Ethereum trở thành thú cưng mới của các tổ chức, công ty dự trữ chiến lược mua vào ồ ạt
Trong tháng qua, giá Ethereum (ETH) đã tăng từ 2100 USD lên 3000 USD. Trong đợt tăng giá này, nhiều công ty Mỹ và các doanh nghiệp khai thác đã công bố mua ETH như một khoản dự trữ chiến lược, thậm chí có doanh nghiệp khai thác đã bán toàn bộ Bitcoin (BTC) và chuyển sang mua ETH một cách triệt để.
Dữ liệu cho thấy, công ty dự trữ chiến lược ETH đã mua tổng cộng hơn 545,000 đồng Ether trong vòng một tháng qua, tổng giá trị vượt quá 1.6 tỷ đô la.
Một công ty game trở thành doanh nghiệp đầu tiên đưa ETH vào dự trữ chiến lược, sau khi thông báo mua ETH, giá cổ phiếu của họ đã trải qua sự biến động mạnh từ 3 đô la tăng vọt lên trên 100 đô la, sau đó lại giảm về mức đơn số. Hiện tại, giá cổ phiếu của công ty này đã trở lại trên 20 đô la.
Gần đây, công ty này đã mua vào gần 50.000 ETH chỉ trong 5 ngày, tổng lượng ETH nắm giữ của họ đã vượt qua Quỹ Ethereum. Hơn nữa, công ty đã đặt một phần ETH nắm giữ của mình vào staking trên blockchain để thu lợi. Tính đến ngày 8 tháng 7, vị trí staking của họ đã kiếm được 322 ETH.
Hiện tại, có 5 công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ sử dụng ETH làm dự trữ chiến lược, bao gồm một công ty trò chơi, một công ty công nghệ khai thác, một công ty tài sản số, một công ty giải pháp blockchain và một công ty thể thao điện tử.
Phân tích cảm xúc thị trường
mNAV (tỷ lệ giá trị thị trường và giá trị tài sản ròng) là một chỉ số quan trọng để đo lường sự khác biệt giữa giá trị thị trường của công ty và tài sản, đồng thời phản ánh tâm lý thị trường đối với một khái niệm hoặc cổ phiếu cụ thể. mNAV càng cao, thường có nghĩa là tâm lý đầu cơ trên thị trường càng mạnh; ngược lại, điều này cho thấy nhà đầu tư có thái độ tương đối lý trí đối với một khái niệm hoặc cổ phiếu nào đó.
Lấy tỷ lệ chênh lệch của công ty dự trữ chiến lược Bitcoin làm ví dụ, tính đến tháng 5 năm 2025, giá trị thị trường của một công ty nổi tiếng khoảng 1.78 lần giá trị tài sản ròng Bitcoin (mNAV) của họ. mNAV của công ty này dao động từ 1 lần đến 4.5 lần trong khoảng thời gian từ tháng 8 năm 2022 đến tháng 8 năm 2024.
Đường cong dữ liệu này phản ánh rõ ràng cách mà tâm lý thị trường tiền điện tử chi phối việc định giá của các công ty như vậy. Điểm cao của mNAV (như 4.5 lần) thường xuất hiện trong các chu kỳ bò của Bitcoin và trong thời kỳ công ty mua vào BTC lớn, cho thấy sự nhiệt tình mạnh mẽ của nhà đầu tư. Trong khi đó, điểm thấp giảm xuống còn 1 lần tương ứng với thị trường gấu và giai đoạn tích lũy của thị trường tiền điện tử, cho thấy nhà đầu tư không còn sẵn sàng trả giá cao hơn cho tâm lý.
mNAV trong khoảng 2-2.5 đại diện cho tâm lý đầu tư trung tính tương đối và mức giá cao. Dựa trên tiêu chuẩn này để đánh giá 5 công ty dự trữ chiến lược Ethereum: một công ty game và một công ty giải pháp blockchain hiện đang ở trong khoảng này, trong khi mNAV của một công ty công nghệ khai thác và một công ty tài sản số thì hơi cao.
Cần lưu ý rằng một công ty công nghệ khai thác và một công ty tài sản số trước đây là doanh nghiệp khai thác, có thể vẫn nắm giữ các tài sản khác ngoài ETH, giá trị của những tài sản này vẫn chưa được tính đến.
Xét tổng thể, hiện tại các cổ phiếu liên quan đến dự trữ chiến lược của Ethereum vẫn nằm trong khoảng định giá tương đối hợp lý, tâm lý thị trường vẫn chưa đạt đến mức FOMO (Sợ bỏ lỡ).
Triển vọng tương lai
Nếu trong vài tháng tới giá ETH tiếp tục tăng lên 5000 đô la, giả sử tổng lượng ETH mà các công ty này nắm giữ không thay đổi và không tiến hành phát hành thêm vốn, theo cách ước lượng hợp lý với mức phí bảo hiểm (mNAV = 2), thì giá cổ phiếu của các công ty này và tiềm năng tăng giá sẽ có sự gia tăng đáng kể.
Các nhà đầu tư cần lưu ý rằng, mNAV = 2 là tỷ lệ chênh lệch tương đối trung tính. Nếu Ether thực sự tăng lên 5000 USD, thì thị trường có thể sẵn sàng trả một mức giá cảm xúc cao hơn cho các công ty dự trữ chiến lược Ether này. Đồng thời, trong khoảng thời gian này, lượng Ether mà các công ty này đã đặt cọc cũng sẽ mang lại cho họ lợi nhuận bổ sung, tăng số lượng Ether mà họ đang nắm giữ.
Lý do Ethereum được ưa chuộng
Khi các công ty dự trữ chiến lược Ethereum này đề cập đến lý do tại sao chọn ETH, họ chủ yếu nhắc đến ba lý do sau:
Học hỏi từ kinh nghiệm thành công của các công ty dự trữ Bitcoin
Tiềm năng lợi nhuận từ việc staking ETH
Tương lai phát triển của ETH trong các lĩnh vực như stablecoin và tài sản thực (RWA)
Giám đốc điều hành của một công ty tài sản số, Sam Tabar, tỏ ra lạc quan về việc sao chép mô hình công ty dự trữ Bitcoin sang ETH. Ông đầy tự tin rằng ETH sẽ tăng lên 10000 USD: "(Xây dựng dự trữ Ethereum) chúng ta chỉ mới bắt đầu. Đây chỉ là khởi động. Bạn hãy nghĩ xem một doanh nghiệp nổi tiếng nào đó đã phát hành cổ phiếu của mình để mua Bitcoin như thế nào, và sau đó Bitcoin liên tục tăng giá, giúp ông ta có khả năng lặp lại toàn bộ quá trình này."
Một tổ chức đầu tư đã nhấn mạnh tiềm năng lợi nhuận từ việc staking ETH trong lý do đặt cược vào một công ty game: "ETH có khả năng tạo ra lợi nhuận tự nhiên trong staking và hệ sinh thái DeFi, là tài sản sản xuất thực sự, trong khi Bitcoin thiếu cơ chế như vậy. Một công ty game có khả năng tận dụng cơ chế on-chain của ETH để tăng trưởng lãi kép, mang lại lợi nhuận thực sự có thể định lượng cho cổ đông."
CEO của một công ty công nghệ khai thác cho rằng ETH có tiềm năng lớn trong việc tài sản thực và câu chuyện tài chính truyền thống, ông đã phát biểu trong một cuộc phỏng vấn: "Theo tôi, sự hấp dẫn của Ethereum là vì nó là lớp blockchain đầu tiên cho việc token hóa tài sản thế giới thực. Khi ngày càng nhiều thứ trong thế giới tài chính và thế giới thực được token hóa, các tổ chức tài chính lớn và các ông lớn công nghệ, giống như họ đã làm với stablecoin, cũng sẽ mong muốn staking Ethereum chính nó, chúng tôi đang làm những điều mà các doanh nghiệp trong tương lai sẽ làm."
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Ethereum trở thành thú cưng mới của các tổ chức, năm công ty chứng khoán Mỹ mạnh tay mua vào dự trữ.
Ethereum trở thành thú cưng mới của các tổ chức, công ty dự trữ chiến lược mua vào ồ ạt
Trong tháng qua, giá Ethereum (ETH) đã tăng từ 2100 USD lên 3000 USD. Trong đợt tăng giá này, nhiều công ty Mỹ và các doanh nghiệp khai thác đã công bố mua ETH như một khoản dự trữ chiến lược, thậm chí có doanh nghiệp khai thác đã bán toàn bộ Bitcoin (BTC) và chuyển sang mua ETH một cách triệt để.
Dữ liệu cho thấy, công ty dự trữ chiến lược ETH đã mua tổng cộng hơn 545,000 đồng Ether trong vòng một tháng qua, tổng giá trị vượt quá 1.6 tỷ đô la.
Một công ty game trở thành doanh nghiệp đầu tiên đưa ETH vào dự trữ chiến lược, sau khi thông báo mua ETH, giá cổ phiếu của họ đã trải qua sự biến động mạnh từ 3 đô la tăng vọt lên trên 100 đô la, sau đó lại giảm về mức đơn số. Hiện tại, giá cổ phiếu của công ty này đã trở lại trên 20 đô la.
Gần đây, công ty này đã mua vào gần 50.000 ETH chỉ trong 5 ngày, tổng lượng ETH nắm giữ của họ đã vượt qua Quỹ Ethereum. Hơn nữa, công ty đã đặt một phần ETH nắm giữ của mình vào staking trên blockchain để thu lợi. Tính đến ngày 8 tháng 7, vị trí staking của họ đã kiếm được 322 ETH.
Hiện tại, có 5 công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ sử dụng ETH làm dự trữ chiến lược, bao gồm một công ty trò chơi, một công ty công nghệ khai thác, một công ty tài sản số, một công ty giải pháp blockchain và một công ty thể thao điện tử.
Phân tích cảm xúc thị trường
mNAV (tỷ lệ giá trị thị trường và giá trị tài sản ròng) là một chỉ số quan trọng để đo lường sự khác biệt giữa giá trị thị trường của công ty và tài sản, đồng thời phản ánh tâm lý thị trường đối với một khái niệm hoặc cổ phiếu cụ thể. mNAV càng cao, thường có nghĩa là tâm lý đầu cơ trên thị trường càng mạnh; ngược lại, điều này cho thấy nhà đầu tư có thái độ tương đối lý trí đối với một khái niệm hoặc cổ phiếu nào đó.
Lấy tỷ lệ chênh lệch của công ty dự trữ chiến lược Bitcoin làm ví dụ, tính đến tháng 5 năm 2025, giá trị thị trường của một công ty nổi tiếng khoảng 1.78 lần giá trị tài sản ròng Bitcoin (mNAV) của họ. mNAV của công ty này dao động từ 1 lần đến 4.5 lần trong khoảng thời gian từ tháng 8 năm 2022 đến tháng 8 năm 2024.
Đường cong dữ liệu này phản ánh rõ ràng cách mà tâm lý thị trường tiền điện tử chi phối việc định giá của các công ty như vậy. Điểm cao của mNAV (như 4.5 lần) thường xuất hiện trong các chu kỳ bò của Bitcoin và trong thời kỳ công ty mua vào BTC lớn, cho thấy sự nhiệt tình mạnh mẽ của nhà đầu tư. Trong khi đó, điểm thấp giảm xuống còn 1 lần tương ứng với thị trường gấu và giai đoạn tích lũy của thị trường tiền điện tử, cho thấy nhà đầu tư không còn sẵn sàng trả giá cao hơn cho tâm lý.
mNAV trong khoảng 2-2.5 đại diện cho tâm lý đầu tư trung tính tương đối và mức giá cao. Dựa trên tiêu chuẩn này để đánh giá 5 công ty dự trữ chiến lược Ethereum: một công ty game và một công ty giải pháp blockchain hiện đang ở trong khoảng này, trong khi mNAV của một công ty công nghệ khai thác và một công ty tài sản số thì hơi cao.
Cần lưu ý rằng một công ty công nghệ khai thác và một công ty tài sản số trước đây là doanh nghiệp khai thác, có thể vẫn nắm giữ các tài sản khác ngoài ETH, giá trị của những tài sản này vẫn chưa được tính đến.
Xét tổng thể, hiện tại các cổ phiếu liên quan đến dự trữ chiến lược của Ethereum vẫn nằm trong khoảng định giá tương đối hợp lý, tâm lý thị trường vẫn chưa đạt đến mức FOMO (Sợ bỏ lỡ).
Triển vọng tương lai
Nếu trong vài tháng tới giá ETH tiếp tục tăng lên 5000 đô la, giả sử tổng lượng ETH mà các công ty này nắm giữ không thay đổi và không tiến hành phát hành thêm vốn, theo cách ước lượng hợp lý với mức phí bảo hiểm (mNAV = 2), thì giá cổ phiếu của các công ty này và tiềm năng tăng giá sẽ có sự gia tăng đáng kể.
Các nhà đầu tư cần lưu ý rằng, mNAV = 2 là tỷ lệ chênh lệch tương đối trung tính. Nếu Ether thực sự tăng lên 5000 USD, thì thị trường có thể sẵn sàng trả một mức giá cảm xúc cao hơn cho các công ty dự trữ chiến lược Ether này. Đồng thời, trong khoảng thời gian này, lượng Ether mà các công ty này đã đặt cọc cũng sẽ mang lại cho họ lợi nhuận bổ sung, tăng số lượng Ether mà họ đang nắm giữ.
Lý do Ethereum được ưa chuộng
Khi các công ty dự trữ chiến lược Ethereum này đề cập đến lý do tại sao chọn ETH, họ chủ yếu nhắc đến ba lý do sau:
Giám đốc điều hành của một công ty tài sản số, Sam Tabar, tỏ ra lạc quan về việc sao chép mô hình công ty dự trữ Bitcoin sang ETH. Ông đầy tự tin rằng ETH sẽ tăng lên 10000 USD: "(Xây dựng dự trữ Ethereum) chúng ta chỉ mới bắt đầu. Đây chỉ là khởi động. Bạn hãy nghĩ xem một doanh nghiệp nổi tiếng nào đó đã phát hành cổ phiếu của mình để mua Bitcoin như thế nào, và sau đó Bitcoin liên tục tăng giá, giúp ông ta có khả năng lặp lại toàn bộ quá trình này."
Một tổ chức đầu tư đã nhấn mạnh tiềm năng lợi nhuận từ việc staking ETH trong lý do đặt cược vào một công ty game: "ETH có khả năng tạo ra lợi nhuận tự nhiên trong staking và hệ sinh thái DeFi, là tài sản sản xuất thực sự, trong khi Bitcoin thiếu cơ chế như vậy. Một công ty game có khả năng tận dụng cơ chế on-chain của ETH để tăng trưởng lãi kép, mang lại lợi nhuận thực sự có thể định lượng cho cổ đông."
CEO của một công ty công nghệ khai thác cho rằng ETH có tiềm năng lớn trong việc tài sản thực và câu chuyện tài chính truyền thống, ông đã phát biểu trong một cuộc phỏng vấn: "Theo tôi, sự hấp dẫn của Ethereum là vì nó là lớp blockchain đầu tiên cho việc token hóa tài sản thế giới thực. Khi ngày càng nhiều thứ trong thế giới tài chính và thế giới thực được token hóa, các tổ chức tài chính lớn và các ông lớn công nghệ, giống như họ đã làm với stablecoin, cũng sẽ mong muốn staking Ethereum chính nó, chúng tôi đang làm những điều mà các doanh nghiệp trong tương lai sẽ làm."