Токенізація: нова ера ланцюгової цифровізації традиційних активів

У глобальній фінансовій сфері токенізація швидко переходить від концепції до практики, стаючи предметом великої уваги. Як криптоорієнтовані установи, так і традиційні фінансові гіганти досліджують, як у рамках регуляторних вимог здійснити цифровізацію, у блокчейні та глобалізацію реальних світових активів (RWA). Від урядових облігацій, нерухомості до сировин, векселів, категорії активів постійно розширюються, а регуляторні рамки поступово відкривають простір для експериментів. Цей бум активів у блокчейні відображає глибокі прагнення глобальних капітальних ринків до ефективності, прозорості і безперервної ліквідності.

На цьому фоні певна інноваційна платформа виділяється як дружній до регулювання практик токенізації, орієнтуючись на установи. На відміну від багатьох традиційних фінансових установ, які перебувають на етапі пілотних проєктів, ця платформа вже накопичила практичний бізнес-досвід через реальні проєкти. Водночас вона відрізняється від деяких криптоінституцій, які обирають агресивний експериментальний шлях, орієнтуючись більше на відповідність, безпеку та адаптацію на рівні установ.

RWA входить у прискорений період, три основні продукти відкривають шлях токенізації традиційних активів у блокчейні

Тенденція токенізації RWA у блокчейні прискорюється і проникає в основні ринки. За даними останніх даних платформи, загальна вартість глобальних токенізованих активів RWA у блокчейні перевищила 25,5 мільярдів доларів США, а рівень зростання з початку року склав майже 56%, охоплюючи такі категорії активів, як державні облігації США, нерухомість, приватний кредит, сировинні товари та акції. Ця тенденція свідчить про те, що фінанси у блокчейні більше не обмежені експериментами з криптоактивами, а традиційні фінансові ринки все більше потребують більш ефективної, прозорої, програмованої та комбінованої фінансової інфраструктури.

Наразі процеси випуску та зберігання традиційних фінансових активів все ще сильно залежать від централізованих установ. Хоча вони мають переваги в питаннях відповідності та безпеки, водночас стикаються з проблемами, такими як складність і тривалість процесу випуску, високі бар'єри для участі, великі витрати та серйозні «острови даних». У відповідь на ці проблеми ця інноваційна платформа через свої три основні продуктові лінії, орієнтуючись на облігації, фонди та цінні папери, створює рішення для випуску та управління у блокчейні з високою відповідністю та ефективністю, сприяючи прискоренню процесу токенізації традиційних активів.

Продукт 1: Урядові векселі та облігації на основі токенізації

Цей продукт є інноваційною платформою токенізації активів, спеціально розробленою для фінансових установ національного рівня, яка підтримує прямий випуск, торгівлю та управління державними облігаціями та суверенним боргом у блокчейні, що підвищує доступність, прозорість та стійкість фінансової системи до ризиків.

Традиційні суверенні облігації зазвичай мають високий поріг входу та складні процеси, доступні лише інституційним інвесторам, звичайні громадяни часто виключені. Цей продукт усуває бар'єри входу традиційного ринку, підтримуючи випуск облігацій з невеликим номіналом та у блокчейні, сприяючи демократизації боргу. Крім того, традиційні облігації залучають кілька посередників (як-от андеррайтери, депозитарні банки, біржі, розрахункові палати), процес є складним і неефективним. Цей продукт дозволяє урядам безпосередньо випускати, обертати та погашати облігації у блокчейні, а також автоматично виконувати через смарт-контракти, весь процес є інформаційно відстежуваним та перевіряємим.

Не лише це, країни, що розвиваються, сильно покладаються на борги в доларах, і як тільки національна валюта знецінюється, тягар боргових зобов'язань різко зростає, що може призвести до пастки валютного дисбалансу. Механізм підтримки національних облігацій цього продукту підтримує токенізацію національних боргових зобов'язань у блокчейні, підвищуючи стратегічну автономію урядів та їх здатність протистояти ризикам, а також зміцнюючи кредитну прив'язку.

Крім того, ця платформа пропонує гнучкі можливості проектування боргових продуктів. Традиційні державні облігації мають однорідну форму, що ускладнює їх адаптацію до зростаючих різноманітних потреб капіталу та політичних орієнтирів. Цей продукт підтримує програмовані боргові інструменти, такі як облігації з прив'язкою до інфляції, облігації з відстроченим випуском, що активуються в майбутньому, а також інноваційні форми, такі як лотерейні облігації та облігації на право на народження, що дозволяє борговим продуктам відповідати цілям соціальної політики та різноманітним потребам населення.

Більш важливо, що в традиційній структурі боргу беруть участь кілька установ, ризики посередництва, операційні помилки або банкрутства можуть призвести до того, що інвестори не зможуть здійснити виплату або зазнати втрат. Цей продукт впроваджує механізм прямого володіння токенами у блокчейні, активи безпосередньо належать інвесторам, без ризику зберігання через посередників та єдиної точки відмови, а також дані є прозорими та перевірними, що значно підвищує стійкість системи.

Продукт 2: послуги токенізації для регульованих керуючих фондами

Цей продукт дозволяє регульованим керуючим фондами здійснювати у блокчейні випуск і управління частками фондів, підтримує токенізацію часток фондів з будь-яким номіналом, що суттєво знижує інвестиційні бар'єри. Завдяки механізму токенізації ці частки фондів можуть вільно передаватися між інвесторами, які відповідають вимогам комплаєнсу, ефективно руйнуючи традиційні бар'єри ліквідності в інвестиціях у фонди. Платформа підтримує управління фондами з багатьма класами активів та між юрисдикціями, задовольняючи потреби різноманітних інвестиційних портфелів. Інвестори можуть зручним чином здійснювати підписку, викуп і передачу часток фондів на платформі, що значно покращує досвід користувачів і ефективність операцій.

Цей продукт буде офіційно запущений через розроблені для ліцензованих фондів управління в Сінгапурі інституційні програми та платформи, що забезпечують інституційний рівень безпеки та відповідності. Можна сказати, що він, поєднуючи традиційні фінанси (TradFi) та децентралізовані фінанси (DeFi), задовольняє різні потреби криптоорієнтованих інвесторів та традиційних інвесторів.

Продукт три: Універсальна платформа для випуску цінних паперів у вигляді токенів

Цей продукт є універсальною платформою для випуску токенів, що підтримує багато класів активів, що дозволяє токенізацію різних реальних активів, таких як цінні папери, товари, медіа тощо. Платформа підтримує кілька блокчейн-мереж, що забезпечує технічну сумісність і гнучкість для задоволення потреб різних ринків. Одночасно інтегровані функції KYC та AML, а також технології рівня банку, внутрішні контрольні системи (ICS), управління ризиками та стандарти відповідності, що забезпечують відповідність всіх проектів токенізації регуляторним та юридичним стандартам.

Вступ до етапу практичного застосування, токенізація бізнесу вже реалізована протягом кількох років

На відміну від багатьох учасників RWA, які все ще перебувають на стадії дослідження та експериментів, ця платформа просуває токенізацію від концепції до реального втілення. Завдяки гнучкому адаптуванню до регуляторних та ринкових вимог різних країн та установ, вже була проведена практична перевірка та оптимізація в національних проектах таких країн, як Сінгапур, Гонконг, Гана та Філіппіни, що охоплюють різні активи, такі як публічні пропозиції, приватні пропозиції, суверенний борг, цифрові валюти центрального банку (CBDC) та інші, забезпечуючи глобальний ринок відтворюваною, перевіряємою технологічною парадигмою.

Наприклад, фонд ULTRA є токенізованим фондом короткострокових державних облігацій США, розробленим платформою у співпраці з партнерами для кваліфікованих та інституційних інвесторів. Це також один з найвищез рейтингованих токенізованих державних облігацій США у світі, який отримав кілька високих рейтингів від таких агентств, як S&P AA+f та Particula AA+. Нещодавно деякі платформи для капіталу у блокчейні та RWA біржі також оголосили про співпрацю з цією платформою для розширення доступу до фонду ULTRA.

Ця платформа також спільно з провідними публічними інституціями країни успішно запустила фонд для роздрібних інвесторів - Фонд цифрової валюти Гонконгського долара Huaxia. Цей фонд є першим токенізованим фондом, схваленим Комісією з цінних паперів Гонконгу, що надає можливість широкому колу інвесторів. Завдяки цій платформі, токенізація може надати інноваційний інвестиційний інструмент для отримання доходу в гонконгських доларах через канали, основані на блокчейні.

Ще в 2023 році ця платформа потрапила до фіналу хакатону CBDC Центрального банку Гани 2023 року, створивши прототипну систему, що підтримує підписку на урядові облігації та векселі Гани. Це забезпечує токенізацію випуску та розрахунку урядових облігацій Гани у блокчейні. Цей проєкт не лише є перевіркою його технічної доцільності, але й надає можливий шлях для цифровізації фінансів на ринках, що розвиваються.

Крім того, технологія токенізації цієї платформи була включена до кількох національних проектів з будівництва фінансової інфраструктури. Наприклад, у 2024 році активно брала участь у Project Ensemble, запущеному Управлінням грошово-кредитної політики Гонконгу, який є проектом оптової цифрової валюти центрального банку (wCBDC) для розвитку ринку токенізації в Гонконгу. Платформа провела тестування концепції з партнерами, вивчаючи застосування розрахунків токенізованих депозитів і токенізованих активів, що надало практичну підтримку для інфраструктури wCBDC управління Гонконгу. У 2020 році, у співпраці з банком на Філіппінах, було завершено перший проект токенізації роздрібних облігацій на Філіппінах, в рамках якого було випущено роздрібні облігації на загальну суму 9 мільярдів філіппінських песо (приблизно 1,87 мільйона доларів США) на публічному блокчейні. Платформа також спільно з Управлінням фінансового нагляду Гонконгу (HKMA) та Інноваційним центром Міжнародного банку реконструкції та розвитку (BIS) запустила проект зеленого фінансування Project Genesis, метою якого є вивчення застосування технології блокчейн у токенізації зелених облігацій для підвищення ефективності випуску, зниження інвестиційного порогу та посилення прозорості зелених інвестицій. Як постачальник технологій, це був перший експериментальний проект токенізації, що заклав основу для поточної архітектури системи.

Основна команда має великий фінансовий досвід і прагне створити "супербезпечний автомобіль" RWA

Основна команда цього інноваційного платформи об'єднала провідних експертів з традиційних фінансів, технологій блокчейн та регуляторної відповідності. Засновник і генеральний директор має понад 20-річний досвід роботи на ринку капіталів, він розробив та реалізував програми фінансування облігацій на загальну суму понад 180 мільярдів доларів для суверенних держав, корпорацій та фінансових установ, маючи глибоке розуміння неефективних елементів та болючих точок традиційного фінансового ринку, особливо в аспектах з великою кількістю посередників, високими бар'єрами для інвестування та обмеженою ліквідністю. Цей досвід став основою для створення платформи, що дозволяє знайти баланс між технологічними інноваціями та фінансовою безпекою, забезпечуючи ринок рішеннями, які поєднують ефективність і надійність.

Засновник зазначив, що "токенізовані фонди та облігації як види активів містять надто багато посередницьких етапів, що призводить до високих бар'єрів для інвестування та ускладнює доступ. Токенізація не лише спростила ці неефективні етапи, а й переосмислила спосіб взаємодії інвесторів з активами. Завдяки технології блокчейн ми посилили оборотність цих інвестицій, що дозволяє активам передаватися між інвесторами в режимі peer-to-peer, значно підвищуючи гнучкість. Це також стало поштовхом для появи нових випадків використання, таких як підвищення ліквідності та розширення участі інвесторів."

Він підкреслив, що не всі проекти токенізації є однаково безпечними. У минулому багато проектів просто переносили цифрові активи у блокчейн, не враховуючи основні заходи захисту інвесторів, що призводило до зайвих ризиків. Метою цієї платформи є створення "супербезпечного автомобіля", який безпечно рухається цифровими швидкісними шляхами сучасних фінансів.

Платформа обслуговує новий тип інвесторів, а саме тих, хто володіє криптовалютними активами, але бажає брати участь в інвестиціях на традиційних капітальних ринках. Засновник зазначив, що широке застосування блокчейну в традиційних фінансах стикається з перешкодами щодо сприйняття; багато хто все ще ототожнює блокчейн з волатильними криптовалютами та нерегульованими ринками, а не зі стабільними, регульованими активами, такими як державні облігації. Зміна цього сприйняття вимагає не тільки передових технологій, але й потужної нормативної бази, щоб довести, що блокчейн може підтримувати серйозні регульовані фінансові продукти.

Він передбачив, що право на розподіл багатства перейде від великих фінансових установ до окремих осіб. Токенізація відіграє ключову роль, зберігаючи стабільність і структуру традиційних фінансів, одночасно задовольняючи потреби сучасних інвесторів у гнучкості та автономії.