Тенденції Appchain: нова парадигма перетворення екосистеми додатків та захоплення вартості
Три роки тому ми обговорювали концепцію Appchain, коли певний децентралізований деривативний протокол оголосив про перехід з рішення L2 на незалежний блокчейн, заснований на Cosmos SDK і консенсусі Tendermint.
У 2022 році Appchain, можливо, ще був відносно краєвим технічним варіантом. Однак, з наближенням 2025 року, все більше Appchain, особливо запуск Unichain та HyperEVM, тихо змінюють конкурентний ландшафт ринку та формують нові тенденції, пов'язані з Appchain. У цій статті ми з цієї перспективи розглянемо наш погляд на Appchain.
Стратегічний вибір для топових застосунків
Концепція Appchain відомого DEX з'явилася ще в 2022 році. Тоді було зазначено, що обсяги, бренд, структура ліквідності та потреба в продуктивності та захопленні вартості цього DEX вказують на неминучість запуску незалежного ланцюга.
У лютому цього року проект, відомий як Unichain, офіційно запустився. Наразі понад 100 постачальників додатків та інфраструктури будують на його основі. Його загальна заблокована вартість (TVL) становить близько 1 мільярда доларів, що ставить його в першу п'ятірку серед численних рішень L2. У майбутньому Unichain також планує впровадити функцію швидкого блоку з часом блоку 200 мілісекунд та мережу валідації.
З іншого боку, як платформа для безстрокових контрактів, Hyperliquid з самого початку мала потребу в Appchain та глибокій кастомізації. Окрім свого основного продукту, Hyperliquid також запустила HyperEVM, використовуючи той самий механізм консенсусу, що й її основна система. Це означає, що Hyperliquid не тільки пропонує потужні продукти безстрокових контрактів, але й досліджує можливості створення більш широкої екосистеми. Наразі TVL екосистеми HyperEVM перевищує 2 мільярди доларів, і екологічні проекти починають з'являтися.
З розвитку цих двох випадків ми можемо чітко побачити два тренди:
Конкуренція між L1/L2 починає диференціюватися. Загальний TVL екосистем Unichain та HyperEVM перевищує 3 мільярди доларів США. Ці активи повинні були бути закріплені на універсальних L1/L2. Провідні додатки, що самостійно функціонують, прямо призвели до втрати TVL, обсягів торгів, комісій за транзакції та інших основних джерел вартості, таких як MEV, на цих платформах.
У минулому L1/L2 мали симбіотичні відносини з такими додатками. Тепер ці додатки самі стали платформним рівнем і утворили прямі конкурентні відносини з іншими L1/L2. Вони не лише змагаються за користувачів і ліквідність, а також почали змагатися за розробників, запрошуючи інші проекти будувати на своїх ланцюгах, що в значній мірі змінило конкурентний ландшафт.
Шляхи розширення Unichain та HyperEVM кардинально відрізняються від існуючих L1/L2. Останні, як правило, спочатку будують інфраструктуру, а потім використовують стимули для залучення розробників. Натомість Unichain та HyperEVM використовують модель "продукт на першому місці" — вони спочатку мають перевірений на ринку основний продукт з великою базою користувачів та відомим брендом, а потім навколо цього продукту будують екосистему та мережеві ефекти.
Цей шлях має вищу ефективність і стійкість. Вони не потребують "купівлі" екосистеми через високі стимули для розробників, а натомість "привертають" екосистему через мережевий ефект і технологічні переваги основних продуктів. Розробники обирають будувати на HyperEVM, тому що там є користувачі з високочастотними торгами та реальні потреби, а не через абстрактні обіцянки стимулів. Це очевидно більш органічна та стійка модель зростання.
!
Перетворення останніх років
По-перше, це зрілість технологічного стеку та вдосконалення послуг третіх сторін. Три роки тому, для побудови Appchain команда повинна була володіти всім стеком технологій блокчейн. Однак з розвитком і зрілістю різних послуг RaaS, від виконання, доступності даних до розрахунків і взаємодії, розробники можуть комбінувати різні модулі на вимогу, так само як при виборі хмарних послуг, що суттєво знижує складність інженерії та початкові капіталовкладення для побудови Appchain. Модель експлуатації змінилася з самостійного створення інфраструктури на купівлю послуг, що забезпечує гнучкість і життєздатність для інновацій на прикладному рівні.
!
По-друге, це зміна бренду та свідомості користувачів. Користувачі зазвичай вірні бренду програми, а не базовій технологічній інфраструктурі: користувачі використовують певний DEX через його продуктову пропозицію, а не тому, що він працює на певному блокчейні. З поширенням багатоланкових гаманців та подальшим покращенням користувацького досвіду користувачі практично не відчувають різниці при використанні різних ланцюгів — їх точками контакту зазвичай є гаманці та програми. Коли програми створюють власний ланцюг, активи, ідентичність та звички користувачів накопичуються в екосистемі програми, формуючи потужний мережевий ефект.
Найважливіше, що прагнення до економічного суверенітету поступово виявляється. У традиційній архітектурі L1/L2 потік вартості має явну тенденцію «згори вниз»: прикладний рівень створює вартість, але більшість вартості захоплюється базовою інфраструктурою. Наприклад, певний DEX з моменту запуску створив для певного L1 2,7 мільярда доларів доходу від газу, що становить близько 20% від зборів за розрахунки, які стягує цей L1.
А якщо додаток має власний ланцюг, він може зберігати газові збори, використовуючи свої токени як газові токени; і внутрішньо реалізувати MEV, контролюючи сортувальник, щоб мінімізувати зловмисний MEV, повертаючи добросовісний MEV користувачам; або налаштувати модель зборів для реалізації більш складної структури зборів тощо.
Таким чином, внутрішня оцінка вартості стає ідеальним вибором для застосування. Коли переговорна сила застосування достатньо велика, воно, природно, вимагатиме більше економічних вигод. Тому якісні застосування мають слабку залежність від базового ланцюга, тоді як базовий ланцюг має сильну залежність від якісних застосувань.
!
Висновок
Ми свідчимо переходу від теорії "товстих протоколів" до теорії "товстих застосунків". У майбутньому ринкова капіталізація провідних застосунків безсумнівно перевищить більшість L1, а логіка оцінки L1 зміниться з "підприємства загальної вартості екосистеми" на стабільного, безпечного децентралізованого "постачальника інфраструктурних послуг", чия логіка оцінки буде ближча до виробництва стабільного грошового потоку, а не до "монопольних" гігантів, здатних захоплювати більшість екосистемної вартості.
Щодо Appchain, ми вважаємо: завдяки бренду, сприйняттю користувачів і високій кастомізації можливостей на ланцюгу, Appchain може краще закріпити довгострокову користувацьку цінність. В епоху "товстих додатків" ці додатки можуть не тільки захоплювати безпосередню цінність, яку вони створюють, але й навколо самого додатку будувати блокчейн, ще більше зовнішньо виводячи і захоплюючи цінність інфраструктури — вони є і продуктом, і платформою; вони обслуговують кінцевих користувачів, а також інших розробників.
Звичайно, розвиток Appchain все ще перебуває на ранній стадії. Для деяких протоколів, які сильно залежать від комбінованості на одній ланцюгу, Appchain може не бути придатним. У порівнянні, платформи безстрокових контрактів з меншою залежністю від зовнішніх вимог більше підходять для моделі Appchain. Крім того, для середніх і великих додатків Appchain також не є оптимальним вибором, потрібно проводити конкретний аналіз в залежності від ситуації.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Тренди Appchain: нова парадигма відновлення екосистеми застосунків та захоплення цінності
Тенденції Appchain: нова парадигма перетворення екосистеми додатків та захоплення вартості
Три роки тому ми обговорювали концепцію Appchain, коли певний децентралізований деривативний протокол оголосив про перехід з рішення L2 на незалежний блокчейн, заснований на Cosmos SDK і консенсусі Tendermint.
У 2022 році Appchain, можливо, ще був відносно краєвим технічним варіантом. Однак, з наближенням 2025 року, все більше Appchain, особливо запуск Unichain та HyperEVM, тихо змінюють конкурентний ландшафт ринку та формують нові тенденції, пов'язані з Appchain. У цій статті ми з цієї перспективи розглянемо наш погляд на Appchain.
Стратегічний вибір для топових застосунків
Концепція Appchain відомого DEX з'явилася ще в 2022 році. Тоді було зазначено, що обсяги, бренд, структура ліквідності та потреба в продуктивності та захопленні вартості цього DEX вказують на неминучість запуску незалежного ланцюга.
У лютому цього року проект, відомий як Unichain, офіційно запустився. Наразі понад 100 постачальників додатків та інфраструктури будують на його основі. Його загальна заблокована вартість (TVL) становить близько 1 мільярда доларів, що ставить його в першу п'ятірку серед численних рішень L2. У майбутньому Unichain також планує впровадити функцію швидкого блоку з часом блоку 200 мілісекунд та мережу валідації.
З іншого боку, як платформа для безстрокових контрактів, Hyperliquid з самого початку мала потребу в Appchain та глибокій кастомізації. Окрім свого основного продукту, Hyperliquid також запустила HyperEVM, використовуючи той самий механізм консенсусу, що й її основна система. Це означає, що Hyperliquid не тільки пропонує потужні продукти безстрокових контрактів, але й досліджує можливості створення більш широкої екосистеми. Наразі TVL екосистеми HyperEVM перевищує 2 мільярди доларів, і екологічні проекти починають з'являтися.
З розвитку цих двох випадків ми можемо чітко побачити два тренди:
У минулому L1/L2 мали симбіотичні відносини з такими додатками. Тепер ці додатки самі стали платформним рівнем і утворили прямі конкурентні відносини з іншими L1/L2. Вони не лише змагаються за користувачів і ліквідність, а також почали змагатися за розробників, запрошуючи інші проекти будувати на своїх ланцюгах, що в значній мірі змінило конкурентний ландшафт.
Цей шлях має вищу ефективність і стійкість. Вони не потребують "купівлі" екосистеми через високі стимули для розробників, а натомість "привертають" екосистему через мережевий ефект і технологічні переваги основних продуктів. Розробники обирають будувати на HyperEVM, тому що там є користувачі з високочастотними торгами та реальні потреби, а не через абстрактні обіцянки стимулів. Це очевидно більш органічна та стійка модель зростання.
!
Перетворення останніх років
По-перше, це зрілість технологічного стеку та вдосконалення послуг третіх сторін. Три роки тому, для побудови Appchain команда повинна була володіти всім стеком технологій блокчейн. Однак з розвитком і зрілістю різних послуг RaaS, від виконання, доступності даних до розрахунків і взаємодії, розробники можуть комбінувати різні модулі на вимогу, так само як при виборі хмарних послуг, що суттєво знижує складність інженерії та початкові капіталовкладення для побудови Appchain. Модель експлуатації змінилася з самостійного створення інфраструктури на купівлю послуг, що забезпечує гнучкість і життєздатність для інновацій на прикладному рівні.
!
По-друге, це зміна бренду та свідомості користувачів. Користувачі зазвичай вірні бренду програми, а не базовій технологічній інфраструктурі: користувачі використовують певний DEX через його продуктову пропозицію, а не тому, що він працює на певному блокчейні. З поширенням багатоланкових гаманців та подальшим покращенням користувацького досвіду користувачі практично не відчувають різниці при використанні різних ланцюгів — їх точками контакту зазвичай є гаманці та програми. Коли програми створюють власний ланцюг, активи, ідентичність та звички користувачів накопичуються в екосистемі програми, формуючи потужний мережевий ефект.
Найважливіше, що прагнення до економічного суверенітету поступово виявляється. У традиційній архітектурі L1/L2 потік вартості має явну тенденцію «згори вниз»: прикладний рівень створює вартість, але більшість вартості захоплюється базовою інфраструктурою. Наприклад, певний DEX з моменту запуску створив для певного L1 2,7 мільярда доларів доходу від газу, що становить близько 20% від зборів за розрахунки, які стягує цей L1.
А якщо додаток має власний ланцюг, він може зберігати газові збори, використовуючи свої токени як газові токени; і внутрішньо реалізувати MEV, контролюючи сортувальник, щоб мінімізувати зловмисний MEV, повертаючи добросовісний MEV користувачам; або налаштувати модель зборів для реалізації більш складної структури зборів тощо.
Таким чином, внутрішня оцінка вартості стає ідеальним вибором для застосування. Коли переговорна сила застосування достатньо велика, воно, природно, вимагатиме більше економічних вигод. Тому якісні застосування мають слабку залежність від базового ланцюга, тоді як базовий ланцюг має сильну залежність від якісних застосувань.
!
Висновок
Ми свідчимо переходу від теорії "товстих протоколів" до теорії "товстих застосунків". У майбутньому ринкова капіталізація провідних застосунків безсумнівно перевищить більшість L1, а логіка оцінки L1 зміниться з "підприємства загальної вартості екосистеми" на стабільного, безпечного децентралізованого "постачальника інфраструктурних послуг", чия логіка оцінки буде ближча до виробництва стабільного грошового потоку, а не до "монопольних" гігантів, здатних захоплювати більшість екосистемної вартості.
Щодо Appchain, ми вважаємо: завдяки бренду, сприйняттю користувачів і високій кастомізації можливостей на ланцюгу, Appchain може краще закріпити довгострокову користувацьку цінність. В епоху "товстих додатків" ці додатки можуть не тільки захоплювати безпосередню цінність, яку вони створюють, але й навколо самого додатку будувати блокчейн, ще більше зовнішньо виводячи і захоплюючи цінність інфраструктури — вони є і продуктом, і платформою; вони обслуговують кінцевих користувачів, а також інших розробників.
Звичайно, розвиток Appchain все ще перебуває на ранній стадії. Для деяких протоколів, які сильно залежать від комбінованості на одній ланцюгу, Appchain може не бути придатним. У порівнянні, платформи безстрокових контрактів з меншою залежністю від зовнішніх вимог більше підходять для моделі Appchain. Крім того, для середніх і великих додатків Appchain також не є оптимальним вибором, потрібно проводити конкретний аналіз в залежності від ситуації.
!
!