Thị trường tài chính toàn cầu: Sự bất ổn do sức mạnh của một người gây ra
Gần đây, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua những biến động mạnh, điều này liên quan chặt chẽ đến một loạt thay đổi chính sách và kỳ vọng kinh tế. Với việc áp dụng chính sách thuế quan mới, lo ngại về suy thoái kinh tế Mỹ ngày càng gia tăng. Vào ngày 10 tháng 3, thị trường chứng khoán Mỹ đã chịu tổn thất nặng nề, cả ba chỉ số chính đều giảm. Chỉ số Dow Jones giảm hơn 2%, chỉ số Nasdaq giảm 4%, chỉ số S&P 500 cũng giảm khoảng 2,7%.
Sự biến động này nhanh chóng lan rộng đến thị trường tiền điện tử. Giá Bitcoin có lúc đã giảm xuống dưới 77.000 USD, chạm đáy 76.560 USD, với mức giảm trong ngày hơn 8%. Ethereum có biểu hiện yếu hơn, tạm thời giảm xuống dưới 1.800 USD, chạm mức thấp khoảng 1.760 USD, mức giá đã trở lại cách đây bốn năm.
Tuy nhiên, thị trường dường như đang dần phục hồi. Giá Bitcoin đã tăng trở lại khoảng 82.000 USD, trong khi Ethereum cũng đã vượt qua 1.900 USD. Dù vậy, môi trường bên ngoài vẫn phức tạp và khó lường, nhà đầu tư vẫn nghi ngờ liệu đợt hồi phục này chỉ là hiện tượng ngắn hạn hay là sự chuyển biến của xu hướng dài hạn.
Nhìn lại quá khứ, thị trường tài chính đã từng có những kỳ vọng mạnh mẽ đối với một số chính sách. Các nhà đầu tư đã tích cực đặt cược vào các biện pháp như nới lỏng quy định, cắt giảm thuế và chính sách nhập cư, thúc đẩy sự tăng giá của cổ phiếu Mỹ, đô la và Bitcoin. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã từng nhanh chóng tăng 60 điểm cơ bản. Cổ phiếu nhỏ đặc biệt nổi bật, vào ngày giao dịch thứ hai sau một thời điểm quan trọng, chỉ số Russell 2000 đại diện cho cổ phiếu nhỏ của Mỹ đã tăng mạnh 5,8%, ghi nhận mức tăng lớn nhất trong một ngày trong gần ba năm.
Tuy nhiên, thực tế cho thấy rằng những chính sách này đã mang lại ảnh hưởng cho thị trường tài chính không chỉ là sự tăng trưởng, mà còn bao gồm các tín hiệu cảnh báo về suy thoái kinh tế.
Từ góc độ chỉ số kinh tế nội địa của Mỹ, tình hình rất phức tạp. Số việc làm mới trong tháng 2 tăng 151.000, thấp hơn một chút so với dự báo của thị trường; tỷ lệ thất nghiệp là 4,1%, tăng nhẹ so với mức trước đó là 4%. Mặc dù tình hình việc làm vẫn ổn, nhưng vấn đề lạm phát vẫn rất nghiêm trọng. Dự báo tỷ lệ lạm phát một năm của Mỹ trong tháng 2 đạt 4,3%, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2023. Về niềm tin của người tiêu dùng, cuộc khảo sát về kỳ vọng của người tiêu dùng tháng 2 của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York cho thấy, kỳ vọng về lạm phát của người tiêu dùng trong một năm tới tăng lên 3,1%; tỷ lệ dự đoán tình hình tài chính gia đình sẽ xấu đi trong năm tới tăng lên 27,4%, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2023.
Trong bối cảnh này, nhiều tổ chức bắt đầu cảnh báo rằng nền kinh tế Mỹ có thể rơi vào suy thoái. Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta dự đoán rằng GDP quý đầu tiên của năm nay có thể giảm 2,4%. Mô hình dự đoán của JPMorgan cho thấy, tính đến ngày 4, xác suất suy thoái kinh tế Mỹ đã tăng từ 17% vào cuối tháng 11 năm ngoái lên 31%.
Sự thay đổi của các chỉ số kinh tế này có liên quan chặt chẽ đến một loạt các biện pháp chính sách gần đây. Đầu tháng 2, chính sách thuế mới được ban hành, đánh thuế 10% đối với hàng hóa của Mỹ và 25% đối với hai quốc gia Mexico và Canada. Mặc dù sau đó có một số điều chỉnh, nhưng xu hướng chính sách tổng thể vẫn gây ra lo ngại cho thị trường.
Trên thực tế, tình hình kinh tế hiện tại đang phải đối mặt với nhiều thách thức. Ngoài 36.000 tỷ đô la nợ công, 1.800 tỷ đô la thâm hụt ngân sách liên bang, còn có một lượng lớn nhân viên liên bang làm việc tại nhà, vấn đề di cư bất hợp pháp quy mô lớn, khó khăn trong cải cách tư pháp và các vấn đề về các biện pháp trừng phạt mở rộng.
Đối mặt với những thách thức này, các nhà quyết định buộc phải thực hiện một loạt các biện pháp cải cách. Điều này bao gồm cắt giảm chi tiêu chính phủ, điều chỉnh chính sách thuế quan để tăng thu nhập, cũng như đánh giá lại các mối quan hệ quốc tế và chi tiêu quân sự. Về lâu dài, những biện pháp này có thể tạo ra hiệu ứng tích cực, như tinh giản các cơ quan chính phủ, tăng cường quản lý biên giới, cải thiện cân bằng thương mại, v.v. Nhưng trong ngắn hạn, những cải cách này sẽ không tránh khỏi việc gây ra cơn đau, thị trường phản ứng rất mạnh mẽ đối với điều này.
Vào ngày 10 tháng 3, khi được hỏi liệu có dự đoán rằng Mỹ sẽ trải qua một cuộc suy thoái kinh tế trong năm nay hay không, các lãnh đạo cho biết "không muốn dự đoán những điều như vậy", và cho biết chính phủ đang "đưa tài sản trở lại Mỹ", nhưng "điều này cần một chút thời gian". Những phát ngôn này nhanh chóng gây ra biến động trên thị trường, ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều giảm mạnh, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ.
Thị trường tiền điện tử cũng không thoát khỏi tình trạng này, Bitcoin giảm 8%, Ethereum giảm xuống dưới 2200 USD, trong khi thị trường altcoin còn giảm mạnh hơn. Tổng giá trị thị trường tiền điện tử có lúc giảm xuống dưới 2.66 triệu tỷ USD. Các tổ chức Phố Wall đồng loạt thực hiện các biện pháp phòng hộ, Bitcoin ETF giao ngay liên tiếp có dòng tiền ròng chảy ra trong nhiều ngày, Ethereum ETF giao ngay cũng xuất hiện dòng tiền ròng chảy ra liên tục.
Tuy nhiên, gần đây thị trường đã xuất hiện dấu hiệu ấm lên. Tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã tăng nhẹ lên 2.77 triệu tỷ đô la, với mức tăng 2.5% trong 24 giờ qua, Bitcoin đã trở lại trên 83.000 đô la. Điều này đã kích thích cuộc thảo luận trong thị trường về việc sự phục hồi hiện tại là hiện tượng ngắn hạn hay là sự chuyển biến dài hạn.
Rõ ràng, xu hướng giá Bitcoin và toàn bộ thị trường crypto đều có liên quan chặt chẽ đến các chỉ số kinh tế của Mỹ. Hiện tại, thị trường đang ở giai đoạn giao thoa giữa bò và gấu. Một mặt, bảng cân đối kế toán của khu vực tư nhân ở Mỹ tương đối vững mạnh, tỷ lệ đòn bẩy của hộ gia đình ở mức thấp lịch sử và tỷ lệ thất nghiệp cũng tương đối kiểm soát. Mặt khác, áp lực lạm phát vẫn còn, chi phí thực phẩm, nhà ở và các vấn đề kinh tế quan trọng khác đang gia tăng ở Mỹ, động lực tăng trưởng kinh tế cũng không đủ.
Thị trường tiền điện tử cũng đang đối mặt với những khó khăn tương tự. Giá Bitcoin duy trì ở mức cao, cộng với kỳ vọng về sự nới lỏng quy định tiềm năng, dường như khó có thể định nghĩa là thị trường gấu. Nhưng động lực tăng trưởng của thị trường và sự suy giảm thanh khoản lại là sự thật không thể chối cãi, đặc biệt là các loại tiền điện tử có vốn hóa nhỏ thể hiện sự ảm đạm.
Do đó, để dự đoán xu hướng giá, cần chú ý đến hướng đi của chính sách kinh tế Mỹ. Có ý kiến cho rằng, cảnh báo suy thoái kinh tế hiện tại có thể thúc đẩy kỳ vọng giảm lãi suất, thị trường dự đoán rằng có thể sẽ có giảm lãi suất vào tháng 6. Nếu giảm lãi suất thành công và tiến tới nới lỏng định lượng, kết hợp với nền tảng tài chính vững mạnh tương đối, nền kinh tế Mỹ có thể bước vào một chu kỳ thịnh vượng mới. Tất nhiên, khả năng suy thoái cũng không thể hoàn toàn loại trừ.
Trong ngắn hạn, sự không chắc chắn của chính sách thuế quan và triển vọng kinh tế mơ hồ sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường. Trước khi môi trường vĩ mô được cải thiện, thị trường tiền điện tử khó có thể có sự đảo chiều thực sự. Hiện tại, phản ứng của thị trường đối với các tin tức tích cực từ bên ngoài đã yếu đi, mà thay vào đó cần có sự bơm thanh khoản thực sự, không chỉ đơn thuần là những chính sách tích cực.
Trong kịch bản không suy thoái, mức giảm tối đa có thể của Bitcoin có thể khoảng 70.000 USD. Nhưng nếu nền kinh tế thực sự rơi vào suy thoái, giá có thể giảm nhiều hơn nữa. Hiện tại, khu vực tập trung chip của thị trường Bitcoin vẫn nằm trong khoảng 90.000 - 95.000 USD, cho thấy các nhà đầu tư trong khu vực này chưa giao dịch thường xuyên.
Dựa trên dự đoán tình hình hiện tại, trừ khi môi trường vĩ mô cải thiện đáng kể, thị trường khó có động lực tăng trưởng mạnh trong ba tháng tới. Xét đến thuộc tính trú ẩn của Bitcoin, nó có thể bước vào chu kỳ tăng trưởng lớn theo năm. Tuy nhiên, đối với hầu hết các loại tiền điện tử có vốn hóa nhỏ, triển vọng có thể không lạc quan.
Về lâu dài, hầu hết các chuyên gia trong ngành vẫn giữ thái độ lạc quan về thị trường. Có những nhà phân tích dự đoán rằng Bitcoin cuối cùng có thể đạt một triệu đô la, mặc dù trước đó có thể cần trải qua một đợt thị trường gấu nghiêm trọng. Dữ liệu cho thấy, các nhà đầu tư lớn đã tích lũy hơn 65.000 Bitcoin trong 30 ngày qua. Một số nhà phân tích trên các nền tảng giao dịch còn lạc quan hơn, cho rằng Bitcoin đang tiến gần đến đáy và dự kiến sẽ phục hồi vào quý hai.
Dù sao đi nữa, trong bối cảnh thị trường hiện nay bị chi phối bởi tình hình kinh tế bên ngoài, các yếu tố như thuế quan, lạm phát và địa chính trị sẽ ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử. Đối với các nhà đầu tư, việc giữ bình tĩnh và thận trọng có thể là lựa chọn khôn ngoan nhất.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Biến động tài chính toàn cầu: Chứng khoán Mỹ bán phá giá lớn khiến BTC giảm xuống dưới 77.000 đô la Mỹ, thị trường vẫn còn nghi ngờ.
Thị trường tài chính toàn cầu: Sự bất ổn do sức mạnh của một người gây ra
Gần đây, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua những biến động mạnh, điều này liên quan chặt chẽ đến một loạt thay đổi chính sách và kỳ vọng kinh tế. Với việc áp dụng chính sách thuế quan mới, lo ngại về suy thoái kinh tế Mỹ ngày càng gia tăng. Vào ngày 10 tháng 3, thị trường chứng khoán Mỹ đã chịu tổn thất nặng nề, cả ba chỉ số chính đều giảm. Chỉ số Dow Jones giảm hơn 2%, chỉ số Nasdaq giảm 4%, chỉ số S&P 500 cũng giảm khoảng 2,7%.
Sự biến động này nhanh chóng lan rộng đến thị trường tiền điện tử. Giá Bitcoin có lúc đã giảm xuống dưới 77.000 USD, chạm đáy 76.560 USD, với mức giảm trong ngày hơn 8%. Ethereum có biểu hiện yếu hơn, tạm thời giảm xuống dưới 1.800 USD, chạm mức thấp khoảng 1.760 USD, mức giá đã trở lại cách đây bốn năm.
Tuy nhiên, thị trường dường như đang dần phục hồi. Giá Bitcoin đã tăng trở lại khoảng 82.000 USD, trong khi Ethereum cũng đã vượt qua 1.900 USD. Dù vậy, môi trường bên ngoài vẫn phức tạp và khó lường, nhà đầu tư vẫn nghi ngờ liệu đợt hồi phục này chỉ là hiện tượng ngắn hạn hay là sự chuyển biến của xu hướng dài hạn.
Nhìn lại quá khứ, thị trường tài chính đã từng có những kỳ vọng mạnh mẽ đối với một số chính sách. Các nhà đầu tư đã tích cực đặt cược vào các biện pháp như nới lỏng quy định, cắt giảm thuế và chính sách nhập cư, thúc đẩy sự tăng giá của cổ phiếu Mỹ, đô la và Bitcoin. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã từng nhanh chóng tăng 60 điểm cơ bản. Cổ phiếu nhỏ đặc biệt nổi bật, vào ngày giao dịch thứ hai sau một thời điểm quan trọng, chỉ số Russell 2000 đại diện cho cổ phiếu nhỏ của Mỹ đã tăng mạnh 5,8%, ghi nhận mức tăng lớn nhất trong một ngày trong gần ba năm.
Tuy nhiên, thực tế cho thấy rằng những chính sách này đã mang lại ảnh hưởng cho thị trường tài chính không chỉ là sự tăng trưởng, mà còn bao gồm các tín hiệu cảnh báo về suy thoái kinh tế.
Từ góc độ chỉ số kinh tế nội địa của Mỹ, tình hình rất phức tạp. Số việc làm mới trong tháng 2 tăng 151.000, thấp hơn một chút so với dự báo của thị trường; tỷ lệ thất nghiệp là 4,1%, tăng nhẹ so với mức trước đó là 4%. Mặc dù tình hình việc làm vẫn ổn, nhưng vấn đề lạm phát vẫn rất nghiêm trọng. Dự báo tỷ lệ lạm phát một năm của Mỹ trong tháng 2 đạt 4,3%, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2023. Về niềm tin của người tiêu dùng, cuộc khảo sát về kỳ vọng của người tiêu dùng tháng 2 của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York cho thấy, kỳ vọng về lạm phát của người tiêu dùng trong một năm tới tăng lên 3,1%; tỷ lệ dự đoán tình hình tài chính gia đình sẽ xấu đi trong năm tới tăng lên 27,4%, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2023.
Trong bối cảnh này, nhiều tổ chức bắt đầu cảnh báo rằng nền kinh tế Mỹ có thể rơi vào suy thoái. Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta dự đoán rằng GDP quý đầu tiên của năm nay có thể giảm 2,4%. Mô hình dự đoán của JPMorgan cho thấy, tính đến ngày 4, xác suất suy thoái kinh tế Mỹ đã tăng từ 17% vào cuối tháng 11 năm ngoái lên 31%.
Sự thay đổi của các chỉ số kinh tế này có liên quan chặt chẽ đến một loạt các biện pháp chính sách gần đây. Đầu tháng 2, chính sách thuế mới được ban hành, đánh thuế 10% đối với hàng hóa của Mỹ và 25% đối với hai quốc gia Mexico và Canada. Mặc dù sau đó có một số điều chỉnh, nhưng xu hướng chính sách tổng thể vẫn gây ra lo ngại cho thị trường.
Trên thực tế, tình hình kinh tế hiện tại đang phải đối mặt với nhiều thách thức. Ngoài 36.000 tỷ đô la nợ công, 1.800 tỷ đô la thâm hụt ngân sách liên bang, còn có một lượng lớn nhân viên liên bang làm việc tại nhà, vấn đề di cư bất hợp pháp quy mô lớn, khó khăn trong cải cách tư pháp và các vấn đề về các biện pháp trừng phạt mở rộng.
Đối mặt với những thách thức này, các nhà quyết định buộc phải thực hiện một loạt các biện pháp cải cách. Điều này bao gồm cắt giảm chi tiêu chính phủ, điều chỉnh chính sách thuế quan để tăng thu nhập, cũng như đánh giá lại các mối quan hệ quốc tế và chi tiêu quân sự. Về lâu dài, những biện pháp này có thể tạo ra hiệu ứng tích cực, như tinh giản các cơ quan chính phủ, tăng cường quản lý biên giới, cải thiện cân bằng thương mại, v.v. Nhưng trong ngắn hạn, những cải cách này sẽ không tránh khỏi việc gây ra cơn đau, thị trường phản ứng rất mạnh mẽ đối với điều này.
Vào ngày 10 tháng 3, khi được hỏi liệu có dự đoán rằng Mỹ sẽ trải qua một cuộc suy thoái kinh tế trong năm nay hay không, các lãnh đạo cho biết "không muốn dự đoán những điều như vậy", và cho biết chính phủ đang "đưa tài sản trở lại Mỹ", nhưng "điều này cần một chút thời gian". Những phát ngôn này nhanh chóng gây ra biến động trên thị trường, ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều giảm mạnh, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ.
Thị trường tiền điện tử cũng không thoát khỏi tình trạng này, Bitcoin giảm 8%, Ethereum giảm xuống dưới 2200 USD, trong khi thị trường altcoin còn giảm mạnh hơn. Tổng giá trị thị trường tiền điện tử có lúc giảm xuống dưới 2.66 triệu tỷ USD. Các tổ chức Phố Wall đồng loạt thực hiện các biện pháp phòng hộ, Bitcoin ETF giao ngay liên tiếp có dòng tiền ròng chảy ra trong nhiều ngày, Ethereum ETF giao ngay cũng xuất hiện dòng tiền ròng chảy ra liên tục.
Tuy nhiên, gần đây thị trường đã xuất hiện dấu hiệu ấm lên. Tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã tăng nhẹ lên 2.77 triệu tỷ đô la, với mức tăng 2.5% trong 24 giờ qua, Bitcoin đã trở lại trên 83.000 đô la. Điều này đã kích thích cuộc thảo luận trong thị trường về việc sự phục hồi hiện tại là hiện tượng ngắn hạn hay là sự chuyển biến dài hạn.
Rõ ràng, xu hướng giá Bitcoin và toàn bộ thị trường crypto đều có liên quan chặt chẽ đến các chỉ số kinh tế của Mỹ. Hiện tại, thị trường đang ở giai đoạn giao thoa giữa bò và gấu. Một mặt, bảng cân đối kế toán của khu vực tư nhân ở Mỹ tương đối vững mạnh, tỷ lệ đòn bẩy của hộ gia đình ở mức thấp lịch sử và tỷ lệ thất nghiệp cũng tương đối kiểm soát. Mặt khác, áp lực lạm phát vẫn còn, chi phí thực phẩm, nhà ở và các vấn đề kinh tế quan trọng khác đang gia tăng ở Mỹ, động lực tăng trưởng kinh tế cũng không đủ.
Thị trường tiền điện tử cũng đang đối mặt với những khó khăn tương tự. Giá Bitcoin duy trì ở mức cao, cộng với kỳ vọng về sự nới lỏng quy định tiềm năng, dường như khó có thể định nghĩa là thị trường gấu. Nhưng động lực tăng trưởng của thị trường và sự suy giảm thanh khoản lại là sự thật không thể chối cãi, đặc biệt là các loại tiền điện tử có vốn hóa nhỏ thể hiện sự ảm đạm.
Do đó, để dự đoán xu hướng giá, cần chú ý đến hướng đi của chính sách kinh tế Mỹ. Có ý kiến cho rằng, cảnh báo suy thoái kinh tế hiện tại có thể thúc đẩy kỳ vọng giảm lãi suất, thị trường dự đoán rằng có thể sẽ có giảm lãi suất vào tháng 6. Nếu giảm lãi suất thành công và tiến tới nới lỏng định lượng, kết hợp với nền tảng tài chính vững mạnh tương đối, nền kinh tế Mỹ có thể bước vào một chu kỳ thịnh vượng mới. Tất nhiên, khả năng suy thoái cũng không thể hoàn toàn loại trừ.
Trong ngắn hạn, sự không chắc chắn của chính sách thuế quan và triển vọng kinh tế mơ hồ sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường. Trước khi môi trường vĩ mô được cải thiện, thị trường tiền điện tử khó có thể có sự đảo chiều thực sự. Hiện tại, phản ứng của thị trường đối với các tin tức tích cực từ bên ngoài đã yếu đi, mà thay vào đó cần có sự bơm thanh khoản thực sự, không chỉ đơn thuần là những chính sách tích cực.
Trong kịch bản không suy thoái, mức giảm tối đa có thể của Bitcoin có thể khoảng 70.000 USD. Nhưng nếu nền kinh tế thực sự rơi vào suy thoái, giá có thể giảm nhiều hơn nữa. Hiện tại, khu vực tập trung chip của thị trường Bitcoin vẫn nằm trong khoảng 90.000 - 95.000 USD, cho thấy các nhà đầu tư trong khu vực này chưa giao dịch thường xuyên.
Dựa trên dự đoán tình hình hiện tại, trừ khi môi trường vĩ mô cải thiện đáng kể, thị trường khó có động lực tăng trưởng mạnh trong ba tháng tới. Xét đến thuộc tính trú ẩn của Bitcoin, nó có thể bước vào chu kỳ tăng trưởng lớn theo năm. Tuy nhiên, đối với hầu hết các loại tiền điện tử có vốn hóa nhỏ, triển vọng có thể không lạc quan.
Về lâu dài, hầu hết các chuyên gia trong ngành vẫn giữ thái độ lạc quan về thị trường. Có những nhà phân tích dự đoán rằng Bitcoin cuối cùng có thể đạt một triệu đô la, mặc dù trước đó có thể cần trải qua một đợt thị trường gấu nghiêm trọng. Dữ liệu cho thấy, các nhà đầu tư lớn đã tích lũy hơn 65.000 Bitcoin trong 30 ngày qua. Một số nhà phân tích trên các nền tảng giao dịch còn lạc quan hơn, cho rằng Bitcoin đang tiến gần đến đáy và dự kiến sẽ phục hồi vào quý hai.
Dù sao đi nữa, trong bối cảnh thị trường hiện nay bị chi phối bởi tình hình kinh tế bên ngoài, các yếu tố như thuế quan, lạm phát và địa chính trị sẽ ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử. Đối với các nhà đầu tư, việc giữ bình tĩnh và thận trọng có thể là lựa chọn khôn ngoan nhất.