Mã hóa kỹ thuật số tài sản vật chất sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy tăng lên, nhu cầu của người dùng mã hóa tăng vọt
Trên blockchain tồn tại nhiều loại tài sản thực chất mã hóa (RWA), mỗi loại mang những đặc điểm riêng, phục vụ cho các tình huống khác nhau. Stablecoin và vàng mã hóa là một số RWA đã tồn tại nhiều năm, trong khi các RWA khác như trái phiếu chính phủ Mỹ thì gần đây mới xuất hiện trong bối cảnh lãi suất tăng lên. Bài viết này sẽ tóm tắt các loại RWA sinh lợi sau đây:
Bất động sản
Tín dụng cá nhân
Trái phiếu chính phủ
Chú ý: Phân tích này tập trung vào các tài sản mã hóa kỹ thuật số này và giá trị thị trường của chúng, không đề cập đến giao thức cơ sở hoặc dịch vụ hỗ trợ. Để tránh che giấu sự tăng lên của các RWA khác, biểu đồ và tính toán TVL trong báo cáo này không bao gồm stablecoin.
Sự tích hợp của thế giới thực và thế giới số
RWA được phát hành bởi các bên phát hành thông qua một hoặc nhiều hoạt động sau:
Lấy tài sản vật chất
Mã hóa kỹ thuật số tài sản lên chuỗi
Phân phối RWA Token cho người dùng trên chuỗi
Không có bên phát hành, RWA sẽ không thể tồn tại trên chuỗi.
Một số nhà phát hành RWA chính bao gồm:
Centrifuge: nhà phát hành tín dụng tư nhân lớn nhất trên chuỗi, giá trị RWA hoạt động 2.38 triệu USD.
Franklin Templeton: cơ quan tài chính truyền thống phát hành trái phiếu được mã hóa, giá trị RWA đạt 3.1 triệu đô la.
Wisdom Tree: cơ quan phát hành quỹ trái phiếu chính phủ, công ty thị trường vốn, giá trị RWA tăng lên 1100 triệu đô la.
Các đơn vị phát hành này làm nổi bật tình huống chứng thực RWA trên chuỗi bởi các thực thể ngoài chuỗi. Franklin Templeton và WisdomTree là hai công ty tài chính truyền thống có thâm niên, hoạt động kinh doanh chính không liên quan đến mã hóa. Franklin Templeton được thành lập cách đây 76 năm, quản lý 15.000 tỷ USD tài sản. WisdomTree được thành lập vào năm 1985, quản lý 95,948 tỷ USD tài sản.
Trong những năm gần đây, các công ty này bắt đầu thử nghiệm RWA, thông qua mã hóa kỹ thuật số các công cụ tài chính truyền thống để đáp ứng nhu cầu của các tổ chức. Mặc dù vẫn ở giai đoạn đầu, nhưng các công ty tài chính truyền thống phát hành RWA dự kiến sẽ thu hút một lượng lớn người dùng mới tham gia vào lĩnh vực mã hóa.
Tăng lên RWA lợi nhuận
Tính đến ngày 30 tháng 9, giá trị thị trường RWA đạt 2,49 tỷ USD, giảm 9,6% so với mức đỉnh 2,75 tỷ USD vào ngày 19 tháng 4. Mặc dù RWA trái phiếu chính phủ tăng trưởng mạnh, nhưng trong 18 tháng qua, việc phát hành tín dụng tư nhân đã giảm mạnh, dẫn đến giá trị thị trường thấp hơn mức cao nhất trong lịch sử.
Trong ba quý đầu năm nay, giá trị RWA không phải stablecoin đã tăng lên 1.05 tỷ USD, trong đó 855.7 triệu USD đến từ trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác, bất động sản và tín dụng tư nhân.
tín dụng cá nhân
Tín dụng cá nhân là nguồn tài chính được cung cấp bởi các tổ chức phi ngân hàng. Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, việc siết chặt quy định đã thúc đẩy sự tăng lên của thị trường tín dụng cá nhân. Trong bối cảnh lãi suất hiện tại, xu hướng này càng được mở rộng. Tín dụng cá nhân cung cấp sự linh hoạt cho người vay, và bảo vệ lãi suất cho người cho vay. Tính đến tháng 8 năm 2023, quy mô thị trường tín dụng cá nhân toàn cầu là 1,5 nghìn tỷ đô la.
Trong ba quý đầu năm nay, tín dụng cá nhân trên chuỗi tăng lên 210,5 triệu USD (84% ). Centrifuge đóng góp lớn nhất, tăng lên 155,7 triệu USD. Clearpool có tỷ lệ tăng trưởng lớn nhất, số dư cho vay tăng 966% lên 23,96 triệu USD.
Mặc dù năm nay có sự tăng lên, nhưng tổng giá trị tín dụng cá nhân trên chuỗi vẫn thấp hơn 70% so với mức cao kỷ lục 15,4 tỷ USD vào ngày 2022 năm 5 tháng 15. Sau khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, số lượng cho vay hoạt động giảm mạnh.
Lợi suất tín dụng cá nhân trên chuỗi rõ ràng cao hơn so với các giao thức cho vay DeFi. Trong ba quý đầu năm nay, chênh lệch lãi suất hàng ngày trung bình giữa hai bên là 7,7%. Tuy nhiên, trạng thái rủi ro là khác nhau, tín dụng cá nhân có thể không có tài sản thế chấp vượt mức.
bất động sản
Bất động sản là một loại tài sản hữu hình, bao gồm nhà ở, tòa nhà thương mại và đất đai. Tiềm năng thu nhập từ cho thuê của nó có sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư. Quy mô thị trường bất động sản toàn cầu năm 2023 khoảng 613 triệu tỷ đô la.
Trong ba quý đầu năm nay, tổng giá trị bất động sản trên chuỗi đạt 1,78 triệu USD. RealT là nhà phát hành lớn nhất, chiếm 49% thị phần. Tangible tăng trưởng nhanh nhất, từ 100.000 USD lên 64 triệu USD.
trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác
Trái phiếu chính phủ Mỹ được coi là tài sản sinh lời an toàn và đáng tin cậy nhất. Ngược lại, lợi suất trái phiếu doanh nghiệp có thể cao hơn nhưng rủi ro cũng lớn hơn. Quy mô thị trường trái phiếu toàn cầu năm 2022 đạt 133 triệu tỷ đô la.
Trong ba quý đầu năm nay, giá trị của trái phiếu quốc gia mã hóa và các trái phiếu khác đã tăng lên 557.05 triệu USD. Ondo Finance, Franklin Templeton và Matrixdock là 3 nhà phát hành hàng đầu, tổng cộng phát hành 572.05 triệu USD tài sản, chiếm 85% thị phần.
Frigg.eco phát hành trái phiếu liên quan đến nhà phát triển cơ sở hạ tầng bền vững, giống như trái phiếu công ty. stUSDT là dự án RWA đầu tiên trên TRON, với vốn hóa thị trường khoảng 1,8 tỷ USD, nhưng gần đây bị chỉ trích vì thiếu minh bạch.
Trong 18 tháng qua, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn liên tục cao hơn lãi suất gửi ổn định trên chuỗi. Năm nay, chênh lệch lãi suất trung bình hàng ngày giữa hai loại này khoảng 3%. Chênh lệch lợi suất trung bình giữa trái phiếu doanh nghiệp AAA và lãi suất của stablecoin trên chuỗi là 2,7%.
Triển vọng
Nhu cầu về lợi nhuận của người dùng mã hóa gốc thúc đẩy sự tăng lên của RWA trên chuỗi. Giá trị RWA mới thêm trong năm nay khoảng 82% đến từ tài sản sinh lợi. Trong tổng giá trị thị trường RWA, tỷ lệ tài sản sinh lợi đã tăng từ 31% đầu năm lên 53%, gần đạt 57% mức cao lịch sử.
Năm 2021-2023, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang chuyển hướng làm tăng lãi suất chuẩn, tạo ra nhu cầu mới cho người dùng DeFi nguyên bản.
Hầu hết người dùng RWA là người dùng mã hóa gốc, không phải người dùng mới hoặc nhà đầu tư truyền thống. Thời gian tạo địa chỉ người dùng trung bình tương tác với RWA sớm hơn thời gian tài sản được mã hóa.
Tính đến ngày 31 tháng 8, 3232 địa chỉ duy nhất nắm giữ tài sản RWA chính. Những địa chỉ này có độ tuổi trung bình là 882 ngày ( 2.42 năm ), trong khi tài sản RWA có độ tuổi trung bình là 375 ngày. 20% địa chỉ đã bắt đầu giao dịch trên chuỗi trước năm 2023.
Công ty tài chính truyền thống Franklin Templeton và WisdomTree phát hành RWA đã thu hút một số người dùng mới (34%, 188 địa chỉ ), nhưng hầu hết người dùng vẫn là người dùng bản địa mã hóa.
RWA đối mặt với rủi ro và hạn chế từ thế giới thực
Mặc dù được phát hành trên chuỗi công khai, RWA không cung cấp quyền truy cập dễ dàng cho người dùng. Trong hầu hết các trường hợp, người dùng cần hoàn thành KYC/AML, kiểm tra tín dụng và có thể còn yêu cầu số dư tối thiểu. RWA chịu nhiều hạn chế tương tự như tài chính truyền thống, thậm chí còn nhiều hơn.
RWA còn phải đối mặt với những rủi ro độc đáo. Ví dụ, tín dụng tư nhân có thể không có đảm bảo, và các nhà gửi tiền trên chuỗi có thể mất tiền do người vay vỡ nợ. Các nhà phát hành cần xác định tài sản thông qua quản lý rủi ro/lợi nhuận cho vay và quản trị minh bạch.
Ảnh hưởng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang rất rõ rệt
Hành động của Cục Dự trữ Liên bang đã thúc đẩy sự phổ biến của RWA trong năm nay. Khi lãi suất tăng lên, lợi tức ngoài chuỗi trở nên hấp dẫn hơn đối với người dùng trong chuỗi. Các loại RWA có giá trị nhất cũng đã thay đổi. Trong quý 2 năm 2022, RWA tín dụng tư nhân chiếm 56% tổng số, trong khi RWA trái phiếu chính phủ là 0. Đến quý 3 năm 2023, tỷ lệ tín dụng tư nhân giảm xuống 18%, trong khi trái phiếu chính phủ tăng lên 27%. Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng đến sự mở rộng và bố trí trong lĩnh vực RWA DeFi.
Kết luận
Sự tăng lên của RWA chủ yếu do nhu cầu của người dùng mã hóa gốc thúc đẩy, chứ không phải người dùng mới. Tuy nhiên, sự tham gia của các ông lớn tài chính truyền thống cho thấy tiềm năng thu hút người dùng mới trong tương lai. Vào năm 2023, RWA đang có sức mạnh mạnh mẽ, nhiều tài sản có giá trị thị trường hướng tới mức cao mới. Sự thay đổi của môi trường vĩ mô và nhu cầu của người dùng sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến sự phát triển trong lĩnh vực này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
22 thích
Phần thưởng
22
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
PositionPhobia
· 07-21 08:12
Chơi với những con bạc thì đồng tiền số vẫn hấp dẫn hơn khai thác.
Xem bản gốcTrả lời0
BoredWatcher
· 07-18 15:22
Cái này thơm lắm, tôi sẽ sao chép bài tập trước.
Xem bản gốcTrả lời0
ponzi_poet
· 07-18 15:14
chơi đùa với mọi người không gặt hái được đồ ngốc thì đã chuyển sang đầu tư trái phiếu quốc gia rồi, nói thật đấy.
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHunter420
· 07-18 15:09
on-chain chơi mỹ trái, ngồi không khí cũng thơm
Xem bản gốcTrả lời0
mev_me_maybe
· 07-18 14:59
Lợi nhuận nhìn có vẻ hấp dẫn, chỉ cần đừng dẫm phải bẫy.
Sự trỗi dậy của RWA sinh lợi: Trái phiếu Mỹ dẫn đầu tăng lên, nhu cầu của người dùng mã hóa thúc đẩy vốn hóa thị trường vượt 2,4 tỷ USD
Mã hóa kỹ thuật số tài sản vật chất sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy tăng lên, nhu cầu của người dùng mã hóa tăng vọt
Trên blockchain tồn tại nhiều loại tài sản thực chất mã hóa (RWA), mỗi loại mang những đặc điểm riêng, phục vụ cho các tình huống khác nhau. Stablecoin và vàng mã hóa là một số RWA đã tồn tại nhiều năm, trong khi các RWA khác như trái phiếu chính phủ Mỹ thì gần đây mới xuất hiện trong bối cảnh lãi suất tăng lên. Bài viết này sẽ tóm tắt các loại RWA sinh lợi sau đây:
Chú ý: Phân tích này tập trung vào các tài sản mã hóa kỹ thuật số này và giá trị thị trường của chúng, không đề cập đến giao thức cơ sở hoặc dịch vụ hỗ trợ. Để tránh che giấu sự tăng lên của các RWA khác, biểu đồ và tính toán TVL trong báo cáo này không bao gồm stablecoin.
Sự tích hợp của thế giới thực và thế giới số
RWA được phát hành bởi các bên phát hành thông qua một hoặc nhiều hoạt động sau:
Không có bên phát hành, RWA sẽ không thể tồn tại trên chuỗi.
Một số nhà phát hành RWA chính bao gồm:
Các đơn vị phát hành này làm nổi bật tình huống chứng thực RWA trên chuỗi bởi các thực thể ngoài chuỗi. Franklin Templeton và WisdomTree là hai công ty tài chính truyền thống có thâm niên, hoạt động kinh doanh chính không liên quan đến mã hóa. Franklin Templeton được thành lập cách đây 76 năm, quản lý 15.000 tỷ USD tài sản. WisdomTree được thành lập vào năm 1985, quản lý 95,948 tỷ USD tài sản.
Trong những năm gần đây, các công ty này bắt đầu thử nghiệm RWA, thông qua mã hóa kỹ thuật số các công cụ tài chính truyền thống để đáp ứng nhu cầu của các tổ chức. Mặc dù vẫn ở giai đoạn đầu, nhưng các công ty tài chính truyền thống phát hành RWA dự kiến sẽ thu hút một lượng lớn người dùng mới tham gia vào lĩnh vực mã hóa.
Tăng lên RWA lợi nhuận
Tính đến ngày 30 tháng 9, giá trị thị trường RWA đạt 2,49 tỷ USD, giảm 9,6% so với mức đỉnh 2,75 tỷ USD vào ngày 19 tháng 4. Mặc dù RWA trái phiếu chính phủ tăng trưởng mạnh, nhưng trong 18 tháng qua, việc phát hành tín dụng tư nhân đã giảm mạnh, dẫn đến giá trị thị trường thấp hơn mức cao nhất trong lịch sử.
Trong ba quý đầu năm nay, giá trị RWA không phải stablecoin đã tăng lên 1.05 tỷ USD, trong đó 855.7 triệu USD đến từ trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác, bất động sản và tín dụng tư nhân.
tín dụng cá nhân
Tín dụng cá nhân là nguồn tài chính được cung cấp bởi các tổ chức phi ngân hàng. Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, việc siết chặt quy định đã thúc đẩy sự tăng lên của thị trường tín dụng cá nhân. Trong bối cảnh lãi suất hiện tại, xu hướng này càng được mở rộng. Tín dụng cá nhân cung cấp sự linh hoạt cho người vay, và bảo vệ lãi suất cho người cho vay. Tính đến tháng 8 năm 2023, quy mô thị trường tín dụng cá nhân toàn cầu là 1,5 nghìn tỷ đô la.
Trong ba quý đầu năm nay, tín dụng cá nhân trên chuỗi tăng lên 210,5 triệu USD (84% ). Centrifuge đóng góp lớn nhất, tăng lên 155,7 triệu USD. Clearpool có tỷ lệ tăng trưởng lớn nhất, số dư cho vay tăng 966% lên 23,96 triệu USD.
Mặc dù năm nay có sự tăng lên, nhưng tổng giá trị tín dụng cá nhân trên chuỗi vẫn thấp hơn 70% so với mức cao kỷ lục 15,4 tỷ USD vào ngày 2022 năm 5 tháng 15. Sau khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, số lượng cho vay hoạt động giảm mạnh.
Lợi suất tín dụng cá nhân trên chuỗi rõ ràng cao hơn so với các giao thức cho vay DeFi. Trong ba quý đầu năm nay, chênh lệch lãi suất hàng ngày trung bình giữa hai bên là 7,7%. Tuy nhiên, trạng thái rủi ro là khác nhau, tín dụng cá nhân có thể không có tài sản thế chấp vượt mức.
bất động sản
Bất động sản là một loại tài sản hữu hình, bao gồm nhà ở, tòa nhà thương mại và đất đai. Tiềm năng thu nhập từ cho thuê của nó có sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư. Quy mô thị trường bất động sản toàn cầu năm 2023 khoảng 613 triệu tỷ đô la.
Trong ba quý đầu năm nay, tổng giá trị bất động sản trên chuỗi đạt 1,78 triệu USD. RealT là nhà phát hành lớn nhất, chiếm 49% thị phần. Tangible tăng trưởng nhanh nhất, từ 100.000 USD lên 64 triệu USD.
trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác
Trái phiếu chính phủ Mỹ được coi là tài sản sinh lời an toàn và đáng tin cậy nhất. Ngược lại, lợi suất trái phiếu doanh nghiệp có thể cao hơn nhưng rủi ro cũng lớn hơn. Quy mô thị trường trái phiếu toàn cầu năm 2022 đạt 133 triệu tỷ đô la.
Trong ba quý đầu năm nay, giá trị của trái phiếu quốc gia mã hóa và các trái phiếu khác đã tăng lên 557.05 triệu USD. Ondo Finance, Franklin Templeton và Matrixdock là 3 nhà phát hành hàng đầu, tổng cộng phát hành 572.05 triệu USD tài sản, chiếm 85% thị phần.
Frigg.eco phát hành trái phiếu liên quan đến nhà phát triển cơ sở hạ tầng bền vững, giống như trái phiếu công ty. stUSDT là dự án RWA đầu tiên trên TRON, với vốn hóa thị trường khoảng 1,8 tỷ USD, nhưng gần đây bị chỉ trích vì thiếu minh bạch.
Trong 18 tháng qua, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn liên tục cao hơn lãi suất gửi ổn định trên chuỗi. Năm nay, chênh lệch lãi suất trung bình hàng ngày giữa hai loại này khoảng 3%. Chênh lệch lợi suất trung bình giữa trái phiếu doanh nghiệp AAA và lãi suất của stablecoin trên chuỗi là 2,7%.
Triển vọng
Nhu cầu về lợi nhuận của người dùng mã hóa gốc thúc đẩy sự tăng lên của RWA trên chuỗi. Giá trị RWA mới thêm trong năm nay khoảng 82% đến từ tài sản sinh lợi. Trong tổng giá trị thị trường RWA, tỷ lệ tài sản sinh lợi đã tăng từ 31% đầu năm lên 53%, gần đạt 57% mức cao lịch sử.
Năm 2021-2023, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang chuyển hướng làm tăng lãi suất chuẩn, tạo ra nhu cầu mới cho người dùng DeFi nguyên bản.
Hầu hết người dùng RWA là người dùng mã hóa gốc, không phải người dùng mới hoặc nhà đầu tư truyền thống. Thời gian tạo địa chỉ người dùng trung bình tương tác với RWA sớm hơn thời gian tài sản được mã hóa.
Tính đến ngày 31 tháng 8, 3232 địa chỉ duy nhất nắm giữ tài sản RWA chính. Những địa chỉ này có độ tuổi trung bình là 882 ngày ( 2.42 năm ), trong khi tài sản RWA có độ tuổi trung bình là 375 ngày. 20% địa chỉ đã bắt đầu giao dịch trên chuỗi trước năm 2023.
Công ty tài chính truyền thống Franklin Templeton và WisdomTree phát hành RWA đã thu hút một số người dùng mới (34%, 188 địa chỉ ), nhưng hầu hết người dùng vẫn là người dùng bản địa mã hóa.
RWA đối mặt với rủi ro và hạn chế từ thế giới thực
Mặc dù được phát hành trên chuỗi công khai, RWA không cung cấp quyền truy cập dễ dàng cho người dùng. Trong hầu hết các trường hợp, người dùng cần hoàn thành KYC/AML, kiểm tra tín dụng và có thể còn yêu cầu số dư tối thiểu. RWA chịu nhiều hạn chế tương tự như tài chính truyền thống, thậm chí còn nhiều hơn.
RWA còn phải đối mặt với những rủi ro độc đáo. Ví dụ, tín dụng tư nhân có thể không có đảm bảo, và các nhà gửi tiền trên chuỗi có thể mất tiền do người vay vỡ nợ. Các nhà phát hành cần xác định tài sản thông qua quản lý rủi ro/lợi nhuận cho vay và quản trị minh bạch.
Ảnh hưởng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang rất rõ rệt
Hành động của Cục Dự trữ Liên bang đã thúc đẩy sự phổ biến của RWA trong năm nay. Khi lãi suất tăng lên, lợi tức ngoài chuỗi trở nên hấp dẫn hơn đối với người dùng trong chuỗi. Các loại RWA có giá trị nhất cũng đã thay đổi. Trong quý 2 năm 2022, RWA tín dụng tư nhân chiếm 56% tổng số, trong khi RWA trái phiếu chính phủ là 0. Đến quý 3 năm 2023, tỷ lệ tín dụng tư nhân giảm xuống 18%, trong khi trái phiếu chính phủ tăng lên 27%. Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng đến sự mở rộng và bố trí trong lĩnh vực RWA DeFi.
Kết luận
Sự tăng lên của RWA chủ yếu do nhu cầu của người dùng mã hóa gốc thúc đẩy, chứ không phải người dùng mới. Tuy nhiên, sự tham gia của các ông lớn tài chính truyền thống cho thấy tiềm năng thu hút người dùng mới trong tương lai. Vào năm 2023, RWA đang có sức mạnh mạnh mẽ, nhiều tài sản có giá trị thị trường hướng tới mức cao mới. Sự thay đổi của môi trường vĩ mô và nhu cầu của người dùng sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến sự phát triển trong lĩnh vực này.