Consensus 2025: Chính sách và cải cách hệ sinh thái Web3 tại Hong Kong
Hội chợ triển lãm Hồng Kông đã đón gần một vạn người tham dự, đánh dấu hội nghị thượng đỉnh hàng đầu của ngành Web3 toàn cầu Consensus lần đầu tiên được tổ chức tại châu Á. Hồng Kông, với vai trò là một sân chơi cho đổi mới tài chính và là trung tâm cho sự lưu thông giá trị giữa Đông và Tây, đã trở thành sự lựa chọn không thể thay thế cho sự kiện này. Từ việc token hóa trái phiếu xanh đến sandbox quản lý cho stablecoin đô la Hồng Kông, từ hệ sinh thái token hóa tài sản vật chất đến trí tuệ nhân tạo phi tập trung, Hồng Kông đang sử dụng các chính sách sáng tạo làm động lực, đưa ý tưởng Web3 từ thí nghiệm công nghệ tiến tới sự tích hợp sâu sắc với thế giới thực.
Một, Giám sát đi trước: Khám phá ranh giới tuân thủ Web3
Nền tảng của hệ sinh thái Web3 ở Hồng Kông dựa trên một khung pháp lý đáng tin cậy và phù hợp. Kể từ khi tuyên bố chính sách được phát hành vào cuối năm 2022, Hồng Kông liên tục hoàn thiện hệ thống quản lý của mình để thúc đẩy sự phát triển tự chủ của hệ sinh thái tài sản ảo trong bối cảnh an toàn và tuân thủ. Bằng cách xây dựng một khung quản lý toàn diện bao gồm các sàn giao dịch tài sản ảo, nhà phát hành stablecoin, nhà cung cấp dịch vụ lưu ký và các hoạt động giao dịch ngoại hối, Hồng Kông đã đặt nền tảng cho sự kết nối giá trị và đổi mới lâu dài trong thị trường tài chính.
Những biện pháp này không chỉ nâng cao độ tin cậy của thị trường tài sản ảo tại Hồng Kông, mà còn liên tục thu hút dòng vốn và doanh nghiệp. Tính đến cuối năm 2024, chỉ riêng Cyberport Hồng Kông đã quy tụ gần 300 doanh nghiệp Web3, với tổng quy mô huy động vốn vượt quá 400 triệu đô la Hồng Kông.
Tuy nhiên, bối cảnh Web3 toàn cầu đã có những thay đổi to lớn trong hai năm qua. Tình hình quản lý tiền điện tử ở Mỹ đã rõ ràng cải thiện, trong khi các khu vực như Singapore và Dubai cũng liên tục phát đi tín hiệu thân thiện với tiền điện tử. Đối mặt với sự cạnh tranh Web3 toàn cầu ngày càng gay gắt, Hong Kong làm thế nào để nắm bắt làn sóng đổi mới này? Phát triển Web3 và tài sản ảo ở Hong Kong không chỉ cần chú trọng đến lý thuyết, mà còn cần chú ý đến ứng dụng thực tế: chính phủ Hong Kong quan tâm đến những đổi mới công nghệ và ứng dụng có thể tạo ra tác động thực chất đến kinh tế xã hội.
Mặc dù thị trường tài sản tiền điện tử chiếm chưa đến 1% quy mô trong hệ thống tài chính toàn cầu, nhưng tốc độ mở rộng nhanh chóng và sự gia tăng tương quan với các tài sản tài chính chính thống đã khiến rủi ro của nó không thể bị xem nhẹ. Hồng Kông và Mỹ dường như có những cách tiếp cận khác nhau vào nhiều thời điểm, nhưng thực chất mục tiêu là thống nhất: vừa duy trì hoạt động đổi mới, vừa ngăn chặn rủi ro tài chính tiềm ẩn mà loại tài sản mới này mang lại.
Hai, stablecoin HKD: Khát vọng tài chính của Hồng Kông
Stablecoin là chủ đề nóng tại hội nghị Consensus lần này, cũng là lĩnh vực mà Hồng Kông đã liên tục chú ý và đầu tư trong hai năm qua. Nhiều tổ chức tài chính đang có kế hoạch xin giấy phép theo chế độ quản lý mới để phát hành stablecoin gắn với đô la Hồng Kông.
Mặc dù không thể xác định được đồng stablecoin HKD sẽ chiếm lĩnh được bao nhiêu thị phần trong thị trường hiện tại do đồng stablecoin USD dẫn dắt, nhưng đối với Hong Kong, phát triển đồng stablecoin HKD là lựa chọn tất yếu để nắm bắt quyền chủ động trong sự phát triển của Web3 và chiếm lĩnh cơ hội tài chính trong tương lai. Stablecoin là cơ sở hạ tầng kết nối giữa tiền pháp định và tiền điện tử, cũng là mối liên kết cốt lõi giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử, có khả năng trở thành công cụ thanh toán được chấp nhận rộng rãi.
Hiện tại, stablecoin không được hỗ trợ bởi tài sản không phải USD khó có thể cạnh tranh với stablecoin USD trong ngắn hạn, nhưng thông qua đổi mới cơ chế (như stablecoin sinh lãi) và đổi mới ứng dụng (như mã hóa tài sản vật chất), stablecoin HKD có triển vọng tránh cạnh tranh trực tiếp với stablecoin USD, thu hút nhiều tổ chức và người dùng đa dạng hơn tham gia.
Cần lưu ý rằng stablecoin HKD và đô la Hồng Kông số hóa là khác nhau. Mặc dù trong ngắn hạn, có thể có sự cạnh tranh tiềm ẩn giữa hai bên, nhưng trong tương lai có thể đạt được chia sẻ tài nguyên và bổ sung lợi thế: stablecoin HKD sẽ có phạm vi ứng dụng và khả năng mở rộng vượt trội hơn so với đô la Hồng Kông số hóa, trong khi đô la Hồng Kông số hóa lại có lợi thế về sự hỗ trợ giá trị và độ tin cậy.
Ba, Token hóa tài sản thực: Từ khái niệm đến bước nhảy vào thị trường hàng trăm tỷ
Việc token hóa tài sản thực sự chắc chắn là chủ đề nóng nhất của Consensus năm nay. Các ông lớn tài chính truyền thống đều cho rằng, việc token hóa tài sản thực không chỉ là xu hướng mà còn là điều tất yếu.
Hồng Kông đã tích cực đón nhận xu hướng token hóa tài sản vật chất. Báo cáo chính sách năm 2024 đã đề xuất thúc đẩy token hóa tài sản vật chất và xây dựng hệ sinh thái tiền tệ kỹ thuật số, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông đã triển khai "Chương trình Tài trợ Trái phiếu Kỹ thuật số" nhằm khuyến khích thị trường vốn áp dụng công nghệ token hóa. Các cơ quan liên quan của Chính phủ Đặc khu Hành chính Hồng Kông cũng cho biết đang xem xét thúc đẩy token hóa vàng.
Giai đoạn hiện tại, quyền kiểm soát việc mã hóa chủ yếu nằm trong tay các tổ chức truyền thống, vấn đề then chốt là liệu họ có đủ động lực để thay đổi hiện trạng và đưa tài sản của mình lên chuỗi và mã hóa hay không. Điều này không phải là dễ dàng đối với các tổ chức truyền thống, vì việc áp dụng công nghệ mới có thể mang lại giá trị gia tăng hạn chế, trong khi chi phí lại thường rất cao. Khi Phố Wall ở Mỹ đang tăng tốc tham gia vào thị trường mã hóa, Hồng Kông cần nhiều tổ chức có nguồn lực và tài sản hơn tham gia chủ động vào đổi mới, để chiếm ưu thế trong sự chuyển mình.
Hồng Kông trong thời gian ngắn nên tập trung vào các tài sản tài chính tiêu chuẩn hóa phù hợp nhất để token hóa, và phát huy đầy đủ lợi thế địa lý và thể chế của mình với tư cách là trung tâm tài chính, thương mại và vận tải quốc tế, chú trọng vào ứng dụng token hóa trong các tình huống liên quan đến thương mại và xuyên biên giới, nhanh chóng mở rộng quy mô thị trường token hóa tài sản thực của Hồng Kông.
Bốn, ETF và giao dịch OTC: Sự tiến hóa kép của kênh tài chính
Một bước đi quan trọng khác trong sự phát triển Web3 của Hồng Kông vào năm 2024 là việc ra mắt quỹ ETF tài sản ảo. Từ cuối năm 2023 đã rõ ràng chấp nhận đơn đăng ký, đến cuối tháng 4 năm 2024 chính thức phê duyệt 6 quỹ ETF tài sản ảo niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, các cơ quan quản lý của Hồng Kông đã thể hiện khả năng thực thi hiệu quả. Đến cuối năm 2024, tổng quy mô tài sản quản lý của quỹ ETF Bitcoin tại Hồng Kông đã vượt quá 3 tỷ HKD, chiếm 0,66% tổng thị trường quỹ ETF của Hồng Kông.
Lợi ích chính của ETF tài sản ảo giao ngay tại Hồng Kông là hỗ trợ việc xin rút thực phẩm và tiên phong ra mắt ETF giao ngay Ethereum, nhưng những điều này không mang lại sự gia tăng liên tục. Mặc dù tỷ lệ cổ phần ETF thực phẩm trong quy mô phát hành lần đầu vượt quá 50%, nhưng do ảnh hưởng của kỳ vọng vĩ mô, các nhà đầu tư nắm giữ Bitcoin không muốn dễ dàng giải phóng tính thanh khoản trong tay. Trong khi đó, ETF giao ngay Ethereum ảnh hưởng đến sự hào hứng của nhà đầu tư do không hỗ trợ staking.
Ngoài ETF, Hồng Kông còn dần hình thành mạng lưới tài chính ba tầng "sàn giao dịch được cấp phép - giao dịch phi tập trung tuân thủ - ngân hàng". Hiện tại, thị trường giao dịch phi tập trung của Hồng Kông xử lý khối lượng giao dịch gần 10 tỷ USD mỗi năm, đồng thời nhờ vào các cửa hàng trao đổi tiền điện tử, một dịch vụ thực thể mang tính đặc trưng khu vực, đã thu hút các nhà đầu tư từ khắp nơi trên thế giới ở mọi lứa tuổi. Trong những năm gần đây, thị trường giao dịch phi tập trung của Hồng Kông còn thu hút được nhiều người dùng và tổ chức trong lĩnh vực thương mại quốc tế và thanh toán xuyên biên giới, trở thành một kênh quan trọng khác để Hồng Kông tập trung vốn toàn cầu.
Hồng Kông đang xem xét việc đưa giao dịch ngoài sàn vào khuôn khổ quản lý, mặc dù có thể ảnh hưởng đến hoạt động giao dịch trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài sẽ giúp thu hút nhiều nguồn vốn tuân thủ hơn, đồng thời tạo ra một kênh tự do lưu thông vốn khác ngoài các nền tảng giao dịch tài sản ảo có giấy phép tại Hồng Kông. Trong tương lai, một thị trường giao dịch ngoài sàn an toàn và tuân thủ không chỉ có thể cải thiện tính thanh khoản của thị trường Hồng Kông mà còn có thể trở thành một kênh quan trọng kết nối thị trường tiền mã hóa và hệ sinh thái Web3 với nền kinh tế thực.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Chính sách Web3 mới ở Hồng Kông: Quản lý Stablecoin, mã hóa kỹ thuật số tài sản thực và đổi mới ETF
Consensus 2025: Chính sách và cải cách hệ sinh thái Web3 tại Hong Kong
Hội chợ triển lãm Hồng Kông đã đón gần một vạn người tham dự, đánh dấu hội nghị thượng đỉnh hàng đầu của ngành Web3 toàn cầu Consensus lần đầu tiên được tổ chức tại châu Á. Hồng Kông, với vai trò là một sân chơi cho đổi mới tài chính và là trung tâm cho sự lưu thông giá trị giữa Đông và Tây, đã trở thành sự lựa chọn không thể thay thế cho sự kiện này. Từ việc token hóa trái phiếu xanh đến sandbox quản lý cho stablecoin đô la Hồng Kông, từ hệ sinh thái token hóa tài sản vật chất đến trí tuệ nhân tạo phi tập trung, Hồng Kông đang sử dụng các chính sách sáng tạo làm động lực, đưa ý tưởng Web3 từ thí nghiệm công nghệ tiến tới sự tích hợp sâu sắc với thế giới thực.
Một, Giám sát đi trước: Khám phá ranh giới tuân thủ Web3
Nền tảng của hệ sinh thái Web3 ở Hồng Kông dựa trên một khung pháp lý đáng tin cậy và phù hợp. Kể từ khi tuyên bố chính sách được phát hành vào cuối năm 2022, Hồng Kông liên tục hoàn thiện hệ thống quản lý của mình để thúc đẩy sự phát triển tự chủ của hệ sinh thái tài sản ảo trong bối cảnh an toàn và tuân thủ. Bằng cách xây dựng một khung quản lý toàn diện bao gồm các sàn giao dịch tài sản ảo, nhà phát hành stablecoin, nhà cung cấp dịch vụ lưu ký và các hoạt động giao dịch ngoại hối, Hồng Kông đã đặt nền tảng cho sự kết nối giá trị và đổi mới lâu dài trong thị trường tài chính.
Những biện pháp này không chỉ nâng cao độ tin cậy của thị trường tài sản ảo tại Hồng Kông, mà còn liên tục thu hút dòng vốn và doanh nghiệp. Tính đến cuối năm 2024, chỉ riêng Cyberport Hồng Kông đã quy tụ gần 300 doanh nghiệp Web3, với tổng quy mô huy động vốn vượt quá 400 triệu đô la Hồng Kông.
Tuy nhiên, bối cảnh Web3 toàn cầu đã có những thay đổi to lớn trong hai năm qua. Tình hình quản lý tiền điện tử ở Mỹ đã rõ ràng cải thiện, trong khi các khu vực như Singapore và Dubai cũng liên tục phát đi tín hiệu thân thiện với tiền điện tử. Đối mặt với sự cạnh tranh Web3 toàn cầu ngày càng gay gắt, Hong Kong làm thế nào để nắm bắt làn sóng đổi mới này? Phát triển Web3 và tài sản ảo ở Hong Kong không chỉ cần chú trọng đến lý thuyết, mà còn cần chú ý đến ứng dụng thực tế: chính phủ Hong Kong quan tâm đến những đổi mới công nghệ và ứng dụng có thể tạo ra tác động thực chất đến kinh tế xã hội.
Mặc dù thị trường tài sản tiền điện tử chiếm chưa đến 1% quy mô trong hệ thống tài chính toàn cầu, nhưng tốc độ mở rộng nhanh chóng và sự gia tăng tương quan với các tài sản tài chính chính thống đã khiến rủi ro của nó không thể bị xem nhẹ. Hồng Kông và Mỹ dường như có những cách tiếp cận khác nhau vào nhiều thời điểm, nhưng thực chất mục tiêu là thống nhất: vừa duy trì hoạt động đổi mới, vừa ngăn chặn rủi ro tài chính tiềm ẩn mà loại tài sản mới này mang lại.
Hai, stablecoin HKD: Khát vọng tài chính của Hồng Kông
Stablecoin là chủ đề nóng tại hội nghị Consensus lần này, cũng là lĩnh vực mà Hồng Kông đã liên tục chú ý và đầu tư trong hai năm qua. Nhiều tổ chức tài chính đang có kế hoạch xin giấy phép theo chế độ quản lý mới để phát hành stablecoin gắn với đô la Hồng Kông.
Mặc dù không thể xác định được đồng stablecoin HKD sẽ chiếm lĩnh được bao nhiêu thị phần trong thị trường hiện tại do đồng stablecoin USD dẫn dắt, nhưng đối với Hong Kong, phát triển đồng stablecoin HKD là lựa chọn tất yếu để nắm bắt quyền chủ động trong sự phát triển của Web3 và chiếm lĩnh cơ hội tài chính trong tương lai. Stablecoin là cơ sở hạ tầng kết nối giữa tiền pháp định và tiền điện tử, cũng là mối liên kết cốt lõi giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử, có khả năng trở thành công cụ thanh toán được chấp nhận rộng rãi.
Hiện tại, stablecoin không được hỗ trợ bởi tài sản không phải USD khó có thể cạnh tranh với stablecoin USD trong ngắn hạn, nhưng thông qua đổi mới cơ chế (như stablecoin sinh lãi) và đổi mới ứng dụng (như mã hóa tài sản vật chất), stablecoin HKD có triển vọng tránh cạnh tranh trực tiếp với stablecoin USD, thu hút nhiều tổ chức và người dùng đa dạng hơn tham gia.
Cần lưu ý rằng stablecoin HKD và đô la Hồng Kông số hóa là khác nhau. Mặc dù trong ngắn hạn, có thể có sự cạnh tranh tiềm ẩn giữa hai bên, nhưng trong tương lai có thể đạt được chia sẻ tài nguyên và bổ sung lợi thế: stablecoin HKD sẽ có phạm vi ứng dụng và khả năng mở rộng vượt trội hơn so với đô la Hồng Kông số hóa, trong khi đô la Hồng Kông số hóa lại có lợi thế về sự hỗ trợ giá trị và độ tin cậy.
Ba, Token hóa tài sản thực: Từ khái niệm đến bước nhảy vào thị trường hàng trăm tỷ
Việc token hóa tài sản thực sự chắc chắn là chủ đề nóng nhất của Consensus năm nay. Các ông lớn tài chính truyền thống đều cho rằng, việc token hóa tài sản thực không chỉ là xu hướng mà còn là điều tất yếu.
Hồng Kông đã tích cực đón nhận xu hướng token hóa tài sản vật chất. Báo cáo chính sách năm 2024 đã đề xuất thúc đẩy token hóa tài sản vật chất và xây dựng hệ sinh thái tiền tệ kỹ thuật số, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông đã triển khai "Chương trình Tài trợ Trái phiếu Kỹ thuật số" nhằm khuyến khích thị trường vốn áp dụng công nghệ token hóa. Các cơ quan liên quan của Chính phủ Đặc khu Hành chính Hồng Kông cũng cho biết đang xem xét thúc đẩy token hóa vàng.
Giai đoạn hiện tại, quyền kiểm soát việc mã hóa chủ yếu nằm trong tay các tổ chức truyền thống, vấn đề then chốt là liệu họ có đủ động lực để thay đổi hiện trạng và đưa tài sản của mình lên chuỗi và mã hóa hay không. Điều này không phải là dễ dàng đối với các tổ chức truyền thống, vì việc áp dụng công nghệ mới có thể mang lại giá trị gia tăng hạn chế, trong khi chi phí lại thường rất cao. Khi Phố Wall ở Mỹ đang tăng tốc tham gia vào thị trường mã hóa, Hồng Kông cần nhiều tổ chức có nguồn lực và tài sản hơn tham gia chủ động vào đổi mới, để chiếm ưu thế trong sự chuyển mình.
Hồng Kông trong thời gian ngắn nên tập trung vào các tài sản tài chính tiêu chuẩn hóa phù hợp nhất để token hóa, và phát huy đầy đủ lợi thế địa lý và thể chế của mình với tư cách là trung tâm tài chính, thương mại và vận tải quốc tế, chú trọng vào ứng dụng token hóa trong các tình huống liên quan đến thương mại và xuyên biên giới, nhanh chóng mở rộng quy mô thị trường token hóa tài sản thực của Hồng Kông.
Bốn, ETF và giao dịch OTC: Sự tiến hóa kép của kênh tài chính
Một bước đi quan trọng khác trong sự phát triển Web3 của Hồng Kông vào năm 2024 là việc ra mắt quỹ ETF tài sản ảo. Từ cuối năm 2023 đã rõ ràng chấp nhận đơn đăng ký, đến cuối tháng 4 năm 2024 chính thức phê duyệt 6 quỹ ETF tài sản ảo niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, các cơ quan quản lý của Hồng Kông đã thể hiện khả năng thực thi hiệu quả. Đến cuối năm 2024, tổng quy mô tài sản quản lý của quỹ ETF Bitcoin tại Hồng Kông đã vượt quá 3 tỷ HKD, chiếm 0,66% tổng thị trường quỹ ETF của Hồng Kông.
Lợi ích chính của ETF tài sản ảo giao ngay tại Hồng Kông là hỗ trợ việc xin rút thực phẩm và tiên phong ra mắt ETF giao ngay Ethereum, nhưng những điều này không mang lại sự gia tăng liên tục. Mặc dù tỷ lệ cổ phần ETF thực phẩm trong quy mô phát hành lần đầu vượt quá 50%, nhưng do ảnh hưởng của kỳ vọng vĩ mô, các nhà đầu tư nắm giữ Bitcoin không muốn dễ dàng giải phóng tính thanh khoản trong tay. Trong khi đó, ETF giao ngay Ethereum ảnh hưởng đến sự hào hứng của nhà đầu tư do không hỗ trợ staking.
Ngoài ETF, Hồng Kông còn dần hình thành mạng lưới tài chính ba tầng "sàn giao dịch được cấp phép - giao dịch phi tập trung tuân thủ - ngân hàng". Hiện tại, thị trường giao dịch phi tập trung của Hồng Kông xử lý khối lượng giao dịch gần 10 tỷ USD mỗi năm, đồng thời nhờ vào các cửa hàng trao đổi tiền điện tử, một dịch vụ thực thể mang tính đặc trưng khu vực, đã thu hút các nhà đầu tư từ khắp nơi trên thế giới ở mọi lứa tuổi. Trong những năm gần đây, thị trường giao dịch phi tập trung của Hồng Kông còn thu hút được nhiều người dùng và tổ chức trong lĩnh vực thương mại quốc tế và thanh toán xuyên biên giới, trở thành một kênh quan trọng khác để Hồng Kông tập trung vốn toàn cầu.
Hồng Kông đang xem xét việc đưa giao dịch ngoài sàn vào khuôn khổ quản lý, mặc dù có thể ảnh hưởng đến hoạt động giao dịch trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài sẽ giúp thu hút nhiều nguồn vốn tuân thủ hơn, đồng thời tạo ra một kênh tự do lưu thông vốn khác ngoài các nền tảng giao dịch tài sản ảo có giấy phép tại Hồng Kông. Trong tương lai, một thị trường giao dịch ngoài sàn an toàn và tuân thủ không chỉ có thể cải thiện tính thanh khoản của thị trường Hồng Kông mà còn có thể trở thành một kênh quan trọng kết nối thị trường tiền mã hóa và hệ sinh thái Web3 với nền kinh tế thực.