Настав етап Відповідності Web3, куди йти біржі?

Нещодавні дії Гонконгу в сфері Web3 викликали широкий інтерес у галузі. Як повідомляється, Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу отримала більше 80 звітів про сутність бізнесу, і, як очікується, в підсумку більше 130 бірж віртуальних активів подадуть заявки на отримання ліцензій. Незважаючи на те, що політика відповідності в Гонконгу відносно відстала, багато хто все ще вважає, що Гонконг має потенціал як міжнародний фінансовий центр у сфері Web3. Кілька бірж обрали шлях відповідності в Гонконгу, орієнтуючись не лише на сегмент Web3, а й на більш широкий фінансовий ландшафт. Розвиток відповідності, хоча й повільний, має величезний потенціал, і якщо його реалізувати належним чином, це може змінити ландшафт галузі.

Інновації в крипто біржах терміново необхідні

Наразі модель торгівлі Crypto є відносно однозначною, основними варіантами є два: перший - торгівля на order book біржі, переваги - швидкість, можливість торгувати великою кількістю стандартизованих продуктів, недоліки - обмежене право на торгівлю для користувачів; другий - запит на ціну в соціальних групах, переваги - гнучкість капіталу, недоліки - відсутність безпеки. Фахівці вказують, що у сфері торгівлі Crypto бракує інструментів, подібних до "позабіржових платформ" у традиційних фінансах. Враховуючи швидкий розвиток світу Web3, покладатися лише на модель order book біржі недостатньо, також необхідно запровадити модель запиту ціни All To All або використовувати децентралізований підхід замість торгівлі в соціальних групах, які не забезпечують безпеку.

Виклики у фінансовому ландшафті Web3

У рамках політики відповідності в Гонконгу багато традиційних фінансових установ та фахівців готуються до впровадження фінансів Web3, але це не є легким завданням. З одного боку, традиційні фінанси не мають достатнього розуміння віртуальних активів і потребують часу для навчання; з іншого боку, ця сфера сповнена невідомості, а рівень інвестиційної віддачі ще не ясний. Тим часом кілька бірж Web3 подають заявки на отримання ліцензії VASP та інших відповідних ліцензій у Гонконзі, сподіваючись досягти співпраці з клієнтами традиційних фінансів.

CeFi може стати мостом для користувачів Web2, щоб перейти до Web3

Для традиційних інвесторів Гонконгу DeFi має високий поріг входу, тоді як CeFi більше відповідає їхнім звичкам використання. Традиційні інвестори звикли відкривати рахунки у брокерів, надавати посвідчення особи та переводити кошти, а потім купувати бажані інвестиційні продукти. У порівнянні, DeFi вимагає від користувачів наявності гаманця, обміну фіатних грошей на USDT/USDC та інших кроків, що робить його незручним для традиційних інвесторів.

Гонконг має величезну базу інвесторів, і навчити таку кількість користувачів користуватися гаманцем, оцінювати безпеку віртуальних активів та обирати надійні біржі — це складне завдання. У порівнянні з цим, CeFi ближче до звичок інвесторів традиційних фінансів, має нижчий поріг входження та є простішим у використанні.

Проте, щоб забезпечити відповідність CeFi, також існують значні виклики. Регуляторна рамка Гонконгу щодо торгівлі віртуальними активами все ще має "стратегічно консервативний" підхід. Наприклад, регуляторні вимоги до біржі передбачають, що 98% активів клієнтів повинні зберігатися в холодному гаманці, що створює величезний тиск на повсякденну діяльність біржі. Найголовніше, регуляторні вимоги вимагають, щоб біржі самостійно зберігали активи клієнтів, без використання послуг третіх сторін. Це висуває високі вимоги до рівня технологій біржі, здатності розуміти фінансові продукти, усвідомлення відповідності та управління безпекою активів.

Суперечності та виклики, з якими стикається розвиток Web3

В даний час у Web3-індустрії існує суперечність: проєкти, які можуть швидко приносити прибуток у короткостроковій перспективі, часто не відповідають цілям довгострокових будівельників (Builder). Індустрія переповнена проєктами, які обіцяють швидке збагачення, тоді як серйозні будівельники можуть важко отримати прибуток у короткостроковій перспективі. Вирішення цієї суперечності потребує підтримки довгострокового капіталу, а не покладатися на короткострокові інвестиції, що прагнуть швидкого прибутку.

Оглядаючи розвиток Web3, від буму майнінгу 2017 року до гарячки бірж з 2019 року, а потім до пізнішої моделі "VC збирає команди", причина, чому Web3 викликав FOMO-емоції, полягає в можливості швидкого збагачення. Однак ця модель створила стандартизований шлях "косіння трави", і справжніх проектів, які можуть принести довгострокову цінність для галузі, дуже мало.

У глобальному середовищі підвищення процентних ставок традиційний капітал відступає, коло Web3 стає дедалі меншим. Як залучити нову ліквідність, перевіряючи здатність проектів і команд робити вибір у наступній хвилі наративу. Експерти вважають, що потрібно мати капітал, готовий довгостроково супроводжувати проекти, спільно роблячи цінний внесок у галузь.

Висновок

Розвиток Web3 вимагає тривалих зусиль і наполегливості. Гонконг, як важливий вузол, що з'єднує материковий Китай із світовими ринками, має унікальні переваги в просуванні розвитку Web3. Підтримка уряду, активність ринку та скупчення професійних кадрів створюють можливості для Гонконгу досягти прориву в галузі Web3. Хоча шлях тернистий, але завдяки невпинним зусиллям, Web3 має шанси принести нові можливості для фінансових інновацій та економічного розвитку.