Аналіз: Міністерство фінансів США протягом наступних двох місяців вилучить з ринку 500-600 мільярдів доларів готівки, ліквідність на ринку стане ще більш вразливою.
20 серпня дослідницька компанія Delphi Digital опублікувала інформацію про те, що протягом найближчих кількох тижнів Міністерство фінансів США почне поповнювати свій загальний рахунок (TGA), що призведе до вилучення з ринку від 500 до 600 мільярдів доларів готівки протягом приблизно двох місяців. На перший погляд це може здаватися звичайним, але поточний цикл розвивається на фоні одного з найбільш вразливих середовищ ліквідності за останнє десятиліття. У 2023 році поповнення TGA на 550 мільярдів доларів отримало підтримку з боку понад 2 трильйонів доларів інструментів зворотного викупу Федеральної резервної системи (ФРС), здорових банківських резервів та сильної закордонної вимоги на державні облігації. Сьогодні ці буфери більше не існують. ФРС продовжує витрачати ліквідність через кількісне скорочення (QT), зворотне викуплення майже вичерпані, банки обмежені втратами та капітальними правилами, а закордонні покупці від Китаю до Японії також вийшли з ринку. В результаті: кожен долар, залучений Міністерством фінансів цього осені, буде безпосередньо вилучений з активної ринкової ліквідності. Токени з високим бета показником під час скорочення ліквідності посилюють падіння. Якщо під час поповнення TGA постачання стейблкоїнів скоротиться, ETH та інші високоризикові активи можуть зазнати більших падінь у порівнянні з BTC, якщо не буде структурних грошових вливань з боку ETF або корпоративних сховищ. У середовищі з обмеженою ліквідністю управління позицією та ротація капіталу через ризикові криві є більш важливими, ніж будь-коли. Якщо стейблкоїни розширюються, а TGA зростає, крипторинок може краще поглинати удари, ніж у попередніх циклах; якщо стейблкоїни скорочуються, витяг ліквідності буде швидшим і сильнішим.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Аналіз: Міністерство фінансів США протягом наступних двох місяців вилучить з ринку 500-600 мільярдів доларів готівки, ліквідність на ринку стане ще більш вразливою.
20 серпня дослідницька компанія Delphi Digital опублікувала інформацію про те, що протягом найближчих кількох тижнів Міністерство фінансів США почне поповнювати свій загальний рахунок (TGA), що призведе до вилучення з ринку від 500 до 600 мільярдів доларів готівки протягом приблизно двох місяців. На перший погляд це може здаватися звичайним, але поточний цикл розвивається на фоні одного з найбільш вразливих середовищ ліквідності за останнє десятиліття. У 2023 році поповнення TGA на 550 мільярдів доларів отримало підтримку з боку понад 2 трильйонів доларів інструментів зворотного викупу Федеральної резервної системи (ФРС), здорових банківських резервів та сильної закордонної вимоги на державні облігації. Сьогодні ці буфери більше не існують. ФРС продовжує витрачати ліквідність через кількісне скорочення (QT), зворотне викуплення майже вичерпані, банки обмежені втратами та капітальними правилами, а закордонні покупці від Китаю до Японії також вийшли з ринку. В результаті: кожен долар, залучений Міністерством фінансів цього осені, буде безпосередньо вилучений з активної ринкової ліквідності. Токени з високим бета показником під час скорочення ліквідності посилюють падіння. Якщо під час поповнення TGA постачання стейблкоїнів скоротиться, ETH та інші високоризикові активи можуть зазнати більших падінь у порівнянні з BTC, якщо не буде структурних грошових вливань з боку ETF або корпоративних сховищ. У середовищі з обмеженою ліквідністю управління позицією та ротація капіталу через ризикові криві є більш важливими, ніж будь-коли. Якщо стейблкоїни розширюються, а TGA зростає, крипторинок може краще поглинати удари, ніж у попередніх циклах; якщо стейблкоїни скорочуються, витяг ліквідності буде швидшим і сильнішим.