Невід'ємна ніша RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів
Під час обговорення RWA ми зазвичай більше зосереджуємося на облігаціях США, фіксованому доході, цінних паперах та інших базових активах, але насправді, окрім стабільних монет, найбільшим проектом RWA за обсягом активів є фонди грошового ринку. Три основні проекти за обсягом активів: Franklin Templeton: 312 мільйонів доларів ( державні облігації ); далі йде Centrifuge: 247 мільйонів доларів ( забезпечені активи ); Ondo Finance: 183 мільйони доларів ( державні облігації ).
Franklin Templeton повністю є токенізованим фондом, Ondo Finance також має два токенізовані фонди, Centrifuge також створив токенізований фонд у співпраці з Aave в рамках проекту RWA. Це свідчить про важливість токенізованих фондів у з'єднанні TradFi та DeFi, ми вважаємо, що форма активу фонду, через ( свою регульованість; ) відносно стандартизований цифровий вираз, є найкращим носієм для активів RWA.
Наразі ми обговорюємо RWA, більше з точки зору одностороннього захоплення цінності реального світу з боку Crypto( або DeFi), тоді як з боку традиційних фінансів TradFi, фонди, токенізовані за допомогою блокчейну та технології розподіленого реєстру, можуть звільнити ще більшу цінність.
Отже, у цій статті буде поетапно проаналізовано вартість фондів після токенізації на основі спостережуваних випадків на ринку, а також активні дослідження та практики учасників ринку.
Один, токенізація фондів
токенізація(Tokenization)звичайно є вираженням активів після їх цифровізації на блокчейні та застосуванням переваг технології розподіленого реєстру для обліку та розрахунків. Активи, що підлягають токенізації, можуть містити не лише фінансові інструменти, такі як акції, облігації, фонди, але й такі матеріальні активи, як нерухомість, а також нематеріальні активи, такі як авторські права на потокове музичне контент. Токени, що виникають внаслідок токенізації активів, є носіями вартості активів і є підтвердженням прав на активи.
Ця інновація та руйнування також стосуються фондів, після токенізації фондів виникає токенізований фонд (Tokenized Fund), що означає, що частки фонду записуються у цифровій формі токена в розподіленому реєстрі блокчейну, токени можуть бути доступні для торгівлі на вторинному ринку. Цей токенізований фонд відрізняється від простого інвестування в криптофонди (Token Fund) на первинному та вторинному ринках.
Глобальна індустрія управління активами стикається з багатьма викликами. Хоча загальний обсяг активів, що управляються в індустрії, зростає внаслідок підвищення ринку, витрати на управління фондами зменшуються через конкуренцію серед колег та перехід індустрії до пасивних інвестиційних стратегій. Окрім інвестиційного тиску, ринок також висуває вищі вимоги до цифрових можливостей фондів, щоб задовольнити зростаючі потреби інвесторів у онлайн-розподілі, звітуванні про активи, дотриманні регуляторних вимог та персоналізації. Темпи зростання витрат на управління фондами перевищують швидкість зростання доходів, що призводить до зменшення прибутковості фондів.
Для приватних фондів, через їх низьку ліквідність та високий поріг інвестування, їхні інвестори тривалий час обмежуються лише кількома інституційними інвесторами. Ринок приватних фондів терміново потребує зниження порогу інвестування, через відповідний дизайн продуктів, щоб запропонувати альтернативні продукти, які відповідали б інвестиційним потребам малих та середніх інституцій, сімейних офісів та навіть заможних осіб, які не є інституційними клієнтами.
Токенізація фондів може вирішити багато проблем, з якими стикається нинішня глобальна індустрія управління активами. Прихильники токенізованих фондів впевнені, що в майбутньому фонди на основі блокчейн-технологій та технологій розподіленого реєстру зможуть не лише збільшити масштаби управління активами (Asset Under Management, AuM), інвестуючи в ширший спектр класів активів (RWA токенізовані активи різноманітність ); але й залучити нові категорії інвесторів (інвестори з незабезпечених регіонів Азії, Африки та Латинської Америки можуть інвестувати через криптоактиви ), покращити досвід інвесторів (вбудоване KYC у смарт-контракти ); а також допомогти фондам перемогти в конкуренції за цифрову модернізацію індустрії (цифрова модернізація ), водночас значно знижуючи їхні операційні та маркетингові витрати (переваги блокчейну та розподіленого реєстру ).
Два, токенізація матиме глибокий вплив на фондовий ринок
( 2.1 Токенізація допомагає просувати цифровізацію ринку фондів
На даний момент фонди і інвестори розділені численними посередницькими установами. Канал розподілу фондів )Фондові дистриб'ютори### включає: фінансових консультантів, фондів платформи (Фонди платформи) та мережі маршрутизації замовлень (Мережі маршрутизації замовлень); фондові сервіси включають: платіжних агентів (Платіжні агенти), депозитаріїв (Депозитарні банки) та фондових бухгалтерів (Фондові бухгалтери).
Передавальні агенти ( допомагають фондам, координуючи обидві сторони, відповідають за розуміння клієнтів ) KYC (, боротьбу з відмиванням грошей ) AML (, боротьбу з фінансуванням тероризму ) CFT ( та перевірку на відповідність економічним санкціям, а також за розрахунки по підписці та викупу фондів, звітування перед керівниками та підтримка реєстраційних записів інвесторів.
Процес роботи традиційного фонду по суті є неефективним: ) паї фонду створюються для задоволення підписки та анулюються для задоволення викупу; ( ціна фонду визначається не на основі купівлі та продажу, а на основі чистої вартості активів, встановленої бухгалтером фонду; ) агент з передачі прав на активи на основі чистої вартості активів проводить ціноутворення шляхом прийому та інтеграції замовлень, а також розрахунків замовлень через централізований реєстр шляхом запису, після чого звіряє замовлення з грошовими позиціями інвестора та фонду; ( за три дні до звільнення паїв фонду та грошових розрахунків фонд та інвестори стикаються з ринковими коливаннями та ризиками контрагентів; ) ліквідність фонду також змушує керівників фонду зберігати грошові позиції для покриття витрат на ребалансування чистої вартості фонду.
У порівнянні, токенізація може значно спростити вищезазначені складні процеси: ( коли фонди токенізуються та торгуються на блокчейні, етапи підписки та викупу буде здійснено через фондові токени та платіжні токени, що забезпечить прямий розрахунок та надходження на рахунки інвесторів ) електронний гаманець (, торговельні операції мають остаточний розрахунок, що усуває ризики ринку та контрагента; ) оскільки всі транзакції записуються в розподіленому реєстрі блокчейна, будь-які зміни власності автоматично реєструються, що усуває необхідність централізованої реєстрації; ( оскільки всі посередницькі організації можуть отримувати доступ до даних на блокчейні, немає потреби в багатосторонніх звітуванні та звірці.
Одночасно, токенізація допоможе фондовим менеджерам і інвесторам реалізувати цифрову взаємодію:)1( Через інтеграцію перевірки KYC, AML, CFT та економічних санкцій, швидкість відкриття рахунків для інвесторів збільшиться;)2( Завдяки більш ефективному атомарному розрахунку на основі блокчейну, буде забезпечено цілодобове реальне ціноутворення та миттєвий розрахунок;)3( Доступ до єдиного реєстру для багатьох сторін дозволить реалізувати миттєвий обмін даними, інвестори зможуть безпосередньо отримувати дані фонду та здійснювати торги;)4( Фондові менеджери отримають більш різноманітну інформацію про інвесторів, а також інформацію про угоди.
![Невід'ємна підкатегорія RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Платформа випуску та збору фондів на базі Solv Protocol
Solv Protocol, заснований у 2020 році, прагне забезпечити криптоіндустрію фінансовими інструментами на основі блокчейн-технологій, а також різноманітною інфраструктурою для управління активами. Нещодавно він завершив фінансування на суму 600 тисяч доларів США. Останній продукт Solv Protocol, Solv V3, встановлює нові стандарти для випуску фондів на блокчейні. Токенізовані фонди, створені за допомогою Solv Protocol, можуть реалізувати залучення, випуск, підписку, викуп, торгівлю та розрахунок фондів на блокчейні, забезпечуючи ефективне фінансування токенізованих фондів.
Ми через офіційний вебсайт дізналися, що Solv Protocol вже реалізував випуск та залучення 74 токенізованих фондів (, включаючи відкриті фонди Open-end Funds та закриті фонди Close-end Funds ), обслуговуючи понад 25 тисяч інвесторів, керуючи активами на суму понад 160 мільйонів доларів.
Основний механізм Solv Protocol полягає в тому, що він дозволяє керівникам фондів створювати фонди на базі блокчейну, вносити зібрані кошти ( стабільні монети, BTC, ETH та інші ) в смарт-контракти протоколу Solv та генерувати відповідні NFT/SFT сертифікати, що представляють частки фонду для інвесторів, що дозволяє керівникам фондів інвестувати зібрані кошти відповідно до власної інвестиційної стратегії.
Наприклад, ми бачимо, що Blockin GMX Delta Neutral Pool є відкритим фондом, який управляє активами приблизно на 2,6 мільйона доларів США, згідно з інвестиційною стратегією керуючого фондом Blockin; крім того, інший відкритий фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, ініційований керуючим фондом Solv RWA, залучає стабільну монету USDT, інвестуючи в активи RWA на американському ринку облігацій, щоб надати власникам стабільних монет дохід від облігацій.
Відкриті фонди – це фонди, в яких загальний обсяг одиниць або акцій фонду не є фіксованим на момент створення фонду управителем фонду; фонд може випускати акції в будь-який час і дозволяти інвесторам періодично викуповувати їх. Управителі фондів, які зазвичай використовують стратегію інвестиційного портфеля з високою ліквідністю, зазвичай створюють фонди у формі відкритих акціонерних товариств.
Фонд токенізації, випущений через Solv Protocol, залучає кошти з BTC/ETH/стабільних монет, інвестиції також належать до рідних криптоактивів або токенізованих активів (, таких як державні облігації США RWA ). Така структура фонду токенізації на повній ланцюзі дозволяє максимально використовувати цінність, що приносить токенізація. Наприклад, токенізований фонд Solv Protocol, (1) дозволяє керівникам фондів безпосередньо взаємодіяти з інвесторами, отримуючи більше даних про інвесторів та торгову інформацію; ###2( усуває численні тертя посередників у фондах, знижуючи витрати; )3( залучення, випуск, торгівля та розрахунок токенізованих фондів здійснюється через блокчейн і записується в розподіленому реєстрі, що забезпечує ефективність і прозорість; )4( чиста вартість активів фонду NAV оновлюється в реальному часі, а підписка/викуп часток фонду можливі будь-коли й у будь-якому місці 7/24, та багато інших переваг.
Solv Protocol зазначає: на сьогоднішній день більшість послуг з управління криптоактивами походять від CeFi установ, які мають непрозорі процеси створення активів та управління фондами, що викликає проблеми з довірою. Кращі децентралізовані рішення забезпечують прозорий та безпечний інвестиційний досвід, водночас допомагаючи компаніям з управління активами здобути довіру та ліквідність. Solv будує інфраструктуру та екосистему, що надає всебічні послуги, включаючи створення, випуск, маркетинг та управління ризиками. Це знижує бар'єри для участі в Web3, одночасно сприяючи зрілості крипторинку.
Інвестор Solv Protocol, Олівер Денг з компанії Nomura Securities, заявив: "Solv побудував бездоверний платформу DeFi рівня інституту, яка інтегрує брокерів, андеррайтерів, маркет-мейкерів та кастодіанів, створюючи першу ліквідну фінансову інфраструктуру, що з'єднує DeFi, CeFi та TradFi на блокчейні."
![Невід'ємний сегмент RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
Три, розрахунок фондів токенізації
Токенізовані фонди здатні в певній мірі замінити частину посередницьких установ ), таких як дистриб'ютори фондів (, та підвищити рівень цифровізації ринку фондів, але ринок не є справою одного дня. Що стосується найреальніших моментів для керуючих фондами та інвесторів, то токенізація, безумовно, змінить способи розрахунку за підписками та викупами фондів.
) 3.1 токенізація фондів
В даний час фонди зазвичай оцінюються за чистою вартістю активів, керівники фондів через банківську систему отримують або сплачують готівку, через три дні (T+3) здійснюється розрахунок через випуск або анулювання часток фонду. А от токенізовані фонди розраховують ціну більше ніж один раз на день, і оскільки підписка та викуп будуть "автоматично" розраховуватись на блокчейні, то спосіб розрахунку через банківську систему (T+3) буде замінено. Ми можемо побачити на прикладі Solv Protocol, що токенізовані фонди, повністю базовані на блокчейні, можуть реалізувати реальну цінову оцінку та реальний розрахунок у цілодобовому ринку (7/24).
Цей спосіб розрахунків, що використовує технології блокчейну та розподілених реєстрів, називається: атомні розрахунки (Atomic Settlement), що означає, що торгівля грошовими еквівалентами та частками фондів безпосередньо пов'язана, тобто коли відбувається передача одного активу, відразу ж відбувається передача іншого активу. Іншими словами, передумовою для розрахунків є наявність готівки та часток фондів в електронних гаманцях покупця та продавця для обміну, остаточні розрахунки залежать від одночасного обміну. Якщо готівка або частки не передаються.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
токенізація фондів: Інновації та вивільнення вартості у сфері RWA
Невід'ємна ніша RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів
Під час обговорення RWA ми зазвичай більше зосереджуємося на облігаціях США, фіксованому доході, цінних паперах та інших базових активах, але насправді, окрім стабільних монет, найбільшим проектом RWA за обсягом активів є фонди грошового ринку. Три основні проекти за обсягом активів: Franklin Templeton: 312 мільйонів доларів ( державні облігації ); далі йде Centrifuge: 247 мільйонів доларів ( забезпечені активи ); Ondo Finance: 183 мільйони доларів ( державні облігації ).
Franklin Templeton повністю є токенізованим фондом, Ondo Finance також має два токенізовані фонди, Centrifuge також створив токенізований фонд у співпраці з Aave в рамках проекту RWA. Це свідчить про важливість токенізованих фондів у з'єднанні TradFi та DeFi, ми вважаємо, що форма активу фонду, через ( свою регульованість; ) відносно стандартизований цифровий вираз, є найкращим носієм для активів RWA.
Наразі ми обговорюємо RWA, більше з точки зору одностороннього захоплення цінності реального світу з боку Crypto( або DeFi), тоді як з боку традиційних фінансів TradFi, фонди, токенізовані за допомогою блокчейну та технології розподіленого реєстру, можуть звільнити ще більшу цінність.
Отже, у цій статті буде поетапно проаналізовано вартість фондів після токенізації на основі спостережуваних випадків на ринку, а також активні дослідження та практики учасників ринку.
Один, токенізація фондів
токенізація(Tokenization)звичайно є вираженням активів після їх цифровізації на блокчейні та застосуванням переваг технології розподіленого реєстру для обліку та розрахунків. Активи, що підлягають токенізації, можуть містити не лише фінансові інструменти, такі як акції, облігації, фонди, але й такі матеріальні активи, як нерухомість, а також нематеріальні активи, такі як авторські права на потокове музичне контент. Токени, що виникають внаслідок токенізації активів, є носіями вартості активів і є підтвердженням прав на активи.
Ця інновація та руйнування також стосуються фондів, після токенізації фондів виникає токенізований фонд (Tokenized Fund), що означає, що частки фонду записуються у цифровій формі токена в розподіленому реєстрі блокчейну, токени можуть бути доступні для торгівлі на вторинному ринку. Цей токенізований фонд відрізняється від простого інвестування в криптофонди (Token Fund) на первинному та вторинному ринках.
Глобальна індустрія управління активами стикається з багатьма викликами. Хоча загальний обсяг активів, що управляються в індустрії, зростає внаслідок підвищення ринку, витрати на управління фондами зменшуються через конкуренцію серед колег та перехід індустрії до пасивних інвестиційних стратегій. Окрім інвестиційного тиску, ринок також висуває вищі вимоги до цифрових можливостей фондів, щоб задовольнити зростаючі потреби інвесторів у онлайн-розподілі, звітуванні про активи, дотриманні регуляторних вимог та персоналізації. Темпи зростання витрат на управління фондами перевищують швидкість зростання доходів, що призводить до зменшення прибутковості фондів.
Для приватних фондів, через їх низьку ліквідність та високий поріг інвестування, їхні інвестори тривалий час обмежуються лише кількома інституційними інвесторами. Ринок приватних фондів терміново потребує зниження порогу інвестування, через відповідний дизайн продуктів, щоб запропонувати альтернативні продукти, які відповідали б інвестиційним потребам малих та середніх інституцій, сімейних офісів та навіть заможних осіб, які не є інституційними клієнтами.
Токенізація фондів може вирішити багато проблем, з якими стикається нинішня глобальна індустрія управління активами. Прихильники токенізованих фондів впевнені, що в майбутньому фонди на основі блокчейн-технологій та технологій розподіленого реєстру зможуть не лише збільшити масштаби управління активами (Asset Under Management, AuM), інвестуючи в ширший спектр класів активів (RWA токенізовані активи різноманітність ); але й залучити нові категорії інвесторів (інвестори з незабезпечених регіонів Азії, Африки та Латинської Америки можуть інвестувати через криптоактиви ), покращити досвід інвесторів (вбудоване KYC у смарт-контракти ); а також допомогти фондам перемогти в конкуренції за цифрову модернізацію індустрії (цифрова модернізація ), водночас значно знижуючи їхні операційні та маркетингові витрати (переваги блокчейну та розподіленого реєстру ).
Два, токенізація матиме глибокий вплив на фондовий ринок
( 2.1 Токенізація допомагає просувати цифровізацію ринку фондів
На даний момент фонди і інвестори розділені численними посередницькими установами. Канал розподілу фондів )Фондові дистриб'ютори### включає: фінансових консультантів, фондів платформи (Фонди платформи) та мережі маршрутизації замовлень (Мережі маршрутизації замовлень); фондові сервіси включають: платіжних агентів (Платіжні агенти), депозитаріїв (Депозитарні банки) та фондових бухгалтерів (Фондові бухгалтери).
Передавальні агенти ( допомагають фондам, координуючи обидві сторони, відповідають за розуміння клієнтів ) KYC (, боротьбу з відмиванням грошей ) AML (, боротьбу з фінансуванням тероризму ) CFT ( та перевірку на відповідність економічним санкціям, а також за розрахунки по підписці та викупу фондів, звітування перед керівниками та підтримка реєстраційних записів інвесторів.
Процес роботи традиційного фонду по суті є неефективним: ) паї фонду створюються для задоволення підписки та анулюються для задоволення викупу; ( ціна фонду визначається не на основі купівлі та продажу, а на основі чистої вартості активів, встановленої бухгалтером фонду; ) агент з передачі прав на активи на основі чистої вартості активів проводить ціноутворення шляхом прийому та інтеграції замовлень, а також розрахунків замовлень через централізований реєстр шляхом запису, після чого звіряє замовлення з грошовими позиціями інвестора та фонду; ( за три дні до звільнення паїв фонду та грошових розрахунків фонд та інвестори стикаються з ринковими коливаннями та ризиками контрагентів; ) ліквідність фонду також змушує керівників фонду зберігати грошові позиції для покриття витрат на ребалансування чистої вартості фонду.
У порівнянні, токенізація може значно спростити вищезазначені складні процеси: ( коли фонди токенізуються та торгуються на блокчейні, етапи підписки та викупу буде здійснено через фондові токени та платіжні токени, що забезпечить прямий розрахунок та надходження на рахунки інвесторів ) електронний гаманець (, торговельні операції мають остаточний розрахунок, що усуває ризики ринку та контрагента; ) оскільки всі транзакції записуються в розподіленому реєстрі блокчейна, будь-які зміни власності автоматично реєструються, що усуває необхідність централізованої реєстрації; ( оскільки всі посередницькі організації можуть отримувати доступ до даних на блокчейні, немає потреби в багатосторонніх звітуванні та звірці.
Одночасно, токенізація допоможе фондовим менеджерам і інвесторам реалізувати цифрову взаємодію:)1( Через інтеграцію перевірки KYC, AML, CFT та економічних санкцій, швидкість відкриття рахунків для інвесторів збільшиться;)2( Завдяки більш ефективному атомарному розрахунку на основі блокчейну, буде забезпечено цілодобове реальне ціноутворення та миттєвий розрахунок;)3( Доступ до єдиного реєстру для багатьох сторін дозволить реалізувати миттєвий обмін даними, інвестори зможуть безпосередньо отримувати дані фонду та здійснювати торги;)4( Фондові менеджери отримають більш різноманітну інформацію про інвесторів, а також інформацію про угоди.
![Невід'ємна підкатегорія RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Платформа випуску та збору фондів на базі Solv Protocol
Solv Protocol, заснований у 2020 році, прагне забезпечити криптоіндустрію фінансовими інструментами на основі блокчейн-технологій, а також різноманітною інфраструктурою для управління активами. Нещодавно він завершив фінансування на суму 600 тисяч доларів США. Останній продукт Solv Protocol, Solv V3, встановлює нові стандарти для випуску фондів на блокчейні. Токенізовані фонди, створені за допомогою Solv Protocol, можуть реалізувати залучення, випуск, підписку, викуп, торгівлю та розрахунок фондів на блокчейні, забезпечуючи ефективне фінансування токенізованих фондів.
Ми через офіційний вебсайт дізналися, що Solv Protocol вже реалізував випуск та залучення 74 токенізованих фондів (, включаючи відкриті фонди Open-end Funds та закриті фонди Close-end Funds ), обслуговуючи понад 25 тисяч інвесторів, керуючи активами на суму понад 160 мільйонів доларів.
Основний механізм Solv Protocol полягає в тому, що він дозволяє керівникам фондів створювати фонди на базі блокчейну, вносити зібрані кошти ( стабільні монети, BTC, ETH та інші ) в смарт-контракти протоколу Solv та генерувати відповідні NFT/SFT сертифікати, що представляють частки фонду для інвесторів, що дозволяє керівникам фондів інвестувати зібрані кошти відповідно до власної інвестиційної стратегії.
Наприклад, ми бачимо, що Blockin GMX Delta Neutral Pool є відкритим фондом, який управляє активами приблизно на 2,6 мільйона доларів США, згідно з інвестиційною стратегією керуючого фондом Blockin; крім того, інший відкритий фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, ініційований керуючим фондом Solv RWA, залучає стабільну монету USDT, інвестуючи в активи RWA на американському ринку облігацій, щоб надати власникам стабільних монет дохід від облігацій.
Відкриті фонди – це фонди, в яких загальний обсяг одиниць або акцій фонду не є фіксованим на момент створення фонду управителем фонду; фонд може випускати акції в будь-який час і дозволяти інвесторам періодично викуповувати їх. Управителі фондів, які зазвичай використовують стратегію інвестиційного портфеля з високою ліквідністю, зазвичай створюють фонди у формі відкритих акціонерних товариств.
Фонд токенізації, випущений через Solv Protocol, залучає кошти з BTC/ETH/стабільних монет, інвестиції також належать до рідних криптоактивів або токенізованих активів (, таких як державні облігації США RWA ). Така структура фонду токенізації на повній ланцюзі дозволяє максимально використовувати цінність, що приносить токенізація. Наприклад, токенізований фонд Solv Protocol, (1) дозволяє керівникам фондів безпосередньо взаємодіяти з інвесторами, отримуючи більше даних про інвесторів та торгову інформацію; ###2( усуває численні тертя посередників у фондах, знижуючи витрати; )3( залучення, випуск, торгівля та розрахунок токенізованих фондів здійснюється через блокчейн і записується в розподіленому реєстрі, що забезпечує ефективність і прозорість; )4( чиста вартість активів фонду NAV оновлюється в реальному часі, а підписка/викуп часток фонду можливі будь-коли й у будь-якому місці 7/24, та багато інших переваг.
Solv Protocol зазначає: на сьогоднішній день більшість послуг з управління криптоактивами походять від CeFi установ, які мають непрозорі процеси створення активів та управління фондами, що викликає проблеми з довірою. Кращі децентралізовані рішення забезпечують прозорий та безпечний інвестиційний досвід, водночас допомагаючи компаніям з управління активами здобути довіру та ліквідність. Solv будує інфраструктуру та екосистему, що надає всебічні послуги, включаючи створення, випуск, маркетинг та управління ризиками. Це знижує бар'єри для участі в Web3, одночасно сприяючи зрілості крипторинку.
Інвестор Solv Protocol, Олівер Денг з компанії Nomura Securities, заявив: "Solv побудував бездоверний платформу DeFi рівня інституту, яка інтегрує брокерів, андеррайтерів, маркет-мейкерів та кастодіанів, створюючи першу ліквідну фінансову інфраструктуру, що з'єднує DeFi, CeFi та TradFi на блокчейні."
![Невід'ємний сегмент RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
Три, розрахунок фондів токенізації
Токенізовані фонди здатні в певній мірі замінити частину посередницьких установ ), таких як дистриб'ютори фондів (, та підвищити рівень цифровізації ринку фондів, але ринок не є справою одного дня. Що стосується найреальніших моментів для керуючих фондами та інвесторів, то токенізація, безумовно, змінить способи розрахунку за підписками та викупами фондів.
) 3.1 токенізація фондів
В даний час фонди зазвичай оцінюються за чистою вартістю активів, керівники фондів через банківську систему отримують або сплачують готівку, через три дні (T+3) здійснюється розрахунок через випуск або анулювання часток фонду. А от токенізовані фонди розраховують ціну більше ніж один раз на день, і оскільки підписка та викуп будуть "автоматично" розраховуватись на блокчейні, то спосіб розрахунку через банківську систему (T+3) буде замінено. Ми можемо побачити на прикладі Solv Protocol, що токенізовані фонди, повністю базовані на блокчейні, можуть реалізувати реальну цінову оцінку та реальний розрахунок у цілодобовому ринку (7/24).
Цей спосіб розрахунків, що використовує технології блокчейну та розподілених реєстрів, називається: атомні розрахунки (Atomic Settlement), що означає, що торгівля грошовими еквівалентами та частками фондів безпосередньо пов'язана, тобто коли відбувається передача одного активу, відразу ж відбувається передача іншого активу. Іншими словами, передумовою для розрахунків є наявність готівки та часток фондів в електронних гаманцях покупця та продавця для обміну, остаточні розрахунки залежать від одночасного обміну. Якщо готівка або частки не передаються.