cho nhà đầu tư. Nhiều Meme coin có tỷ lệ MC/FDV gần 1 vào thời điểm phát hành, có nghĩa là người nắm giữ sẽ không phải đối mặt với sự pha loãng do việc phát hành thêm token, cung cấp một môi trường thị trường tương đối ổn định. Khi nhận thức về rủi ro mở khóa token quy mô lớn ngày càng tăng, sự quan tâm của nhà đầu tư dần chuyển hướng sang những Meme coin có tính thanh khoản cao, tỷ lệ lạm phát thấp, mặc dù những token này có thể thiếu các trường hợp ứng dụng thực tế.
Trong bối cảnh thị trường hiện tại, yêu cầu các nhà đầu tư phải lựa chọn token một cách cẩn thận hơn. Tuy nhiên, khi các nhà đầu tư chọn token, họ thường gặp khó khăn trong việc tự đánh giá giá trị và tiềm năng của từng dự án, lúc này, cơ chế sàng lọc của sàn giao dịch trở thành yếu tố then chốt. Là "người gác cổng" trực tiếp đưa tài sản token đến tay người dùng, sàn giao dịch tập trung không chỉ giúp xác minh tính tuân thủ và tiềm năng thị trường của token mà còn đóng vai trò trong việc sàng lọc các dự án chất lượng. Mặc dù có quan điểm cho rằng giao dịch trên chuỗi sẽ vượt qua giao dịch CEX, nhưng Klein Labs tin rằng thị phần của sàn giao dịch tập trung sẽ không bị giao dịch trên chuỗi chiếm đoạt. Tính thanh khoản của CEX, việc lưu trữ tài sản có trách nhiệm tập trung, thói quen và tâm lý của người dùng, rào cản thanh khoản, xu hướng tuân thủ quy định toàn cầu, và nhiều yếu tố khác khiến cho thị phần giao dịch trong CEX sẽ dài hạn và liên tục vượt qua thị phần giao dịch trên chuỗi.
Vậy thì, câu hỏi tiếp theo là, sàn giao dịch tập trung làm thế nào để chọn lọc và quyết định niêm yết trong số nhiều dự án? Hiệu suất tổng thể của các đồng coin đã được niêm yết trong năm qua là như thế nào? Hiệu suất của các token đã niêm yết này có liên quan đến sàn giao dịch được chọn không?
Để trả lời những câu hỏi mà thị trường quan tâm, nghiên cứu này nhằm khám phá tình hình niêm yết coin của các sàn giao dịch lớn và phân tích tác động thực tế của nó đối với hiệu suất thị trường token, tập trung vào sự thay đổi khối lượng giao dịch và đặc điểm biến động giá sau khi niêm yết, nhằm xác định ảnh hưởng của các sàn giao dịch khác nhau đến hiệu suất thị trường của các loại coin sau khi niêm yết.
1.2 Phương pháp nghiên cứu
1.2.1 Đối tượng nghiên cứu
Chúng tôi kết hợp sàn giao dịch với khu vực và thị trường, chủ yếu chia thành ba loại:
Người Hoa sáng lập, hướng tới toàn cầu: Binance, Bybit, OKX, Bitget, KuCoin, Gate, v.v. Các sàn giao dịch nổi tiếng chủ yếu do người Hoa sáng lập và đầu tư, nhắm tới thị trường toàn cầu. Số lượng sàn giao dịch của người Hoa khá nhiều, để thuận tiện cho việc nghiên cứu, các sàn giao dịch được chọn có những đặc điểm phát triển khác nhau, các sàn giao dịch không được chọn cũng có những lợi thế riêng.
Hàn Quốc tạo ra, hướng tới nội địa: Bithumb, UPbit, v.v. Chủ yếu hướng tới thị trường nội địa Hàn Quốc.
Mỹ tạo ra, hướng đến thị trường châu Âu và Mỹ: Coinbase, Kraken, v.v. Sàn giao dịch Mỹ, chủ yếu hướng đến thị trường châu Âu và Mỹ, thường bị quản lý nghiêm ngặt bởi SEC, CFTC, v.v.
Sàn giao dịch ở các khu vực khác như Mỹ Latinh, Ấn Độ, và châu Phi, do khối lượng giao dịch và thanh khoản tổng thể nhỏ hơn 5%, vì vậy sẽ không được phân tích sâu trong báo cáo nghiên cứu này.
Chúng tôi đã chọn ra 10 sàn giao dịch tiêu biểu như trên, phân tích hiệu suất niêm yết của chúng, bao gồm số lượng sự kiện niêm yết và ảnh hưởng của chúng đến thị trường sau đó.
1.2.2 Phạm vi thời gian
Chủ yếu tập trung vào sự thay đổi giá của token trong ngày đầu tiên sau TGE, 7 ngày trước và 30 ngày trước, phân tích xu hướng, mô hình biến động và phản ứng của thị trường, lý do như sau:
1.2.3 Xử lý dữ liệu
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp xử lý dữ liệu hệ thống để đảm bảo tính khoa học của phân tích. So với các phương pháp nghiên cứu phổ biến trên thị trường, nghiên cứu này mang lại tính trực quan, đơn giản và hiệu quả hơn.
Trong báo cáo nghiên cứu này, dữ liệu chủ yếu được lấy từ TradingView, bao gồm dữ liệu giá của các loại tiền tệ mới được niêm yết trên các sàn giao dịch lớn vào năm 2024, bao gồm giá khởi điểm của đồng tiền, giá thị trường tại các thời điểm khác nhau và khối lượng giao dịch. Do có nhiều điểm mẫu, việc phân tích dữ liệu quy mô lớn như vậy giúp giảm thiểu tác động của dữ liệu bất thường đơn lẻ đến xu hướng tổng thể, từ đó nâng cao độ tin cậy của kết quả thống kê.
(I) Tổng quan về hoạt động niêm yết đa biến
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp phân tích đa biến, xem xét tổng hợp các yếu tố như tình hình thị trường, độ sâu giao dịch, Thanh khoản để đảm bảo tính toàn diện và khoa học của kết quả. Chúng tôi đã so sánh biên độ tăng giảm trung bình của các đồng mới trên các sàn giao dịch khác nhau, và kết hợp với định vị thị trường của các sàn giao dịch như cơ sở người dùng, Thanh khoản, chiến lược niêm yết để tiến hành phân tích sâu.
(II) Đánh giá trung bình hiệu suất tổng thể
Để đo lường hiệu suất thị trường của token, chúng tôi đã tính toán sự thay đổi phần trăm của nó so với giá ban đầu khi niêm yết (Sự thay đổi phần trăm), công thức tính như sau:
Thay đổi phần trăm = (Giá hiện tại - Giá khởi điểm) / Giá khởi điểm * 100%
Xét đến khả năng các tình huống cực đoan trên thị trường có thể ảnh hưởng đến xu hướng dữ liệu tổng thể, chúng tôi đã loại bỏ 10% cực đoan đầu tiên và 10% cực đoan cuối cùng để giảm thiểu sự can thiệp của các sự kiện thị trường ngẫu nhiên ( như tin tức tích cực bất ngờ, thao túng thị trường, Thanh khoản bất thường ) vào kết quả thống kê. Cách xử lý này giúp cho kết quả tính toán trở nên đại diện hơn, có thể phản ánh chính xác hơn về hiệu suất thị trường thực tế của các đồng mới trên các sàn giao dịch khác nhau. Sau đó, chúng tôi tính toán giá trị trung bình của tỷ lệ tăng giảm của các đồng mới trên từng sàn giao dịch để đo lường hiệu suất tổng thể của thị trường đồng mới trên các nền tảng khác nhau.
(III) Đánh giá độ ổn định của hệ số biến đổi
Biến số biến thể ( Hệ số biến động, CV ) là chỉ số đo lường sự biến động tương đối của dữ liệu, công thức tính của nó là:
CV = σ / μ
Trong đó, σ là độ lệch chuẩn, μ là trung bình. Hệ số biến động là chỉ số không có đơn vị, không bị ảnh hưởng bởi đơn vị dữ liệu, phù hợp để so sánh độ biến động của các tập dữ liệu khác nhau. Trong phân tích thị trường, CV chủ yếu được sử dụng để đo lường độ biến động tương đối của giá cả hoặc lợi nhuận. Trong phân tích giá của sàn giao dịch hoặc token, CV có thể phản ánh sự ổn định tương đối của các thị trường khác nhau, cung cấp cơ sở đánh giá rủi ro cho nhà đầu tư. Ở đây, hệ số biến động được sử dụng thay vì độ lệch chuẩn. Bởi vì hệ số biến động có tính ứng dụng cao hơn so với độ lệch chuẩn.
2. Tổng quan về hoạt động niêm yết coin
( 2.1 So sánh giữa các sàn giao dịch
)# 2.1.1 Số lượng niêm yết và sở thích FDV
Chúng tôi nhận thấy: từ dữ liệu tổng thể, các sàn giao dịch hàng đầu ### như Binance, UPbit và Coinbase### có số lượng coin niêm yết thường ít hơn so với các sàn giao dịch khác. Điều này thể hiện sự khác biệt trong phong cách niêm yết coin do vị trí của sàn giao dịch.
Từ số lượng niêm yết coin, như Binance, OKX, UPbit, Coinbase, quy tắc niêm yết coin nghiêm ngặt hơn, số lượng niêm yết coin ít hơn nhưng quy mô lớn hơn; trong khi các sàn giao dịch như Gate thì thường xuyên niêm yết tài sản mới, cung cấp nhiều cơ hội giao dịch hơn. Dữ liệu cho thấy, số lượng niêm yết coin có mối tương quan âm với FDV, tức là các sàn giao dịch niêm yết nhiều dự án có FDV cao thường có số lượng niêm yết coin ít.
CEX áp dụng các chiến lược khác nhau để xác định thứ tự ưu tiên niêm yết coin, tập trung vào các mức độ hoàn toàn pha loãng (FDV) khác nhau. Tại đây, chúng tôi phân loại theo FDV của dự án để dễ dàng hiểu rõ hơn về tiêu chuẩn niêm yết coin của sàn giao dịch. Khi định giá token, chúng tôi thường xem xét MC và FDV, chúng phản ánh chung về định giá token, quy mô thị trường và thanh khoản.
Do đó, khi phân tích các token mới ra mắt, FDV có tính tham khảo cao hơn Market Cap. Ở đây, chúng tôi chọn FDV làm tiêu chuẩn.
Ngoài ra, từ góc độ thái độ đối với các dự án phát hành lần đầu, thường thì hầu hết các sàn giao dịch áp dụng chiến lược cân bằng, tức là vừa chú trọng đến các dự án phát hành lần đầu, vừa chú trọng đến các dự án không phát hành lần đầu, nhưng thường yêu cầu đối với các dự án không phát hành lần đầu cao hơn, vì các dự án phát hành lần đầu sẽ mang lại nhiều người dùng mới hơn. Ngoài ra, hai sàn giao dịch Hàn Quốc là UPbit và Bithumb chủ yếu tập trung vào việc niêm yết các đồng coin không phát hành lần đầu. Bởi vì so với việc phát hành lần đầu, việc niêm yết các đồng coin không phát hành lần đầu có thể giảm thiểu rủi ro lựa chọn, đồng thời còn tránh được sự biến động của thị trường trong giai đoạn phát hành lần đầu và vấn đề thiếu hụt thanh khoản ban đầu. Đồng thời, đối với các bên dự án, so với việc phát hành lần đầu, các bên dự án không cần phải gánh quá nhiều áp lực về quảng bá thị trường và quản lý thanh khoản, việc niêm yết các đồng coin không phát hành lần đầu có thể tận dụng sự công nhận của thị trường hiện có để thúc đẩy tăng trưởng.
( 2.1.2 Sở thích đường đua
)# Binance
Năm 2024, số lượng Meme coin vẫn chiếm tỷ lệ nhiều nhất. Các dự án Infra và DeFi chiếm tỷ lệ lớn. Số lượng đồng coin RWA và DePIN trên Binance tương đối ít, nhưng hiệu suất tổng thể khá tốt. Trong đó, USUAL có mức tăng giá cao nhất đạt 7081%. Mặc dù Binance có sự lựa chọn đồng coin khá thận trọng trong những lĩnh vực này, nhưng một khi được niêm yết, phản ứng của thị trường thường khá tích cực. Trong nửa cuối năm, sự ưu tiên niêm yết của Binance trong lĩnh vực AI rõ ràng nghiêng về các token AI Agent, với tỷ lệ cao nhất trong các dự án AI.
Năm 2024, Binance có xu hướng ưu tiên hệ sinh thái BNB. Ví dụ, việc ra mắt các dự án như BANANA và CGPT cho thấy Binance đang tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của chính mình.
OKX
Số lượng đồng tiền lên sàn giao dịch OKX cũng là nhiều nhất với khoảng 25% số lượng Meme. So với các sàn giao dịch khác, trên tuyến công nghệ blockchain và cơ sở hạ tầng, số lượng đồng lên sàn nhiều hơn, tổng cộng chiếm tới 34%, điều này cho thấy OKX trong năm 2024 sẽ chú trọng hơn vào đổi mới công nghệ nền tảng, tối ưu hóa khả năng mở rộng và phát triển bền vững của hệ sinh thái blockchain.
Trong lĩnh vực mới nổi, OKX chỉ niêm yết 4 loại token AI, bao gồm DMMAIL và GPT, trong lĩnh vực RWA đã niêm yết 3 loại token mới, trong lĩnh vực DePIN chỉ có 3 loại. Điều này phản ánh rằng OKX có sự thận trọng trong việc bố trí tại các lĩnh vực tương đối mới nổi.
UPbit
UPbit có đặc điểm lớn nhất khi niêm yết coin trong năm 2024 là độ bao phủ rộng rãi của các lĩnh vực, hiệu suất của các token thường khá tốt. Trong năm 2024, UNI và BNT đã được niêm yết trên sàn DEX. Điều này cho thấy UPbit vẫn có tiềm năng và không gian phát triển lớn trong việc niêm yết các tài sản phổ biến, nhiều coin chính thống hoặc có vốn hóa cao vẫn chưa được niêm yết và có thể mở rộng hỗ trợ trong tương lai. Đồng thời, điều này cũng phản ánh UPbit có quy trình kiểm tra niêm yết coin khá nghiêm ngặt, thiên về việc lựa chọn cẩn thận các tài sản có tiềm năng lâu dài.
Trên UPbit, các đồng tiền trong các lĩnh vực đều có mức tăng trưởng nổi bật. PEPE###Meme###, AGLD(Game), DRIFT(DeFi), SAFE(Infra) và các đồng tiền khác trong các lĩnh vực này đã có mức tăng đáng kể trong thời gian ngắn, cao nhất lên đến 100% thậm chí vượt quá 150%. UNI đã tăng trưởng lên đến 93.5% so với ngày đầu tiên sau 30 ngày lên sàn. Điều này phản ánh sự công nhận cao của người dùng Hàn Quốc đối với các dự án được niêm yết trên UPbit.
Ngoài ra, từ góc độ hệ sinh thái chuỗi công khai, các hệ sinh thái chuỗi công khai như Solana, TON đang được ưu ái. Chúng tôi cũng nhận thấy rằng các sàn giao dịch đang dần gia tăng hỗ trợ cho hệ sinh thái blockchain của chính mình. Ví dụ, BSC và chuỗi opBNB liên kết với Binance, đang tiếp tục tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của mình. Tương tự, Base được Coinbase ra mắt cũng trở thành đối tượng được hỗ trợ chính, chiếm gần 40% trong số tất cả các đồng coin mới ra mắt vào năm 2024. Trong khi đó, OKX thì...