Đầu tư có cấu trúc: Lựa chọn mới cho nhà đầu tư Web3
Khi ngưỡng gia nhập của thị trường thứ cấp dần dần tăng cao, trong khi đầu tư ươm tạo lại có những đặc điểm như ngưỡng cao và thời gian dài, một hình thức đầu tư linh hoạt hơn và có thể tùy chỉnh đang được ngày càng nhiều nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao ưa chuộng: sản phẩm cấu trúc.
Trên thực tế, đầu tư có cấu trúc không phải là một khái niệm mới độc quyền của Web3, mà nó xuất phát từ các thực tiễn đã trưởng thành trong tài chính truyền thống. Trong thị trường truyền thống, các tổ chức tài chính thường đóng gói nhiều loại tài sản và xử lý theo từng lớp: lớp rủi ro cao nhắm đến các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao, trong khi lớp rủi ro thấp thu hút nguồn vốn ổn định thông qua các cơ chế thanh toán ưu tiên, bảo vệ vốn gốc, v.v. Ý tưởng này hiện đã được đưa vào lĩnh vực Web3 và nhờ vào tính linh hoạt của hợp đồng thông minh và cơ chế token mà nó đạt được tính lập trình cao hơn và hiệu quả kết hợp tốt hơn.
Các loại hình đầu tư cấu trúc Web3 chính
1. Sản phẩm thu nhập cố định
Đây là loại sản phẩm cấu trúc phổ biến nhất. Các dự án hoặc nền tảng đóng gói một số quyền lợi thu nhập trong tương lai (như lợi nhuận từ staking, lãi suất DeFi, chia sẻ phí giao thức, v.v.) và bán dưới dạng lợi nhuận hàng năm cố định để thu hút các nhà đầu tư bảo thủ. Hầu hết các sản phẩm tài chính ổn định mà các nền tảng giao dịch cung cấp, như tài khoản tiết kiệm stablecoin và chứng nhận lợi nhuận, thuộc loại này.
Một số nền tảng DeFi còn phân tách quyền lợi DeFi thành token, tạo thành cấu trúc "YT (token lợi nhuận) + PT (token gốc)". Người dùng có thể chọn chỉ mua PT để khóa lợi nhuận trong tương lai mà không phải chịu rủi ro biến động, hoặc chọn YT để cá cược vào sự gia tăng lãi suất trong tương lai.
2. Sản phẩm trái phiếu chuyển đổi / chứng nhận thu nhập
Các sản phẩm loại này thường thấy trong đầu tư cấp một hoặc hợp tác dự án, áp dụng mô hình "quyền nợ trước + chuyển đổi token theo thời điểm thích hợp". Các nhà đầu tư thường thông qua việc ký kết SAFT hoặc các thỏa thuận quyền token, để có quyền mua token dự án trong tương lai với giá chiết khấu. Đồng thời, trong thời gian token chưa được phát hành, bên dự án sẽ thanh toán lãi suất cố định định kỳ để giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư.
3. Quỹ phân tầng rủi ro
Đây là loại sản phẩm cấu trúc trong Web3 có đặc điểm kỹ thuật tài chính nổi bật nhất. Thông thường, một giỏ tài sản được đóng gói và phân chia thành các cấp độ rủi ro khác nhau, phổ biến nhất là cấu trúc hai tầng Junior (thứ cấp) và Senior (ưu tiên). Tầng Junior chịu rủi ro chính nhưng có lợi suất cao hơn, trong khi tầng Senior được ưu tiên chia lợi nhuận khi dự án có lãi, và ưu tiên bảo toàn vốn khi thua lỗ.
4. Sản phẩm cấu trúc nền tảng
Gần đây, đầu tư cấu trúc đang dần phát triển từ việc đóng gói tài sản điểm đến điểm ở cấp độ thỏa thuận sang con đường nền tảng hóa và sản phẩm hóa. Các sàn giao dịch, ví hoặc nền tảng đầu tư bên thứ ba chủ yếu hoàn thành toàn bộ quy trình từ thiết kế đến bán hàng, cung cấp sự tiện lợi cho người dùng không có khả năng chiến lược phức tạp nhưng mong muốn nhận được lợi nhuận cấu trúc.
Các yếu tố pháp lý và tuân thủ trong đầu tư có cấu trúc
Mặc dù các sản phẩm cấu trúc có vẻ như giảm thiểu rào cản tham gia và nâng cao tính linh hoạt trong lợi nhuận, nhưng thực tế lại yêu cầu cao hơn đối với các nhà đầu tư. Các nhà đầu tư cần xem xét các vấn đề quan trọng sau:
Điều kiện đầu tư: Hầu hết các sản phẩm cấu trúc chỉ dành cho nhà đầu tư đủ điều kiện, việc tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể gặp rủi ro về tuân thủ.
Tính hợp pháp của dòng tiền: Các kênh vào ra của tiền có hợp pháp và tuân thủ không, đặc biệt là dòng tiền xuyên biên giới.
Hiểu bản chất sản phẩm: Nhà đầu tư có hiểu biết đầy đủ về cấu trúc sản phẩm, phân bố rủi ro và tài sản cơ sở hay không.
Điều kiện của nền tảng: Nền tảng bán hàng có đủ điều kiện bán các sản phẩm tài chính tương ứng hay không.
Đề xuất tham gia đầu tư cấu trúc tuân thủ
Thiết lập cấu trúc danh tính đầu tư rõ ràng, chẳng hạn như SPV ở nước ngoài, văn phòng gia đình tại Hồng Kông hoặc quỹ miễn thuế tại Singapore.
Đảm bảo tính hợp pháp của dòng tiền, sử dụng tài khoản ngân hàng phù hợp với cấu trúc danh tính, thực hiện giao dịch ngoại hối và thanh toán thông qua các tổ chức được cấp phép.
Lựa chọn nền tảng đầu tư một cách cẩn thận, chú ý đến địa điểm đăng ký, năng lực quản lý, công khai tài sản và cơ chế giải quyết tranh chấp.
Đầu tư cấu trúc cung cấp cho các nhà đầu tư Web3 những cơ hội mới, nhưng cũng đi kèm với yêu cầu cao hơn. Các nhà đầu tư cần có sự hiểu biết sâu sắc về cơ chế rủi ro, có khả năng thiết kế đường dẫn vốn, và có nhận thức trước về trách nhiệm pháp lý. Đối với những nhà đầu tư có khả năng phân bổ cấu trúc tài chính nhất định, sở hữu cấu trúc danh tính ổn định và kênh nạp tiền, và sẵn sàng tìm hiểu sâu về logic sản phẩm, đầu tư cấu trúc có thể trở thành một cổng tham gia Web3 có thể kiểm soát.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
19 thích
Phần thưởng
19
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
PanicSeller69
· 07-27 19:32
Lại một lần nữa đồ ngốc phải quỳ xuống chơi đùa với mọi người.
Xem bản gốcTrả lời0
DegenWhisperer
· 07-26 01:40
đồ ngốc vẫn không ăn nổi
Xem bản gốcTrả lời0
SilentAlpha
· 07-25 12:27
Rủi ro ai hiểu chứ?
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainGriller
· 07-25 12:26
Bạn nói rằng ngưỡng thấp, nhưng rủi ro lại cao như vậy?
Xem bản gốcTrả lời0
NervousFingers
· 07-25 12:25
Chỉ có người có tiền mới chơi được.
Xem bản gốcTrả lời0
AltcoinHunter
· 07-25 12:05
đồ ngốc mới chơi đùa với mọi người mà thôi... nhìn mà cũng mệt
Đầu tư cấu trúc Web3: loại hình, cơ hội và Sự tuân thủ
Đầu tư có cấu trúc: Lựa chọn mới cho nhà đầu tư Web3
Khi ngưỡng gia nhập của thị trường thứ cấp dần dần tăng cao, trong khi đầu tư ươm tạo lại có những đặc điểm như ngưỡng cao và thời gian dài, một hình thức đầu tư linh hoạt hơn và có thể tùy chỉnh đang được ngày càng nhiều nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao ưa chuộng: sản phẩm cấu trúc.
Trên thực tế, đầu tư có cấu trúc không phải là một khái niệm mới độc quyền của Web3, mà nó xuất phát từ các thực tiễn đã trưởng thành trong tài chính truyền thống. Trong thị trường truyền thống, các tổ chức tài chính thường đóng gói nhiều loại tài sản và xử lý theo từng lớp: lớp rủi ro cao nhắm đến các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao, trong khi lớp rủi ro thấp thu hút nguồn vốn ổn định thông qua các cơ chế thanh toán ưu tiên, bảo vệ vốn gốc, v.v. Ý tưởng này hiện đã được đưa vào lĩnh vực Web3 và nhờ vào tính linh hoạt của hợp đồng thông minh và cơ chế token mà nó đạt được tính lập trình cao hơn và hiệu quả kết hợp tốt hơn.
Các loại hình đầu tư cấu trúc Web3 chính
1. Sản phẩm thu nhập cố định
Đây là loại sản phẩm cấu trúc phổ biến nhất. Các dự án hoặc nền tảng đóng gói một số quyền lợi thu nhập trong tương lai (như lợi nhuận từ staking, lãi suất DeFi, chia sẻ phí giao thức, v.v.) và bán dưới dạng lợi nhuận hàng năm cố định để thu hút các nhà đầu tư bảo thủ. Hầu hết các sản phẩm tài chính ổn định mà các nền tảng giao dịch cung cấp, như tài khoản tiết kiệm stablecoin và chứng nhận lợi nhuận, thuộc loại này.
Một số nền tảng DeFi còn phân tách quyền lợi DeFi thành token, tạo thành cấu trúc "YT (token lợi nhuận) + PT (token gốc)". Người dùng có thể chọn chỉ mua PT để khóa lợi nhuận trong tương lai mà không phải chịu rủi ro biến động, hoặc chọn YT để cá cược vào sự gia tăng lãi suất trong tương lai.
2. Sản phẩm trái phiếu chuyển đổi / chứng nhận thu nhập
Các sản phẩm loại này thường thấy trong đầu tư cấp một hoặc hợp tác dự án, áp dụng mô hình "quyền nợ trước + chuyển đổi token theo thời điểm thích hợp". Các nhà đầu tư thường thông qua việc ký kết SAFT hoặc các thỏa thuận quyền token, để có quyền mua token dự án trong tương lai với giá chiết khấu. Đồng thời, trong thời gian token chưa được phát hành, bên dự án sẽ thanh toán lãi suất cố định định kỳ để giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư.
3. Quỹ phân tầng rủi ro
Đây là loại sản phẩm cấu trúc trong Web3 có đặc điểm kỹ thuật tài chính nổi bật nhất. Thông thường, một giỏ tài sản được đóng gói và phân chia thành các cấp độ rủi ro khác nhau, phổ biến nhất là cấu trúc hai tầng Junior (thứ cấp) và Senior (ưu tiên). Tầng Junior chịu rủi ro chính nhưng có lợi suất cao hơn, trong khi tầng Senior được ưu tiên chia lợi nhuận khi dự án có lãi, và ưu tiên bảo toàn vốn khi thua lỗ.
4. Sản phẩm cấu trúc nền tảng
Gần đây, đầu tư cấu trúc đang dần phát triển từ việc đóng gói tài sản điểm đến điểm ở cấp độ thỏa thuận sang con đường nền tảng hóa và sản phẩm hóa. Các sàn giao dịch, ví hoặc nền tảng đầu tư bên thứ ba chủ yếu hoàn thành toàn bộ quy trình từ thiết kế đến bán hàng, cung cấp sự tiện lợi cho người dùng không có khả năng chiến lược phức tạp nhưng mong muốn nhận được lợi nhuận cấu trúc.
Các yếu tố pháp lý và tuân thủ trong đầu tư có cấu trúc
Mặc dù các sản phẩm cấu trúc có vẻ như giảm thiểu rào cản tham gia và nâng cao tính linh hoạt trong lợi nhuận, nhưng thực tế lại yêu cầu cao hơn đối với các nhà đầu tư. Các nhà đầu tư cần xem xét các vấn đề quan trọng sau:
Điều kiện đầu tư: Hầu hết các sản phẩm cấu trúc chỉ dành cho nhà đầu tư đủ điều kiện, việc tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể gặp rủi ro về tuân thủ.
Tính hợp pháp của dòng tiền: Các kênh vào ra của tiền có hợp pháp và tuân thủ không, đặc biệt là dòng tiền xuyên biên giới.
Hiểu bản chất sản phẩm: Nhà đầu tư có hiểu biết đầy đủ về cấu trúc sản phẩm, phân bố rủi ro và tài sản cơ sở hay không.
Điều kiện của nền tảng: Nền tảng bán hàng có đủ điều kiện bán các sản phẩm tài chính tương ứng hay không.
Đề xuất tham gia đầu tư cấu trúc tuân thủ
Thiết lập cấu trúc danh tính đầu tư rõ ràng, chẳng hạn như SPV ở nước ngoài, văn phòng gia đình tại Hồng Kông hoặc quỹ miễn thuế tại Singapore.
Đảm bảo tính hợp pháp của dòng tiền, sử dụng tài khoản ngân hàng phù hợp với cấu trúc danh tính, thực hiện giao dịch ngoại hối và thanh toán thông qua các tổ chức được cấp phép.
Lựa chọn nền tảng đầu tư một cách cẩn thận, chú ý đến địa điểm đăng ký, năng lực quản lý, công khai tài sản và cơ chế giải quyết tranh chấp.
Đầu tư cấu trúc cung cấp cho các nhà đầu tư Web3 những cơ hội mới, nhưng cũng đi kèm với yêu cầu cao hơn. Các nhà đầu tư cần có sự hiểu biết sâu sắc về cơ chế rủi ro, có khả năng thiết kế đường dẫn vốn, và có nhận thức trước về trách nhiệm pháp lý. Đối với những nhà đầu tư có khả năng phân bổ cấu trúc tài chính nhất định, sở hữu cấu trúc danh tính ổn định và kênh nạp tiền, và sẵn sàng tìm hiểu sâu về logic sản phẩm, đầu tư cấu trúc có thể trở thành một cổng tham gia Web3 có thể kiểm soát.